經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 濮振宇 漢馬科技(600375.SH)因無法獲得想要的客車資質(zhì)，放棄了籌劃數(shù)月的資產(chǎn)收購事項(xiàng)。9月19日，針對(duì)為何終止收購南充吉利新能源商用車發(fā)展有限公司（簡稱南充發(fā)展），漢馬科技在投資者說明會(huì)上解釋稱，本次重組是為了整合吉利四川商用車有限公司（簡稱吉利四川）的客車業(yè)務(wù)，為公司的客車業(yè)務(wù)提供協(xié)同，原有重組方案隨著交易進(jìn)程的深入，實(shí)際開展新能源整車制造需獲得主管部門審批通過的相關(guān)資質(zhì)，但經(jīng)溝通相關(guān)資質(zhì)短期內(nèi)難以獲取。

漢馬科技收購吉利四川旗下的南充發(fā)展，是吉利商用車板塊重組進(jìn)程的一部分。截至漢馬科技在6月份披露的交易預(yù)案簽署日，吉利商用車集團(tuán)持有漢馬科技28.01%的股份，為控股股東，李書福是實(shí)際控制人；同時(shí)，吉利商用車集團(tuán)通過南充研究院間接持有吉利四川100%的股權(quán)。此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

漢馬科技原名華菱星馬，是國內(nèi)一家從事重型卡車、重型專用車及核心零部件生產(chǎn)研發(fā)的企業(yè)。2020年7月，吉利商用車集團(tuán)以4.35億元的代價(jià)，持股15.24%成為華菱星馬的控股股東。2020年12月，華菱星馬更名為漢馬科技。收購華菱星馬，是吉利繼2016年收購東風(fēng)南充之后，進(jìn)軍商用車行業(yè)又一個(gè)標(biāo)志性事件。

今年6月，漢馬科技發(fā)布交易預(yù)案顯示，擬通過發(fā)行股份的方式向吉利四川購買其持有的南充發(fā)展100%股權(quán)，并向不超過35名特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金。漢馬科技收購南充發(fā)展，一定程度上是為了解決同業(yè)競爭問題。

2021年以來，漢馬科技與吉利商用車集團(tuán)旗下另外一些企業(yè)存在同業(yè)競爭的風(fēng)險(xiǎn)，其中包括：在吉利四川的主營業(yè)務(wù)中，涉及少量的重卡業(yè)務(wù)，與漢馬科技主營業(yè)務(wù)存在一定相似。南充發(fā)展是吉利四川重卡業(yè)務(wù)的銷售公司，漢馬科技收購南充發(fā)展有助于避免同業(yè)競爭。

漢馬科技在19日的投資者說明會(huì)上表示，根據(jù)相關(guān)承諾，控股股東吉利遠(yuǎn)程商用車集團(tuán)將于2026年3月前解決與上市公司的同業(yè)競爭問題（解決方式包括但不限于資產(chǎn)；向無關(guān)聯(lián)關(guān)系的第三方轉(zhuǎn)讓相關(guān)資產(chǎn)、業(yè)務(wù)；停止相關(guān)重合業(yè)務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營或委托管理等其他方式履行承諾事項(xiàng)）。

除了避免同業(yè)競爭，漢馬科技還希望通過收購南充發(fā)展，布局客車業(yè)務(wù)。南充發(fā)展不僅經(jīng)營重卡業(yè)務(wù)，也是吉利旗下的大中型客車生產(chǎn)基地。漢馬科技在此前公告中披露，南充發(fā)展主營業(yè)務(wù)為“新能源大中型客車整車及核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)”。

漢馬科技之所以希望開展客車業(yè)務(wù)，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)的低迷表現(xiàn)有關(guān)。財(cái)報(bào)顯示，漢馬科技2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.29億元，同比下滑35.55%，毛利率同比下滑9個(gè)百分點(diǎn)，為-5.12%，近三年歸母凈利潤分別為-4.91億元、-13.36億元、-14.66億元，持續(xù)虧損且虧損額逐漸擴(kuò)大，報(bào)告期末公司凈資產(chǎn)僅1.7億元。

從行業(yè)環(huán)境來看，漢馬科技所在的重卡市場受經(jīng)濟(jì)增速放緩、房地產(chǎn)降溫等多重因素影響，自2021年以來產(chǎn)銷量持續(xù)下降。銷量數(shù)據(jù)顯示，漢馬科技2021年重卡銷量139.5萬輛，同比減少13.8%；2022年重卡銷量67.2萬輛，同比減少51.84%。

漢馬科技曾在交易預(yù)案中指出，公司主營業(yè)務(wù)面臨收入增長乏力、業(yè)績下滑、資產(chǎn)負(fù)債率高企的經(jīng)營困境。購買南充發(fā)展100%股權(quán)后，南充發(fā)展將納入公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍，有助于公司提升資產(chǎn)規(guī)模和凈資產(chǎn)實(shí)力，改善資本結(jié)構(gòu)，提高財(cái)務(wù)安全性，并擴(kuò)大營業(yè)收入和業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

如今，收購南充發(fā)展事項(xiàng)終止，給漢馬科技的發(fā)展前景蒙上了一層陰影。針對(duì)未來如何控制虧損，漢馬科技在投資者說明會(huì)上表示，公司將以甲醇、純電等多能源技術(shù)創(chuàng)新為途徑，繼續(xù)加大對(duì)新能源重卡車型的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售力度，加大品牌宣傳力度，提高換電重卡的市場占有率。

值得注意的是，隨著終止收購南充發(fā)展，漢馬科技短期之內(nèi)無法再啟動(dòng)新的類似收購。漢馬科技方面表示，公司根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，公司承諾在本次重大資產(chǎn)重組終止公告披露之日起 1 個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。