經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 瞿依賢 4月8日晚，停牌中的諾輝健康（06606.HK）針對(duì)推遲公布年報(bào)一事更新了幾項(xiàng)進(jìn)展：新委任2名獨(dú)立非執(zhí)行董事，與此前委任的3名獨(dú)立非執(zhí)行董事一起成立獨(dú)立特別委員會(huì)，負(fù)責(zé)監(jiān)督調(diào)查事宜；繼續(xù)停牌直到2023年年報(bào)公布。

諾輝健康在3月18日公告要推遲年報(bào)發(fā)布時(shí)間到3月28日。但3月28日一早，諾輝健康宣布短暫停牌并再次推遲發(fā)布年報(bào)。

推遲發(fā)布年報(bào)的原因是，審計(jì)事務(wù)所德勤向諾輝健康的董事會(huì)發(fā)函提出了若干注意事項(xiàng)，包括：諾輝健康核心產(chǎn)品常衛(wèi)清銷(xiāo)售的有效性，以及銷(xiāo)售模式的商業(yè)實(shí)質(zhì)及商業(yè)合理性；噗噗管或幽幽管銷(xiāo)售的有效性；若干銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支的有效性，以及相關(guān)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)的商業(yè)實(shí)質(zhì)和商業(yè)合理性。德勤認(rèn)為有必要進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查。

曾在2023年做空諾輝健康的CapitalwatchCEO（首席執(zhí)行官）朱江告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，他在2023年9月郵寄材料向香港廉政公署（ICAC）舉報(bào)德勤，舉報(bào)內(nèi)容為德勤在諾輝健康審計(jì)過(guò)程中可能存在的不端。

諾輝健康在公告中稱(chēng)，諾輝健康的審核委員會(huì)已經(jīng)委任第三方調(diào)查人員進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查，其公司目前正提供資料和文件，和各方溝通以解決問(wèn)題。

多位癌癥早篩從業(yè)者猜測(cè)，延遲公布業(yè)績(jī)、進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查或與諾輝健康去年遭遇的“財(cái)務(wù)造假”做空事件相關(guān)。諾輝健康的業(yè)績(jī)?cè)谛袠I(yè)里一直比較好，同行們都很關(guān)心調(diào)查結(jié)果。

諾輝健康一位員工稱(chēng)，公司發(fā)薪日在每月10日。4月10日，他如常收到薪水。目前，他的工作也正常開(kāi)展。配合調(diào)查的部門(mén)應(yīng)該主要是銷(xiāo)售部和財(cái)務(wù)部，但也不是部門(mén)所有人都需要配合調(diào)查，一線員工的工作目前沒(méi)有變化。

盈利預(yù)告

諾輝健康成立于2015年，專(zhuān)注在高發(fā)癌癥早篩賽道，2021年2月在港交所上市，成為“中國(guó)癌癥早篩第一股”。在癌癥早篩的同行都苦于臨床產(chǎn)品拿證難、商業(yè)化難的時(shí)候，諾輝健康的腸癌篩查產(chǎn)品常衛(wèi)清2020年11月獲批上市。

今年1月，諾輝健康發(fā)布了2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告，宣布首年實(shí)現(xiàn)稅后盈利，全年總收入為19.8億元—20.5億元，同比增長(zhǎng)約1.6倍；應(yīng)收款項(xiàng)及預(yù)收款項(xiàng)回籠資金為13.8億元—14.6億元；毛利為18.1億元—18.7億元，同比增長(zhǎng)1.7—1.9倍。

諾輝健康有三款產(chǎn)品，常衛(wèi)清用于腸癌篩查，是國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的癌癥篩查產(chǎn)品；幽幽管是國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的幽門(mén)螺桿菌消費(fèi)者自測(cè)器；噗噗管則是國(guó)內(nèi)首個(gè)獲批的便潛血自測(cè)器。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，核心產(chǎn)品常衛(wèi)清2023年銷(xiāo)售收入為11.8億元—12.1億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)230%。常衛(wèi)清全年銷(xiāo)售所得毛利預(yù)期介于10.8億元—11.1億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)260%。幽幽管2023年銷(xiāo)售收入為4.5億元—4.7億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)一倍。噗噗管全年銷(xiāo)售收入為3.5億元—3.7億元，同比增長(zhǎng)七八成。

除了銷(xiāo)售收入和同比增長(zhǎng)幅度，諾輝健康還在業(yè)績(jī)預(yù)告里面披露，常衛(wèi)清最大的收入來(lái)源和增長(zhǎng)最快的渠道是醫(yī)院，其次是消費(fèi)者醫(yī)療渠道（指保險(xiǎn)公司、人口管理公司及電商平臺(tái)）及體檢中心。

按照上市規(guī)則，諾輝健康必須在2024年3月31日前發(fā)布2023年業(yè)績(jī)，如不能公布初步業(yè)績(jī)，必須根據(jù)沒(méi)有跟審計(jì)師協(xié)定同意的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)公布業(yè)績(jī)。

諾輝健康回復(fù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，目前正在審計(jì)，審計(jì)結(jié)束后會(huì)發(fā)公告。

做空?qǐng)?bào)告

市場(chǎng)傳言諾輝健康年報(bào)推遲發(fā)布和進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查或與此前的“財(cái)務(wù)造假”做空事件有關(guān)。

2023年8月，《關(guān)于諾輝健康財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假的調(diào)查報(bào)告》（下稱(chēng)“做空?qǐng)?bào)告”）在業(yè)內(nèi)流傳。該報(bào)告稱(chēng)，諾輝健康通過(guò)不斷壓貨的方式，營(yíng)造九成虛假銷(xiāo)售收入，諾輝健康真實(shí)業(yè)務(wù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及其公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。做空?qǐng)?bào)告內(nèi)文顯示該報(bào)告的出具方為Capitalwatch。

Capitalwatch的CEO朱江告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，做空?qǐng)?bào)告是他的團(tuán)隊(duì)所寫(xiě)。2023年9月他郵寄材料到香港廉政公署，舉報(bào)了德勤在諾輝健康審計(jì)過(guò)程中可能存在的不端。在他看來(lái)，諾輝健康目前遭遇的問(wèn)題與此前的指控確有關(guān)聯(lián)，“ICAC只需要明確指向的線索，并不需要我們提供證據(jù)，當(dāng)然也不會(huì)通知我們調(diào)查的結(jié)果”。

做空?qǐng)?bào)告稱(chēng)，其歷時(shí)16個(gè)月在全國(guó)各地跟蹤調(diào)研，通過(guò)面談、電話采訪諾輝公司員工（在職或離職），走訪醫(yī)院、合作經(jīng)銷(xiāo)商、同行業(yè)公司，搜集電商平臺(tái)數(shù)據(jù)、政府公示項(xiàng)目等相關(guān)信息，分析諾輝健康公開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)告及宣傳信息、諾輝醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室等方式，經(jīng)過(guò)整理總結(jié)和嚴(yán)謹(jǐn)推算，得出調(diào)查結(jié)論。

做空?qǐng)?bào)告推算，諾輝健康2022年全年實(shí)際銷(xiāo)售額為7695萬(wàn)元，與其公布的7.65億元相差9倍。

做空?qǐng)?bào)告從專(zhuān)業(yè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、公共衛(wèi)生篩查項(xiàng)目、民營(yíng)體檢機(jī)構(gòu)、電商平臺(tái)4個(gè)渠道分析了諾輝健康三款產(chǎn)品——常衛(wèi)清、幽幽管、噗噗管的銷(xiāo)售情況，其推測(cè)認(rèn)為，諾輝健康公開(kāi)的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)大約為真實(shí)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的10倍。

做空?qǐng)?bào)告還稱(chēng)，諾輝公司每一年都在通過(guò)各種方式及渠道進(jìn)行壓貨，常衛(wèi)清產(chǎn)品的有效期為12個(gè)月。諾輝健康體外循環(huán)操作至產(chǎn)品過(guò)了有效期后，下一年度該類(lèi)產(chǎn)品即可變成公司銷(xiāo)售財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中的確認(rèn)收入，營(yíng)造銷(xiāo)量繁榮的假象。

諾輝健康董事長(zhǎng)兼CEO朱葉青2023年8月曾對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示：“（做空?qǐng)?bào)告）非常不專(zhuān)業(yè)，跟真實(shí)相差太遠(yuǎn)。諾輝健康對(duì)所發(fā)布財(cái)報(bào)的每一個(gè)數(shù)據(jù)都負(fù)責(zé)，我們經(jīng)得起推敲，也歡迎所有投資人到諾輝健康的合作伙伴那里去做現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研。”

在當(dāng)時(shí)的投資者交流會(huì)上，朱葉青和諾輝健康其他高管一一回應(yīng)了做空?qǐng)?bào)告列舉的問(wèn)題，還用諾輝健康2023年上半年納稅超過(guò)7500萬(wàn)元自證業(yè)績(jī)。

在解釋諾輝健康收入確認(rèn)過(guò)程時(shí)，諾輝健康首席財(cái)務(wù)官高煜表示，諾輝健康的審計(jì)事務(wù)所是德勤，對(duì)半年報(bào)和年報(bào)進(jìn)行審計(jì)時(shí)，德勤會(huì)把紙質(zhì)的詢證函寄給客戶方，紙質(zhì)的詢證函寄回給德勤后需要留檔。

這次，德勤對(duì)2023年業(yè)績(jī)提出了多條關(guān)注事項(xiàng)。

獨(dú)立調(diào)查

諾輝健康在3月28日的公告中稱(chēng)，董事會(huì)認(rèn)為現(xiàn)階段不宜公布2023年未經(jīng)審核管理賬目，因?yàn)檫@個(gè)管理賬目可能無(wú)法準(zhǔn)確反映財(cái)務(wù)表現(xiàn)及狀況。相應(yīng)地，審議及批準(zhǔn)發(fā)布2023年業(yè)績(jī)的董事會(huì)會(huì)議也延遲召開(kāi)。

目前，諾輝健康正在進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查。

根據(jù)最新公告，諾輝健康董事會(huì)已經(jīng)表決成立獨(dú)立特別委員會(huì)，獨(dú)立特別委員會(huì)有5個(gè)人，分別為余丹柯、吳虹、李國(guó)棟、劉毅基、吳永蒨，劉毅基擔(dān)任主席。

余丹柯、吳虹、李國(guó)棟都是2021年2月獲任命的獨(dú)立非執(zhí)行董事，劉毅基和吳永蒨則是諾輝健康最新委任的獨(dú)立非執(zhí)行董事。劉毅基和吳永蒨的初步任期為3年，前者月薪5萬(wàn)元，后者月薪4萬(wàn)元。

劉毅基是大華馬施云會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司的高級(jí)董事，吳永蒨是吉宏股份（002803.SZ）的獨(dú)立非執(zhí)行董事。兩人都曾經(jīng)在德勤工作，劉毅基的任職時(shí)間為25年，擔(dān)任合伙人17年；吳永蒨曾在德勤任職4年。兩人都在財(cái)務(wù)報(bào)告、企業(yè)內(nèi)部調(diào)查以及內(nèi)部控制方面有較豐富的經(jīng)驗(yàn)。

根據(jù)公告，獨(dú)立特別委員會(huì)的主要職責(zé)為：審查、完善和確定調(diào)查范圍；承擔(dān)并監(jiān)督調(diào)查的進(jìn)行；在認(rèn)為合理必要或適當(dāng)?shù)那闆r下保留獨(dú)立第三方專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)協(xié)助調(diào)查；向董事會(huì)報(bào)告調(diào)查結(jié)果；就采取的適當(dāng)行動(dòng)（如有）向董事會(huì)提出建議。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)向諾輝健康詢問(wèn)預(yù)計(jì)調(diào)查時(shí)長(zhǎng)和進(jìn)展，未獲有效回復(fù)。