經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 劉旭 最近，通過(guò)劉生豪公眾號(hào)聯(lián)系他的股民越來(lái)越多了，他們想向這位目前在日本的前券商從業(yè)者咨詢投資日股的問(wèn)題。

2024年2月22日，日經(jīng)225指數(shù)全天高開(kāi)高走，截至收盤上漲2.19%，報(bào)39098.68點(diǎn)，達(dá)到了歷史新高點(diǎn)。上一次日經(jīng)指數(shù)高點(diǎn)出現(xiàn)在1989年12月 29日，當(dāng)天日經(jīng)指數(shù)收盤于38915.87點(diǎn)。隨后幾天，日經(jīng)指數(shù)持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，截至采訪當(dāng)日，一直保持在39000點(diǎn)以上。

日經(jīng)指數(shù)的不斷上漲也吸引了更多人群關(guān)注，日本股市與國(guó)內(nèi)股市有何不同？在日本炒股是一種怎樣的體驗(yàn)？

劉生豪曾在國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期從事券商工作投資顧問(wèn)工作，后赴日本創(chuàng)業(yè)。去年10月，劉生豪開(kāi)通了日本證券賬戶，從賬戶建立到交易成本、操作風(fēng)格，他觀察到日股和A股有很多區(qū)別，比如日本一些互聯(lián)網(wǎng)券商已經(jīng)取消了交易傭金。但整體上，日本在金融監(jiān)管方面比較謹(jǐn)慎，特別是對(duì)海外投資人。

十多年前，劉生豪曾在日本當(dāng)交換生，經(jīng)過(guò)十幾年再次來(lái)到日本時(shí)，他觀察到這個(gè)國(guó)家正在出現(xiàn)很多變化，比如就業(yè)環(huán)境更好了，但物價(jià)也在上漲。“只要是活的，只要能動(dòng)，基本都在中午面試，下午干活。”劉生豪說(shuō)。

（以下為劉生豪的自述，根據(jù)采訪對(duì)象口述整理）

在日本炒股

炒股并不是我的主業(yè)。不過(guò)多年從事證券工作，來(lái)到新的市場(chǎng)當(dāng)然要試試。我在日本安頓好后便計(jì)劃在日本開(kāi)通證券賬戶和銀行卡，從開(kāi)通賬戶開(kāi)始就感受到這里和國(guó)內(nèi)有很大區(qū)別。

日本在金融方面非常謹(jǐn)慎，股民不在日本就無(wú)法開(kāi)戶投資，而如果轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)內(nèi)發(fā)行的日經(jīng)ETF，則會(huì)面臨10%、20%，甚至更高的溢價(jià)。

即使在日本，開(kāi)戶速度也很慢。國(guó)內(nèi)開(kāi)通證券賬戶手續(xù)簡(jiǎn)單，只需要準(zhǔn)備一部手機(jī)和一張身份證，15分鐘左右就能開(kāi)通一個(gè)證券賬戶。而在日本，我開(kāi)通證券賬戶經(jīng)歷了一個(gè)月。我選擇了一家名為樂(lè)天證券的互聯(lián)網(wǎng)券商，這是日本最大的兩家互聯(lián)網(wǎng)券商之一。

開(kāi)通證券賬戶后，轉(zhuǎn)賬也是個(gè)難題。日本大部分銀行都會(huì)規(guī)定，外國(guó)人要在留日半年后才能開(kāi)通銀行卡。我只得從日本郵政銀行卡（ゆうちょ銀行）向證券賬戶匯款。日本郵政銀行卡不限制匯款時(shí)間，但卻限制匯款額度：每日5萬(wàn)日元。提高額度則需要下載額外的App，進(jìn)行更復(fù)雜的驗(yàn)證操作。無(wú)奈之下，我只得分4天轉(zhuǎn)入20萬(wàn)日元。

如果能提早知道這些流程和材料，或許開(kāi)通賬戶會(huì)快一些。

其實(shí)，外國(guó)人在日本辦理其他業(yè)務(wù)也會(huì)體驗(yàn)到bug（網(wǎng)絡(luò)用語(yǔ)，特指故障、漏洞、缺陷）。就我經(jīng)歷而言，在日本租房需要一個(gè)本地聯(lián)系地址，而我是因?yàn)闆](méi)有聯(lián)系地址才有租房的需求。辦理租房的手續(xù)中，還需要我提供電話號(hào)碼，但辦理電話號(hào)碼又需要我提供聯(lián)系地址。我只得找到一家民宿落腳，與戶主商量，將民宿地址寫(xiě)在我的名下作為聯(lián)絡(luò)地址，才繼續(xù)辦理了生活中需要的種種證件。

日本互聯(lián)網(wǎng)券商交易成本很低。

我13年前在國(guó)內(nèi)剛從事證券的時(shí)候，市面上的交易傭金率大概在千分之三，等到我離職的時(shí)候，傭金率已是萬(wàn)分之一左右。而這萬(wàn)分之一的傭金率中，還包含交易所的約萬(wàn)分之零點(diǎn)八。換言之，國(guó)內(nèi)十余年間，券商的傭金率已降低了數(shù)十倍。

盡管傭金率下滑是趨勢(shì)，但是日本兩家最大的互聯(lián)網(wǎng)券商，竟然直接將傭金率做到了0。據(jù)證券時(shí)報(bào)2023年8月31日?qǐng)?bào)道援引日經(jīng)新聞30日?qǐng)?bào)道，日本最大的兩家線上證券公司SBI Securities（思佰益證券）、Rakuten Securities（樂(lè)天證券）宣布，將把日本股票交易手續(xù)費(fèi)降至零。

這不是日本的“突然襲擊”，據(jù)日經(jīng)中文網(wǎng)2021年4月20日的報(bào)道，日本最大的互聯(lián)網(wǎng)證券公司SBI證券將逐步免除股票交易手續(xù)費(fèi)。根據(jù)報(bào)道，美國(guó)股票交易市場(chǎng)已先免除手續(xù)費(fèi)，日本也將推廣這種模式。

此前在國(guó)內(nèi)，一般買股票是按照一手100股來(lái)買，一些頭部上市公司的企業(yè)股票價(jià)格很高，購(gòu)股成本高昂。日本，股票雖然以100股為1交易單位，但可以直接和券商交易，他們?cè)试S投資者進(jìn)行不滿100股的零股交易。

如果將零股價(jià)格與整股價(jià)格的比例進(jìn)行比較，零股價(jià)格會(huì)顯得略高。但從整體成本來(lái)看，購(gòu)買零股的總成本要比購(gòu)買整股低得多。類似于打包價(jià)和零售價(jià)，散戶可以用略高于平均價(jià)的價(jià)格買到零售品，而券商的利潤(rùn)則來(lái)自這部分零股上的“溢價(jià)”。

日本與國(guó)內(nèi)不一樣的地方在于，股市的收益需要交20%以上的稅，這一部分對(duì)資本利潤(rùn)的征收在國(guó)內(nèi)并不存在。但是，我可以利用這個(gè)賬戶來(lái)免掉一部分稅：日本個(gè)人儲(chǔ)蓄賬戶（Nippon Individual Savings Account，以下簡(jiǎn)稱“NISA”）。我在交易時(shí)可以選擇賬戶類型：一般、特定和NISA。前兩種賬戶的區(qū)別在于計(jì)算稅金的主體是個(gè)人還是券商。而NISA可以看作是一個(gè)在特定條件下對(duì)用戶交易所得收益進(jìn)行免稅的個(gè)人賬戶，意在鼓勵(lì)用戶進(jìn)行投資獲取收益。

根據(jù)日本金融廳網(wǎng)站公布的消息，2024年將施行“新NISA”制度，特點(diǎn)是移除了NISA利用期限的限制，用戶可以無(wú)限期進(jìn)行非課稅操作，最大免稅額總共提升至1800萬(wàn)日元，即只要在這個(gè)額度內(nèi)進(jìn)行交易，就免收稅費(fèi)。

力度還是相當(dāng)大的。

另一點(diǎn)感受在于做空。2023年12月6日，當(dāng)日經(jīng)指數(shù)高漲時(shí)，我憑借多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，感到不妙。于是，在當(dāng)日收盤前，我買入了做空日經(jīng)指數(shù)的基金，該基金配備了2倍杠桿，意味著我只需用持倉(cāng)總量的一半金額進(jìn)行投資，就能大致保護(hù)自己的投資組合。從事后的結(jié)果來(lái)看，我是正確的：接下來(lái)兩天日經(jīng)指數(shù)下跌，我成功對(duì)沖了風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有損失太多。

就我這次體驗(yàn)而言，做空也可以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)自身收益。

此外，日本有多元化的交易品類。我開(kāi)通的賬戶支持直接投資美國(guó)、中國(guó)香港、中國(guó)上海、新加坡、馬來(lái)西亞、印尼、泰國(guó)等國(guó)家和地區(qū)的股票。交易除了日元也支持美元，能夠比較輕松地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的全球化。

國(guó)內(nèi)的證券資金是三方存款，用戶的炒股資金放在銀行，不放在證券公司，這樣比較保險(xiǎn)。而日本炒股，則是將錢直接打給證券公司。

日本的變化

十幾年前，我曾在日本一家教會(huì)學(xué)校做交換生。當(dāng)時(shí)去過(guò)一家肯德基打工，負(fù)責(zé)在后臺(tái)制作吮指原味雞。我當(dāng)時(shí)的時(shí)薪是當(dāng)?shù)匾?guī)定的最低水平：800日元，按當(dāng)時(shí)的匯率計(jì)算，大概是60多元人民幣。

圣托馬斯大學(xué)是一所位于日本兵庫(kù)縣尼崎市的私立大學(xué)，2015年4月便停止了運(yùn)營(yíng)。2009年我到日本留學(xué)，日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常糟糕。一個(gè)班25人都想出去打工體驗(yàn)生活，但工作機(jī)會(huì)很難找。

在90年代日本經(jīng)濟(jì)輝煌的時(shí)期，地鐵里都有一本厚厚的名為《Town Work》的招工信息雜志供大家免費(fèi)領(lǐng)取。我去留學(xué)的時(shí)候，這本雜志卻要收費(fèi)，100日元一本。我和同學(xué)按照雜志上的招工信息撥通電話，大多會(huì)被拒絕。我們最后參加招聘的基本是一些需要搬東西的“苦力”，現(xiàn)場(chǎng)總能見(jiàn)到四五十歲的人，說(shuō)不上白發(fā)蒼蒼，但看起來(lái)也上了歲數(shù)，他們總會(huì)說(shuō)：“我身體很好，如果有這種活請(qǐng)多找我”。

最近，我發(fā)現(xiàn)雜志又重新出現(xiàn)在日本地鐵里，走在街頭也能看到許多商店張貼出了招工信息，工資也基本會(huì)在當(dāng)?shù)刈畹凸べY標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，上調(diào)10%到20%。

地鐵里供人免費(fèi)領(lǐng)取的招工雜志受訪者供圖

地鐵里供人免費(fèi)領(lǐng)取的招工雜志受訪者供圖

采訪前一天（2月24日），我還看到奈良市的議員發(fā)了帖子，說(shuō)打車時(shí)遇到一位來(lái)自中國(guó)上海的司機(jī)，這個(gè)女孩幾乎不會(huì)說(shuō)日語(yǔ)，但議員非常開(kāi)心，帖子也通篇用了敬語(yǔ)，似乎歡迎更多人來(lái)日本生活工作。

現(xiàn)在的日本和我曾經(jīng)留學(xué)那會(huì)兒的日本大不一樣了。

日本現(xiàn)在的就業(yè)環(huán)境非常好，朋友總和我打趣，“在日本只要是活的，只要能動(dòng)的，基本是中午面試下午干活。”

我最近在新聞里還看到，臺(tái)積電在熊本的工廠即將正式開(kāi)業(yè)。那里建廠之前非常破敗，平均工資大概每小時(shí)800日元，按當(dāng)下匯率算約40元人民幣左右。工廠投產(chǎn)建設(shè)后，平均時(shí)薪現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到1500——1600日元左右。這不算多，之前在建設(shè)的時(shí)候，有的建筑工人能開(kāi)到一天10萬(wàn)日元呢。

想起去年初到大阪時(shí)，昂貴的住宿價(jià)格讓我很頭疼。天氣很熱，旅游人數(shù)非常多，整個(gè)大阪都找不到500元人民幣以下的酒店。我后來(lái)不得已在愛(ài)彼迎上訂了四周位于西成區(qū)的民宿，每日價(jià)格在295元人民幣左右。

西成區(qū)是大阪有名的貧民窟，我看到有些位置不錯(cuò)卻廢棄的房屋被噴上不明意味的涂鴉，還看到高架橋邊上有許多支起的帳篷，流浪漢和拾荒人住在那里。我聽(tīng)說(shuō)，很多流浪漢都是因?yàn)樵谂菽?jīng)濟(jì)時(shí)期買了房而破產(chǎn)。這些人雖然終日四處游蕩，撿著破爛，卻不乞討，也不去領(lǐng)救濟(jì)金，并且拒絕接受救助。

西成區(qū)街口一處廢棄的房子受訪者供圖

我來(lái)日本創(chuàng)業(yè)，是希望開(kāi)一家旅游會(huì)社。作為旅游愛(ài)好者，我能看到大阪、奈良、京都和神戶一帶豐富的旅游資源。我也曾做過(guò)調(diào)研，盡管來(lái)自中國(guó)的游客還沒(méi)有恢復(fù)到疫情前的50%，但國(guó)外游客的總?cè)藬?shù)已經(jīng)超過(guò)了疫情前的水平。旅游市場(chǎng)很廣闊，只要我今年考過(guò)旅游從業(yè)資格，就可以正式創(chuàng)業(yè)了。

我和太太還在抖音和小紅書(shū)上開(kāi)了賬號(hào)，名為“豪哥和小袁的生活”，平時(shí)很愛(ài)分享我們?cè)谌毡镜囊?jiàn)聞，我們希望讓更多人了解并看到今天的日本。

在日本奈良，坐落著建于公元8世紀(jì)中期的奈良時(shí)代的正倉(cāng)院。我打算日后就研發(fā)一個(gè)和正倉(cāng)院有關(guān)的旅游項(xiàng)目，帶著大家去寺廟看看這些具有歷史價(jià)值的寶物。