以張勇為主導(dǎo)的阿里新零售時代，正在被阿里拿到臺面重新審視。事實上，自2020年以后，阿里便鮮少提及新零售三個字。

據(jù)媒體報道，阿里巴巴正在考慮出售旗下百貨和購物中心運營商銀泰商業(yè)。知情人士稱，在蔡崇信2023年9月出任阿里巴巴集團董事會主席前后，阿里就已啟動相關(guān)討論。

目前阿里已經(jīng)與幾個潛在買家接洽，了解對方是否有興趣收購銀泰。對此，《中國企業(yè)家》向阿里巴巴求證，截至發(fā)稿，暫未得到回應(yīng)。

銀泰曾是阿里新零售戰(zhàn)略最大賭注之一：2014年，阿里入股銀泰百貨，成為僅次于銀泰創(chuàng)始人沈國軍的第二大股東；2015年，阿里增持銀泰股票，成為第一大股東，由張勇出任CEO；2017年，阿里以177億元人民幣私有化銀泰，馬云在該宗收購中給出了極高溢價，銀泰徹底被阿里收入囊中。

這是一場對未來的豪賭。2016年末，馬云在一個小眾場合首次提出新零售概念，隨后由張勇接過衣缽，主導(dǎo)阿里戰(zhàn)略投資蘇寧、銀泰、三江購物、百聯(lián)、高鑫零售等，并且打造了新物種盒馬。

新零售幾乎改變了阿里整個商業(yè)方向——阿里從一家以電商為主的互聯(lián)網(wǎng)公司，變成一家從線上覆蓋到線下，多元業(yè)務(wù)驅(qū)動發(fā)展的綜合經(jīng)濟體。

收購銀泰商業(yè)時，張勇曾說：“阿里巴巴對銀泰商業(yè)的定位非常清楚，它將會是阿里集團艦隊中的一艘主力艦，擔(dān)負(fù)線上線下零售百貨轉(zhuǎn)型升級平臺的使命。”2019年，阿里更是喊出“未來五年再造一個銀泰百貨”的口號。

但時至今日，銀泰發(fā)揮的作用并未凸顯，新零售對于阿里的使命似乎也弊大于利。五年已過，銀泰沒有再造，反而被阿里考慮出售。

銀泰主要分布在國內(nèi)一二線城市，與盒馬類似，主要消費人群是中產(chǎn)及以上階層。但意料之外的是，價格敏感型消費逐漸占據(jù)主流，下沉市場和低價的威力凸顯。

阿里領(lǐng)導(dǎo)層級對“消費升級”時勢的誤判，導(dǎo)致阿里錯過最佳下沉?xí)r機。阿里不得不重估新零售的價值。

除此之外，阿里聚焦主業(yè)的動作，也使得除了電商、物流（包括云計算）以外的非主業(yè)陷入微妙的處境。2023年，餓了么、盒馬、優(yōu)酷都接連傳出計劃被出售的消息，雖然阿里方面予以否認(rèn)，但這幾塊業(yè)務(wù)的確在財務(wù)表現(xiàn)上不佳，至今仍在虧損。

在2023年雷厲風(fēng)行的組織大變革后，阿里的定位轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y控股公司，集團層面的功能則是管理好資產(chǎn)和資金。作為一個“投資控股人”的角色，阿里有必要將“壞資產(chǎn)”拋售或減持來提升集團資產(chǎn)組合的價值。這也是新領(lǐng)導(dǎo)者蔡崇信和吳泳銘擅長的方向。

出售銀泰只是一個開始，除了電商和物流，阿里拋售一切皆有可能。

新零售關(guān)鍵人物

作為阿里新零售戰(zhàn)略的標(biāo)桿，這場銀泰收購案有三個關(guān)鍵人物：馬云、沈國軍、張勇。

馬云與沈國軍私交甚篤。據(jù)沈國軍當(dāng)年自述，他與馬云是2005年前后在飛機上認(rèn)識。2010年，馬云與沈國軍等人共同發(fā)起設(shè)立云鋒基金；2013年，阿里主導(dǎo)成立菜鳥網(wǎng)絡(luò)，銀泰投資16億元，占股32%，成為第二大股東，馬云出任董事長，沈國軍出任CEO；2015年在馬云的籌劃下浙商總會正式成立，馬云出任會長，儀式上站在馬云身邊的便是沈國軍；同一年，沈國軍投資了螞蟻金服旗下的網(wǎng)商銀行，成為股東。

阿里對銀泰也相當(dāng)大手筆：從2014年的戰(zhàn)略投資，到2015年的增持躍升第一大股東，再到2017年徹底控股，馬云和沈國軍的同盟關(guān)系更堅定。

也許出于人情，也許出于對新零售戰(zhàn)略的看好，馬云在對銀泰的收購中給了極高溢價。

2017年私有化前，銀泰總收入約為60億元，增速4%，股東應(yīng)占利潤為13.2億元，增速僅為0.2%，陷入增長乏力的狀態(tài)。阿里的收購價為10港元/股，較銀泰當(dāng)時的收盤價溢價約42%。

另一個關(guān)鍵先生則是張勇。

雖然馬云私下促成了這宗收購，但公開主導(dǎo)的則是張勇。新零售戰(zhàn)略由馬云提出，但將其發(fā)揚光大的依舊是張勇。

這并不難理解——作為天貓和“雙11”的開創(chuàng)者，張勇為高速發(fā)展期的阿里巴巴立下汗馬功勞，由他繼承馬云衣缽、開啟阿里下一個戰(zhàn)略周期再合適不過。

張勇在消費升級的底層邏輯上，大力推舉新零售的線上線下融合，孵化盒馬、入股高鑫零售、收購餓了么。對新零售的大規(guī)模投資，在一段時間里確實為阿里提供了幾乎無窮無盡的增長推動力。在張勇的帶領(lǐng)下，阿里年銷售額突破萬億美元，一度成為中國市值最高的公司，帶給股東巨大回報。

不過，2020年開始，這一戰(zhàn)略按下了“倒車鍵”。

2020年12月14日，國家市場監(jiān)督管理總局通告稱，根據(jù)《反壟斷法》規(guī)定，市場監(jiān)管總局對阿里巴巴投資有限公司收購銀泰商業(yè)（集團）有限公司股權(quán)未依法申報違法實施經(jīng)營者集中案進行了調(diào)查，對阿里巴巴投資有限公司處以50萬元罰款的行政處罰。

疊加特殊情況對線下消費的沖擊、消費趨勢的扭轉(zhuǎn)，阿里核心電商收入放緩，腹背受敵，中概股也集體陷入低迷。這種背景下，阿里此后幾乎不再重點提及新零售，也無力提及。

下一個賣什么？

2023年阿里忍痛變革，從大刀闊斧的“一拆六”，到盒馬、阿里云暫停上市，收縮聚焦主業(yè)，阿里歷經(jīng)兩套領(lǐng)導(dǎo)班子，策略變化無常。

不變的是，靈魂人物馬云回歸后，為阿里指出了三個方向：回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯(lián)網(wǎng)。彼時，這套說法落進一線尚且模糊，阿里內(nèi)部也出現(xiàn)不同聲音的揣測。如今看來，三條“回歸線”已經(jīng)逐漸明晰——

回歸淘寶，即精力歸攏到電商的主業(yè)，多元化業(yè)務(wù)進行有側(cè)重點的收縮；回歸用戶，即用戶為先，重視用戶的低價心智。過去，淘天的消費升級其實是以商家為先，拉攏商家在平臺做品牌化，雖然收獲了一定成效，但卻放任了拼多多的野蠻生長；回歸互聯(lián)網(wǎng)，即重視線上，重視云業(yè)務(wù)等，形成拖累的線下重資產(chǎn)業(yè)務(wù)要做取舍，從這次計劃出手銀泰的動作便能看出一二。

阿里的新零售業(yè)務(wù)至今確實還未看見成果，除了銀泰，典型的例子還有高鑫零售。

2020年，阿里斥資36億美元入主大賣場業(yè)態(tài)的先行者高鑫零售，成為控股股東，高鑫零售也是阿里新零售矩陣中最為核心的成員之一。

但高鑫零售的轉(zhuǎn)型并不順利。財報數(shù)據(jù)顯示，2023財年公司實現(xiàn)收入836.62億元，同比下滑了5.1%；歸母凈利潤1.09億元，實現(xiàn)扭虧為盈，但利潤規(guī)模依然徘徊在盈虧平衡線附近。2024財年半年報顯示，高鑫零售業(yè)績再度由盈轉(zhuǎn)虧，與去年同期業(yè)績相比，虧損幅度也在擴大。且2020年至今，高鑫零售股價跌幅極大，幾乎“腳踝斬”。

2020年10月，阿里合并高鑫零售。當(dāng)年末，阿里員工數(shù)量暴增一倍至25.21萬人；2021年末，更是達(dá)到巔峰的25.93萬人。最新財報顯示，截至2023年9月30日，阿里員工總數(shù)約為22.5萬人，這幾年阿里減員的幾萬人中，高鑫零售員工占了大部分。

2023年12月，戴珊從淘天CEO位置退下，阿里宣布將由戴珊牽頭組建資產(chǎn)管理公司，目前尚未有最新進度，資產(chǎn)管理公司具體會納入哪些資產(chǎn)也并未公開。

據(jù)《中國企業(yè)家》了解，銀泰、高鑫零售等線下非核心資產(chǎn)，最有可能被納入資產(chǎn)管理公司，并且被出售。

實際上，阿里在電商、物流核心能力之外的非主要業(yè)務(wù)，也許給阿里整體業(yè)務(wù)鏈條帶來了協(xié)同，但尚未給公司的市值或盈利帶來明顯的增量。

阿里組建資產(chǎn)管理公司，一定程度上也是為了解決過往自營業(yè)務(wù)鋪得太廣的問題。

新零售絕非收縮的最后一站，一些表現(xiàn)不好的多元業(yè)務(wù)，都不排除被阿里出售以回籠資金的可能性。2024年，這些動作將被加快。

馬云所說的回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯(lián)網(wǎng)，正在被新任CEO吳泳銘強有力地執(zhí)行中。

過往的輝煌和傷痛都不再提及，阿里已經(jīng)進入了新的周期。

來源：中國企業(yè)家網(wǎng) 作者：鄧雙琳