上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 費天元）2月17日，多家期貨公司發(fā)布假期綜述，盤點春節(jié)海外大宗商品表現(xiàn)，并對節(jié)后國內期貨市場各品種走勢進行展望。

整體看，假期期間，海外主要大宗商品多數(shù)上漲。能源方面，布倫特原油、WTI原油漲幅均超4%，但美國與歐洲天然氣價格出現(xiàn)回落；有色及貴金屬方面，美國CPI數(shù)據(jù)超預期，帶動美元指數(shù)再度走強，黃金價格承壓下挫。“佤邦對錫精礦出口收取三成實物稅”的消息擾動預期，LME錫價大漲；農(nóng)產(chǎn)品方面，ICE棉花大幅走高，日膠期貨、新加坡20號膠期貨雙雙上漲。

棉花、橡膠領漲

假期期間，ICE棉花連續(xù)走高，一度上破95美分/磅，整體漲幅為5.84%。消息面上，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在2月全球供需預測報告中，小幅下調了澳棉產(chǎn)量，并對土耳其和越南的消費量進行微調，全球期末庫存環(huán)比下調14.9萬噸，其中，美棉下調2.1萬噸，報告整體構成利多。

南華期貨表示，在經(jīng)濟環(huán)境好轉及美國紡服成品不斷去庫的預期下，全球棉花消費量有望回升，但美聯(lián)儲降息節(jié)奏及烏克蘭危機仍存在不確定性，全球棉花期末庫存或小幅上調。庫存消費比預計將有所下降，進一步助推美棉價格的上漲。國內方面，短期鄭棉或受美棉提振，且紡企原料與成品庫存均偏低，或存補庫需求，需要關注春節(jié)前對“金三銀四”旺季需求的預期能否落地。

春節(jié)假期期間，天然橡膠外盤期貨合約呈現(xiàn)不同程度上漲。日膠期貨主力合約Tocom07再破前高，一度上漲至302.3日元/公斤。截至2月16日，Tocom07合約報收297.9日元/公斤，較2月8日收盤價上漲7.3%；新加坡20號膠期貨主力合約Sicom05合約報收154美分/公斤，較2月8日收盤價上漲1.1%。

中信建投期貨表示，來到2月中旬，泰國即將進入停割（低產(chǎn)）季，從泰國整體的庫存指數(shù)來看，截至2023年末的庫存水平為近5年最低，結合2023年減產(chǎn)的大背景，推測上游整體補庫進度較慢，整體原料庫存水平依然偏低。上游的補庫需求或仍將持續(xù)，預計原料價格高位運行，支撐膠價。

國內方面，根據(jù)國內主要輪胎生產(chǎn)企業(yè)的春節(jié)工作安排來看，國內各大輪胎企業(yè)半鋼胎產(chǎn)線加班加點生產(chǎn)。汽車經(jīng)銷商提前布局，在市場壓力加大的背景下力爭完成銷量目標，在終端維持了較大的優(yōu)惠力度，為銷量提供了有效支撐。配套和替換終端需求的良好勢頭支撐半鋼胎需求。

國際油價表現(xiàn)強勢

假期期間，國際能源市場表現(xiàn)分化，原油及成品油價格表現(xiàn)強勢，布倫特原油、WTI原油漲幅均超4%。截至2月16日，WTI原油4月合約報78.24美元/桶，年初以來上漲9.20%；布倫特原油4月合約報83.58美元/桶，年初以來上漲8.49%。

國投安信期貨表示，具體來看，偏弱的供需表現(xiàn)及中東地緣沖突構成的潛在風險溢價導致能源市場行情博弈持續(xù)。一方面，近日能源供需數(shù)據(jù)并無明顯利多。受通脹韌性干擾，美國降息預期已較2023年底明顯弱化；受煉廠開工下降影響，美國原油周度庫存大幅累積，最新IEA2月報也將2024年度的原油市場供需預估調向寬松。但另一方面，巴以沖突相關的地緣風險仍對市場構成部分支撐，且這一風險溢價主要體現(xiàn)在原油及航運市場中。展望后市，在地緣風險未有進一步升級擴大的背景下，能源市場仍以震蕩走勢為主，油市的向上突破仍需OPEC+關于二季度減產(chǎn)協(xié)議的延續(xù)來促成。

中信建投期貨認為，地緣政治依舊是原油市場最大的提振因素。繼2月8日以色列宣布不接受哈馬斯的和談條件以來，中東地緣局勢又有擴大趨勢。地緣沖突導致過去一周全球VLCC（超大型油輪）運費大幅攀升，中東到亞洲其他地區(qū)的運費費率上漲了91.32%，VLCC費率的上漲具有全球普遍性。展望后市，原油供需面并不強勁，原油價格走勢短期仍以地緣局勢變化而定。

消息面擾動推升錫價

有色及貴金屬方面，假期期間，美國重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布頻繁，國際金價追隨美國經(jīng)濟指標強弱、美元變動、美聯(lián)儲降息預期等因素波動，COMEX黃金4月合約震蕩承壓，假期整體下跌1.11%。

消息面上，2月13日公布的美國1月CPI數(shù)據(jù)超預期，反映美國通脹壓力依舊嚴峻。其中，季調后CPI同比升3.1%，高于預期的2.9%；環(huán)比升0.3%，高于預期的0.2%。未季調核心CPI同比升3.9%，高于預期的3.7%；環(huán)比升0.4%，高于預期的0.3%。數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲降息預期繼續(xù)后移，美元指數(shù)及美債收益率快速上揚，貴金屬承壓下挫。

南華期貨表示，截至周五（2月16日），市場對美聯(lián)儲降息降準押注已后移至6月，年內降息次數(shù)預期亦有所縮減，導致美債收益率持續(xù)走升。但美聯(lián)儲降息方向明確，且美財政困境及各項風險防范引發(fā)關注，貴金屬中長線維持看多，但一季度或在預期與現(xiàn)實間博弈與修正下維持震蕩甚至調整。

LME錫價假期期間大幅走強，整體漲4.11%。消息面上，據(jù)媒體報道，緬甸佤邦中央經(jīng)濟計劃委員會發(fā)布《關于錫精礦出口統(tǒng)一收取實物稅的通知》：自2024年2月7日起，全邦錫精礦出口暫停征收現(xiàn)金稅，無論錫礦品位高低，一律統(tǒng)一按30%稅率征收實物稅（即分礦），何時恢復征收現(xiàn)金稅待中央經(jīng)計委另行通知。

國投安信期貨認為，倫錫延續(xù)節(jié)前漲勢，市場關注緬甸佤邦開始對錫精礦出口收取三成實物稅的消息。目前，業(yè)內普遍預計政策實踐仍有磨合期，一季度佤邦錫資源出口預計將低迷，且印尼錫錠也處于出口淡季，LME錫庫存因多地零星出庫，庫存已降至5950噸，對錫價持節(jié)后開工旺季看漲預期。