3月19日，在2023年第四季度亮眼的財務(wù)數(shù)據(jù)后，小鵬汽車（NYSE:XPEV/HK.9868）股票在美股市場最高漲幅達7.15%，隔日在港股最高漲幅達4.52%，充分反映了資本市場對于小鵬汽車發(fā)展前景的肯定。

得益于技術(shù)降本和經(jīng)營改善計劃效果顯現(xiàn)，小鵬汽車2023年第四季度營收、毛利率、現(xiàn)金儲備等企業(yè)核心數(shù)據(jù)均正向大幅提升。在2024開啟的智能電動車淘汰賽來臨之前，推動企業(yè)發(fā)展加速正向循環(huán)。

面對更加激烈的市場競爭環(huán)境，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬清晰地認識到：“接下來的競爭不僅要看短期的規(guī)模份額，更加考驗車企在高質(zhì)量且高效率的規(guī)模化、智能化、國際化等多個維度上是否持續(xù)領(lǐng)先，并且通過品類創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新打造出獨特的競爭優(yōu)勢。”

為此，小鵬汽車計劃繼續(xù)執(zhí)行“智能戰(zhàn)略+體系效率”雙輪驅(qū)動的發(fā)展戰(zhàn)略，在營銷、渠道、降本、產(chǎn)品規(guī)劃、品牌、技術(shù)、市場等方面進一步深化改革，迎接更大量級的規(guī)模增長浪潮和更激烈的降價競爭。

逆勢而上

2023年，中國汽車市場狼煙四起，價格戰(zhàn)貫穿整年，車企之間的廝殺異常激烈。大量車型的降價，讓整體市場規(guī)模取得增長的同時，大部分企業(yè)的業(yè)績卻并不怎么好看。

那些尚未取得規(guī)模化優(yōu)勢，沒有持續(xù)進行降本增效的企業(yè)，被動地跟進一輪又一輪的價格戰(zhàn)，只會將企業(yè)拖入困境。而那些不斷變革、提質(zhì)增效的企業(yè)，將具備應(yīng)對價格戰(zhàn)的實力，并最終脫穎而出，成為贏家。作為新勢力頭部企業(yè)的小鵬汽車，正是后者的典型代表，其在2023年的表現(xiàn)也說明了這一點。

2023年第四季度，小鵬汽車總收入為130.5億元（18.4億美元），同比增長154%，環(huán)比增長53%；毛利率為6.2%，相較而言，2023年第三季度為負2.7%，環(huán)比提升8.9個百分點，其中汽車毛利率（即汽車銷售毛利潤占汽車銷售收入的百分比）為4.1%，相較而言，2023年第三季度為負6.1%，環(huán)比提升超10個百分點。

營收與毛利率的高速增長，說明小鵬汽車經(jīng)營表現(xiàn)持續(xù)向好，充分展示了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的健康度穩(wěn)步提升。

從現(xiàn)金流的角度看，2023年下半年，小鵬汽車正向自由現(xiàn)金流超過60億元，并且首次實現(xiàn)全年經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。截至2023年12月31日，小鵬汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為457億元（64.4億美元），較2023年第三季度凈增92.2億元。

“充裕的資金和現(xiàn)金流正循環(huán)讓我們更有底氣在激烈競爭環(huán)境中實現(xiàn)高質(zhì)量和高速度地增長。我相信這只是變化的開始。”何小鵬在財報會上表示。

從近兩年多個品牌因資金鏈斷裂而被迫出局的歷史經(jīng)驗來看，現(xiàn)金流與現(xiàn)金儲備對于一家新勢力品牌極其重要。特別是在行業(yè)競爭進入白熱化階段后，沒有充裕的現(xiàn)金儲備就無法與傳統(tǒng)汽車集團相抗衡，最終的結(jié)局只能是退出市場。

經(jīng)營業(yè)績方面，2023年第四季度，小鵬汽車總交付量為60,158輛，同比增長171%，環(huán)比增長50%。小鵬汽車四季度月均交付達2萬輛以上，突破單季交付6萬里程碑。2023全年交付量超過14萬輛。

截至2023年底，小鵬汽車銷售門店持續(xù)快速擴張，擁有共計500間門店，覆蓋181個城市；小鵬汽車自營充電站達1,108座，包括902座小鵬汽車自營超級充電站及206座目的地充電站，覆蓋中國所有地級市及以上行政區(qū)。

從銷售規(guī)模、門店數(shù)量、充換電布局等方面來看，小鵬汽車儼然已經(jīng)成為一家具有規(guī)模化實力與競爭優(yōu)勢的企業(yè)，這些基礎(chǔ)將成為小鵬汽車贏得未來競爭的關(guān)鍵。

涅槃重生

在充滿硝煙的價格戰(zhàn)中，小鵬汽車仍能取得亮眼的運營成績與業(yè)績表現(xiàn)實屬不易。何小鵬在總結(jié)原因時多次提到戰(zhàn)略和組織調(diào)整。

小鵬汽車的調(diào)整肇始于2022年下半年，2023年進入深水期。截至目前，小鵬汽車的戰(zhàn)略和組織調(diào)整已經(jīng)基本完成，最突出的成績是小鵬汽車體系化運行效率得到極大提升。

這主要表現(xiàn)在兩個方面：一是小鵬汽車將智能、動力總成、整車平臺整合到一個大的智能平臺上，實現(xiàn)了各車型之間最大化的共通共用，平臺化研發(fā)和規(guī)模效應(yīng)不僅幫助小鵬汽車降低了供應(yīng)鏈成本和制造成本，大幅提高了研發(fā)迭代的效率，還可以加快實現(xiàn)超過25%的降本目標。

這一改變帶來的結(jié)果是，到2024年年底，小鵬汽車可實現(xiàn)整車PACK成本降低40%-50%；智駕綜合研發(fā)效率提升30%，智駕適配成本降低70%，XNGP的BOM成本降低50%。用更低的成本打造價值更高、更具競爭力的產(chǎn)品在小鵬汽車這里成為現(xiàn)實。

二是小鵬汽車在2023年完成了一輪渠道升級，末位淘汰了超過130家門店，同時通過“木星計劃”引進了160多家優(yōu)秀的經(jīng)銷商伙伴。這些調(diào)整改善了小鵬汽車整體渠道的銷售能力，實現(xiàn)了銷售服務(wù)端的提質(zhì)增效。

值得一提的是，小鵬汽車在經(jīng)銷商合作模式上進行了重大創(chuàng)新。從今年二季度開始，小鵬汽車銷售門店將建立半個月左右的短期渠道庫存，大幅度加快終端交付速度并充分激發(fā)經(jīng)銷商的積極性，有力提升銷量，并有效降低企業(yè)端的庫存成本。

除了自我能力的提升，小鵬汽車還在尋找與外界合作。今年2月，小鵬汽車宣布，與大眾汽車集團簽訂戰(zhàn)略技術(shù)合作聯(lián)合開發(fā)協(xié)議及訂立聯(lián)合采購計劃。依托大眾汽車集團世界級的供應(yīng)鏈能力，聯(lián)合采購計劃旨在合力降低平臺成本，充分發(fā)揮戰(zhàn)略合作協(xié)調(diào)效應(yīng)。小鵬汽車也將從中受益。

體系化運行效率的持續(xù)提升，推動小鵬汽車逐漸步入大產(chǎn)品周期與多品牌戰(zhàn)略布局時代。在品類創(chuàng)新營銷策略的最佳踐行者——王鳳英的操刀下，小鵬汽車已經(jīng)踏上品類創(chuàng)新之路，未來三年將推出10多款極具市場競爭力品類創(chuàng)新的全新車型，加上配套全球化的左右舵車型和升級改款車型，車型總數(shù)將接近30個。

品牌方面，小鵬汽車將在4月的北京車展期間，正式推出面向10-15萬級別的全新品牌。在何小鵬看來，10-15萬的價格段有龐大的市場潛力，但要在這個區(qū)間做一款各方面都過硬，并配備高階智駕能力的好車，并且實現(xiàn)盈利，是一件極其困難的事情。這需要企業(yè)具有極強的規(guī)模化和體系化能力。很多友商也在這個價格段探索，但能在這里把智駕體驗做到極致的品牌還沒有出現(xiàn)。

而小鵬汽車剛好是中國車企里面為數(shù)不多具備這種能力的車企。一方面，行業(yè)公認小鵬汽車的智駕技術(shù)始終在第一梯隊；另一方面，進行調(diào)整與改革后，小鵬汽車已經(jīng)具備實現(xiàn)高階自動駕駛技術(shù)平權(quán)的能力。

“我們的新品牌致力于打造年輕人的第一臺AI智駕汽車，這個品牌將是顛覆創(chuàng)新的全新物種。全新品牌的第一款車型將會在三季度開始上市和交付，我有信心這將會是今年A級純電市場最亮眼的爆款新車型。”何小鵬表示。

據(jù)小鵬汽車總裁顧宏地透露，第二品牌實現(xiàn)每月1萬左右銷量，才能被看視為成功。小鵬主品牌第一次月銷過萬發(fā)生在公司成立7年之后，其第二品牌要達到這個目標顯然不會太久。此外，第二品牌能否在短時間內(nèi)成功補位，也關(guān)系到小鵬汽車在淘汰賽中能否成為最終贏家。