經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 李沁 繼跑出獨(dú)立行情后，A股三大指數(shù)再度上漲。

5月20日，A股三大指數(shù)飄紅，實(shí)現(xiàn)周內(nèi)最大增幅，多板塊上漲。多家基金公司在接受采訪時(shí)表示，今日A股大漲受LPR報(bào)價(jià)下調(diào)、《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)冷鏈物流發(fā)展的通知》文件等多個(gè)消息面提振。

對(duì)于A股下一階段的表現(xiàn)，機(jī)構(gòu)態(tài)度不一，部分基金公司表示相對(duì)樂(lè)觀，亦有基金公司認(rèn)為市場(chǎng)仍需長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的磨底過(guò)程摸底階段，需等待進(jìn)一步的疫情經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和經(jīng)濟(jì)刺激政策。

市場(chǎng)緣何大漲？

5月20日，A股三大指數(shù)紛紛飄紅。截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3146.57點(diǎn)，上漲1.60%；深證成指報(bào)11454.53點(diǎn)，上漲1.82%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2417.35點(diǎn)，上漲1.69%。

板塊表現(xiàn)方面，申萬(wàn)行業(yè)煤炭、美容護(hù)理、食品飲料、有色金屬等行業(yè)漲幅居前，其中煤炭行業(yè)上漲4.519%，美容護(hù)理和食品飲料的漲幅也超3%。房地產(chǎn)和國(guó)防軍工行業(yè)則有所下跌，其中房地產(chǎn)下跌1.26%，國(guó)防軍工微跌0.04%。

北向資金方面，今日大幅凈流入142.36億元，其中滬市凈流入103.74億元，深市凈流入38.62億元。兩融余額昨日收?qǐng)?bào)15,260.95億元，較前一交易日下跌，融資余額略有上升，融券余額稍有下降。

今日，央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR報(bào)3.7%，與上次持平；5年期以上品種報(bào)4.45%，上次為4.6%，較上次下降0.15個(gè)百分點(diǎn)。今日的LPR報(bào)價(jià)是本年度的第二次下調(diào)。

博時(shí)基金表示，此舉是近期穩(wěn)增長(zhǎng)政策又一重要舉措，旨在進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，改善企業(yè)和個(gè)人的現(xiàn)金流壓力，穩(wěn)消費(fèi)、穩(wěn)預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

同時(shí)，財(cái)政部、商務(wù)部近日聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)冷鏈物流發(fā)展的通知》的加急文件，決定以促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展為重點(diǎn)，支持加快農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈體系建設(shè)。文件強(qiáng)調(diào)，在已實(shí)施農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈體系建設(shè)的工作基礎(chǔ)上，進(jìn)一步聚焦補(bǔ)齊冷鏈設(shè)施短板，提高冷鏈物流質(zhì)量體系。博時(shí)基金表示，因受此消息提振，今日物流板塊漲幅靠前。

此外，今日商務(wù)部副部長(zhǎng)盛秋平在新聞發(fā)布會(huì)上表示，當(dāng)前，外貿(mào)發(fā)展面臨著嚴(yán)峻復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，商務(wù)部將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，深入落實(shí)各項(xiàng)穩(wěn)外貿(mào)政策，全力以赴穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤(pán)，推動(dòng)外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展，服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局。同時(shí)還指出，將提升外貿(mào)質(zhì)量效益，支持外貿(mào)創(chuàng)新發(fā)展，推動(dòng)內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展，全力保障外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)際合作。

而對(duì)于消費(fèi)板塊的反彈，方正富邦基金分析認(rèn)為，從月度數(shù)據(jù)看，二季度消費(fèi)行業(yè)受疫情影響更為明顯，但是隨著重點(diǎn)地區(qū)逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，消費(fèi)場(chǎng)景有望持續(xù)復(fù)蘇。各細(xì)分子行業(yè)已經(jīng)具有配置價(jià)值，建議持續(xù)關(guān)注。可關(guān)注確定性更強(qiáng)的高端白酒，關(guān)注乳制品行業(yè)以及目前競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)更好、壓力傳導(dǎo)更順利的啤酒板塊。啤酒板塊將持續(xù)受益于疫情后消費(fèi)場(chǎng)景的逐漸恢復(fù)，疊加提價(jià)以及夏天旺季來(lái)臨，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性可期。

機(jī)構(gòu)看市

本周以來(lái)，A股市場(chǎng)保持震蕩行情，周內(nèi)歷經(jīng)小幅下跌后，今日實(shí)現(xiàn)周內(nèi)最大漲幅。同時(shí)，上證指數(shù)不僅守住了3000點(diǎn)大關(guān)，且再度站上3100點(diǎn)。

對(duì)于A股當(dāng)下及未來(lái)階段的表現(xiàn)，基金公司持不同看法：

博時(shí)基金表示，目前流動(dòng)性整體維持合理寬松，國(guó)內(nèi)通脹水平也相對(duì)可控，但由于海內(nèi)外的不確定因素仍會(huì)對(duì)A股的走勢(shì)產(chǎn)生擾動(dòng)，短期A股大概率將寬幅震蕩，中長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不變，部分前期回調(diào)幅度較深的行業(yè)，中長(zhǎng)期配置價(jià)值逐步顯現(xiàn)，仍可適當(dāng)關(guān)注，如半導(dǎo)體材料板塊的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

對(duì)于未來(lái)，泰達(dá)宏利基金亦表達(dá)其樂(lè)觀態(tài)度，表示對(duì)三季度有一波上漲行情持樂(lè)觀態(tài)度。不過(guò)，需要注意的是，該輪行情的最大支撐力量來(lái)自于未來(lái)疫情解封之后經(jīng)濟(jì)基本面的逐月好轉(zhuǎn)，而非季報(bào)改善，因?yàn)槿径裙嫉钠髽I(yè)二季報(bào)大概率屬于全年最悲觀數(shù)據(jù)，這意味著三季度的行情很可能是“百花齊放”。一方面，“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”相關(guān)的價(jià)值股是支撐經(jīng)濟(jì)基本面逐月好轉(zhuǎn)的中流砥柱；另一方面，新能源、汽車(chē)、芯片等科技制造類(lèi)板塊也是市場(chǎng)中長(zhǎng)期“喜歡的賽道”；最后，隨著北京、上海等地未來(lái)疫情解封，消費(fèi)、社服、交運(yùn)等板塊也存在機(jī)會(huì)。

方正富邦基金則表示，市場(chǎng)今年以來(lái)的下跌時(shí)間及力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了預(yù)期，短期市場(chǎng)自身需要修復(fù)，市場(chǎng)反彈有望延續(xù)幾天，但短期向上空間不算大。A股擁擠度指標(biāo)大多處于比較低擁擠狀態(tài)，從歷史來(lái)看短期過(guò)度低迷的情緒往往會(huì)促成短期的反彈行情。風(fēng)格因子中，市值因子超額收益較低，市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯小盤(pán)風(fēng)格。

方正富邦基金認(rèn)為，短期來(lái)看，成長(zhǎng)風(fēng)格在交易層面具備一定的超跌反彈的動(dòng)力，件，但考慮到高成長(zhǎng)板塊在疫情下，其盈利增長(zhǎng)的不確定性以及估值水平不具備賠率優(yōu)勢(shì)，因而并不具備全面風(fēng)格轉(zhuǎn)換的條件，當(dāng)前仍然維持年內(nèi)超配價(jià)值風(fēng)格的觀點(diǎn)。從市場(chǎng)大趨勢(shì)來(lái)看，目前除了地產(chǎn)、建筑以及煤炭尚處于周線牛市以外，其余板塊全部處于熊市狀態(tài)中，而且很多板塊周線下跌才剛開(kāi)始。因此從季度時(shí)間角度考慮，市場(chǎng)還需要幾個(gè)月的磨底過(guò)程，以時(shí)間換取空間，也等待進(jìn)一步的疫情經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和經(jīng)濟(jì)刺激政策。