為了吸引和留住人才，股權(quán)激勵(lì)或許是最有效的方式之一。

1月31日晚，國(guó)內(nèi)老牌職業(yè)教育龍頭企業(yè)中公教育（002607.SZ）對(duì)外披露一份大手筆的股票激勵(lì)計(jì)劃。

據(jù)《2024年第一期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案》顯示，中公教育260名核心骨干人員將共獲得4000萬(wàn)股公司A股股票，約占中公教育股本總額的0.65%，授予價(jià)格為1.98元/股，約為當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的五折。

激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司層面的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為2024年、2025年的營(yíng)業(yè)收入分別能達(dá)到40億元、46億元。中公教育認(rèn)為，高業(yè)績(jī)指標(biāo)充分體現(xiàn)了核心骨干及管理團(tuán)隊(duì)對(duì)公司長(zhǎng)期規(guī)劃、以及未來(lái)兩年?duì)I收持續(xù)高增長(zhǎng)的信心。

值得一提的是，這也是中公教育上市以來(lái)的首份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

1月30日晚，中公教育董事長(zhǎng)李永新在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，目前公司正在重點(diǎn)推進(jìn)股權(quán)激勵(lì)工作，公司對(duì)未來(lái)的發(fā)展抱有堅(jiān)定信心，目前各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步開展中。

“未來(lái)公司需要吸引和留住核心人才，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)是很有必要的，可以進(jìn)一步調(diào)動(dòng)員工的積極性以推動(dòng)公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)施和完成，保證公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，推動(dòng)公司市值穩(wěn)步提升，為股東創(chuàng)造價(jià)值。”李永新表示。

“一劑強(qiáng)心針”

對(duì)于正處于深度調(diào)整期的中公教育來(lái)說(shuō)，這次股票激勵(lì)計(jì)劃無(wú)疑是一劑強(qiáng)心針。

2023年，中公教育面臨內(nèi)部經(jīng)營(yíng)調(diào)整、產(chǎn)品模式轉(zhuǎn)型、國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)調(diào)整、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況變化等錯(cuò)綜復(fù)雜的形勢(shì)變化，在公司經(jīng)營(yíng)和治理方面，中公教育進(jìn)行了大刀闊斧的調(diào)整與改革。

具體措施包括：市場(chǎng)戰(zhàn)略從規(guī)模向效益轉(zhuǎn)變，聚焦以利潤(rùn)實(shí)收為主，進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，取消高收高退的協(xié)議班、增加實(shí)收比例。

其它措施還包括，KPI考核體系改革，由過(guò)往的重流水轉(zhuǎn)為各地校區(qū)利潤(rùn)精細(xì)化考核，持續(xù)優(yōu)化虧損網(wǎng)點(diǎn)，做強(qiáng)核心區(qū)域，推行降本增效；通過(guò)轉(zhuǎn)讓股份、借款等方式持續(xù)償還債務(wù)，緩解現(xiàn)金流壓力。

企業(yè)面臨重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，疊加市場(chǎng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)激烈、人才流動(dòng)性大、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行，為了吸引和留住核心人才，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)機(jī)制成為中公教育調(diào)動(dòng)全體員工積極性和創(chuàng)造力、共享風(fēng)險(xiǎn)、聚焦共同目標(biāo)的最重要的決定之一。

公告顯示，此次260名股權(quán)激勵(lì)對(duì)象均為在中公教育任職的核心骨干人員，不包括獨(dú)立董事、監(jiān)事，不包括單獨(dú)或合計(jì)持有公司5%以上股份的股東或?qū)嶋H控制人及其配偶、父母、子女。

首批授予的4000萬(wàn)股限制性股票，約占中公教育股本總額616739.9389萬(wàn)股的0.65%。全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)，累計(jì)不超過(guò)股本總額的10%。每名激勵(lì)對(duì)象通過(guò)有效期內(nèi)獲授的股票，累計(jì)不超過(guò)股本總額的1%。

公告顯示，授予的限制性股票自授予登記完成之日起12個(gè)月、24個(gè)月后分兩期解鎖，解鎖比例分別為50%和50%。

針對(duì)這一激勵(lì)計(jì)劃，中公教育給出了分期業(yè)績(jī)的考核指標(biāo)，分別為公司層面業(yè)績(jī)考核和個(gè)人層面績(jī)效考核。

其中，公司層面主要設(shè)置了營(yíng)業(yè)收入為業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，考核范圍為2024-2025年兩個(gè)會(huì)計(jì)年度，具體為2024年、2025年?duì)I業(yè)收入目標(biāo)值分別為40億元、46億元的考核目標(biāo)，觸發(fā)值分別為32億元、36.8億元。

個(gè)人層面績(jī)效考核，按照中公教育制定的考核辦法分年進(jìn)行考核，并依據(jù)每個(gè)年度的考核結(jié)果，確定激勵(lì)對(duì)象實(shí)際可解除限售的股份數(shù)量。激勵(lì)對(duì)象的績(jī)效考核結(jié)果劃分為A、B、C、D四個(gè)檔次，解除限售比例依次為100%、100%、80%、0。

倘若公司或個(gè)人未滿足上述業(yè)績(jī)考核目標(biāo)的，所有激勵(lì)對(duì)象對(duì)應(yīng)考核當(dāng)年可解除限售的限制性股票均不得解除限售，由該公司按授予價(jià)格回購(gòu)注銷。

據(jù)界面教育了解，這批股權(quán)激勵(lì)對(duì)象主要是部分研發(fā)、師資及省級(jí)分校、地市級(jí)分校的管理層骨干。

“利潤(rùn)空間有望進(jìn)一步打開”

如果按照本次激勵(lì)計(jì)劃的目標(biāo)測(cè)算，中公教育若完成2024年、2025年?duì)I收分別為40億元、46億元的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，這兩年的利潤(rùn)空間能有多大？

測(cè)算利潤(rùn)，成本就很重要。通過(guò)中公教育前幾個(gè)季度的營(yíng)業(yè)總成本對(duì)比，該公司的成本呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，中公教育2022年四季度的成本還有12.5億左右，但進(jìn)入2023年一季度營(yíng)業(yè)總成本就只有8.65億，環(huán)比上一年的四季度下降超過(guò)30%，2023年二季度繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，營(yíng)業(yè)總成本為7.42億，三季度逐漸平穩(wěn)，營(yíng)業(yè)總成本為7.57億。

這跟中公教育對(duì)外表示的持續(xù)優(yōu)化有密切關(guān)系。界面教育了解到，自2022年以來(lái)，中公教育持續(xù)從成本端入手進(jìn)行精細(xì)化管理。一方面大量關(guān)閉虧損網(wǎng)點(diǎn)，截至2023年6月30日，直營(yíng)分支機(jī)構(gòu)數(shù)1035個(gè)，同比縮減7.01%；另一方面，員工成本進(jìn)一步降低。截至2023年6月30日，中公教育員工數(shù)約1.3萬(wàn)人，同比大幅減少42.61%。

據(jù)界面教育從知情人士處了解，中公教育未來(lái)兩年還將持續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的人員優(yōu)化調(diào)整，預(yù)計(jì)2024年員工數(shù)將在23年的基礎(chǔ)上穩(wěn)中有降，2025年將保持穩(wěn)定。同時(shí)，在網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)上將延續(xù)審慎原則和利潤(rùn)導(dǎo)向，屆時(shí)預(yù)計(jì)未來(lái)2年成本將穩(wěn)定在一個(gè)同比較低的水平。

從利潤(rùn)角度來(lái)看，由于成本在逐步優(yōu)化，截止2023年前三季度運(yùn)營(yíng)成本在23.64億，綜合考慮四季度預(yù)估成本，如通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃順利完成40億元營(yíng)收的目標(biāo)值，那該公司2024年估計(jì)利潤(rùn)空間潛力巨大，2025年在營(yíng)收增長(zhǎng)、成本保持相對(duì)穩(wěn)定的情況下，盈利空間或?qū)⑦M(jìn)一步加大。

“經(jīng)營(yíng)策略定位在‘做強(qiáng)’而不謀求‘做大’，開始從人效比最大化的角度去考慮企業(yè)的發(fā)展。”中公教育在1月30日的投資者會(huì)議中表示，未來(lái)兩年公司將持續(xù)以利潤(rùn)為導(dǎo)向進(jìn)一步降本增效、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。

一方面，持續(xù)優(yōu)化減少超配人員，另一方面通過(guò)內(nèi)部績(jī)效考核調(diào)整，提高人效比，提升單位人員運(yùn)營(yíng)產(chǎn)出效率。同時(shí)，在產(chǎn)品業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)方面，通過(guò)產(chǎn)品模式調(diào)整和精細(xì)化開班管理，以及AI等人工智能產(chǎn)品輔助，進(jìn)一步提升師資利用效率，降低成本。

在渠道方面，主動(dòng)與被動(dòng)關(guān)停了部分業(yè)績(jī)產(chǎn)出低，人效比較低的網(wǎng)點(diǎn)，同時(shí)經(jīng)營(yíng)考核單位，細(xì)化到學(xué)習(xí)中心層面，充分調(diào)動(dòng)和發(fā)揮各個(gè)經(jīng)營(yíng)單位積極度，關(guān)注業(yè)務(wù)良性發(fā)展和利潤(rùn)創(chuàng)造本身。

“在目前人員情況下，有信心繼續(xù)保持業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，同時(shí)保持成本端持續(xù)的控制。”中公教育表示。

行業(yè)人士分析認(rèn)為，作為知識(shí)密集型企業(yè)，人效比及網(wǎng)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)情況的改善，將極大提升公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)，未來(lái)若在公司持續(xù)優(yōu)化成本的前提下，根據(jù)中公股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)置的2024、2025年的營(yíng)收考核目標(biāo)，當(dāng)期的利潤(rùn)空間有望進(jìn)一步打開。

“未來(lái)三年內(nèi)，行業(yè)集中度將由分散到集中”

從行業(yè)層面來(lái)看，2023年公共就業(yè)培訓(xùn)服務(wù)行業(yè)在逐步復(fù)蘇，景氣度有所提升。

招錄類培訓(xùn)賽道具備逆周期屬性，在當(dāng)前就業(yè)形勢(shì)較為嚴(yán)峻的背景下，崗位穩(wěn)定性優(yōu)勢(shì)彰顯。疊加2023年國(guó)考以及考研報(bào)名人數(shù)再創(chuàng)新高，提供招錄考試培訓(xùn)業(yè)務(wù)的公司，或?qū)⒅苯邮芤妗?/p>

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)招錄類考試培訓(xùn)規(guī)模由2016年的201億元增長(zhǎng)至2021年的305億元，復(fù)合增速為9%，預(yù)計(jì)2026年可達(dá)到505億元，

國(guó)考報(bào)名及招錄人數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)，參培意愿有望持續(xù)提升。自2016年以來(lái)，國(guó)考報(bào)名及招錄人數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)，復(fù)合增速分別為10.2%、4.5%，2024年國(guó)考報(bào)名、招錄人數(shù)分別為303.3萬(wàn)、3.96萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)17%/7%，創(chuàng)歷史新高。

而一般國(guó)考對(duì)次年的省考有較強(qiáng)的參考性，因此預(yù)計(jì)來(lái)年省考也有望實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。教招市場(chǎng)雖然發(fā)育較晚，但渠道、教研優(yōu)勢(shì)可復(fù)制，目前仍具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

此外，2023年以來(lái)受宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇影響，招聘需求有所承壓，青年失業(yè)率逐月攀升，“鐵飯碗”受青睞。中長(zhǎng)期看，事業(yè)單位、教師資格考試等相關(guān)下沉長(zhǎng)尾招錄考試參培率仍有較大滲透空間，行業(yè)具備穩(wěn)定的成長(zhǎng)空間。

縱使有過(guò)去兩年的經(jīng)營(yíng)困頓期，老牌職教龍頭中公教育仍在教研、渠道上展現(xiàn)出顯著優(yōu)勢(shì)。課程均為自主研發(fā)，課程標(biāo)準(zhǔn)化輸出是該公司異地?cái)U(kuò)張的基礎(chǔ)。

該公司早在2009年左右就完成了直營(yíng)化，采取直營(yíng)模式，而非能快速打開渠道的分銷模式，能保證教師資質(zhì)和教學(xué)質(zhì)量供應(yīng)鏈建設(shè)，促成構(gòu)建垂直一體化體系，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)點(diǎn)——總部指揮中樞——教學(xué)現(xiàn)場(chǎng)高頻快速響應(yīng)。

除了公考這一核心培訓(xùn)業(yè)務(wù)外，中公教育近年來(lái)還在布局新興賽道，如財(cái)會(huì)、考研、IT、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端制造與智能制造技術(shù)培訓(xùn)等多個(gè)職業(yè)的培訓(xùn)領(lǐng)域，擬打造新增長(zhǎng)極。

中公教育的公務(wù)員序列占比整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，由2015年的67%下降至2023年上半年的36%；2015-2022年教師、綜合序列收入復(fù)合增速分別為19.0%、28.9%，而公務(wù)員業(yè)務(wù)復(fù)合增速約為5.3%。

為了更好的整合職教業(yè)務(wù)，2021年底，中公教育成立職教事業(yè)部，不再局限于原有to C業(yè)務(wù)，將根據(jù)當(dāng)?shù)芈毥糖闆r，面對(duì)高校、企業(yè)及政府開展業(yè)務(wù)，聚焦校企合作、產(chǎn)教融合等。在人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、融媒體、數(shù)字文創(chuàng)、智能制造、智能航空等培育方向上進(jìn)行探索，培訓(xùn)培養(yǎng)高技能人才。

據(jù)中公教育透露，目前其已在全國(guó)范圍內(nèi)，陸續(xù)與400家中高職院校、高校建立合作關(guān)系，接下來(lái)將依托合作平臺(tái)，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)發(fā)展，合作共贏，促進(jìn)職業(yè)人才培養(yǎng)。

成立職教事業(yè)部?jī)蓚€(gè)多月后，中公教育成立全資子公司，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)職業(yè)教育相關(guān)業(yè)務(wù)，以新的團(tuán)隊(duì)構(gòu)架進(jìn)入職教市場(chǎng)。2022年5月，上線泛職業(yè)提升平臺(tái)——中公優(yōu)職。6月，上線企易學(xué)堂APP，加速布局企業(yè)培訓(xùn)賽道。

在2023年半年報(bào)中，中公教育首次公開戰(zhàn)略定位調(diào)整——由“大型的多品類職業(yè)教育機(jī)構(gòu)”變?yōu)椤肮簿蜆I(yè)與再就業(yè)服務(wù)提供商”，并表示為大學(xué)生、大學(xué)畢業(yè)生及各類職業(yè)專才等知識(shí)型就業(yè)人群提供就業(yè)培訓(xùn)服務(wù)。

“就業(yè)”在上述半年報(bào)中被大篇幅提及，包括國(guó)家將穩(wěn)就業(yè)提至前所未有的戰(zhàn)略高度，以及多地密集出臺(tái)的促就業(yè)政策，由此催生多樣化的培訓(xùn)需求，為職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)提供市場(chǎng)空間。

在AI大模型引爆各行各業(yè)的2023年，中公教育也搭上了人工智能的快車，將AI技術(shù)及大數(shù)據(jù)融入各個(gè)教學(xué)環(huán)節(jié)。

具體來(lái)看，該公司成立了人工智能和教育研究院，通過(guò)內(nèi)容、數(shù)據(jù)計(jì)算分析實(shí)現(xiàn)教學(xué)流程優(yōu)化，持續(xù)提高教學(xué)水平及教學(xué)效率。據(jù)中公表示，除已推出上線的AI數(shù)字人相關(guān)的課程產(chǎn)品之外，該公司計(jì)劃于2024年一季度推出基于行業(yè)垂直大模型的更多AI智能產(chǎn)品。

談及公司目前面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況，中公教育表示，近年來(lái)由于頭部幾家大型教育機(jī)構(gòu)的優(yōu)化減員，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了大量個(gè)人工作室為主的小型培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，行業(yè)分散與競(jìng)爭(zhēng)加劇進(jìn)一步提升了獲客難度，競(jìng)爭(zhēng)壓力相較往年有所提升。

“但根據(jù)行業(yè)發(fā)展規(guī)律，中小機(jī)構(gòu)在研發(fā)層面、師資層面很難形成規(guī)模效應(yīng)。”在中公教育看來(lái)，其長(zhǎng)期起來(lái)建立的渠道優(yōu)勢(shì)、研發(fā)優(yōu)勢(shì)、人才儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)、運(yùn)營(yíng)響應(yīng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)際造成的沖擊可控、有限、短期性，預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間運(yùn)營(yíng)將重新恢復(fù)以往市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，預(yù)計(jì)一至三年內(nèi)，行業(yè)集中度將呈現(xiàn)由分散到集中的趨勢(shì)。

來(lái)源：界面新聞 作者：塔斯曼