經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 李華清 廣州報(bào)道 11月23日，廣州兩家上市公司董事長因涉嫌內(nèi)幕交易股票而被證監(jiān)會立案調(diào)查的消息備受市場關(guān)注。

其中一家公司是弘亞數(shù)控（002833.SZ），弘亞數(shù)控的董事長、總經(jīng)理李茂洪和董事劉雨華涉嫌內(nèi)幕交易A股某上市公司股票。李茂洪和劉雨華除了同是弘亞數(shù)控的實(shí)控人外，還是夫妻。

另一家公司則是昊志機(jī)電（300503.SZ），與弘亞數(shù)控董事長情況不同的是，昊志機(jī)電的董事長湯麗君涉嫌內(nèi)幕交易的是自家公司的股票。

兩家廣州地區(qū)的上市公司董事長同時因涉嫌內(nèi)幕交易而被立案調(diào)查，背后是否存在關(guān)聯(lián)，目前尚未可知，他們涉嫌內(nèi)幕交易的，是否為同一家上市公司的股票，也未可知。但可以查詢到的公開資料顯示，李茂洪夫婦與湯麗君的弟弟湯秀清曾有過資本層面的交集。湯秀清是昊志機(jī)電的實(shí)控人、副董事長、總經(jīng)理。

李茂洪、劉雨華和湯秀清均曾是德恩精工（300780.SZ）上市前的股東。德恩精工的招股書顯示，在其2019年5月上市前，劉雨華對德恩精工持股10.19%，李茂洪持股4.36%，湯秀清持股2.73%。劉雨華、湯秀清曾擔(dān)任過德恩精工的董事，李茂洪則曾擔(dān)任過德恩精工的監(jiān)事。

目前湯秀清本人，因涉嫌操縱證券、期貨市場罪被公安機(jī)關(guān)調(diào)查中。在昊志機(jī)電的股吧里，不少股民抱怨、指責(zé)湯麗君姐弟，認(rèn)為他們作為公司的董監(jiān)高層人士，接連涉嫌觸犯監(jiān)管紅線，拖累公司股價，讓中小投資者蒙受損失。

事實(shí)上，在A股的上市公司中，不乏董監(jiān)高人士之間存在親族關(guān)系的情況、也不乏上市公司被某一家族人士控制的情況，爆雷的也不止昊志機(jī)電一家。帶有家族背景的上市公司的內(nèi)控問題，依然是公司治理的重災(zāi)區(qū)。

內(nèi)控失效

昊志機(jī)電成立于2006年，主要從事中高端數(shù)控機(jī)床、機(jī)器人等裝備核心功能部件的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、銷售與維修，是國家高新技術(shù)企業(yè)，2016年在創(chuàng)業(yè)板上市。然而，其上市后曾引發(fā)的最大關(guān)注不是因?yàn)榧夹g(shù)或產(chǎn)品創(chuàng)新，而是卷入“葉飛舉報(bào)事件”中。

2021年5月，前私募冠軍葉飛爆料12家上市公司與操盤方合謀進(jìn)行“市值管理”，昊志機(jī)電是被爆料的公司之一。2021年5月14日，深交所向昊志機(jī)電下發(fā)關(guān)注函，要求昊志機(jī)電自查說明是否存在與第三方合謀和單獨(dú)操縱公司股價、坐莊等情形，是否存在損害上市公司及中小投資者利益情況，說明公司及控股股東、實(shí)控人、董監(jiān)高、董事會秘書、其他相關(guān)人員是否與其他第三方簽訂市值管理相關(guān)協(xié)議或存在類似安排。

2021年5月18日，昊志機(jī)電公告延期回復(fù)深交所的關(guān)注函，但直到目前，昊志機(jī)電依然還未回復(fù)前述關(guān)注函。

2021年12月29日，昊志機(jī)電公告，湯秀清和時任公司董事、副總經(jīng)理、董事會秘書、財(cái)務(wù)總監(jiān)的肖泳林因涉嫌操縱證券、期貨市場罪被金華市公安局指定居所監(jiān)視居住。2022年1月22日，昊志機(jī)電公告金華市公安局決定對肖泳林取保候?qū)彙?022年2月17日，昊志機(jī)電公告，金華市公安局決定對湯秀清取保候?qū)彛鹑A市看守所對湯秀清予以釋放。

2022年5月13日，昊志機(jī)電公告，肖泳林因個人原因辭去公司財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)，依然擔(dān)任董事、副總經(jīng)理、董事會秘書職務(wù)。而湯秀清作為公司實(shí)控人，被公安機(jī)關(guān)調(diào)查前后，職務(wù)不變。

盡管湯秀清、肖泳林的案件還在調(diào)查中，對他們在昊志機(jī)電的任職情況也影響不大，但昊志機(jī)電的內(nèi)控問題顯然已引起監(jiān)管關(guān)注。

2022年8月27日，昊志機(jī)電公告，收到廣東證監(jiān)局出具的兩份行政監(jiān)管措施決定書，責(zé)令昊志機(jī)電改正，對湯麗君、湯秀清和肖泳林出具警示函。

決定書的內(nèi)容顯示，廣東證監(jiān)局對昊志機(jī)電進(jìn)行了現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)昊志機(jī)電在財(cái)務(wù)核算、信息披露方面存在問題。財(cái)務(wù)核算方面，一是應(yīng)收賬款核算不準(zhǔn)確、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不充分；二是在建工程結(jié)轉(zhuǎn)不及時、減值準(zhǔn)備計(jì)提不充分；三是商譽(yù)減值測試不審慎、不合規(guī)；四是存貨跌價準(zhǔn)備計(jì)提不充分；五是年報(bào)披露的收入確認(rèn)政策與實(shí)際執(zhí)行不一致。

信息披露違規(guī)方面，一是昊志機(jī)電的子公司顯隆電機(jī)曾以預(yù)付款的名義向深圳的一家公司轉(zhuǎn)賬2000萬元，該深圳公司將2000萬分筆轉(zhuǎn)給一家小額貸款公司歸還借款，隨后這2000萬元又從該深圳公司轉(zhuǎn)回給顯隆電機(jī)。表面上看，這2000萬元的往來依據(jù)是顯隆電機(jī)與深圳公司簽署的買賣合同和合同解除，實(shí)際上，這2000萬元是被湯秀清用作歸還小貸公司的借款。二是，顯隆電機(jī)曾以預(yù)付款的名義分4筆向另一家深圳公司轉(zhuǎn)賬2250萬元，后來2250萬又被轉(zhuǎn)回，實(shí)際上，顯隆電機(jī)轉(zhuǎn)出的2250萬元同樣是被湯秀清用于還款。而這些關(guān)聯(lián)性資金往來，沒有履行關(guān)聯(lián)交易審批程序，也沒有進(jìn)行信息披露。

由于財(cái)務(wù)核算問題被廣東證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)，昊志機(jī)電調(diào)整更新了多份過往已被公告的定期報(bào)告。2022年8月30日，昊志機(jī)電公告稱，為進(jìn)一步完善公司的治理架構(gòu)，增設(shè)“合規(guī)委員會”， 合規(guī)委員會由湯秀清、鄭建江、陳惠仁組成。鄭建江和陳惠仁均是昊志機(jī)電的獨(dú)立董事。

昊志機(jī)電新成立的合規(guī)委員會是否真正發(fā)揮作用，還有待檢驗(yàn)。目前，外界在猜測，湯麗君涉嫌內(nèi)幕交易昊志機(jī)電股票的行為是否跟“葉飛舉報(bào)事件”有關(guān)，如果有關(guān)，湯麗君涉嫌內(nèi)幕交易股票的行為發(fā)生在湯秀清被公安機(jī)關(guān)調(diào)查、湯秀清姐弟被廣東監(jiān)管局警示、昊志機(jī)電合規(guī)委員會成立之前，該消息可以當(dāng)做是已知負(fù)面的持續(xù)釋出，讓中小股東稍感安慰。如果湯麗君涉嫌內(nèi)幕交易自家股票的行為是近期“頂風(fēng)作案”，那么昊志機(jī)電的內(nèi)部管理，就顯然還存在嚴(yán)重問題。

北京盈科（上海）律師事務(wù)所股權(quán)高級合伙人陳元律師向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者指出，沒收違法所得是內(nèi)幕交易上市股票的基本處罰方式，后續(xù)還需根據(jù)行為人違法法規(guī)的嚴(yán)重程度處以不同程度的罰款，過于嚴(yán)重的，則會構(gòu)成刑事犯罪。

家族式企業(yè)治理難題

在A股上，家族式企業(yè)出現(xiàn)信披違規(guī)、向關(guān)聯(lián)方輸送利益、業(yè)績爆雷等內(nèi)控問題的案例屢見不鮮。

2022年3月，紅相股份（300427.SZ）的股東楊保田、楊成被深交所下發(fā)監(jiān)管函，監(jiān)管函內(nèi)容顯示，楊保田、楊成是紅相股份的控股股東、實(shí)控人，因主動減持和被動稀釋，兩人和一致行動人楊力合計(jì)持股比例減少了8.84%，但未及時披露《簡式權(quán)益變動報(bào)告書》，違反規(guī)定。因未及時披露權(quán)益變動報(bào)告書，楊保田和楊成也被廈門證監(jiān)局出具警示函。而違規(guī)事件中的楊保田與楊成、楊力是父子關(guān)系，楊成與楊力是兄弟關(guān)系。楊家控制著紅相股份，楊成擔(dān)任紅相股份的董事長、總經(jīng)理，楊力擔(dān)任紅相股份的董事。

2022年10月，康隆達(dá)（603665.SH）及康隆達(dá)董事長張間芳因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查。康隆達(dá)的2022年第三季度報(bào)告顯示，張間芳對公司持股14.94%，張惠莉?qū)境止?5.99%，公司第一大股東紹興上虞東大針織有限公司（以下簡稱“東大針織”）持股16.12%，公司第四大股東諸暨裕康管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)（以下簡稱“裕康管理”）持股6.91%。實(shí)際上，東大針織及裕康管理是張間芳及張家地控制或控股的企業(yè)，張惠莉是張間芳的配偶、張家地的母親。張間芳在康隆達(dá)擔(dān)任董事長和總經(jīng)理，張家地在康隆達(dá)擔(dān)任董事和副總經(jīng)理。

客觀地說，內(nèi)控問題是所有上市公司均可能出現(xiàn)的問題，而在有家族式背景的上市公司中，內(nèi)控問題往往更頻發(fā)和隱蔽。

陳元律師認(rèn)為，家族式企業(yè)的內(nèi)控合規(guī)不能光依靠家族成員的自覺，更要依賴制度的規(guī)整。

“常見的（改善家族式企業(yè)內(nèi)控）措施有提高中高層員工的股份比例，打破一股獨(dú)大的封閉股權(quán)架構(gòu)；公平、公正地選聘管理人員或委托職業(yè)經(jīng)理人管理公司，避免任人唯親；公司內(nèi)部設(shè)立的董事會、監(jiān)事會、股東會等機(jī)構(gòu)要各司其職、相互制約；建立內(nèi)外部審計(jì)制度，保障審計(jì)報(bào)告的獨(dú)立性、公平性等。”陳元律師稱。

若擔(dān)任上市公司董監(jiān)高職務(wù)的家族成員的違規(guī)、違法行為給上市公司股東造成利益損害，除了會被監(jiān)管層處罰外，相關(guān)人員也會面臨被股東索賠等風(fēng)險。

11月22日，最高人民法院民二庭庭長林文學(xué)在金融街論壇年會上表示，人民法院正著手研究內(nèi)幕交易、操縱市場的侵權(quán)民事賠償問題，著力解決投資者舉證難，人民法院受理金融違法案件后查證難、認(rèn)證難的問題。林文學(xué)稱，相對于當(dāng)前金融市場違法違規(guī)行為的發(fā)展態(tài)勢和金融消費(fèi)者、投資者合法權(quán)益保護(hù)的要求，國內(nèi)的金融審判還存在很多改革和完善的空間。