袁海霞、汪苑暉、梁蘊(yùn)兮/文 2024年一季度，統(tǒng)籌化債和發(fā)展總基調(diào)下，政策呈現(xiàn)“央進(jìn)地退”“控增化存”兩大特征。一方面，財(cái)政政策仍積極，并以中央加杠桿為主助力穩(wěn)增長(zhǎng)；另一方面，以“控增化存”為主持續(xù)推進(jìn)一攬子化債，化債政策進(jìn)一步落實(shí)落細(xì)。但在此過(guò)程中，需重點(diǎn)關(guān)注地方投資及付息壓力，以及轉(zhuǎn)型加速下的城投風(fēng)險(xiǎn)演變，尤其是“雙弱”主體信用風(fēng)險(xiǎn)釋放。下階段政策將繼續(xù)推進(jìn)落實(shí)一攬子化債，并結(jié)合化債進(jìn)程與風(fēng)險(xiǎn)演變適時(shí)調(diào)整化債政策，同時(shí)保持中央“進(jìn)”的力度助力穩(wěn)增長(zhǎng)，并深化財(cái)政體制機(jī)制改革，推動(dòng)在發(fā)展中解決問(wèn)題。

一、??一季度政策特點(diǎn)：“央進(jìn)地退”與“控增化存”

2023年，伴隨一系列化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)措施的有序?qū)嵤胤絺鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)有所緩釋，由于存量債務(wù)規(guī)模仍較大、地方財(cái)政壓力未減，今年以來(lái)一攬子化債措施繼續(xù)推進(jìn)，持續(xù)“控增化存”。但同時(shí)考慮到2024年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力難言減輕，尤其是一季度穩(wěn)增長(zhǎng)及穩(wěn)信心的需求及意義較為突出，政策多次強(qiáng)調(diào)化債和發(fā)展的統(tǒng)籌兼顧，以中央加杠桿為主進(jìn)一步發(fā)力，并要求經(jīng)濟(jì)大省“真正挑起大梁”、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的地區(qū)“邊化債邊發(fā)展”，推動(dòng)建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政府債務(wù)管理機(jī)制。

（一）積極財(cái)政基調(diào)未改，以中央加杠桿為主助力穩(wěn)增長(zhǎng)，并注重地方政府投資效率問(wèn)題

穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，積極財(cái)政基調(diào)未改，主要依托中央財(cái)政發(fā)力，并更加注重地方政府投資效率。一是赤字率擬安排3%并向中央傾斜。近年來(lái)地方財(cái)政持續(xù)承壓，出于保持財(cái)政可持續(xù)性的考量，赤字率擬按3%安排，大幅低于去年增發(fā)萬(wàn)億國(guó)債后的3.8%水平，但整體規(guī)模突破四萬(wàn)億關(guān)口、達(dá)4.06萬(wàn)億元，較去年增加0.18萬(wàn)億元，體現(xiàn)了適度加力政策要求；新增赤字均由中央承擔(dān)，中央赤字占比同比抬升0.9個(gè)百分點(diǎn)至82.3%，為歷史最高水平。二是常態(tài)化發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，今年先發(fā)1萬(wàn)億元。通過(guò)中央加杠桿加大對(duì)國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)的支持力度，減輕地方支出壓力。考慮今年萬(wàn)億特別國(guó)債后的廣義赤字規(guī)模或較去年小幅上升至8.96萬(wàn)億元，廣義赤字率6.6%、仍保持較高強(qiáng)度，同時(shí)考慮到去年部分增發(fā)國(guó)債結(jié)轉(zhuǎn)至今年使用，今年實(shí)際財(cái)政政策強(qiáng)度或強(qiáng)于往年。三是新增專項(xiàng)債限額3.9萬(wàn)億元再創(chuàng)新高，并更加注重效率問(wèn)題。為保障新增及存量基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目合理建設(shè)需求，新增專項(xiàng)債額度創(chuàng)歷史新高，其占今年新增地方債務(wù)限額的比重將進(jìn)一步抬升0.35個(gè)百分點(diǎn)至84.42%，也將達(dá)到歷史最高水平。同時(shí)，政策更加注重專項(xiàng)債效率問(wèn)題，在強(qiáng)調(diào)合理擴(kuò)大投向領(lǐng)域及資本金范圍的同時(shí)，要求強(qiáng)化負(fù)面清單管理，嚴(yán)格把好項(xiàng)目融資收益平衡關(guān)，并完善額度分配，向項(xiàng)目準(zhǔn)備充分、投資效率較高的地區(qū)傾斜，避免無(wú)效低效投資。

（二）“14號(hào)文”打補(bǔ)丁一攬子化債，“統(tǒng)借統(tǒng)還”“央行應(yīng)急流動(dòng)性貸款”等化債方式落地

防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍是一季度政策重點(diǎn)，多次中央會(huì)議提出債務(wù)化解要遠(yuǎn)近結(jié)合、疏堵并舉，健全全口徑地方債務(wù)監(jiān)測(cè)監(jiān)管體系，構(gòu)建化債長(zhǎng)效機(jī)制。一季度化債政策以“控增化存”為主線持續(xù)推進(jìn)落實(shí)一攬子化債。繼國(guó)辦秘發(fā)“35號(hào)文”[1]提出金融支持化債總體部署后，一季度化債政策進(jìn)一步細(xì)化和補(bǔ)充，“47號(hào)文”[2]和“14號(hào)文”[3]陸續(xù)發(fā)布，進(jìn)一步嚴(yán)控政府投資，拓展重點(diǎn)化債區(qū)域范圍。

“控增”方面，政策進(jìn)一步加強(qiáng)重點(diǎn)省份融資平臺(tái)新增融資約束，擴(kuò)大名單制管理區(qū)域，目前呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：一是融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解實(shí)行“雙維度”名單制管理，區(qū)域?qū)用姘ā?5號(hào)文”劃定的12個(gè)[4]重點(diǎn)省份，以及“14號(hào)文”提出的12省之外的19省份可自主選報(bào)轄區(qū)內(nèi)債務(wù)負(fù)擔(dān)重、化債難度高的地區(qū)；主體層面主要包括融資平臺(tái)名單涉及的主體。二是嚴(yán)控政府投資項(xiàng)目融資，“35號(hào)文”要求除重大項(xiàng)目、“三大工程”外，金融機(jī)構(gòu)原則上不得向融資平臺(tái)提供新增融資用于新建政府投資項(xiàng)目；“47號(hào)文”進(jìn)一步限制重點(diǎn)區(qū)域政府投資，要求12個(gè)重點(diǎn)省份在地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低至中低水平之前，嚴(yán)控新建政府投資項(xiàng)目，嚴(yán)格清理規(guī)范在建政府投資項(xiàng)目。三是嚴(yán)控貸款、債券、非標(biāo)三大融資渠道，包括審批權(quán)限上收至總行（部），原則上農(nóng)村中小銀行不得提供；要求融資增速不得超過(guò)該省份貸款平均增速；債券存量規(guī)模要逐步調(diào)整到與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)力水平相匹配；嚴(yán)控新增非標(biāo)和其他融資等。四是城投境外融資有保有壓，3月以來(lái)監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)區(qū)縣級(jí)城投境外債發(fā)行規(guī)范，原則上只允許借新還舊，審核標(biāo)準(zhǔn)向境內(nèi)債券市場(chǎng)看齊，城投行業(yè)境外債融資政策收緊；與此同時(shí)，《關(guān)于支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)借用中長(zhǎng)期外債促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的通知》發(fā)布，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)利用外債，信用資質(zhì)較好的城投企業(yè)境外發(fā)債通道仍相對(duì)暢通。

“化存”方面，多地結(jié)合自身情況制定了“1+N”化債方案并有序推進(jìn)落實(shí)，化債手段更加多元。一是以特殊再融資債券和金融機(jī)構(gòu)參與化債為主繼續(xù)推進(jìn)債務(wù)置換。一季度貴州、天津分別發(fā)行特殊再融資債178億元、114億元；多地穩(wěn)妥推進(jìn)金融化債，如銀川市完成了寧夏首單第一批共26.14億元的銀行貸款置換存量債券和非標(biāo)債務(wù)工作。二是貴州作為化債重點(diǎn)區(qū)域之一，已率先開啟城投債“統(tǒng)借統(tǒng)還”探索。2月22日，貴州省安順市西秀區(qū)宏應(yīng)達(dá)建筑工程管理有限責(zé)任公司首次發(fā)行18.00億元5年期的“24宏建01”公司債券，由貴州省國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有限責(zé)任公司提供保證擔(dān)保，募集資金用于償還區(qū)域內(nèi)城投平臺(tái)安順市西秀區(qū)黔城產(chǎn)業(yè)股份有限公司兩支債券的到期本金，或?yàn)槿ツ辍?5號(hào)文”中提出的“允許12個(gè)重點(diǎn)省份融資平臺(tái)統(tǒng)借統(tǒng)還”的初步嘗試。三是探索應(yīng)急類資金支持，緩解短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。央行“中央應(yīng)急流動(dòng)性貸款”資金落地廣西，首批額度為46億元，通過(guò)抵質(zhì)押省級(jí)未來(lái)轉(zhuǎn)移支付實(shí)現(xiàn)；甘肅、陜西、重慶、吉林等多地探索設(shè)立應(yīng)急周轉(zhuǎn)基金，用于緩釋到期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。四是順應(yīng)中央分類推進(jìn)地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型要求，多地加速推動(dòng)平臺(tái)轉(zhuǎn)型升級(jí)，壓降融資平臺(tái)數(shù)量和債務(wù)規(guī)模。據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際統(tǒng)計(jì)，去年11月至今年3月末，已有151家城投企業(yè)聲明轉(zhuǎn)型為市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體。五是加速政府拖欠企業(yè)欠款清償。國(guó)務(wù)院化債會(huì)議強(qiáng)調(diào)“要加大清理拖欠企業(yè)賬款力度，分類施策推進(jìn)清欠工作，切實(shí)做到實(shí)質(zhì)性清償，加力推動(dòng)實(shí)現(xiàn)‘連環(huán)清’”，同時(shí)提出要“健全防范拖欠賬款長(zhǎng)效機(jī)制”。地方實(shí)踐上，內(nèi)蒙古表示全面清理償還政府拖欠企業(yè)賬款，實(shí)現(xiàn)無(wú)分歧賬款清零；河南提出要把政府拖欠企業(yè)賬款作為化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“解扣”的關(guān)鍵。

二、??政策影響：穩(wěn)增長(zhǎng)有一定支撐，化債推進(jìn)下地方投資和付息承壓，城投轉(zhuǎn)型或加速

穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，積極財(cái)政政策適度加力，財(cái)政靠前發(fā)力或支撐一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；同時(shí)政府杠桿向中央傾斜也有助于優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、緩解地方政府支出壓力。“控增化存”持續(xù)推進(jìn)下城投市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型或加速，分化或進(jìn)一步加劇。

（一）積極財(cái)政適度加力穩(wěn)投資，現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或有支撐

去年底以來(lái)，積極財(cái)政政策不斷優(yōu)化政策工具組合，并以中央發(fā)力為主支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。今年一季度，地方政府債券尤其是新增專項(xiàng)債發(fā)行較往年偏慢，但考慮到去年四季度增發(fā)的萬(wàn)億國(guó)債下達(dá)完畢并落實(shí)至項(xiàng)目以及一季度一般國(guó)債發(fā)行偏快，仍對(duì)基建投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成支撐，財(cái)政靠前發(fā)力特點(diǎn)較為顯著，1—2月全國(guó)一般公共預(yù)算支出43624億元，同比增長(zhǎng)6.7%，完成全年預(yù)算的15.3%，規(guī)模創(chuàng)歷史同期最高值，支出進(jìn)度也是近五年同期最高水平。一季度基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)6.5%，較1—2月進(jìn)一步走高0.2個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)5.3%同比增速。后續(xù)隨著新增專項(xiàng)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債的接續(xù)發(fā)力，財(cái)政政策促基建、穩(wěn)投資功能有望進(jìn)一步顯現(xiàn)，對(duì)下階段經(jīng)濟(jì)增速形成支撐。

（二）央地債務(wù)結(jié)構(gòu)逐步調(diào)整優(yōu)化，有利于減輕地方支出壓力

今年新增赤字均由中央政府承擔(dān)，將助力央地債務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化。2024 年末中央政府債務(wù)余額或?qū)⑦_(dá)34.4萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)14%，占比43.1%、同比抬升0.7個(gè)百分點(diǎn)，地方政府債務(wù)余額45.4萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)11%，占比小幅回落；中央政府杠桿率將抬升1.6個(gè)百分點(diǎn)至25.4%，地方政府杠桿率抬升1.2個(gè)百分點(diǎn)至33.5%，政府部門整體杠桿率將抬升約2.8個(gè)百分點(diǎn)至58.9%，仍低于國(guó)際通行警戒線，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。政府部門杠桿向中央傾斜有助于在更好發(fā)揮中央統(tǒng)籌調(diào)控職能的同時(shí)緩解地方支出壓力。當(dāng)前地方財(cái)政，特別是基層財(cái)政持續(xù)承壓，同時(shí)化債約束下地方政府投資建設(shè)資金面臨較大壓力，此背景下中央財(cái)政加大加杠桿力度，有助于緩解地方三保壓力、防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有利于彌補(bǔ)投資建設(shè)資金缺口助力穩(wěn)增長(zhǎng)。

（三）名單制管理下地方投資及付息承壓，城投轉(zhuǎn)型或加速

地方債務(wù)“控增化存”下名單制管理進(jìn)一步強(qiáng)化，重點(diǎn)區(qū)域融資受限加大投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展壓力以及城投付息壓力。“35號(hào)文”“47號(hào)文”“14號(hào)文”等政策相繼出臺(tái)，城投融資約束進(jìn)一步收緊，再融資壓力加劇。同時(shí)，重點(diǎn)區(qū)域政府新增與存量投資項(xiàng)目均更加受限，考慮到基建投資對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，以及城投企業(yè)在地方基建中的中的主力作用，城投融資受限、重點(diǎn)區(qū)域投資壓力上升或?qū)Φ胤浇?jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生一定制約。此外，當(dāng)前化債政策、城投融資政策等均未對(duì)償付利息予以支持，以“借新還舊”債務(wù)置換為主的化債措施并未實(shí)質(zhì)性的改善城投企業(yè)基本面，償付能力仍不足，在募集資金用途受限、到期壓力加劇的情況下城投付息壓力仍較大。名單制管理及政策推動(dòng)下，城投轉(zhuǎn)型將加速。伴隨城投融資政策邊際趨緊，尤其名單內(nèi)主體新增融資面臨更大限制，越來(lái)越多的城投企業(yè)通過(guò)聲明自身為“市場(chǎng)化主體”來(lái)打通融資渠道。同時(shí)，壓降融資平臺(tái)數(shù)量和債務(wù)規(guī)模、分類推動(dòng)平臺(tái)轉(zhuǎn)型也是政策要求方向，多地也已出臺(tái)城投轉(zhuǎn)型方案，預(yù)計(jì)城投平臺(tái)轉(zhuǎn)型將加速推進(jìn)。

（四）統(tǒng)籌化債與發(fā)展的政策基調(diào)下，城投分化或進(jìn)一步加劇

在統(tǒng)籌地方化債與發(fā)展的政策要求下，城投行業(yè)將進(jìn)一步面臨區(qū)域及主體雙維度的分化。區(qū)域?qū)用妫?/strong>在經(jīng)濟(jì)大省擔(dān)綱起經(jīng)濟(jì)發(fā)展重任的要求下，新增專項(xiàng)債限額向經(jīng)濟(jì)大省傾斜，投資壓力相對(duì)較小；同時(shí)城投企業(yè)是區(qū)域基建的承建主體，強(qiáng)區(qū)域城投有望獲得省級(jí)政府更大力度的幫扶支持，獲得更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和資源配給，提升自身信用資質(zhì)；而名單制管理下，重點(diǎn)化債區(qū)域面臨債務(wù)增量和政府投資的雙受限，區(qū)域內(nèi)部分城投企業(yè)可能面臨新增業(yè)務(wù)減少、存量業(yè)務(wù)停滯、存量項(xiàng)目投資規(guī)模壓縮等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以及融資可持續(xù)性下降導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)或加速釋放。主體層面，在防風(fēng)險(xiǎn)與穩(wěn)增長(zhǎng)統(tǒng)籌平衡下，民生類項(xiàng)目、國(guó)家級(jí)重大項(xiàng)目以及“三大工程”等重點(diǎn)項(xiàng)目仍受到政策高度支持，能夠參與“三大工程”等重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)的城投企業(yè)信用實(shí)力有望進(jìn)一步抬升；而在嚴(yán)防新增、加速化債下，未能參與重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)城投企業(yè)或面臨更多風(fēng)險(xiǎn)，弱區(qū)域、弱資質(zhì)城投企業(yè)存在被加速整合出清可能。

三、??政策展望：化債與發(fā)展統(tǒng)籌推進(jìn)，財(cái)稅體制改革持續(xù)深化

隨著各項(xiàng)化債措施落地，化債工作已頗見(jiàn)成效。但當(dāng)前化債政策、城投融資政策等均未對(duì)償付利息予以支持，政策還需強(qiáng)化對(duì)“央進(jìn)地退”下地方投資壓力及債務(wù)付息壓力的關(guān)注；同時(shí)“控增化存”持續(xù)推進(jìn)下，城投轉(zhuǎn)型或?qū)⒓铀伲峭斗只蜻M(jìn)一步加劇，政策也需根據(jù)化債及轉(zhuǎn)型過(guò)程城投風(fēng)險(xiǎn)的演變持續(xù)調(diào)整。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展要“以進(jìn)促穩(wěn)”“先立后破”總基調(diào)下，下階段政策將立足于統(tǒng)籌化債與發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)控增化存，并結(jié)合化債進(jìn)程與風(fēng)險(xiǎn)演變適時(shí)調(diào)整化債政策，同時(shí)深化體制機(jī)制改革，推動(dòng)在改革發(fā)展中解決問(wèn)題。

（一） 積極財(cái)政政策或持續(xù)發(fā)力，中央繼續(xù)保持“進(jìn)”的力度

一季度基建投資有所改善、經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，更多是依賴中央加杠桿帶來(lái)的，例如去年四季度增發(fā)的萬(wàn)億國(guó)債結(jié)轉(zhuǎn)今年使用，今年穩(wěn)增長(zhǎng)壓力難言減輕，仍需積極財(cái)政政策適時(shí)發(fā)力。一方面，結(jié)合目前央地杠桿率水平看，中央政府仍有一定加杠桿空間，穩(wěn)增長(zhǎng)需求下中央或可繼續(xù)保持“進(jìn)”的力度，必要時(shí)特別國(guó)債等工具仍有增量空間，以減輕監(jiān)管政策約束下的地方投資資金壓力，助力做好與地方化債的平衡；另一方面，通過(guò)政策引導(dǎo)更好發(fā)揮專項(xiàng)債穩(wěn)增長(zhǎng)、促基建作用。當(dāng)前新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度較慢，后續(xù)政策端或?qū)⑼苿?dòng)加快發(fā)行，并引導(dǎo)做好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，為3.9萬(wàn)億元專項(xiàng)債發(fā)行使用提供有力支撐，提高資金使用效率；同時(shí)，在強(qiáng)化負(fù)面清單管理的前提下，順應(yīng)發(fā)展需求適時(shí)擴(kuò)大投向領(lǐng)域和用作資本金范圍。

（二） 一攬子化債將進(jìn)一步落實(shí)，并需要結(jié)合化債效果及進(jìn)度適時(shí)調(diào)整

一是引導(dǎo)加大金融化債力度，包括商業(yè)銀行貸款置換、央行應(yīng)急流動(dòng)性貸款支持等，債務(wù)化解面臨較大壓力區(qū)域在申請(qǐng)央行應(yīng)急流動(dòng)性貸款緩釋風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可因地制宜探索利用上市公司股權(quán)及土地資產(chǎn)等作為合格抵押品；二是特殊再融資債有望增量發(fā)行，截至2023年末地方債務(wù)未使用余額1.43萬(wàn)億元，估算未來(lái)特殊再融資債或有1.5萬(wàn)億—2萬(wàn)億元增量空間；三是分類推動(dòng)融資平臺(tái)改革轉(zhuǎn)型，并強(qiáng)化配套政策支持，還可引導(dǎo)城投主體利用新質(zhì)生產(chǎn)力探索發(fā)展新方式，如探索數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表等助力城投主體擴(kuò)表降杠桿、獲得增量融資、轉(zhuǎn)型發(fā)展。四是應(yīng)急周轉(zhuǎn)資金模式有望進(jìn)一步推廣和完善。目前已有多省建立了應(yīng)急周轉(zhuǎn)資金，后續(xù)或有更多區(qū)域探索建立應(yīng)急周轉(zhuǎn)基金，可研究引入地方國(guó)企、金融機(jī)構(gòu)等資金豐富資金來(lái)源，并進(jìn)一步完善運(yùn)行制度。此外，當(dāng)前地方債務(wù)利息償付壓力較大，或可結(jié)合各地化債進(jìn)度、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等逐步探索將現(xiàn)階段化債政策進(jìn)一步延伸至利息償付，但為避免產(chǎn)生較大的道德風(fēng)險(xiǎn)，初期或以局部試點(diǎn)為主，并以債務(wù)有效分類甄別為前提、優(yōu)選謹(jǐn)慎開展。

（三） 推動(dòng)化債長(zhǎng)效機(jī)制構(gòu)建，穩(wěn)步推進(jìn)財(cái)稅體制改革

近期中央多次會(huì)議強(qiáng)調(diào)要構(gòu)建化債長(zhǎng)效機(jī)制，而持續(xù)推進(jìn)財(cái)稅體制改革是推動(dòng)債務(wù)形成機(jī)制轉(zhuǎn)變、構(gòu)建長(zhǎng)效機(jī)制的關(guān)鍵之一。尤其是近年來(lái)，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，疊加疫情沖擊、房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)整、土地財(cái)政退坡，宏觀稅負(fù)持續(xù)下行，地方財(cái)政矛盾加劇，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，進(jìn)一步推升了新一輪財(cái)稅體制改革的必要性。2024年是分稅制改革提出的30周年，新一輪財(cái)稅體制改革或有序啟動(dòng)，或?qū)⒅攸c(diǎn)厘清政府與市場(chǎng)的關(guān)系，理順政府間事權(quán)責(zé)任，并逐步深化省以下改革。順應(yīng)“20號(hào)文”要求，已有廣東、貴州、江西等省份公布省以下財(cái)政體制改革方案，同時(shí)有超七成省份在地方兩會(huì)中將推進(jìn)省以下財(cái)政體制改革作為2024年重點(diǎn)工作之一，預(yù)計(jì)后續(xù)將有更多區(qū)域在更深層次推進(jìn)省以下財(cái)政體制改革，通過(guò)適度上移事權(quán)、下放財(cái)權(quán)、完善轉(zhuǎn)移支付等增強(qiáng)基層財(cái)政運(yùn)行保障。

[1] 2023年10月國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于金融支持融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā)〔2023〕35號(hào)）。

[2] 2023年12月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《重點(diǎn)省份分類加強(qiáng)政府投資項(xiàng)目管理辦法（試行）》（國(guó)辦發(fā)〔2023〕47號(hào)）。

[3] 2024年3月，國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步統(tǒng)籌做好地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作的通知》（國(guó)辦發(fā)〔2024〕14號(hào)）。

[4] 包括天津、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、廣西、重慶、貴州、云南、甘肅、青海、寧夏。