開(kāi)年銷(xiāo)售數(shù)據(jù)強(qiáng)勢(shì)“霸榜”的賽力斯（601127.SH），2月1日盤(pán)后披露1月產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)數(shù)據(jù)，1月賽力斯新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)36838輛，同比增長(zhǎng)654.1%；其中AITO問(wèn)界全系交付新車(chē)32973輛，環(huán)比增長(zhǎng)34.76%。

賽力斯此輪銷(xiāo)售熱潮始于2023年9月，9月12日AITO問(wèn)界新M7正式上市，兩個(gè)半月累計(jì)大定突破10萬(wàn)。銷(xiāo)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)的勢(shì)頭也延續(xù)到1月份，截至目前AITO問(wèn)界新M7累計(jì)大定已超過(guò)14萬(wàn)輛。。

結(jié)合AITO問(wèn)界M7、M9的交付情況看，由于去年底上市的AITO問(wèn)界M9目前尚未大量交付，賽力斯1月份銷(xiāo)售增長(zhǎng)主要來(lái)自于問(wèn)界新M7，隨著公司產(chǎn)能“垂直上量”，售價(jià)和毛利率更高的AITO問(wèn)界M9將成為賽力斯的另一大營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn)，與此同時(shí)，疊加供應(yīng)鏈、電池降本的因素，賽力斯有望在一季度迎來(lái)盈利拐點(diǎn)，進(jìn)而成為最快實(shí)現(xiàn)盈利的新能源車(chē)企之一。

“新M7+M9”雙引擎發(fā)力 一季度開(kāi)門(mén)紅成定局

2024年開(kāi)年，賽力斯就顯露出重塑車(chē)市格局的勢(shì)頭。面對(duì)各家“新勢(shì)力”品牌產(chǎn)品愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，AITO問(wèn)界以6000輛的成績(jī)位居今年首周新能源車(chē)銷(xiāo)量前列，隨后連續(xù)四周周銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，領(lǐng)跑一眾新勢(shì)力車(chē)企。 

賽力斯這輪銷(xiāo)售數(shù)據(jù)攀升主要來(lái)自AITO問(wèn)界新M7的大賣(mài)，新M7產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力突出，包括主被動(dòng)雙重安全、大空間以及智能駕駛等核心賣(mài)點(diǎn)均大大超越市場(chǎng)同期同類(lèi)產(chǎn)品，同時(shí)起售價(jià)不到25萬(wàn)元，獲得核心用戶(hù)追捧后在市場(chǎng)中很快形成擴(kuò)散效應(yīng)。

業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，AITO問(wèn)界新M7作為一款改款車(chē)，大大超出市場(chǎng)和用戶(hù)預(yù)期。傳統(tǒng)車(chē)企在一款新車(chē)型上市后，往往會(huì)采取“擠牙膏”的方式逐漸推出改款，而新M7在車(chē)身、底盤(pán)和性能等方面進(jìn)行了大刀闊斧的升級(jí)，目前問(wèn)界新M7累計(jì)大定已超14萬(wàn)輛，成為行業(yè)現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品。

擁有領(lǐng)先智能制造實(shí)力的智慧工廠，以及可靠高效的供應(yīng)鏈，是賽力斯在新M7大賣(mài)后快速交付，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為營(yíng)收業(yè)績(jī)的堅(jiān)實(shí)保障。賽力斯融合了AI視覺(jué)、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)的智慧工廠，實(shí)現(xiàn)了整車(chē)關(guān)鍵工序100%自動(dòng)化、100%全時(shí)在線(xiàn)檢測(cè)，不僅具備生產(chǎn)自動(dòng)化、質(zhì)量檢測(cè)智慧化，還有貫穿“研、產(chǎn)、供、銷(xiāo)、服務(wù)”等過(guò)程的“云端一體化”以及智慧安全平臺(tái)等等，在品質(zhì)和品控方面也做到了高標(biāo)準(zhǔn)。

繼AITO問(wèn)界新M7后，問(wèn)界M9將是推動(dòng)賽力斯銷(xiāo)售數(shù)據(jù)進(jìn)一步“摸高”的另一個(gè)引擎。去年底上市的M9搭載最新一代增程平臺(tái)，熱效率41%，油電轉(zhuǎn)化率3.44kWh/L，該技術(shù)依托賽力斯汽車(chē)自主研發(fā)超級(jí)電驅(qū)智能技術(shù)平臺(tái)（DE-i），實(shí)現(xiàn)了一個(gè)平臺(tái)匹配多種技術(shù)路線(xiàn)的解決方案。可以說(shuō)，M9重新定義了中大型新能源SUV產(chǎn)品，并奠定行業(yè)增程路線(xiàn)的開(kāi)拓者和領(lǐng)導(dǎo)者地位。

賽力斯的交付能力也將成為后期助推銷(xiāo)售數(shù)據(jù)上升的重要一環(huán)。賽力斯汽車(chē)智慧工廠率先引入全球領(lǐng)先的超大型9000T一體壓鑄機(jī)，并在AITO問(wèn)界M9上首次使用，帶來(lái)更高的集成度，更高的可靠（剛度）性，更加的輕量化。據(jù)悉，賽力斯汽車(chē)智慧工廠目前已具備每月3萬(wàn)輛生產(chǎn)能力，可實(shí)現(xiàn)每30秒下線(xiàn)一輛新車(chē)。截止1月中旬，M9大定數(shù)已逼近4萬(wàn)，相信將很快反映在一季度后續(xù)的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)上。

盈利拐點(diǎn)或再次催化市場(chǎng)情緒

連續(xù)數(shù)月來(lái)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，以及充足的后續(xù)訂單，賽力斯有望在一季度迎來(lái)盈利拐點(diǎn)。相比花了17年時(shí)間才盈利的特斯拉，以及曾連續(xù)5年虧損的理想汽車(chē)，賽力斯或?qū)⒊蔀樽羁煊男履茉窜?chē)企。

1月24日，賽力斯（601127.SH）披露2023年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3,550,000萬(wàn)元到3,650,000萬(wàn)元，同比上升4.09%到7.02%；歸母凈利潤(rùn)同比改善29.5%-45.1%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公布后，中金公司相關(guān)研報(bào)分析指出，賽力斯在手訂單充沛、新增訂單飽滿(mǎn)，有望支撐2024年1-2季度交付量繼續(xù)上行。M9的交付將帶動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步大幅改善，毛利率有望快速提升；同時(shí)伴隨規(guī)模效應(yīng)釋放、供應(yīng)鏈降本、電池降本等，有望逐步實(shí)現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)正。

結(jié)合行業(yè)其他廠商的軌跡，賽力斯如能在2024年實(shí)現(xiàn)單季以及全年盈利，對(duì)公司股價(jià)也意味著重大利好。

上市公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年4季度，理想汽車(chē)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)立以來(lái)的首次單季度盈利，2023年全年，理想汽車(chē)-W（02015.HK）股價(jià)最高漲幅達(dá)139.97%。而賽力斯在2020-2023年凈利潤(rùn)為負(fù)后，如能在2024年一季度首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利，或?qū)⒃诙?jí)市場(chǎng)再次開(kāi)啟股價(jià)上升的通道。值得注意的是，2023年賽力斯股價(jià)最高漲幅達(dá)144.81%，某種程度上已經(jīng)顯示了市場(chǎng)對(duì)賽力斯的預(yù)期，目前賽力斯股價(jià)處于階段性低位，盈利拐點(diǎn)的到來(lái)或?qū)⒃俅纬蔀槭袌?chǎng)情緒的催化劑。

此外，與華為深度跨界融合的賽力斯，在智能駕駛領(lǐng)域仍有進(jìn)一步兌現(xiàn)的空間。據(jù)悉，自1月31日起，AITO問(wèn)界M5和新M7智駕版開(kāi)始陸續(xù)進(jìn)行高階包OTA版本的升級(jí)，可在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)不依賴(lài)于高精地圖的城區(qū)NCA高階智能駕駛。