經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤 洪小棠 春節(jié)假期一結(jié)束，2月18日至19日，證監(jiān)會(huì)召開一系列座談會(huì)，會(huì)議由證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席吳清和領(lǐng)導(dǎo)班子成員分別主持。

2月7日，距離龍年初一只有3天時(shí)間，

吳清從上海市委副書記任上離開，赴位于北京金融街富凱大廈的證監(jiān)會(huì)，成為證監(jiān)會(huì)第十任主席。

到2月20日，吳清已經(jīng)履職14天，雖然此間有8天春節(jié)假期，但從資本市場(chǎng)監(jiān)管動(dòng)作來看，這位證監(jiān)會(huì)新掌門可謂馬不停蹄。

2月8日至今，監(jiān)管已對(duì)多家券商陸續(xù)開出罰單；新春上班伊始，證監(jiān)會(huì)兩天之內(nèi)就召開十余場(chǎng)系列座談會(huì)，邀請(qǐng)專家學(xué)者及市場(chǎng)各方代表建言獻(xiàn)策；2月19日下午，吳清還帶隊(duì)前往券商營(yíng)業(yè)部與十多位個(gè)人投資者代表座談交流。

“新主席有資本市場(chǎng)管理經(jīng)驗(yàn)、作風(fēng)扎實(shí)、人隨和、又勤奮，市場(chǎng)還是很有期待的。”2月21日，作為受邀參與證監(jiān)會(huì)座談會(huì)的專家，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒如此評(píng)價(jià)新任中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清。

田軒表示，作為受邀專家，在座談會(huì)現(xiàn)場(chǎng)充分感受到了證監(jiān)會(huì)新任主席問計(jì)于市場(chǎng)、問計(jì)于專家、科學(xué)決策的態(tài)度，和求真務(wù)實(shí)的工作作風(fēng)。

“感受到了證監(jiān)會(huì)新領(lǐng)導(dǎo)上任之后的新年新氣象。”北京一位公募機(jī)構(gòu)高管表示：“會(huì)上，吳清認(rèn)真傾聽了各機(jī)構(gòu)代表的發(fā)言，各機(jī)構(gòu)也從行業(yè)發(fā)展、投研建設(shè)、風(fēng)控完善等多方面進(jìn)行建言獻(xiàn)策。”

“新風(fēng)向”

面對(duì)當(dāng)下的資本市場(chǎng)，監(jiān)管下一步改革重點(diǎn)在哪？

新任證監(jiān)會(huì)主席吳清春節(jié)前到崗，上任第二天，即2月8日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)晚間更新兩則行政監(jiān)管處罰規(guī)定，分別對(duì)申萬(wàn)宏源證券和平安證券采取責(zé)令改正和出具警示函的處罰措施，違規(guī)事項(xiàng)均涉及債券發(fā)行。

2月9日除夕這天，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布公告稱，近日，組織稽查執(zhí)法、日常監(jiān)管力量集中查辦了招商證券多名從業(yè)人員買賣股票等違法違規(guī)行為。依托刑事追責(zé)、行政處罰、行政監(jiān)管措施、內(nèi)部問責(zé)進(jìn)行立體化懲戒。通報(bào)內(nèi)容顯示，有63名招商證券員工被行政處罰，合計(jì)被處罰款8173萬(wàn)元。

同日，2月9日，中山證券因私募資管業(yè)務(wù)問題，被深圳證監(jiān)局采取責(zé)令改正措施。

2月18日，龍年開工伊始，證監(jiān)會(huì)首張罰單落地——華安證券因存在涉及“左江科技”等研報(bào)存在制作不審慎的情形等問題，被安徽證監(jiān)局采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施。

除了對(duì)違規(guī)券商頻開罰單，監(jiān)管還向市場(chǎng)各界廣納建議，證監(jiān)會(huì)工作呈現(xiàn)出新風(fēng)向。

新春上班伊始，證監(jiān)會(huì)就召開十余場(chǎng)系列座談會(huì)，專家學(xué)者、中小投資者、上市公司、擬上市企業(yè)、證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師律師事務(wù)所、私募機(jī)構(gòu)、外資機(jī)構(gòu)等方面代表參與座談。

在田軒看來，春節(jié)假期剛結(jié)束，證監(jiān)會(huì)就召開系列座談會(huì)，圍繞市場(chǎng)關(guān)心關(guān)切問題廣泛聽取各方面意見建議，充分展現(xiàn)出證監(jiān)會(huì)新一屆黨委和新任主席充分傾聽、尊重市場(chǎng)各方意見、回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切的誠(chéng)摯態(tài)度，釋放了關(guān)鍵時(shí)期共建市場(chǎng)、持續(xù)發(fā)力穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)信心的政策暖意。

2月19日下午，吳清還帶隊(duì)前往券商營(yíng)業(yè)部，與十多位個(gè)人投資者代表座談交流。

記者向銀河證券金融街營(yíng)業(yè)部相關(guān)人士確認(rèn)，本次座談地點(diǎn)為該營(yíng)業(yè)部。

銀河證券金融街營(yíng)業(yè)部是一家老牌營(yíng)業(yè)部，其前身為銀河證券月壇營(yíng)業(yè)部，成立于1994年5月5日，是中國(guó)最早的證券營(yíng)業(yè)部之一，時(shí)為北京工總行信托證券營(yíng)業(yè)部，2000年8月，并入銀河證券，如今已是銀河證券在北京地區(qū)的中心營(yíng)業(yè)部。

此外，2月18日證監(jiān)會(huì)官方微信公眾號(hào)放開評(píng)論，更是讓股民暢所欲言。

該公眾號(hào)顯示諸多網(wǎng)友留言，其中“新年新氣象”出現(xiàn)最多，透出投資者對(duì)監(jiān)管動(dòng)向和A股龍年表現(xiàn)抱有期待。

2月19日晚間，證監(jiān)會(huì)官方微博“@證監(jiān)會(huì)發(fā)布 ”也發(fā)布了“證監(jiān)會(huì)召開系列座談會(huì)聽取意見建議”一文，該文章底端對(duì)外展示了部分精選評(píng)論。為此，網(wǎng)友紛紛給予積極評(píng)價(jià)，“新年新領(lǐng)導(dǎo)新氣象，期待A股”“連開多場(chǎng)座談會(huì)，廣開言路，坦誠(chéng)面對(duì)批評(píng)，今年市場(chǎng)節(jié)節(jié)高！”

2月20日，#證監(jiān)會(huì)官方微博對(duì)外展示評(píng)論#話題沖上微博熱搜榜。

上述“證監(jiān)會(huì)發(fā)布”消息顯示，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)同志認(rèn)真聽取與會(huì)代表發(fā)言，并表示證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真對(duì)待來自各個(gè)方面的意見建議包括批評(píng)意見，經(jīng)過論證切實(shí)可行的馬上就辦，一時(shí)不具備條件的做好溝通解釋，及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，依靠各個(gè)方面的共同努力把資本市場(chǎng)建設(shè)好、發(fā)展好。

據(jù)記者了解，目前證監(jiān)會(huì)擬研究完善行業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式，從人員、業(yè)務(wù)到各行業(yè)合作等多維度制度體系，擬對(duì)強(qiáng)化行業(yè)合規(guī)風(fēng)控、夯實(shí)投研能力建設(shè)，同時(shí)對(duì)明星基金經(jīng)理等現(xiàn)象也予以高度關(guān)注。此外，與會(huì)代表也提出，反思投資者對(duì)公募基金收益率不滿意，將從投研能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)控等多方面提升業(yè)務(wù)水平。與此同時(shí)，將進(jìn)一步降低基金費(fèi)率水平，使持有人獲得更好的投資體驗(yàn)，更充分發(fā)揮普惠金融的作用。

記者獲悉，證監(jiān)會(huì)亦正對(duì)監(jiān)管激勵(lì)約束機(jī)制進(jìn)一步完善，突出賞優(yōu)罰劣，真正推動(dòng)公募基金、證券公司等金融主體綜合能力提升。同時(shí)加強(qiáng)與各相關(guān)部門協(xié)同，推動(dòng)引入更多中長(zhǎng)期資金入市。

吳清新使命

2月7日，吳清接替易會(huì)滿成為新任證監(jiān)會(huì)主席。

此時(shí)的A股市場(chǎng)，剛剛從一場(chǎng)持續(xù)的下跌中“抬頭”。

自2022年起，上證指數(shù)開始震蕩下行。尤其進(jìn)入2024年，上證指數(shù)從近3000點(diǎn)持續(xù)下挫，1月底開始更是接連跳水，2月初一度跌破2700點(diǎn)。在持續(xù)的政策利好和長(zhǎng)期資金入市支持下，2月6日，大盤觸底反彈，至2月7日收盤，上證指數(shù)有所回調(diào)，收于2829.70點(diǎn)。從后，上證指數(shù)連續(xù)四個(gè)交易日飄紅，至2月21日收于2950.96點(diǎn)，距離3000點(diǎn)大關(guān)一步之遙。

市場(chǎng)對(duì)這位在A股暗黑時(shí)刻上任的新主席，報(bào)以期待。

公開資料顯示，吳清出生于1965年4月，安徽蒙城人，曾在中國(guó)證監(jiān)會(huì)工作多年，擔(dān)任過證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部主任、證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置辦公室主任、基金監(jiān)管部主任等職。

2010年，吳清調(diào)職上海，任虹口區(qū)委副書記、代區(qū)長(zhǎng)，次年1月“去代轉(zhuǎn)正”。

彼時(shí)，中國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷過一系列的快速發(fā)展與清理整頓，包括2005年吳清出任證監(jiān)會(huì)證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置辦主任后，專事問題券商的風(fēng)險(xiǎn)處置，以及2009年吳清任證監(jiān)會(huì)基金部主任后掀起的基金老鼠倉(cāng)監(jiān)管風(fēng)暴等等。

在此前后，A股不斷深化改革。2009年10月30日，中國(guó)建設(shè)多層次資本市場(chǎng)的又一個(gè)重大舉措，即創(chuàng)業(yè)板橫空出世。

2010年1月8日，國(guó)務(wù)院原則上同意開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，此舉對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展具有劃時(shí)代的意義，中國(guó)股市從此告別單邊市。

2010年3月26日，證監(jiān)會(huì)正式批復(fù)，同意中國(guó)金融期貨交易所上市滬深300股票指數(shù)期貨合約；股指期貨于4月16日正式推出。

之后，A股市場(chǎng)注冊(cè)制改革日趨深入，對(duì)外開放步伐加快，北京證券交易所揭牌開市、A股迎來全面注冊(cè)制時(shí)代……

2010年底，A股上市公司超2000家，總市值26.3萬(wàn)億元；而截至2023年底，A股上市公司已經(jīng)超過5000家，總市值達(dá)到77.8萬(wàn)億元。

此時(shí)的A股市場(chǎng)，無論從體量、制度層面，還是從國(guó)家戰(zhàn)略層面，都開啟了一個(gè)新的篇章。

但同時(shí)，A股市場(chǎng)牛短熊長(zhǎng)、投資者投資獲得性低、融資功能遠(yuǎn)超出投資功能等問題，也橫亙?cè)诒O(jiān)管者面前。

如今，吳清再次回歸證監(jiān)會(huì)，肩負(fù)著怎樣的使命？

保護(hù)“錢袋子”

吳清用一系列走到一線、集思廣益的行動(dòng)，啟動(dòng)了證監(jiān)會(huì)主席的開年工作。

在證監(jiān)會(huì)召開一系列座談會(huì)上，監(jiān)管方面就加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管、防范化解風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展廣泛聽取各方面意見建議。

據(jù)了解，受邀參與證監(jiān)會(huì)座談會(huì)專家學(xué)者包括：中國(guó)社科院學(xué)部委員、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)，國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、中國(guó)資本市場(chǎng)研究院院長(zhǎng)吳曉求，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強(qiáng)，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒，北京大學(xué)法學(xué)院教授郭靂，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生，東南大學(xué)教授華生等。

與會(huì)代表提出，資本市場(chǎng)健康發(fā)展直接關(guān)系億萬(wàn)投資者的“錢袋子”，關(guān)系經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局，必須嚴(yán)之又嚴(yán)抓監(jiān)管，匯聚合力強(qiáng)信心。建議嚴(yán)把IPO準(zhǔn)入關(guān)，加強(qiáng)上市公司全過程監(jiān)管，堅(jiān)決出清不合格上市公司，從根本上提高上市公司質(zhì)量，增加投資回報(bào)。堅(jiān)持以投資者為本的理念，規(guī)范各類交易行為，提升制度公平性。

田軒認(rèn)為，資本市場(chǎng)健康發(fā)展直接關(guān)系到投資者的“錢袋子”，也關(guān)系到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局。圍繞當(dāng)下有效增強(qiáng)投資者信心這一資本市場(chǎng)改革的核心任務(wù)，增加投資回報(bào)是首要任務(wù)。對(duì)此，應(yīng)從提高上市公司質(zhì)量這一“治本之策”入手，讓投資者愿意進(jìn)行投資、愿意留下來繼續(xù)投資。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)吳曉求向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，當(dāng)前資本市場(chǎng)需要短期穩(wěn)信心、穩(wěn)預(yù)期的有力舉措，同時(shí)也需要繼續(xù)大力推進(jìn)長(zhǎng)期制度改革建設(shè)。

“我在會(huì)上也強(qiáng)調(diào)，不能懈怠，不能因?yàn)槭袌?chǎng)漲了幾天就認(rèn)為沒事了。市場(chǎng)只是暫時(shí)喘了一口氣，還是要一鼓作氣來扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)下跌的頹勢(shì)。這需要一系列政策設(shè)計(jì)來應(yīng)對(duì)。”吳曉求表示。

他提出三個(gè)方面的建議：

首先，中國(guó)金融體系已經(jīng)發(fā)生重大變化，資本市場(chǎng)在其中起到特別重要的作用。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重下跌甚至危機(jī)的時(shí)候，國(guó)家的綜合金融部門，比如央行，是需要知悉和介入的。從國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)來看，市場(chǎng)大幅下跌的時(shí)候，僅靠資本市場(chǎng)監(jiān)管部門一己之力是很難阻止的，各國(guó)央行一般都會(huì)介入，而維護(hù)金融穩(wěn)定本身就是央行的重要職責(zé)。

“在沒有資本市場(chǎng)的時(shí)候，金融穩(wěn)定主要是涉及商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)，當(dāng)一個(gè)國(guó)家的資本市場(chǎng)發(fā)展起來之后，央行還必須關(guān)注資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。所以，對(duì)市場(chǎng)最后穩(wěn)定的力量，我個(gè)人認(rèn)為是在央行。監(jiān)管部門是有一些工具，但沒有資金，資金在央行。所以我建議綜合金融部門給予持續(xù)關(guān)注，及時(shí)采取措施穩(wěn)定市場(chǎng)。”他認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)還在彷徨、觀望，這時(shí)候穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心是一場(chǎng)攻堅(jiān)戰(zhàn)，必須采取措施止住市場(chǎng)大幅下跌的勢(shì)頭，這是當(dāng)前最重要的任務(wù)。

其次，監(jiān)管部門也有一些工具需要改革，比如徹底廢除轉(zhuǎn)融通、徹底改革轉(zhuǎn)融券制度。

再次，市場(chǎng)危急時(shí)刻有必暫緩IPO，向市場(chǎng)發(fā)出明確的堅(jiān)決維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的信號(hào)。

“暫緩IPO也有人不同意，認(rèn)為注冊(cè)制條件下不應(yīng)該進(jìn)行行政干預(yù)。當(dāng)市場(chǎng)在流血，需要止血，而暫緩IPO就是一種止血的措施。”吳曉求強(qiáng)調(diào)稱，IPO的資金不是ICU的資金，不要將IPO資金ICU化，老百姓的錢不是救命的錢，而是發(fā)展的錢。

同時(shí)，短期穩(wěn)定市場(chǎng)的政策和長(zhǎng)期的制度建設(shè)要相輔相成。他表示，雖然當(dāng)前重要的是穩(wěn)定市場(chǎng)，但同時(shí)也要關(guān)注，市場(chǎng)出這么大的問題原因在哪里。從過去的融資市場(chǎng)轉(zhuǎn)向投資市場(chǎng)，是很重要的任務(wù)。

對(duì)于資本市場(chǎng)改革，田軒表示，在嚴(yán)把IPO準(zhǔn)入關(guān)、吸引真正高成長(zhǎng)性、高科技企業(yè)上市，增強(qiáng)投資標(biāo)的的可投性基礎(chǔ)上，加強(qiáng)上市公司全過程監(jiān)管，堅(jiān)決應(yīng)退盡退，促進(jìn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，更重要是從內(nèi)、外部進(jìn)一步完善我國(guó)上市公司治理的監(jiān)督和激勵(lì)機(jī)制，提高上市公司治理水平，如進(jìn)一步優(yōu)化獨(dú)董選拔任用機(jī)制、減少不必要的干預(yù)來激活企業(yè)控制權(quán)市場(chǎng)的外部監(jiān)督功能等。

吳曉求從四個(gè)方面提出建議：

一是理念的改革。今天的資本市場(chǎng)不是中國(guó)金融體系中可有可無的東西，它在鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融結(jié)構(gòu)性改革中發(fā)揮重要樞紐作用，認(rèn)識(shí)上要重視資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略價(jià)值。

二是功能的轉(zhuǎn)型。資本市場(chǎng)的資金多數(shù)是個(gè)人的資金，還有部分機(jī)構(gòu)的資金。但無論個(gè)人還是機(jī)構(gòu)，投資都是商業(yè)行為，都需要回報(bào)。如果沒有回報(bào)，市場(chǎng)就會(huì)變成投機(jī)市場(chǎng)。

三是制度的改革。其中最重要的問題是完善減持規(guī)則和優(yōu)化注冊(cè)制實(shí)施。

他建議，進(jìn)一步改革減持規(guī)則，在證監(jiān)會(huì)“8.27”減持新規(guī)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增加創(chuàng)造利潤(rùn)的約束條件，讓大股東、實(shí)控人、控股股東在達(dá)到一定創(chuàng)造利潤(rùn)要求的前提下才能減持。

對(duì)于注冊(cè)制，他認(rèn)為，注冊(cè)制改革的方向是對(duì)的，但注冊(cè)制正常運(yùn)行需要三個(gè)條件——一是嚴(yán)刑峻法，二是中介機(jī)構(gòu)盡職履責(zé)，三是發(fā)行人如實(shí)信息披露。但這三個(gè)方面還有很大的缺陷，實(shí)踐中也暴露了一些問題。所以，必須加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的約束，對(duì)欺詐上市進(jìn)行嚴(yán)厲處罰，給予毀滅性的打擊。“我高度贊同申報(bào)即擔(dān)責(zé)，一定要這樣進(jìn)行嚴(yán)監(jiān)管。”吳曉求稱。

最后，是政策工具機(jī)構(gòu)的變革。“過去總是認(rèn)為上漲是危險(xiǎn)的，下跌是安全的，所以過去工具設(shè)計(jì)中做空的力量是很強(qiáng)的，想要推動(dòng)市場(chǎng)上漲卻非常困難。”吳曉求說，包括轉(zhuǎn)融通機(jī)制等都需要徹底改革。

2月21日，華生在接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)采訪時(shí)表示，對(duì)于資本市場(chǎng)改革針對(duì)性措施主要有四個(gè)建議：第一，證券市場(chǎng)的入口。這就是要守住高門檻的注冊(cè)制大門。第二，證券市場(chǎng)的出口也就是退市。退市的力度肯定要加強(qiáng)。第三，二級(jí)市場(chǎng)上的再融資和減持。對(duì)于公司的大股東、實(shí)控人、持有原始股的公司高管及其關(guān)聯(lián)人，就需要有嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)約束措施，讓他們主要隨同上市公司的持續(xù)健康發(fā)展分享紅利。第四，上市公司本身的質(zhì)量建設(shè)和全過程監(jiān)管。

在滬上一位券商高管看來，近期證監(jiān)會(huì)集中召開座談會(huì)聽取各方市場(chǎng)參與者意見建議，表明了監(jiān)管層尊重市場(chǎng)、尊重投資者的態(tài)度，也相信未來更大程度上形成相互促進(jìn)、相互協(xié)同合作的氛圍，以此推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量健康發(fā)展。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，在新春伊始，監(jiān)管部門廣開言路舉辦了一系列座談會(huì)，全面傾聽市場(chǎng)各方的聲音，堅(jiān)持問題導(dǎo)向，針對(duì)市場(chǎng)呼聲高、反映強(qiáng)烈的問題進(jìn)行有針對(duì)性的改革部署，也體現(xiàn)出證監(jiān)會(huì)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的決心，對(duì)資本市場(chǎng)后續(xù)的走勢(shì)起到了很大的提振作用。現(xiàn)在我國(guó)資本市場(chǎng)有2億股民、6億基民，資本市場(chǎng)的健康發(fā)展關(guān)系到億萬(wàn)投資者的錢袋子，關(guān)系到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局，必須嚴(yán)之又嚴(yán)抓監(jiān)管，匯聚合力強(qiáng)信心，大力發(fā)展資本市場(chǎng)是我國(guó)既定國(guó)策，也是建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的必然之路。推動(dòng)改革舉措、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定是當(dāng)前的要?jiǎng)?wù)。