本文來源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：金子莘

比特幣最新一次減半已經(jīng)完成。

北京時(shí)間2024年4月20日8時(shí)09分27秒，比特幣于區(qū)塊高度840000成功完成第四次減半，至此，“礦工”挖礦獲得的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)由6.25枚比特幣減半至3.125枚。

算上此次減半，比特幣已經(jīng)經(jīng)歷了4次減半，而上一次減半發(fā)生在2020年5月11日。

據(jù)了解，比特幣減半指的是“挖掘”比特幣的交易獎(jiǎng)勵(lì)減半（在每21萬個(gè)區(qū)塊被開采之后，所觸發(fā)的比特幣獎(jiǎng)勵(lì)減半），大約每四年發(fā)生一次。減半也是比特幣特有的特征，保證了比特幣作為數(shù)字貨幣的長期可持續(xù)性以及稀缺性，同時(shí)實(shí)現(xiàn)價(jià)值保持。

過往的幾次比特幣減半事件前后，比特幣幣價(jià)大多數(shù)呈現(xiàn)不同幅度上漲。

據(jù)光大證券海外TMT團(tuán)隊(duì)發(fā)布的數(shù)字貨幣&Web3跟蹤報(bào)告復(fù)盤，四次比特幣減半事件發(fā)生的前60日區(qū)間，比特幣幣價(jià)漲幅分別為-0.6%、43.4%、59.6%及25.4%，對(duì)此光大證券分析認(rèn)為，由于資金傾向于在減半發(fā)生前提前布局全網(wǎng)比特幣新增供應(yīng)邊際減半下，比特幣稀缺性的提升；而前三次減半發(fā)生后180天區(qū)間，均迎來牛市，比特幣分別實(shí)現(xiàn)幣價(jià)漲幅955.7%、39.1%及74.4%。

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

能沖擊10萬美元目標(biāo)？

此次比特幣減半事件發(fā)生后，比特幣價(jià)格小幅上漲，截至4月22日發(fā)稿，比特幣站上66000美元/枚。

據(jù)了解，比特幣減半大約每四年發(fā)生一次，是比特幣設(shè)計(jì)中的關(guān)鍵特征，目的是通過減少新比特幣的生產(chǎn)速度為比特幣引入通縮屬性的調(diào)節(jié)模型。

歷史上比特幣一共經(jīng)歷四次減半事件，分別發(fā)生于北京時(shí)間2012年11月28日、2016年7月9日、2020年5月11日及2024年4月20日，從時(shí)間間隔來看，約每4年發(fā)生一次。但根據(jù)規(guī)則，比特幣減半的時(shí)間取決于區(qū)塊高度的累積，約每21萬個(gè)區(qū)塊被開采之后，而不是固定時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

此次減半前一日（4月19日），比特幣價(jià)格閃崩，最大跌幅超6%，一度失守6萬美元/枚整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下今年3月以來最低價(jià)格。而在4月19日前一周區(qū)間（4月12日至4月19日），比特幣價(jià)格累計(jì)下跌已超8%。

對(duì)于此次減半前比特幣價(jià)格的“疲軟”，外匯和加密貨幣交易機(jī)構(gòu)執(zhí)行場(chǎng)所的獨(dú)立運(yùn)營商LMAX?Group市場(chǎng)策略師Joel Kruger曾于日前公開表示，市場(chǎng)疲軟可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，最新的區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)顯示，比特幣大戶持有者不愿頂著當(dāng)前下跌風(fēng)險(xiǎn)買入，這表明在比特幣準(zhǔn)備好回升前，市場(chǎng)仍可能會(huì)看到持續(xù)的下跌或盤整。

其認(rèn)為，比特幣目前值得關(guān)注的關(guān)鍵技術(shù)水平是59000美元，這是重要的支撐區(qū)域。如果比特幣能夠保持在這一水平之上，那么它將繼續(xù)有能力沖擊新紀(jì)錄高點(diǎn)和10萬美元的目標(biāo)。但其指出，如果市場(chǎng)看到更多的下行壓力，如比特幣價(jià)格跌破59000美元，或?qū)⒋蚱贫唐诳礉q前景，回調(diào)進(jìn)入45000～50000美元區(qū)間也將成為可能。

一名幣圈從業(yè)人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，“根據(jù)過往經(jīng)驗(yàn)，通常減半后半年區(qū)間會(huì)來大牛，減半時(shí)間節(jié)點(diǎn)前后會(huì)調(diào)整。但我們交流下來都認(rèn)為，長期只要不跌破50000～60000美元，整體來看還是多頭趨勢(shì)，但是否會(huì)漲到15萬美元，還有待觀察。”

中國香港入局虛擬資產(chǎn)ETF

2023年推出虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)發(fā)牌制度后，中國香港正在將虛擬資產(chǎn)OTC交易納入監(jiān)管，主流機(jī)構(gòu)正積極布局相關(guān)資產(chǎn)。

據(jù)華泰證券研究報(bào)告，截至4月14日，中國香港已批準(zhǔn)Hash Blockchain及OSL兩張?zhí)摂M資產(chǎn)交易所牌照，同時(shí)批準(zhǔn)包括嘉實(shí)國際等19家機(jī)構(gòu)在內(nèi)的虛擬資產(chǎn)管理牌照。中國香港財(cái)政司副司長黃偉綸在萬向區(qū)塊鏈、HashKey Group舉辦的Web3嘉年華論壇上表示，中國香港政府正修改法律，擬將虛擬資產(chǎn)OTC交易納入監(jiān)管，并允許中介機(jī)構(gòu)提供虛擬資產(chǎn)、期貨和ETF的交易。

這是繼美國首批比特幣現(xiàn)貨ETF獲批上市后，亞洲首次獲批現(xiàn)貨比特幣和以太幣ETF產(chǎn)品。

美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月10日，美國證券交易委員會(huì)（SEC）首次批準(zhǔn)11只比特幣現(xiàn)貨ETF，并授權(quán)以上ETF產(chǎn)品在1月11日開始上市交易。據(jù)光大證券研究所統(tǒng)計(jì)，截至4月19日，這批比特幣現(xiàn)貨ETF累計(jì)凈流入金額約123.2億美元。

而4月15日，三家國內(nèi)頭部公募基金旗下香港子公司已獲得中國香港證監(jiān)會(huì)原則上批準(zhǔn)將發(fā)行虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF產(chǎn)品，分別是博時(shí)國際、華夏基金（香港）、嘉實(shí)國際。

值得注意的是，中國香港此次與比特幣現(xiàn)貨ETF同步原則性批準(zhǔn)的還有以太幣現(xiàn)貨ETF，領(lǐng)先美國。華泰證券認(rèn)為，此舉“或印證中國香港正積極布局虛擬資產(chǎn)。”其還指出，與美國不同，中國香港虛擬資產(chǎn)ETF或?qū)⑼瑫r(shí)允許現(xiàn)金及實(shí)物申贖，在提高流動(dòng)性和價(jià)格發(fā)現(xiàn)等方面更具優(yōu)勢(shì)。

上述幣圈從業(yè)人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)：“整體來看，行業(yè)預(yù)估中國香港的ETF規(guī)模短期不會(huì)太高，整體還是以華爾街ETF為主，但未來逐步在更多地方獲批將是趨勢(shì)。”

誰將獲益？

隨著挖礦活動(dòng)逐步從分散走向集中，美國本土已經(jīng)成為挖礦的主要陣地。回顧過去幾次減半事件，比特幣價(jià)值在每次減半后都會(huì)達(dá)到新高，有助于緩解挖礦獎(jiǎng)勵(lì)周期性下降和經(jīng)營成本的增加。

但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)正在加劇，隨之而來的還有成本的不斷升高。虛擬貨幣行業(yè)逐漸發(fā)展，礦商的回報(bào)正逐漸降低，且人工智能行業(yè)對(duì)電力的高需求也推高了礦商的電力成本。礦商不僅需要面對(duì)逐步走低的回報(bào)，還面臨著與科技公司競(jìng)爭(zhēng)能源資源的生存困境。蓬勃發(fā)展的人工智能業(yè)務(wù)也屬于高能耗業(yè)務(wù)，而科技“大廠”能夠支付的電力成本更高。這意味著，對(duì)挖礦來說，行業(yè)內(nèi)及行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)都將加劇。

但同時(shí)，與減半事件一同襲來，備受幣圈關(guān)注的比特幣符文（Runes）已在840000區(qū)塊高度正式上線。

符文正式上線后僅2天，便帶來比特幣鏈上費(fèi)用快速增長。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有望創(chuàng)造比特幣生態(tài)又一熱點(diǎn)。

符文在銘文基礎(chǔ)上進(jìn)行改進(jìn)，方便在比特幣UTXO（未花費(fèi)的輸出）內(nèi)直接部署資產(chǎn)。

銘文是對(duì)比特幣每一聰（比特幣最小不可分割單位）賦予唯一性編號(hào)的技術(shù)協(xié)議，其曾帶來比特幣網(wǎng)絡(luò)生態(tài)的現(xiàn)象級(jí)爆發(fā)。符文則是在銘文基礎(chǔ)上改進(jìn)，即在比特幣網(wǎng)絡(luò)上基于UTXO發(fā)行同質(zhì)化代幣。符文協(xié)議部署的代幣資產(chǎn)將直觀地記錄信息到比特幣鏈上，即寫入比特幣UTXO的OP-RETURN字段內(nèi)。

據(jù)國盛證券區(qū)塊鏈點(diǎn)評(píng)，自4月20日8：09上線以來，當(dāng)天因符文活動(dòng)產(chǎn)生的比特幣鏈上費(fèi)用占比高達(dá)57.7%，而此前比特幣鏈上費(fèi)用以傳統(tǒng)比特幣轉(zhuǎn)賬為主。就840000這一區(qū)塊來說產(chǎn)生的費(fèi)用為37.626BTC，這個(gè)數(shù)字超過挖礦激勵(lì)，即3.125BTC的10倍。

“繼銘文后，符文有望帶再次推動(dòng)比特幣鏈上費(fèi)用快速增長，利好算力挖礦業(yè)。”國盛證券如此評(píng)價(jià)。