中央結(jié)算公司、上海清算所2月23日公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年1月末，境外機構(gòu)持有境內(nèi)人民幣債券托管量3.87萬億元，環(huán)比增加2028億元。這是自2023年9月以來，境外機構(gòu)連續(xù)第五個月增持人民幣債券。1月末，境外機構(gòu)持有上海清算所托管的債券6478億元，單月新增1188億元。

專家表示，上述數(shù)據(jù)充分表明在中國經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好、高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進、經(jīng)濟內(nèi)生動力顯著增強背景下，境外機構(gòu)以實際行動擴大對人民幣債券資產(chǎn)配置規(guī)模，投資意愿較高。

凈買入趨勢不改

中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，2023年10月以來，境外機構(gòu)明顯加大買入中國債券力度，其中2023年11月凈買入和增持規(guī)模均創(chuàng)歷史紀錄。2023年第四季度，境外機構(gòu)成交量39747億元，凈買入7993億元，較2023年第三季度增加333%，高于2023年前三季度累計凈買入規(guī)模；日均成交652億元，日均凈買入131億元。2024年以來，境外機構(gòu)凈買入趨勢不改，成交量有所擴大，1月境外機構(gòu)凈買入2921億元。

境外機構(gòu)選擇投資境外債券市場，本質(zhì)上取決于哪國債券收益率和收益的確定性更高。民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，在計算投資收益時，除了債券名義收益率，還應(yīng)考慮匯兌損益、資金成本等，當然也離不開對投資債券所在國經(jīng)濟、金融環(huán)境等方面的分析。

“海外資金持續(xù)流入我國，反映出其對我國經(jīng)濟的樂觀積極態(tài)度。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，境外投資者根據(jù)其資產(chǎn)配置策略、交易策略的不同，投資大類資產(chǎn)類型存在差異，但海外資金流入境內(nèi)，無論投資股票、債券或其他境內(nèi)人民幣資產(chǎn)，都充分反映出其對人民幣以及我國經(jīng)濟的信心。

中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤認為，隨著國內(nèi)經(jīng)濟逐步恢復(fù)，人民幣匯率保持穩(wěn)定，為境外機構(gòu)配置人民幣金融資產(chǎn)提供了足夠的安全邊際。特別是美聯(lián)儲加息周期臨近尾聲，美債收益率回落，對沖匯率風(fēng)險后人民幣債券收益更高，也進一步增強了人民幣資產(chǎn)的吸引力。

債市開放穩(wěn)步推進

債券市場高質(zhì)量對外開放的穩(wěn)步推進，也進一步增強了對境外機構(gòu)的內(nèi)生吸引力。

“我國債券市場高質(zhì)量對外開放穩(wěn)步推進，境外投資者在我國債券市場可開展業(yè)務(wù)種類日趨多元化，有利于進一步提高人民幣債券的投資吸引力。”溫彬說。

今年1月，人民銀行發(fā)布《關(guān)于進一步支持境外機構(gòu)投資者開展銀行間債券市場債券回購業(yè)務(wù)的公告（征求意見稿）》。管濤認為，這將進一步便利境外機構(gòu)投資者通過債券回購業(yè)務(wù)開展流動性管理，以及支持“債券通”北向合作項下的人民幣國債、政策性金融債券納入人民幣流動資金安排合資格抵押品名單，穩(wěn)步擴大中國債券市場規(guī)則、規(guī)制、管理、標準等制度型開放。

市場機構(gòu)普遍認為，銀行間債券回購業(yè)務(wù)的進一步開放，與已先后落地的“債券通”“互換通”等機制相互促進、協(xié)同發(fā)展，是中國金融市場高水平對外開放的重要里程碑，有助于滿足境外機構(gòu)日益增長的投融資需求，以及對豐富流動性管理工具的現(xiàn)實需要。

增持料延續(xù)

業(yè)內(nèi)人士表示，往后看，境外機構(gòu)將持續(xù)增加人民幣資產(chǎn)配置，這也有利于促進我國跨境資本有序流動和國際收支基本平衡。

境外機構(gòu)凈買入人民幣資產(chǎn)的力度將延續(xù)。溫彬表示，一方面，國內(nèi)貨幣政策空間有望打開，經(jīng)濟基本面向好也有利于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，減少投資人民幣資產(chǎn)的匯率風(fēng)險；另一方面，金融市場對外開放有利于推動增量資金進入市場。債券市場對外開放持續(xù)深化，支持境外機構(gòu)通過債券回購、互換等融資、對沖風(fēng)險，將提升對投資人民幣債券吸引力。

此外，從中美利差角度看，明明表示，去年年底以來，海外主要國家經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始回落，通脹壓力有所減輕，市場普遍預(yù)期今年海外主要國家央行將開始降息。受此影響，中美利率倒掛問題逐步緩和，將進一步加大人民幣債券對海外投資者的吸引力，預(yù)計未來境外機構(gòu)增持人民幣債券的態(tài)勢將延續(xù)。

來源：中國證券報·中證網(wǎng)