經(jīng)濟觀察報 記者 田進 低伏的CPI曲線貫穿了自2023年以來的中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。在2024年一季度，這條曲線緩慢爬升，最終搭在了坐標系的增速橫軸上。4月11日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度CPI同比增長0%，其中1月至3月CPI同比增速分別為-0.8%、0.7%、0.1%。

與2023年10月至2024年1月連續(xù)四個月的負增長相比，0%的增長率可以被視為一種回溫的象征。但對于像中國這樣一個每年仍舊保持在5%左右GDP增速，且還需要繼續(xù)保持大致增速的經(jīng)濟體來說，0%的增長率仍顯不足。

縱觀中國四十余年的改革開放歷程，也曾數(shù)次陷入這一境況。據(jù)東吳證券研究所統(tǒng)計，1998年前后CPI同比為負持續(xù)22個月，2002年前后持續(xù)14個月，2009年前后持續(xù)9個月，2021年持續(xù)兩個月。

對比這些歷史的轉(zhuǎn)折，目前低伏的CPI曲線釋放了哪些信號？意味著中國經(jīng)濟出現(xiàn)何種變化？需要當(dāng)機立斷采取措施嗎？需要采取什么樣的措施？針對這些問題，4月11日，經(jīng)濟觀察網(wǎng)專訪了中國國際經(jīng)濟交流中心首席研究員張燕生。

張燕生認為，2024年至2027年期間，中國很有可能經(jīng)歷與1998年至2002年類似的結(jié)構(gòu)調(diào)整期。調(diào)整期需要的不是一攬子經(jīng)濟刺激政策，需要的是解決高質(zhì)量發(fā)展面臨問題的一攬子政策，包括短期解決需求不足，中期實現(xiàn)房地產(chǎn)等大宗消費市場的止跌企穩(wěn)和模式轉(zhuǎn)型，長期解決動能、結(jié)構(gòu)、體制機制轉(zhuǎn)換和防風(fēng)險問題。

張燕生表示，兩個時期都面對危機沖擊后的需求不足、內(nèi)生動力不足等問題，需要上下一心、形成共識、解決問題，要防止官僚主義、形式主義、只說不做。

|專訪|

經(jīng)濟觀察網(wǎng)：2023年的低通脹反映了中國經(jīng)濟面臨哪些問題？

張燕生：去年CPI、PPI、GDP平減指數(shù)都處于低位，反映出疫情對中國經(jīng)濟的影響非常明顯。2023年年初，國內(nèi)外預(yù)期中國經(jīng)濟會出現(xiàn)報復(fù)性反彈，人們期待中國經(jīng)濟會回到疫情前的合理增長軌道，但去年的經(jīng)濟增長證明人們的期待還沒有實現(xiàn)。

2023年GDP增速目標為5%左右，實際增長5.2%，但這是在2022年GDP同比增長3%的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的；2023年內(nèi)需對經(jīng)濟增長的貢獻率為111.4%，這也說明去年外需對經(jīng)濟增長的貢獻為負值；2023年最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率為82.5%，但貨物和服務(wù)凈出口對經(jīng)濟增長貢獻率為負值，投資的貢獻率也不到30%。

上述數(shù)據(jù)說明去年的內(nèi)外需增長還是處于較低迷的狀態(tài)，經(jīng)濟的恢復(fù)性增長面臨諸多難題。2023年12月中央經(jīng)濟工作會議的研判也是“2023年為經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展的一年，進一步推動經(jīng)濟回升向好仍面臨有效需求不足、社會預(yù)期偏弱等困難”。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)：如何理解今年一季度CPI依舊維持低增長？

張燕生：國際貨幣基金組織（IMF）等國際機構(gòu)對中國未來幾年的GDP增速預(yù)測值一路走低，2024年2月IMF對中國2024年GDP增速預(yù)測值為4.6%。

2024年中國經(jīng)濟增長走勢還是取決于去年底中央經(jīng)濟工作會議提出的重大舉措以及2024年政府工作報告提出來的各項宏觀政策能否落地。今年赤字規(guī)模為4.06萬億元，新增地方政府專項債券為3.9萬億元，新增發(fā)行超長期特別國債為1萬億元，中央對地方轉(zhuǎn)移支付規(guī)模為10.2萬億元。從這些可以看出，政府還是“當(dāng)出手時則出手”。應(yīng)當(dāng)講，今年中國經(jīng)濟有條件逆勢而上，走出一條不同于國際組織以及很多經(jīng)濟學(xué)家所預(yù)測的增長曲線。

我認為從2024年至2027年，中國非常有可能經(jīng)歷與1998年至2002年類似的結(jié)構(gòu)調(diào)整期。經(jīng)過未來四年的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，中國經(jīng)濟很有可能進入到高質(zhì)量發(fā)展新階段。短期內(nèi)可能不明顯，但隨著時間推移，變化會逐漸顯現(xiàn)出來。

未來四年結(jié)構(gòu)調(diào)整期的特點并不是實施一攬子經(jīng)濟刺激政策，疫情對經(jīng)濟增長的影響都已顯現(xiàn)出來，現(xiàn)在去實施大規(guī)模刺激政策為時已晚。應(yīng)該實施的是解決高質(zhì)量發(fā)展前行主要障礙和問題的一攬子政策，這些政策可以在短期解決需求不足，中期實現(xiàn)房地產(chǎn)等大宗消費市場的止跌企穩(wěn)和模式轉(zhuǎn)型，長期解決動能、結(jié)構(gòu)、體制機制轉(zhuǎn)換和防風(fēng)險問題，最終使中國經(jīng)濟增長動力由要素投入增長支撐轉(zhuǎn)向為全要素生產(chǎn)率增長支撐。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)：未來四年的結(jié)構(gòu)調(diào)整期，中國經(jīng)濟潛在增速是多少？

張燕生：2019年以前，經(jīng)濟學(xué)家對中國潛在GDP增速的預(yù)判是，“十四五”期間平均為5.5%左右，“十五五”期間平均為5%左右，“十六五”期間則維持在4.5%左右，但2020年至2023年GDP年均增速不到5%。

如果在未來四年結(jié)構(gòu)性調(diào)整期中，中國能夠堅持以經(jīng)濟建設(shè)為中心，把堅持高質(zhì)量發(fā)展作為新時代的硬道理，我認為潛在GDP增速能回到2019年前人們所預(yù)測的增長曲線，即中國經(jīng)濟在2024年實現(xiàn)5%左右的GDP增速目標，在2025年及此后幾年，回歸合理增長區(qū)間，實現(xiàn)年均5%以上的GDP增速。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)：2024年政府工作報告提出了CPI增長3%左右的目標，而許多國內(nèi)機構(gòu)預(yù)計為1%以下，你如何看待全年CPI走勢和這樣的目標設(shè)置？

張燕生：國內(nèi)外機構(gòu)對中國2024年CPI增速預(yù)測值均較低，但這是建立在中國宏觀政策不出手的前提下。從CPI全年走勢來看，需求不足實際上是當(dāng)前中國經(jīng)濟的主要矛盾。如果國家沒有針對需求不足、內(nèi)生動力不足、宏觀政策支撐不足等問題出臺相應(yīng)對策，今年CPI增速可能會在1%以下。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)：2023年人民幣存款增加25.74萬億元，住戶存款增加16.67萬億元。總體上近幾年居民存款持續(xù)較高增加，為何會出現(xiàn)這樣的情況？

張燕生：雖然數(shù)據(jù)整體保持增長，但各地區(qū)和各階層存在差異。如果個人或企業(yè)對未來3年至5年不樂觀，都會通過增加儲蓄來防范未來可能需要經(jīng)歷的“過冬”時期。當(dāng)然，如果今年各項政策開始落地，進而扭轉(zhuǎn)人們的預(yù)期，居民存款的釋放效應(yīng)將會提振消費和投資增長。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)：如何看待此前頻繁討論的個人實際感受和宏觀數(shù)據(jù)增長的“溫度差”？

張燕生：我不認為兩者有巨大反差。去年全球經(jīng)濟增長都不樂觀，所以個人感受“遇冷”，感受與宏觀經(jīng)濟趨勢是一致的。去年中國經(jīng)濟仍是恢復(fù)性增長，并沒有真正回到經(jīng)濟增長合理區(qū)間，去年GDP總量為126.06萬億元，但潛在水平能達到130萬億元，因此個人的感受肯定也不樂觀。

當(dāng)然，不同地區(qū)、不同行業(yè)的人對宏觀經(jīng)濟發(fā)展的感受也會有所不同。我們在調(diào)研過程中看到，泰州、深圳等經(jīng)濟中等發(fā)達和發(fā)達地區(qū)的人，對經(jīng)濟發(fā)展的感受會“更暖”一些。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)：近期，推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新被廣泛討論，此前相關(guān)部門負責(zé)人提出設(shè)備更新初步估算是一個年規(guī)模5萬億元以上的巨大市場。如何去推動以舊換新？

張燕生：推動大規(guī)模設(shè)備更新存在巨大潛力。以推動發(fā)電設(shè)備更新為例，在中國實際運行的發(fā)電機組中，發(fā)電設(shè)備存在能效、功率較低的問題，但目前國內(nèi)市場上各種發(fā)電設(shè)備的效率、能效等都已達到全球比較先進的水平，因此需要推動現(xiàn)有發(fā)電設(shè)備的更新改造。

另一方面，消費品以舊換新政策其實是個引子，潛意是通過新型城鎮(zhèn)化重大工程和新市民化等系列配套政策，來促進資源再配置的效率大幅度提高。農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口的市民化，以縣域經(jīng)濟為中心的中小城市新型城鎮(zhèn)化以及中等收入人群倍增等舉措逐漸落地，這些政策能帶來規(guī)模巨大的消費品以舊換新，包括公共服務(wù)、家電家居等領(lǐng)域都會迎來新一輪的更新改造。

最后，在2024年至2027年結(jié)構(gòu)調(diào)整期，要走出流行病大流行危機所帶來的沖擊，解決需求不足、內(nèi)生動力不足、信心不足等問題，我們更需要的是上下一心、形成共識、解決問題，要防止的是官僚主義、形式主義、只說不做。

我們期待2024年中國經(jīng)濟逐步回歸合理增長區(qū)間。

圖片來源：國家統(tǒng)計局