（圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)）

藍(lán)鯨新聞7月14日訊（記者 王婉瑩）國(guó)海證券（000750.SZ）正持續(xù)面臨股票質(zhì)押式回購(gòu)“踩雷”帶來(lái)的壓力。藍(lán)鯨新聞?dòng)浾哧P(guān)注到，近日，該公司披露公告，2024年第二季度計(jì)提1.46億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)減少本期凈利潤(rùn) 1.09億元，這也對(duì)其業(yè)績(jī)形成拖累。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，國(guó)海證券預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)為1.51億元，同比驟降61.34%。

事實(shí)上，近年來(lái)，國(guó)海證券頻繁計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，2019年-2023年，涉及金額超過(guò)13億元，其中，股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)是重要因素。隨著市場(chǎng)波動(dòng)性加劇，該業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口明顯擴(kuò)大，更需重視風(fēng)險(xiǎn)性，以及對(duì)未來(lái)的業(yè)績(jī)影響。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，若市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩或個(gè)股價(jià)格深度回調(diào)，勢(shì)必加劇對(duì)手方違約風(fēng)險(xiǎn)，增加國(guó)海證券資產(chǎn)減值的潛在概率，或侵蝕利潤(rùn)，進(jìn)而對(duì)公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性構(gòu)成挑戰(zhàn)。

針對(duì)此問(wèn)題，記者向國(guó)海證券發(fā)去采訪函件，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

計(jì)提資產(chǎn)減值拖累中期業(yè)績(jī)

國(guó)海證券在 2024年4-6月(以下簡(jiǎn)稱本期)計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)1.46億元，將減少公司本期利潤(rùn)總額1.46億元，減少公司本期凈利潤(rùn)1.09億元。

細(xì)究背后，股票質(zhì)押回購(gòu)為計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的主因。在公告中，國(guó)海證券披露了5起股票質(zhì)押式回購(gòu)交易，合計(jì)造成1.18億元計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，占計(jì)提總額的8成。

舉例來(lái)看，國(guó)海證券與融資人開(kāi)展初始交易金額為2.90億元的股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)。截至2024年6月30日，該業(yè)務(wù)融出資金本金余額為2.88億元，融資人未按照業(yè)務(wù)協(xié)議約定履行購(gòu)回或補(bǔ)充質(zhì)押義務(wù)，構(gòu)成違約。公司根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)政策對(duì)該業(yè)務(wù)金融資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)算，對(duì)其質(zhì)押股票、其他凍結(jié)資產(chǎn)等預(yù)估可回收金額后，將期末賬面價(jià)值與預(yù)估可回收金額之間的差額確認(rèn)為減值損失，經(jīng)測(cè)算，該業(yè)務(wù)金融資產(chǎn)本期計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備5493.67萬(wàn)元。

另外4起案例中，公司分別計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備2263.1萬(wàn)元、1602.21萬(wàn)元、1448.39萬(wàn)元、1039.57萬(wàn)元。

記者關(guān)注到，5起股票質(zhì)押回購(gòu)交易均為融資人未按照業(yè)務(wù)協(xié)議約定履行購(gòu)回或補(bǔ)充質(zhì)押義務(wù)，構(gòu)成違約，且均為歷史積壓?jiǎn)栴}，其中2起為2018年，3起為2016年，超過(guò)6年時(shí)間。

這并不是國(guó)海證券今年首次計(jì)提資產(chǎn)減值。一季度，公司已披露2起股票質(zhì)押式回購(gòu)交易，合計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備6474.42萬(wàn)元，公司當(dāng)期計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)6575.05萬(wàn)元。

值得注意的是，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備正在拖累國(guó)海證券業(yè)績(jī)。業(yè)績(jī)預(yù)告公告顯示，國(guó)海證券2024年上半年歸母凈利潤(rùn)為1.51億元，同比下降61.34%?。公司坦言，報(bào)告期內(nèi)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加，是業(yè)績(jī)下滑重要原因之一。

中國(guó)礦業(yè)大學(xué)（北京）管理學(xué)院碩士生企業(yè)導(dǎo)師支元培在接受藍(lán)鯨新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)分析指出：“持續(xù)的資產(chǎn)減值計(jì)提不僅可能削弱市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)盈利潛力的信心，還可能對(duì)公司的股價(jià)表現(xiàn)及信用評(píng)級(jí)產(chǎn)生連鎖性的不利影響，需要公司管理層及股東各方高度重視并采取有效措施加以應(yīng)對(duì)。”

頻頻“踩雷”股票質(zhì)押式回購(gòu)

近年來(lái)，國(guó)海證券已經(jīng)多次計(jì)提資產(chǎn)減值。

記者梳理，2019年-2023年，國(guó)海證券分別披露3次、2次、3次、1次、3次計(jì)提資產(chǎn)減值公告，年度涉及計(jì)提資產(chǎn)減值分別達(dá)3.36億元、3.79億元、4.22億元、0.90億元、1.15億元，期間涉及的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備總計(jì)13.42億元。

值得關(guān)注的是，在上述的計(jì)提資產(chǎn)減值公告中，股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)是主要因素。

業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前國(guó)海證券主要面對(duì)股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致質(zhì)押的股票市值下跌幅度較大，而當(dāng)?shù)盅浩肥兄敌∮谏形词栈氐谋鞠r(shí)，產(chǎn)生的損失會(huì)侵蝕質(zhì)權(quán)人的凈利潤(rùn)。未來(lái)，若市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩或個(gè)股價(jià)格遭遇深度回調(diào)，勢(shì)必加劇違約風(fēng)險(xiǎn)，增加資產(chǎn)減值的潛在概率，進(jìn)而對(duì)公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性構(gòu)成挑戰(zhàn)。

近年來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)性較大，各券商對(duì)股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)采取了更嚴(yán)格的審核與風(fēng)控措施，同時(shí)大規(guī)模縮減規(guī)模。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，機(jī)構(gòu)需要審慎控制風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)加強(qiáng)資本中介業(yè)務(wù)的規(guī)范性、盡職調(diào)查的全面性和持續(xù)管理的有效性。

國(guó)海證券還面臨股票質(zhì)押業(yè)務(wù)“踩雷”所埋藏的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

在公司2023年年報(bào)披露的訴訟案件中，14項(xiàng)與質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)相關(guān)，若這些業(yè)務(wù)中的本金無(wú)法順利收回，將直面資產(chǎn)減值的挑戰(zhàn)，可能侵蝕公司凈利潤(rùn)，無(wú)疑備受壓力。

藍(lán)鯨新聞注意到，此前有投資者在互動(dòng)平臺(tái)向國(guó)海證券提問(wèn)，“公司連續(xù)幾年都有計(jì)提，是否存在較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？”。

國(guó)海證券對(duì)此回應(yīng)表示，公司經(jīng)營(yíng)正常，嚴(yán)格按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，真實(shí)準(zhǔn)確地反映公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。

（圖片來(lái)源：深交所互動(dòng)易平臺(tái)）

支元培認(rèn)為，國(guó)海證券應(yīng)加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，識(shí)別潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。這包括加強(qiáng)對(duì)客戶信用狀況的評(píng)估、優(yōu)化抵押品管理、完善預(yù)警機(jī)制等。此外應(yīng)積極探索新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，以彌補(bǔ)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊的盈利缺口。同時(shí)，公司還應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部控制體系建設(shè)，提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，以應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境。（藍(lán)鯨新聞 王婉瑩 wangwanying@lanjinger.com ）