經濟觀察網 胡群/文 多種數據顯示，消費增速已有所好轉。

11月15日，國家統計局數據顯示，10月份社會消費品零售總額40454億元，同比增長4.9%，比上月加快0.5個百分點；兩年平均增長4.6%，比上月加快0.8個百分點；環(huán)比增長0.43%。其中，基本生活消費穩(wěn)定增長，限額以上單位糧油食品類、飲料類商品零售額同比分別增長9.9%、8.8%；升級類消費較為活躍，限額以上單位通訊器材類、金銀珠寶類、文化辦公用品類商品零售額同比分別增長34.8%、12.6%、11.5%。

國家統計局新聞發(fā)言人付凌暉表示，我國消費市場的韌性充足，消費規(guī)模擴大，消費結構升級，消費模式創(chuàng)新的發(fā)展態(tài)勢沒有改變。隨著經濟恢復、就業(yè)擴大、居民收入增加，以及社會保障逐步完善，消費增長仍然具有較好支撐。但是目前國際環(huán)境復雜多變，全球疫情仍在蔓延，近期國內疫情多點散發(fā)，對一些接觸型消費的制約作用還比較明顯。

中國人民銀行10月金融統計數據報告顯示，今年10月居民短期貸款新增0.04萬億，同比多增0.02萬億，較9月的同比收縮呈現出明顯改善跡象，表明消費端的修復相對積極。

“消費狀況有所好轉，但剔除價格因素以外的實際消費增速仍在放緩。餐飲收入保持平穩(wěn)，汽車類消費降幅收窄，價格上漲促進石油及制品類消費大幅增長。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉、交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智撰文指出，10月份消費增速的提升更多依賴消費價格的上漲，剔除價格因素以外的實際消費增長1.9%，增速比上月下降了0.6個百分點。

增速更多來自于漲價

畢馬威聯合阿里云發(fā)布《2021消費者數智化運營白皮書》顯示，在新的經濟環(huán)境下，新消費增量人群快速涌現，95后、00后消費者占比超過一半。

10月份，全國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率為4.9%，與上月持平，低于上年同期和2019年同期水平，其中，16-24歲人口調查失業(yè)率為14.2%，比上月下降0.4個百分點；25-59歲就業(yè)主體人群城鎮(zhèn)調查失業(yè)率為4.2%，處于較低水平。1-10月份，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)1133萬人，提前完成全年目標任務。

16-24歲人口是剛剛走進就業(yè)市場的年輕人群，他們一方面消費能力強，一方面就業(yè)經驗較少。他們被視為新消費的主體。中國Z世代人群超過2.6億。《2021消費者數智化運營白皮書》顯示，中國Z世代消費者擁有不俗的消費能力，尤其在智能家居等消費升級領域。

國家統計局數據顯示，10月份社會消費品零售從主要商品類別來看，餐飲收入保持平穩(wěn)，10月份餐飲收入4460億元，同比增長2%，增速比9月份下降1.1個百分點；但是兩年平均增速從0.8%回升到1.1%。汽車類消費降幅有所收窄，10月份同比-11.5%，降幅比上個月縮小0.3個百分點。隨著“缺芯”對汽車生產的影響逐漸消除，未來汽車類消費有望得到恢復。原油價格上漲帶來相關消費品價格上升，石油及制品類消費同比增速達到29.3%，漲幅比上月擴大12個百分點。

唐建偉、劉學智的分析指出，10月份消費增速的提升更多依賴消費價格的上漲。10月份剔除價格因素以外的實際消費增長1.9%，增速比上月下降了0.6個百分點。

升級類消費活躍

“10月商品零售兩年復合增速5.0%，較9月的4.3%繼續(xù)回升，其中消費升級類的通訊器材、化妝品、家電消費漲幅較大，應是與今年‘雙11’預售提前至10月20日開始有關”。國盛證券首席經濟學家熊園認為，“雙11”推動升級類消費（如通訊器材、化妝品、家電等）反彈較多。

10月份通訊器材類收入631億元，同比增長34.8%，遠高于1-10月份19.5%的增幅。11月12日，小米發(fā)布雙11戰(zhàn)報，截至11日23時59分，小米新零售全渠道累計支付金額突破193億，同比漲35%。OPPO線上手機銷量突破100萬臺。有機構推測，蘋果雙11活動全渠道的銷售額有可能達到300億以上。

人民銀行數據顯示，2021年“雙十一”期間（11月1日至11月11日），網聯、銀聯共處理支付交易270.48億筆，金額22.32萬億元，同比增長17.96%和14.98%。11月11日，網聯、銀聯當日合計最高業(yè)務峰值9.65萬筆/秒。

魯政委等著的《聚焦需求側：經濟新格局下的消費、投資與出口》一書顯示，偏高的居民部門杠桿率可能抑制了中國居民的消費能力。當美國、日本和韓國的人均GDP突破1萬美元時，三者的居民部門杠桿率十分接近，都在48%左右，而中國的居民部門杠桿率已經達到55.2%。可見，中國的居民部門杠桿率可能超出其經濟發(fā)展階段的正常水平。偏高的債務負擔可能降低了居民，尤其是城鎮(zhèn)居民可自由支配的收入，導致消費能力下降。

國家金融與發(fā)展實驗室公布數據顯示，截至2021年9月末，居民宏觀杠桿率為62.1%。

“經濟下行下各部門收入和就業(yè)的增長不快，消費回暖的速度和空間都不大。”蘇寧金融研究院陸勝斌、陶金的報告指出，10月消費復蘇速度高于預期，社零總額同比增長4.9%。除了國慶假期集中消費支撐環(huán)比較快增長外，服務業(yè)、商品消費繼續(xù)回暖，支撐限額以上企業(yè)消費品零售同比增速回升，一方面反映了消費一定程度上見底回升，另一方面反映了技術支撐下的消費升級具有一定的韌性。在疫情防控常態(tài)化下，服務業(yè)和消費活動逐步適應，預計還有進一步提升的趨勢。

“居民消費信心有所回暖。”中國銀行研究院研究員梁斯稱，2021年10月，住戶存款減少1.21萬億元，新增居民短期貸款426億元，同比轉為多增154億元，存款與短期貸款的一減一增或與10月國慶長假居民外出旅游購物增多、消費意愿有所提升有關。隨著雙十一、雙十二以及年末到來，11月、12月的消費數據有提升的可能，但疫情反復仍將對需求側帶來影響，消費持續(xù)復蘇面臨挑戰(zhàn)。

數字化消費者

隨著數字經濟發(fā)展，加之疫情沖擊，消費場景已發(fā)展到無處不在的地步，只要有網絡有智能終端，就有消費場景。疫情期間，很多大型商場難以吸引客流，線上訂單占到80%，已經形成“人在哪里，商場就在哪里”的格局，線上和線下，近場和遠場，供給和需求融合加速。

根據Omnia Network的預測，2017-2024年，中國的數據消費或將增長九倍。依據不同的范圍和定義，明年中國可能就會成為全球最大的消費數據來源國。

“逾70%的中國消費者是真正意義上的全渠道購物者，以線上、線下相結合的方式進行采購。”麥肯錫發(fā)布的《未來十年所造中國消費增長的五大趨勢》顯示，在中國，29%的Z世代每天使用手機超過6小時，主要用于瀏覽視頻。這一代人愿意借貸消費，對自己未來的財務狀況普遍感到樂觀。中國使用消費貸的消費者有一半不滿30歲。

“通過10月份社會消費品零售總額的增長背后，可以看出在貫徹落實黨中央、國務院決策部署下，科學統籌防疫和經濟社會發(fā)展均取得較好效果，國民經濟運行呈現總體平穩(wěn)態(tài)勢。”馬上消費金融人士表示，數字科技時代，馬上消費立足于開放平臺戰(zhàn)略，通過“自營+開放平臺+金融云”為核心的數字輕資產模式運營，逐漸發(fā)展成為一個科技驅動的綜合性金融機構，實現業(yè)績高質量穩(wěn)健增長，并將數字化科技能力融入碳中和、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，積極承擔更多的社會責任。

近日，三家美股公司發(fā)布的三季報也反應數字化消費在中國的發(fā)展。

11月15日，360數科(NASDAQ:QFIN)披露截至2021年9月30日未經審計的第三季度財務業(yè)績。業(yè)績數據顯示，第三季度營收46.128億元，同比增長24.6％；凈利潤15.641億元增長27.0％，非通用會計準則凈利潤16.336億元；累計獲批授信用戶3650萬，同比增長24.6％；發(fā)放貸款975.92億元，同比增長47.9％；交易余額達到1334.25億元，同比增長58.4%。

11月11日，樂信（NASDAQ：LX）發(fā)布2021年3季度未經審計財務業(yè)績。3季度，樂信營收30億元，息稅前利潤7.5億（Non—GAAP），同比增長50%；新增用戶1000萬，連續(xù)9個季度增長超千萬；截至季末，樂信用戶數達1.54億，同比增長45%。3季度，樂信平臺促成借款額558億元，同比增長16%；截至季末，平臺管理在貸余額929億元，同比增長38%。

樂信CEO肖文杰表示，“3季度，我們調結構、降風險，持續(xù)優(yōu)化成本，提高經營效率，實現了更高質量、更可持續(xù)的發(fā)展。9月平臺促成借款中，年化利率低于24%的部分已占比50%左右，并且還在快速提升，但毛利率沒有受到大的影響。這證明了我們的調整方向是對的，我們將繼續(xù)加快從價值角度經營用戶，相信在我們調整完成之后，將有更持續(xù)、更好的盈利能力。

11月10日，陸金所（NYSE:LU）發(fā)布2021年Q3財報，營收159.24億元，同比增長21.8%。凈利潤41.15億元，剔除去年同期一次性費用影響后凈利實現同比增長18.1%。截至三季度末，陸金所控股零售信貸管理貸款余額達6451億元，同比增長20.4%。累計借款人數近1620萬人，同比增長15.6%。單季新增貸款1717億元，同比增長16.2%。同時，預計2021全年總收入達611-614億元。凈利潤達163-165億元。

“由于螞蟻花唄、借唄，以及京東白條等產品調整，相當部分用戶轉向360數科、樂信等平臺，致使這些頭部機構三季度業(yè)績表現強勢。”中國銀行法學研究會理事肖颯認為，由于低于年化利率24%的借款占比增加，明年助貸機構可能將難以取得高利潤增幅。