經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 李沁 分類(lèi)監(jiān)管，扶優(yōu)限劣，基金注冊(cè)機(jī)制將進(jìn)一步優(yōu)化。

5月13日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布名為《優(yōu)化公募基金注冊(cè)機(jī)制 促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展》的機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《通報(bào)》”）。

《通報(bào)》表示，自全面實(shí)施公募基金常規(guī)產(chǎn)品分類(lèi)注冊(cè)機(jī)制以來(lái)，基金注冊(cè)便利度大幅提升，行業(yè)主體獲得感明顯增強(qiáng)，有力促進(jìn)了權(quán)益類(lèi)基金發(fā)展壯大，助推行業(yè)規(guī)模快速增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

與此同時(shí)，公募基金行業(yè)量與質(zhì)不平衡的問(wèn)題逐步顯現(xiàn)，部分公司存在專(zhuān)業(yè)能力適配性不夠、投資者服務(wù)能力不強(qiáng)、長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資理念不牢等問(wèn)題，贖舊買(mǎi)新、換手率高、風(fēng)格漂移、業(yè)績(jī)分化、募集失敗、迷你基金數(shù)量較多等現(xiàn)象比較突出。

為落實(shí)《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，促進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，引導(dǎo)基金管理人提升專(zhuān)業(yè)能力，充分發(fā)揮公募基金的社會(huì)財(cái)富管理者功能和專(zhuān)業(yè)買(mǎi)方作用，構(gòu)建“合規(guī)、誠(chéng)信、專(zhuān)業(yè)、穩(wěn)健”行業(yè)文化，我部堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向，充分發(fā)揮產(chǎn)品注冊(cè)的引導(dǎo)作用，突出扶優(yōu)限劣的監(jiān)管導(dǎo)向，進(jìn)一步優(yōu)化了基金注冊(cè)機(jī)制。

值得關(guān)注的是，《通報(bào)》提到，按照分類(lèi)監(jiān)管、扶優(yōu)限劣的工作思路，在現(xiàn)行分類(lèi)注冊(cè)的基礎(chǔ)上，增加相應(yīng)的考核指標(biāo)，增強(qiáng)監(jiān)管的針對(duì)性和及時(shí)性，強(qiáng)化產(chǎn)品注冊(cè)與事中事后監(jiān)管、特別是機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)畫(huà)像的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，并在基金產(chǎn)品注冊(cè)中依法區(qū)分實(shí)施鼓勵(lì)性、審慎性和限制性措施。

具體來(lái)看，有六種采取鼓勵(lì)性措施、六種審慎性措施以及三種限制性措施的情形：

六種情形要采取鼓勵(lì)性措施

《通報(bào)》提到，對(duì)符合下列6種情形的基金管理人采取創(chuàng)新產(chǎn)品或業(yè)務(wù)優(yōu)先試點(diǎn)等鼓勵(lì)性措施：

一是管理能力強(qiáng)，管理基金產(chǎn)品中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較好，管理規(guī)模來(lái)自持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)比例高；

二是服務(wù)投資者能力強(qiáng)，投資者基金產(chǎn)品持有期限較長(zhǎng)、主動(dòng)采取優(yōu)化費(fèi)率設(shè)計(jì)讓利投資者等方式切實(shí)提高投資者獲得感；

三是管理能力與規(guī)模適配意識(shí)強(qiáng)，主動(dòng)采取措施有效適配管理規(guī)模；

四是創(chuàng)新能力強(qiáng)，創(chuàng)新產(chǎn)品參與度高，試點(diǎn)產(chǎn)品運(yùn)作穩(wěn)健且市場(chǎng)效果好；

五是合規(guī)風(fēng)控能力強(qiáng)，業(yè)務(wù)發(fā)展良好且長(zhǎng)期未發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件或收到監(jiān)管部門(mén)行政處罰、行政監(jiān)管措施；

六是社會(huì)責(zé)任感強(qiáng)，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資理念，切實(shí)發(fā)揮資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器”“壓艙石”的功能作用。

六種情形要采取審慎性措施

《通報(bào)》提到，對(duì)存在下列6種情形的基金管理人在法定注冊(cè)期限內(nèi)采取暫停適用快速注冊(cè)機(jī)制、審慎評(píng)估、現(xiàn)場(chǎng)核查等審慎性措施：

一是管理能力弱，產(chǎn)品中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)持續(xù)表現(xiàn)差，投資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生；

二是長(zhǎng)期投資理念弱，投資換手率高，“風(fēng)格漂移”問(wèn)題突出；

三是定價(jià)能力弱，新股發(fā)行報(bào)價(jià)明顯不合理；

四是服務(wù)投資者能力弱，“贖舊買(mǎi)新”等問(wèn)題突出；

五是產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力弱，迷你基金、基金清盤(pán)、募集失敗、 已批未募產(chǎn)品變更注冊(cè)數(shù)量較多；

六是聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力弱，從業(yè)人員違反職業(yè)操守、社會(huì)道德，損害行業(yè)形象。

記者了解到，目前市場(chǎng)上大多數(shù)基金公司都存在“重首發(fā)、輕持營(yíng)”的現(xiàn)象，從本次《通報(bào)》來(lái)看，監(jiān)管層已對(duì)此現(xiàn)象予以關(guān)注并從產(chǎn)品注冊(cè)端進(jìn)行了審慎性措施，以此扶優(yōu)限劣。

對(duì)此，華南一名大型公募人士表示， “‘管理規(guī)模來(lái)自持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)比例高’，這將鼓勵(lì)大家加強(qiáng)持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)，持續(xù)的給投資者做好服務(wù)，不鼓勵(lì)主要依賴(lài)新發(fā)提升規(guī)模。”

存在這三類(lèi)問(wèn)題要被限制

對(duì)存在下列3類(lèi)問(wèn)題的基金管理人，則被采取取消適用快速注冊(cè)機(jī)制、全部或部分產(chǎn)品暫停受理、已受理產(chǎn)品暫緩注冊(cè)等限制性措施：

一是最近一年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為、重大失信行為受到行政處罰或刑事處罰，因違法違規(guī)行為、失信行為正在被有關(guān)機(jī)關(guān)立案調(diào)查（偵查），或者正處于整改期間；

二是公司治理、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理存在重大缺陷，或者存在財(cái)務(wù)狀況惡化等重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；

三是最近一年內(nèi)提交的基金注冊(cè)申請(qǐng)材料存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

此外，《通報(bào)》亦提到，要鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給，充分發(fā)揮創(chuàng)新引領(lǐng)作用。具體來(lái)看，鼓勵(lì)基金管理人守正創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)具有封閉鎖定期產(chǎn)品、個(gè)人零售類(lèi)中低波動(dòng)型產(chǎn)品、養(yǎng)老投資產(chǎn)品、ESG產(chǎn)品、合理讓利型產(chǎn)品，緊緊圍繞更好滿足居民多樣化理財(cái)需求、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施和共同富裕開(kāi)展產(chǎn)品創(chuàng)新。

對(duì)于此次《通報(bào)》中的內(nèi)容，有基金從業(yè)人員表示，自己所關(guān)注的重點(diǎn)在于“開(kāi)發(fā)低波動(dòng)型產(chǎn)品、養(yǎng)老投資產(chǎn)品、ESG產(chǎn)品、合理讓利型產(chǎn)品”，公司將積極布局此類(lèi)方向產(chǎn)品。

另有一名大型公募基金人士則更關(guān)注《通報(bào)》中所提到了社會(huì)責(zé)任感問(wèn)題，并表示無(wú)論是此前所發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》還是此次公告，都在強(qiáng)調(diào)公募基金的社會(huì)責(zé)任。而公募基金生來(lái)就帶有社會(huì)責(zé)任屬性，公司也一直在探索如何更好地履行這一職責(zé)，未來(lái)將進(jìn)一步完善ESG投資體系并持續(xù)在相關(guān)產(chǎn)品中發(fā)力。

此外，在一些從業(yè)人員看來(lái)，《通報(bào)》所指出的細(xì)則如何實(shí)際考量有待監(jiān)管進(jìn)一步明確。上述華南公募人士表示，關(guān)于監(jiān)管提的幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)如何評(píng)定，例如長(zhǎng)期業(yè)績(jī)以什么標(biāo)準(zhǔn)、多久的業(yè)績(jī)算長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、“贖舊買(mǎi)新”現(xiàn)象如何判定等。