截至7月25日，今年以來已有130家A股上市公司更新披露重大重組事項公告，遠超去年同期的65家，并購重組市場活躍度出現(xiàn)明顯的提升

企業(yè)兼并重組再迎實質(zhì)政策利好。7月24日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布《企業(yè)兼并重組主要稅收優(yōu)惠政策指引》（下稱《指引》）。

具體來看，《指引》系對現(xiàn)行有效的支持企業(yè)兼并重組主要稅收優(yōu)惠政策和稅收征管文件進行梳理，并按照企業(yè)兼并重組類型，分門別類明確了適用主體、適用情形、政策內(nèi)容、執(zhí)行要求及政策依據(jù)等內(nèi)容，還一并附有具體稅收政策文件和征管文件匯編，力求為納稅人提供簡明易行、獲得感強的操作指南。

盛山資本創(chuàng)始合伙人甘世雄告訴上海證券報記者，此次《指引》的出發(fā)點，是為并購重組進一步提供切實可落地的政策便利與交易紅利，以促進并購重組市場發(fā)展壯大。“近年來，雖然各方都在大力提倡并支持并購重組，但以具體案例而言，尚未出現(xiàn)爆發(fā)式增長。實務(wù)中，并購重組是高度市場化的交易行為，操作復(fù)雜度與難度均較高，交易鏈條也較長，目前仍存在不少堵點、難點。相信未來類似《指引》這樣實質(zhì)性、切中要害的政策利好會越來越多。”

一本“獲得感強”的操作指南

本次《指引》的出臺背景是怎樣的？

近年來，兼并重組日趨成為我國企業(yè)加強資源整合、實現(xiàn)快速發(fā)展、提高競爭力的有效措施，成為促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、提升資源配置效率的重要舉措，對維護我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，加快培育具有全球競爭力的世界一流企業(yè)具有重要意義。

此前，財政部、稅務(wù)總局圍繞強化企業(yè)兼并重組主體作用，已出臺實施了一系列針對性強、覆蓋面廣的稅收優(yōu)惠政策舉措，形成了涵蓋企業(yè)所得稅、增值稅、契稅、土地增值稅、印花稅等多稅種，覆蓋企業(yè)法律形式改變、債務(wù)重組、股權(quán)收購、資產(chǎn)收購、企業(yè)合并、企業(yè)分立、非貨幣資產(chǎn)對外投資等各兼并重組類型的稅收政策體系，對降低企業(yè)兼并重組稅收負(fù)擔(dān)水平、激發(fā)經(jīng)營主體活力、促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

隨著我國企業(yè)兼并重組步伐不斷加快，跨地區(qū)、跨所有制的兼并重組數(shù)量和交易金額不斷增加，企業(yè)兼并重組類型復(fù)雜，涉及的利益關(guān)聯(lián)方較多，資產(chǎn)和股權(quán)劃轉(zhuǎn)的稅務(wù)處理要求較為細(xì)致，部分地區(qū)和企業(yè)反映分門別類、靈活運用政策還存在一些困難和問題。

基于此，為引導(dǎo)企業(yè)正確適用兼并重組稅收政策，降低企業(yè)稅收遵從成本，財政部會同稅務(wù)總局等部門堅持問題導(dǎo)向，編寫了《企業(yè)兼并重組主要稅收優(yōu)惠政策指引》。

“不同于以單項資產(chǎn)作為交易標(biāo)的的經(jīng)濟行為，企業(yè)重組往往是以整體資產(chǎn)或產(chǎn)權(quán)作為交易標(biāo)的，由于交易標(biāo)的金額巨大，伴隨而來的稅款金額也很大。稅收成本成為交易各方需要考慮的重要因素。”華泰聯(lián)合證券執(zhí)行委員會委員、并購業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人勞志明告訴記者，“兼并重組所涉及的稅務(wù)問題非常繁雜，現(xiàn)在有了《指引》，能切實幫助交易雙方理清脈絡(luò)，合理選擇適用政策，降低稅收成本，防范稅務(wù)風(fēng)險。”

為幫助企業(yè)用足用好相關(guān)政策，有關(guān)部門還將進一步做好宣傳培訓(xùn)和政策解讀工作，加強協(xié)同配合，確保政策切實落實到位，持續(xù)激發(fā)市場經(jīng)營主體活力。

兼并重組政策利好不斷

《指引》只是近年來各部門大力支持兼并重組、定制“政策禮包”的最新一例。

如6月19日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（簡稱“科創(chuàng)板八條”）明確提出，更大力度支持并購重組，包括建立健全開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)股債融資、并購重組“綠色通道”，適當(dāng)提高科創(chuàng)板上市公司并購重組估值包容性，豐富支付工具等。

“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，并購重組市場漸趨活躍。日前，芯聯(lián)集成、納芯微、富創(chuàng)精密、希荻微等多家科創(chuàng)板上市公司接連發(fā)布并購重組方案，新一輪并購熱潮已在醞釀之中。

7月9日，上交所組織召開“科創(chuàng)板八條”創(chuàng)投機構(gòu)座談會。上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，典型案例的落地是對市場預(yù)期的最好引導(dǎo)，也是對市場信心的最好提振。近期，“科創(chuàng)板八條”落地案例的陸續(xù)披露，釋放了積極明確的政策信號，希望市場各方摒棄慣性思維，積極探索、大膽嘗試，與監(jiān)管部門共同推動更多優(yōu)秀并購重組案例的落地。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至7月25日，今年以來已有130家A股上市公司更新披露重大重組事項公告，遠超去年同期的65家，并購重組市場出現(xiàn)明顯的活躍度提升。

作為一線從業(yè)人員，券商投行人士最能感受到并購重組市場的復(fù)蘇。中金公司投資銀行部全球并購業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人陳潔表示，并購市場正在逐步升溫，企業(yè)對并購的關(guān)注度明顯提高，買賣雙方積極性和交易意向活躍度均有實質(zhì)性提升。