（圖片來源：東方IC）

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 梁冀 當(dāng)?shù)貢r(shí)間2022年4月30日，伯克希爾·哈撒韋股東年會在美國內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市舉行，這也是大會時(shí)隔兩年后再度回歸線下。

在長達(dá)五個(gè)半小時(shí)的問答環(huán)節(jié)中，92歲的巴菲特(Warren Buffett)與98歲的芒格(Charlie Munger)回應(yīng)了投資者諸多提問。現(xiàn)場畫面顯示，微軟公司創(chuàng)始人比爾·蓋茨、蘋果公司CEO蒂姆·庫克與摩根大通CEO杰米·戴蒙等均有到場。

業(yè)績承壓

當(dāng)日，伯克希爾·哈撒韋公布了2022年一季報(bào)，并透露相關(guān)持倉情況。財(cái)報(bào)顯示，公司第一季度營收708.1億美元，同比增長9.6%；凈利潤達(dá)54.6億美元，同比下滑53%。截至一季度末，伯克希爾的現(xiàn)金儲備為1063億美元，為2018年第三季度以來的最低水平。較去年四季度末的賬面現(xiàn)金1440億美元下降26%。

此外，股東大會還否決了有關(guān)將董事長與CEO分拆的提案。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月19日，美國最大的州立公共養(yǎng)老基金——加州公務(wù)員退休基金披露，將投票支持解除沃倫·巴菲特在伯克希爾·哈撒韋擔(dān)任的董事長職位，繼續(xù)擔(dān)任CEO。芒格在股東大會上表示，“這是我聽過的最荒謬的批評。”

買買買！

巴菲特在股東大會上表示，自2月21日起，伯克希爾·哈撒韋對外投資花費(fèi)超過400億美元，這也是公司現(xiàn)金儲備大度下降的主要原因。巴菲特稱，雖然現(xiàn)金水平大幅下降，巴菲特依然表示公司將保留足夠安全的現(xiàn)金，公司4月以來還未展開過股票回購。

數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾·哈撒韋前五大重倉股分別是蘋果公司、美國銀行、美國運(yùn)通、可口可樂和卡夫亨氏。截至一季度末，該公司對蘋果公司持倉市值高達(dá)1591億美元，對美國銀行、美國運(yùn)通的持倉市值分別為426億美元和284億美元。

此外，伯克希爾·哈撒韋對動視暴雪的投資格外受到關(guān)注。在1月中旬微軟宣布以近690億美元全現(xiàn)金收購動視暴雪之后，伯克希爾·哈撒韋對動視暴雪的持股比例從約2%大幅提升至9.5%。

近期，伯克希爾·哈撒韋大舉加倉西方石油與惠普公司，并作價(jià)110億美元收購保險(xiǎn)公司Alleghany。巴菲特透露稱，公司一季度購買了價(jià)值410億美元的股票，包括雪佛龍、惠普和西方石油等。

在被問及“如何像伯克希爾那樣善于把握投資時(shí)機(jī)”時(shí)，巴菲特表示并不會因?yàn)槭袌龅那闆r或經(jīng)濟(jì)的情況而去買賣，因?yàn)閷?shí)際的情況也不清楚，只是在覺得資產(chǎn)價(jià)格便宜的時(shí)候買入。

稱贊美聯(lián)儲

對于美聯(lián)儲去年以“直升機(jī)式撒錢”的方式應(yīng)對疫情沖擊的方式，巴菲特稱，這并不是壞事。如果美聯(lián)儲沒有這樣做，現(xiàn)在的情況會更糟，但這樣做會不可避免地地導(dǎo)致通脹。芒格則盛贊美聯(lián)儲主席鮑威爾是英雄，他做了該做的事情。

巴菲特表示，人們的態(tài)度決定了活動。這次我們所看到的通脹并不尋常。大規(guī)模刺激措施是現(xiàn)在通貨膨脹的重要原因。“政府大量印鈔，使得在某些時(shí)候錢不可能像以前那么值錢了”，巴菲特說，我們經(jīng)歷了很多通貨膨脹，幾乎不可能沒有通貨膨脹。

在提及通脹問題時(shí)，巴菲特表示通脹“欺騙了幾乎所有人”，不止股市投資者；沒人知道十年二十年后通脹會怎樣；抵御通脹的有效策略是投資自己的技能。巴菲特表示，這種時(shí)候更重要的是你個(gè)人具備的能力，別人交易的是你的能力，最好的投資就是開發(fā)你自己。他指出，通貨膨脹增加了公司需要擁有的資本數(shù)量，但這并不像提高價(jià)格以維持經(jīng)通脹調(diào)整后的利潤那么簡單。

巴菲特表示，在伯克希爾有一件事一定不會變，就是手上一定會一直有大量現(xiàn)金。現(xiàn)金就像是氧氣。如果再有類似的危機(jī)重演，持有大量現(xiàn)金的伯克希爾反而能跟救市的美聯(lián)儲一樣。1980年代時(shí)任美聯(lián)儲主席沃爾克跟我說，美聯(lián)儲可以做任何我們需要做的事情。2008和2020年都是這樣，未來也會重演，到時(shí)候你想要伯克希爾在那里跟美聯(lián)儲一樣運(yùn)作，如果經(jīng)濟(jì)下行的話，這永遠(yuǎn)都可能發(fā)生。

批評股市投機(jī)

股東大會上，巴菲特與芒格都抨擊了當(dāng)下股市投機(jī)情緒。巴菲特表示：“華爾街靠抓住從資本主義‘餐桌’上掉下的面包碎屑賺錢。只有當(dāng)人們真正做事時(shí)，華爾街只能分得一杯羹。當(dāng)人們投機(jī)時(shí)，華爾街就會賺大錢。”

芒格表示，當(dāng)下股市“幾乎是投機(jī)狂潮”，“用算法交易的電腦之間相互對抗，這是格外瘋狂的時(shí)期，有些交易者對股市一無所知，卻得到了更不了解股票的經(jīng)紀(jì)商的建議，很奇怪有這個(gè)制度即股市有這種賭場的性質(zhì)，這不是任何國家想要的結(jié)果。”

芒格還批評了美國散戶集中的互聯(lián)網(wǎng)股票交易平臺Robinhood。他表示，“高估一個(gè)好主意太容易了，看看羅賓漢從高點(diǎn)到低谷發(fā)生了什么。這還不能說明那樣的事情正在發(fā)生嗎？”

抨擊加密貨幣

在被問及關(guān)于加密貨幣的問題是，巴菲特表示不會投資比特幣。他打比方道，如果要賣出假設(shè)總資產(chǎn)250億美元的美國所有農(nóng)場1%的股權(quán)，或者擁有美國所有公寓1%的股權(quán)，他會做這筆買賣；如果要25美元賣出所有比特幣，他不會買。比特幣不是有生產(chǎn)力的資產(chǎn)，它的價(jià)值取決于下一個(gè)買家愿意付給賣家多少，這是一場賭博的游戲。

芒格則表示，比特幣為什么邪惡？因?yàn)樗娴慕档土嗣涝兔缆?lián)儲系統(tǒng)的能力。芒格稱，與中國相比，我們顯得很愚蠢。中國已經(jīng)禁止了比特幣，而我們還在就比特幣進(jìn)行爭論。

在回應(yīng)有關(guān)投資中國的問題時(shí)，芒格表示在中國能以更低的價(jià)格買到更好的公司。