經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 王帥國 經(jīng)過5個月時間,東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司(下稱“東風(fēng)集團(tuán)”)終于拿下了東風(fēng)汽車股份有限公司(600006.SH,下稱“東風(fēng)汽車股份”)的控制權(quán)。10月17日,東風(fēng)集團(tuán)公告收購?fù)瓿伞?/span>
此次收購,是東風(fēng)集團(tuán)從子公司東風(fēng)汽車有限公司(下稱“東風(fēng)有限”)手中拿到的。目前,東風(fēng)集團(tuán)持有東風(fēng)汽車股份共計11億股股份,占東風(fēng)汽車股份總股本的55.00%。孫公司變子公司,東風(fēng)汽車股份也順利“升級”。
今年5月底,東風(fēng)集團(tuán)公告擬收購東風(fēng)汽車股份5.98億股股份,股份收購總代價為33.488億元,隨后又以5.60元/股要約收購東風(fēng)汽車股份25.10%股份,收購總代價人民幣28.112億元,兩次收購合計花費(fèi)61.6億元。
62億收購案落地
此次東風(fēng)集團(tuán)以61.6億元的代價拿下了東風(fēng)汽車股份的控制權(quán),意在商用車布局。東風(fēng)汽車股份是一家成立并上市23年之久的老牌企業(yè),同時也是中國最大的輕型商用車生產(chǎn)基地,是肩負(fù)東風(fēng)輕型車事業(yè)發(fā)展壯大使命的大型股份制央企。
2003年,東風(fēng)集團(tuán)與日本日產(chǎn)汽車公司開展全面、深度合作,組建當(dāng)時國內(nèi)汽車行業(yè)最大的合資公司——東風(fēng)有限(東風(fēng)集團(tuán)與日產(chǎn)(中國)各持股50%),而東風(fēng)汽車股份被作為協(xié)議的一部分打包放進(jìn)了雙方的合資公司東風(fēng)有限。
在與日產(chǎn)合作的近二十年時間里,受制于日產(chǎn)汽車在商用車領(lǐng)域的資源稟賦,東風(fēng)有限的商用車業(yè)務(wù)進(jìn)展并不十分順利。近幾年東風(fēng)有限的業(yè)務(wù)重點(diǎn)越來越多地放在了乘用車上。
反觀東風(fēng)集團(tuán),其一直看重商用車的發(fā)展,東風(fēng)集團(tuán)將商用車當(dāng)作集團(tuán)的優(yōu)勢業(yè)務(wù)板塊之一。正因如此,東風(fēng)集團(tuán)和東風(fēng)有限圍繞東風(fēng)汽車股份的未來發(fā)展,兩者有著不同的打算。
如今,東風(fēng)集團(tuán)砸下61.6億拿下東風(fēng)汽車股份的控制權(quán),不僅意味著東風(fēng)汽車股份的“日資屬性”褪去,也意味著東風(fēng)集團(tuán)在商務(wù)車資源整合上更進(jìn)一步。
招銀國際研究部經(jīng)理、汽車行業(yè)分析師白毅陽認(rèn)為,這次收購算是東風(fēng)集團(tuán)國企改革的又一階段。東風(fēng)汽車股份作為東風(fēng)集團(tuán)的孫公司,主要專注于輕卡領(lǐng)域,同時擁有東風(fēng)康明斯發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)。但東風(fēng)集團(tuán)其他子公司層面也有輕卡等商用車業(yè)務(wù)。此舉有望充分整合集團(tuán)內(nèi)相關(guān)商用車業(yè)務(wù),進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化,對公司經(jīng)營和市值相信會起到積極作用。
此外,有部分市場人士認(rèn)為,東風(fēng)集團(tuán)收回東風(fēng)汽車股份的控股權(quán)并將其從孫公司提級至子公司,存在著將其當(dāng)作A股上市平臺的可能性。早在2005年港股上市不久后,東風(fēng)集團(tuán)股份就透露出有意回歸A股的想法,但幾經(jīng)曲折其回A之路并無進(jìn)展。
東風(fēng)有限“失血”
東風(fēng)集團(tuán)對旗下輕型商用車業(yè)務(wù)的調(diào)整并非獨(dú)立事件。近幾年來,東風(fēng)集團(tuán)連續(xù)對旗下的業(yè)務(wù)線展開資源重整,范圍涉及合資業(yè)務(wù)、自主乘用車業(yè)務(wù)等。
舉例而言,2020年4月,東風(fēng)集團(tuán)與雷諾的合資關(guān)系結(jié)束,東風(fēng)雷諾不復(fù)存在;2020年12月,東風(fēng)啟辰正式告別3年獨(dú)立經(jīng)營,再次回歸東風(fēng)日產(chǎn);2021年底,東風(fēng)集團(tuán)出售東風(fēng)悅達(dá)起亞25%股權(quán),從合資公司徹底抽身;2022年1月,英菲尼迪品牌宣布成為東風(fēng)日產(chǎn)旗下,與日產(chǎn)品牌、啟辰品牌并列的子品牌,納入東風(fēng)日產(chǎn)管理架構(gòu)中;2022年10月,Stellantis集團(tuán)傳出消息,欲停止與東風(fēng)汽車合資生產(chǎn),東風(fēng)標(biāo)致、東風(fēng)雪鐵龍去留成謎。
與此同時,東風(fēng)集團(tuán)在自主乘用車業(yè)務(wù)上不斷前進(jìn),2018年成立組建嵐圖汽車,打出“致力于成為中國高端電動汽車領(lǐng)導(dǎo)者”的口號。2021年,東風(fēng)集團(tuán)繼續(xù)推出高端電動越野品牌猛士,聚焦于電動硬派越野產(chǎn)品。
商用車業(yè)務(wù)也在東風(fēng)集團(tuán)資源整合的“目錄”上。早在2013年,東風(fēng)有限就剝離了中重型商用車業(yè)務(wù),整體出售給東風(fēng)集團(tuán),如今,東風(fēng)有限又將東風(fēng)汽車股份的控制權(quán)讓給東風(fēng)集團(tuán)。
根據(jù)東風(fēng)集團(tuán)發(fā)布的“東方風(fēng)起”計劃,要在2025年達(dá)成3個“一百萬”的目標(biāo),即商用車、自主乘用車和新能源汽車銷量分別達(dá)到100萬,東風(fēng)自主品牌規(guī)模進(jìn)入行業(yè)TOP3。
就目前情況看,東風(fēng)集團(tuán)收購東風(fēng)汽車股份控制權(quán),前景還存在不確定性。2022年上半年,東風(fēng)集團(tuán)報告期內(nèi)收入為443.09億元,同比下降36.74%;歸母凈利潤為55.29億元,相較去年同期的86.13億元,降幅35.8%。其中,商用車業(yè)務(wù)大幅下滑成了主要原因,該板塊半年收入同期降幅超六成。
東風(fēng)汽車股份的情況亦然。2022年上半年,東風(fēng)汽車股份共計實(shí)現(xiàn)營收155.5億元,同比增13.23%,但凈利潤為3.72億元,同比下滑32.84%。
無論如何,時隔20年后東風(fēng)汽車股份“回歸”東風(fēng)集團(tuán),是集團(tuán)內(nèi)部各公司博弈的結(jié)果。現(xiàn)在,東風(fēng)集團(tuán)、東風(fēng)有限、東風(fēng)汽車,各自的從屬關(guān)系已經(jīng)改變。整體而言,東風(fēng)集團(tuán)實(shí)力得到充實(shí),但東風(fēng)有限卻可以稱得上“失血”。
東風(fēng)有限以前擁有七大事業(yè)部,今年已經(jīng)收縮至四個,分別是東風(fēng)日產(chǎn)乘用車公司、東風(fēng)汽車股份有限公司、鄭州日產(chǎn)汽車有限公司、東風(fēng)汽車零部件(集團(tuán))有限公司。如今隨著東風(fēng)汽車股份的退出,東風(fēng)有限將只剩下東風(fēng)日產(chǎn)、鄭州日產(chǎn)、東風(fēng)零部件三個事業(yè)部。東風(fēng)有限,這家曾經(jīng)的國內(nèi)最大的合資公司,將真正變成一家專注乘用車發(fā)展的合資公司。
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