經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 任曉寧 9月21日上午9點半，騰訊音樂（01698.HK）在香港敲響上市金鐘，這家在美國上市3年多的頭部音樂平臺公司，回到香港二次上市。騰訊音樂開盤報每股18港元，截至10點半股價上漲1.22%，港股總市值625.34億港元。

光大證券分析師付天資認為，騰訊音樂選擇二次上市，可以避免中概股退市風險。今年5月4 日，SEC將包括騰訊音樂在內(nèi)的88家中概股列入“預摘牌”名單。

本次上市，騰訊音樂采用介紹上市方式，不涉及新股發(fā)行與資金募集。透鏡公司創(chuàng)始人況玉清告訴經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者，介紹上市方式的特點是，不需要融資，程序便捷快速，方式靈活。付天資認為，騰訊音樂需要的不是融資，而是規(guī)避退市風險，所以需要流程快、靈活性強的上市方式。

此次回港，騰訊音樂認為是一次“再出發(fā)”。騰訊音樂上午10點半發(fā)出公開信說，基于對公司業(yè)務發(fā)展和長遠規(guī)劃的戰(zhàn)略考量，做出了這次重要的選擇。面對當前不斷變化的大環(huán)境，騰訊音樂稱，無論環(huán)境如何變化，只要瞄準發(fā)展目標，做好策略執(zhí)行，就能夠做到堅持長跑，和行業(yè)一起闖破難關(guān)。

招股書顯示，騰訊持有騰訊音樂53.2%的股權(quán)，并享有90.4%的投票權(quán)，是其控股股東。Spotify持股8.3%。董事會方面，彭迦信、梁柱、謝振宇、James Gordon Mitchell、Brent Richard Irvin、鄭潤明任董事，顏文玲、麥佑基、陳劍音任獨立董事。

與2018年赴美上市時的風光無限相比，當前騰訊音樂正處于低谷期。廣告環(huán)境不佳，獨家版權(quán)被禁止，直播打賞被限制，多重因素下，騰訊音樂面臨用戶數(shù)見頂，活躍用戶下滑，業(yè)績下滑等壓力。騰訊音樂一季度營收66.4億元，同比下降15.1%，凈利潤同比下降34%。二季度騰訊音樂營收69.1億元，同比下降13.8%。凈利潤同比下降8.3%。

況玉清告訴記者，國內(nèi)反壟斷在內(nèi)的一系列行業(yè)監(jiān)管越來越系統(tǒng)化，騰訊音樂的業(yè)務也要更加規(guī)范和符合監(jiān)管。短期財務表現(xiàn)受影響是肯定的。但“業(yè)績問題是短期問題，長期還是可能有起色的。”

根據(jù)艾瑞咨詢報告，按照月活躍用戶數(shù)計算，騰訊音樂是中國最大的在線音樂娛樂平臺。騰訊音樂最新用戶數(shù)據(jù)是：在線音樂移動端月活躍用戶數(shù)為 5.93億, 付費用戶數(shù)為8270萬, 付費率為13.95%。從用戶數(shù)據(jù)及收入水平看，騰訊音樂均遠超排名第二的網(wǎng)易云音樂。網(wǎng)易云音樂上半年收入為42.6億元，目前仍在虧損，上半年經(jīng)調(diào)整凈虧損2.2億元，最新月活為1.819億。

今年以來，騰訊音樂嘗試了多元變現(xiàn)渠道，其中值得關(guān)注的是演唱會直播模式。二季度“張國榮2000年熱情演唱會超清修復版”和周杰倫“地表最強魔天倫”重映演唱會在騰訊生態(tài)內(nèi)獲得了過億的獨立訪客數(shù)。通過這些演唱會，騰訊音樂增強了商業(yè)化變現(xiàn)，比如雪碧、北京現(xiàn)代、百事可樂等不同領(lǐng)域知名品牌都開始贊助線上線下音樂活動。另外，周杰倫藝人商品在騰訊等渠道銷售，二季度實現(xiàn)了近1000萬元GMV。

騰訊音樂管理層也表示，將進行產(chǎn)品創(chuàng)新并加強在音頻直播、虛擬互動內(nèi)容等更多社交娛樂垂直領(lǐng)域的探索，以提升公司競爭力。

艾媒咨詢CEO張毅告訴記者，當下包括騰訊音樂在內(nèi)的音樂平臺，原先依賴的直播商業(yè)路徑正受到?jīng)_擊，未來音樂平臺需要走出一條創(chuàng)新之路。