經濟觀察網 記者 洪小棠 當市場震蕩的“苦雨”蔓延至2024年，上證指數(shù)在2900之下艱難求索時，巨大的寒意讓基金經理們依然需要為A股負重前行。

1月17日，有基金經理用“黑色星期三”來形容當天的股市。

截至收盤，三大指數(shù)集體調整，滬指下跌2.09%，深成指下跌2.58%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3%；北向資金凈流出134億元，單日凈賣出額創(chuàng)2022年10月以來新高。全市場僅280只股票上漲，5035只下跌。

從盤面上看，文旅、白酒、貴金屬、汽車板塊跌幅居前，新能源板塊全線回調，建材、化工、有色行業(yè)普遍低迷。

“沒想到，2024年開年不久就遇到了這么慘的一天。今天持倉個股跌停了18只，其中跌幅小于兩個點的個股都是幸運的。”華南一家私募投資經理如此感慨。

基金經理的無奈與忍耐

1月17日，滬指一路下行，跌去了60點，收于2833.62點，創(chuàng)出2020年6月以來的新低，三大股指均跌超2%。

北京一家公募機構基金經理坦言，自己前段時間到處奔波，安撫渠道，剛剛告一段落，“今天凈值可能又要被捅破了”。

對于今日市場表現(xiàn)，一家券商系公募基金相關人士表示，公司的基金經理對市場有些拿不準，所以今天沒有市場觀點。

當下該如何操作？一位管理數(shù)十億規(guī)模的基金經理對記者坦言，“這個時間點不會降倉位或者調倉，但自己持有的資產估值也很低，就看之后的市場怎么走吧。”

一位私募機構創(chuàng)始人也流露出“無力感”——沒什么辦法，現(xiàn)在砍倉可能會“殺死自己”，但是全配置銀行股又沒有太大意義。之前他的持倉已經從大市值個股轉到“小票”上，對于現(xiàn)在的市場，他只能忍耐。

一位自從去年開始管理基金的“新手”基金經理，其管理的基金的凈值持續(xù)下跌。近期他處于非常焦慮的狀態(tài)，自稱“已經快抑郁了”。他擔心的是，如果關注的賽道和市場一直沒有反彈，那自己的職業(yè)生涯起步會非常慘，甚至自己會被“優(yōu)化”掉。

讓前述北京的公募機構基金經理心里踏實一些的是，雖然看著自己的持倉個股下跌很心痛，好在這段時間產品的負債端相對穩(wěn)定，沒有遭遇大量贖回。其相信，當前市場處于底部區(qū)域，很多資產估值相當便宜，進一步回調空間有限。

在該基金經理看來，今日市場的下跌可能與公布的經濟數(shù)據(jù)有一定關聯(lián)。

1月17日上午，國務院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年GDP為1260582億元，按不變價格計算，比上年增長5.2%。

銀河基金認為17日市場受兩大方面影響：首先，中國總人口下降、2023第四季度GDP增速較低，共同從基本面角度影響市場信心。其次，隔夜中國概念股下跌，及今天的港股下跌，影響A股走勢。從分母端看，近期聯(lián)儲官員密集發(fā)聲影響降息預期，Wind數(shù)據(jù)顯示，10年期美債收益率再度達到4%。隔夜中概股走低，KWEB指數(shù)下跌3.85%。今日港股明顯調整，截至A股收盤，恒指、恒科分別下跌4.06%、5.69%，北上資金單日凈流出130.57億元，對A股情緒造成影響。

也有機構認為，本次下跌或源于本周央行開展的今年首次中期借貸便利（MLF）操作，維持利率2.5%不變，短期降息預期落空。目前市場的流動性較弱，部分情緒化拋售會加劇股市的下跌。

機會大于風險？

雖然A股近來表現(xiàn)低迷，但外資機構、國內券商及基金經理紛紛表示，持續(xù)下跌也意味著風險充分釋放，中長期看多A股2024年的表現(xiàn)。

高盛預計明晟公司（MSCI）中國指數(shù)和滬深300指數(shù)2024年的回報率分別為17%和19%，因企業(yè)盈利將增長約10%，且中國政策有效落實。策略師建議維持高配中國A股，因為對相關因素敏感性較低，且受益于中國政策助力和長期增長目標。

看多A股的外資機構不只有高盛。

摩根也表示，未來十年到十五年，中國權益資產仍是全球最有吸引力的資產。中國權益資產的回報將超10%，超過發(fā)達市場及新興市場。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊在瑞銀大中華研討會上表示，A股最壞時間已過，因企業(yè)盈利已開始反彈、政策繼續(xù)發(fā)力，以及投資者信心有望改善。A股的企業(yè)利潤率已于去年第三季度觸底，瑞銀預測，滬深300指數(shù)今年每股盈利同比升幅為8%。政策支持方面，孟磊預計今年仍有降息降準空間，內房政策亦會加碼。

中原證券指出，當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為11.55倍、30.69倍，處于近三年中位數(shù)以下水平，市場估值依然處于較低區(qū)域，適合中長期布局。其建議投資者短線關注金融、新能源以及航空機場等行業(yè)的投資機會。

銀河基金認為，若后續(xù)宏觀政策落實情況能夠提振經濟增長預期，則或有利于大盤指數(shù)回升；若基本面預期和現(xiàn)實復蘇偏緩，則大小盤或進入較大的分化區(qū)間，接下來也需要關注階段性的高低收斂。