財聯(lián)社4月18日訊（編輯 瀟湘）在過去一周持續(xù)走高后，美債收益率周三終于有所回落，暫時緩解了債市連續(xù)多日的拋售行情。周三經(jīng)濟數(shù)據(jù)層面并無重量級的指標(biāo)出爐，不過美聯(lián)儲褐皮書和紐約聯(lián)儲公開市場操作年度報告的發(fā)布，依然受到了部分投資者關(guān)注。尤其是后者，對美聯(lián)儲接下來退出QT的路線圖，有著較為明確的規(guī)劃。

行情數(shù)據(jù)顯示，美債收益率隔夜全線收跌，其中2年期美債收益率下跌5.3個基點報4.943%，5年期美債收益率下跌8.4個基點報4.624%，10年期美債收益率下跌7.9個基點報4.594%，30年期美債收益率下跌6.1個基點報4.705%。

Ned Davis Research首席全球宏觀策略師Joe Kalish表示，鑒于近期債市的大跌以及美聯(lián)儲整體仍保證今年將降息，一些投資者可能試圖獲利了結(jié)鎖定收益。

Kalish認(rèn)為，“鮑威爾本周確認(rèn)，美聯(lián)儲不會像一些分析師猜測的那樣考慮再加息。這預(yù)示著降息被推遲了，但還沒有徹底脫軌”，他補充稱，兩年期美債收益率一度來到了5%上方，這看起來很有吸引力。

美國財政部周三進(jìn)行了130億美元20年期美國國債的標(biāo)售，雖然得標(biāo)利率來到了有紀(jì)錄以來第二高的水平，但從其它多個指標(biāo)來看，本次拍賣仍獲得了強勁需求，這也令債市拋壓有所緩解。

據(jù)悉，本次標(biāo)售的得標(biāo)利率為4.818%，雖然大幅高于了上次(3月19日)的4.542%，但比4.843%的預(yù)發(fā)行利率低出了約2.5個基點。本次拍賣的投標(biāo)倍數(shù)為2.82，創(chuàng)去年6月以來最高，也高于過去六次續(xù)發(fā)行的平均水平2.65。

過去幾周，投資者和美聯(lián)儲在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷表現(xiàn)出韌性的跡象之際，重新評估起了降息的必要性，這導(dǎo)致了債市拋售。美聯(lián)儲主席鮑威爾在周二的最新講話中表示，“在降息之前，他們需要看到通脹的驅(qū)動因素減弱。如果通脹持續(xù)走高，我們可以在必要的時間內(nèi)將利率維持在當(dāng)前的限制水平。”

對此，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管債市的拋售在周三有所緩解，但顯然還沒到徹底轉(zhuǎn)危為安的時刻。Commonwealth Financial Network固定收益主管Sam Millette表示，市場在上周經(jīng)歷了相當(dāng)程度的拋售后正在喘息，但如果其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)或美聯(lián)儲官員暗示通脹可能重新加速，那么周三的賣盤緩和可能是短暫的。

“鮑威爾明確表示，美聯(lián)儲愿意在更長時間內(nèi)維持較高利率，并繼續(xù)依賴數(shù)據(jù)，這可能會推動10年期美債收益率回到去年10月份觸及的近20年高點，”Millette補充道。

美聯(lián)儲周三發(fā)布的經(jīng)濟狀況“褐皮書”報告則顯示，近幾周美國經(jīng)濟活動“略微擴張”，企業(yè)稱在轉(zhuǎn)嫁成本方面的難度正在增大。褐皮書還提到，地區(qū)聯(lián)儲中一半注意到了能源價格的上漲，一些聯(lián)儲指出保險費率正在走高。由于企業(yè)難以將這些成本轉(zhuǎn)嫁給消費者和客戶，它們的利潤率面臨壓力。

此外，根據(jù)紐約聯(lián)儲在年度報告中預(yù)測的兩種情境，美聯(lián)儲可能會在2025年年中或年初結(jié)束縮表，銀行準(zhǔn)備金余額將在次年降至2.5萬億或3萬億美元左右。美聯(lián)儲官員在上月的政策會議上開始討論放慢縮表，但會議沒有做出任何決定。

在紐約聯(lián)儲報告中描述的“準(zhǔn)備金較多”情境下，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將縮減至6.5萬億美元左右，而在“準(zhǔn)備金較少”情景下，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將降至6萬億美元。