經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 萬(wàn)敏 9月8日，關(guān)于“未設(shè)立理財(cái)子公司的銀行或不能新增理財(cái)投資”的消息牽動(dòng)了眾多城商行、農(nóng)商行理財(cái)業(yè)務(wù)人員的神經(jīng)，這將預(yù)示著留給地方商業(yè)銀行的機(jī)會(huì)已經(jīng)不多了。

多位受訪地方商業(yè)銀行人士認(rèn)為，盡管大趨勢(shì)是銀行理財(cái)向?qū)I(yè)化的理財(cái)子公司轉(zhuǎn)移，但是對(duì)大量的城商行和農(nóng)商行來(lái)說(shuō)，理財(cái)業(yè)務(wù)的壓縮涉及問(wèn)題非常復(fù)雜，預(yù)期不會(huì)采取激進(jìn)的整改方案，否則將會(huì)對(duì)地方商業(yè)銀行帶來(lái)巨大經(jīng)營(yíng)壓力。

地方商業(yè)銀行的機(jī)會(huì)還多嗎？

“城商行都不好干了。”一位曾在東北地區(qū)某上市城商行的中層管理人員感嘆道。這家城商行的領(lǐng)導(dǎo)層在經(jīng)營(yíng)壓力下頻繁調(diào)整人事、不同程度的降薪等情況，讓他選擇了到相對(duì)穩(wěn)定的大型金融機(jī)構(gòu)工作，今年初他回到了一家國(guó)有大行的子公司。

相對(duì)全國(guó)銀行金融機(jī)構(gòu)而言，城商行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行等類型地方性機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多。2021年8月20日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)更新了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)法人名單顯示，截至2021年6月30日，全國(guó)共有4608家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，其中股份制商業(yè)銀行12家、國(guó)有大型商業(yè)銀行6家、村鎮(zhèn)銀行1642家、農(nóng)村商業(yè)銀行1569家，農(nóng)村信用社609家、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司257家、城市商業(yè)銀行130家、金融租賃公司71家、信托公司68家、農(nóng)村資金互助社41家、外資法人銀行41家、農(nóng)村合作銀行26家、汽車金融公司25家、消費(fèi)金融公司29家。

然而，雖然數(shù)量眾多，卻僅有極少數(shù)機(jī)構(gòu)擁有理財(cái)子公司牌照。截至2021年8月份，僅有6家城商行即杭州銀行、寧波銀行、徽商銀行、南京銀行、江蘇銀行和青島銀行，1家農(nóng)商行即重慶農(nóng)商銀行的理財(cái)子公司開業(yè)，上海銀行理財(cái)子公司已獲批籌建。在27家獲批的理財(cái)子公司中，國(guó)有銀行6家全部已經(jīng)開業(yè)，股份行獲批10家，開業(yè)6家，此外還有4家中外合資的理財(cái)子公司，分別由中銀理財(cái)、建信理財(cái)、交銀理財(cái)、工銀理財(cái)參與出資設(shè)立。

一位曾在長(zhǎng)三角地區(qū)農(nóng)商行長(zhǎng)期工作的銀行人士表示，很多區(qū)域型小銀行的金融市場(chǎng)部就是靠理財(cái)業(yè)務(wù)在維持運(yùn)轉(zhuǎn)，如果把理財(cái)全部停掉，整個(gè)金融市場(chǎng)部門或?qū)⑼[，僅人員安置對(duì)銀行來(lái)說(shuō)就是一個(gè)大問(wèn)題。

該人士表示，從業(yè)務(wù)層面來(lái)說(shuō)，部分銀行的理財(cái)里面還是藏了不少非標(biāo)資產(chǎn)的，如果停止新增的理財(cái)發(fā)售，前面已經(jīng)賣出的產(chǎn)品滾動(dòng)不起來(lái)無(wú)法續(xù)單，一方面有面對(duì)客戶的兌付風(fēng)險(xiǎn)，另一方面還可能引起銀行在資產(chǎn)端的抽貸，銀行在整個(gè)資產(chǎn)端的結(jié)構(gòu)布局會(huì)面臨大調(diào)整。

2018年4月27日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外管局聯(lián)合發(fā)布實(shí)施《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（簡(jiǎn)稱“資管新規(guī)”），開啟了資管行業(yè)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程，2021年是資管新規(guī)實(shí)施三周年，也是過(guò)渡期的最后一年。

實(shí)際上，資管新規(guī)劃定的整改過(guò)渡期數(shù)度延后，銀行理財(cái)產(chǎn)品存量整改的難度與挑戰(zhàn)遠(yuǎn)超預(yù)期。近日，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告（2021）》表示，“資管新規(guī)”已經(jīng)實(shí)施了兩年多時(shí)間，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)在積極推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的同時(shí)，仍然存在較多挑戰(zhàn)和難題，如存量產(chǎn)品整改壓力仍舊較大，投資者教育亟需加強(qiáng)，投研能力發(fā)展不平衡等。

在此整改將要收關(guān)時(shí)刻，城商行農(nóng)商行的理財(cái)轉(zhuǎn)型面臨著更大的政策壓力，存量理財(cái)產(chǎn)品如何調(diào)整，成為關(guān)系著此類銀行人員、業(yè)務(wù)等方方面面的敏感話題。

目前，金融監(jiān)管部門尚未回應(yīng)“未設(shè)立理財(cái)子公司的銀行或不能新增理財(cái)投資”這一消息。多位銀行人士也認(rèn)為，銀行理財(cái)監(jiān)管的趨勢(shì)已有預(yù)期，但應(yīng)會(huì)采取中長(zhǎng)期的階段性的推進(jìn)方案。

小銀行“偷襲”或成歷史

在銀行理財(cái)子時(shí)代之前，銀行理財(cái)市場(chǎng)曾長(zhǎng)期處于群雄混戰(zhàn)的局面。大銀行占有網(wǎng)點(diǎn)和渠道的優(yōu)勢(shì)，在銷售端實(shí)力呈碾壓之勢(shì)，但各地的城商行和農(nóng)商行也并非毫無(wú)還手之力，憑借比大行高出不少的理財(cái)收益率，也能收獲不少客戶規(guī)模。

一位農(nóng)商行人士舉例，幾年前普遍的情況是，同樣一款理財(cái)產(chǎn)品，如果放到當(dāng)?shù)剞r(nóng)商行銷售，給出的收益率要比當(dāng)?shù)爻巧绦懈?0個(gè)BP，比在大銀行銷售高100個(gè)BP。這是不同銀行的品牌溢價(jià)帶來(lái)的定價(jià)差異，因?yàn)殂y行理財(cái)?shù)馁?gòu)買群體會(huì)默認(rèn)大銀行產(chǎn)品更保險(xiǎn)，小銀行只能靠高收益率吸引客戶。

但隨著資管新規(guī)和銀行理財(cái)監(jiān)管框架的不斷完善，城商行和農(nóng)商行的理財(cái)也勢(shì)必要回到與受到嚴(yán)格監(jiān)管的大中型銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的同一條起跑線上。

中信證券近日發(fā)布的研報(bào)顯示，已發(fā)布的2021年半年報(bào)顯示，六大行非保本理財(cái)時(shí)點(diǎn)規(guī)模合計(jì)減少6031億，判斷主要是老產(chǎn)品規(guī)模的進(jìn)一步壓降，以及現(xiàn)金管理類理財(cái)監(jiān)管辦法正式落地前的提前應(yīng)對(duì)與調(diào)整。9家全國(guó)性股份制銀行和13家城商行理財(cái)規(guī)模分別增長(zhǎng)3845億、1240億；8家上市農(nóng)商行理財(cái)規(guī)模小幅下降47億。

中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告（2021）》顯示，截至2020年底，全國(guó)共有331家銀行、19家理財(cái)公司有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，存續(xù)余額25.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.90%。如果未設(shè)立理財(cái)子公司的銀行不能新增理財(cái)投資，將有300多家銀行理財(cái)業(yè)務(wù)難以為繼。

然而，不可忽略的是，當(dāng)前理財(cái)公司的產(chǎn)品規(guī)模較為有限，上述報(bào)告顯示，25.86萬(wàn)億元存續(xù)余額中，理財(cái)公司存續(xù)余額為6.67萬(wàn)億元，僅占1/4。并且，理財(cái)公司中，國(guó)有大行理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模占比較高，股份制銀行及地方商業(yè)銀行的理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模尚待進(jìn)一步提升。

中國(guó)銀行研究院9月8日發(fā)布的研報(bào)顯示，2021年上半年，六大銀行理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模總計(jì)達(dá)到5.4萬(wàn)億，占集團(tuán)的比重達(dá)到57.5%，多數(shù)大行均實(shí)現(xiàn)了規(guī)模和貢獻(xiàn)的同比翻倍增長(zhǎng)，顯示出資管新規(guī)下的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的快速推進(jìn)；上半年凈利潤(rùn)總和達(dá)到29.85億元，同比增長(zhǎng)近70%，對(duì)集團(tuán)的貢獻(xiàn)達(dá)到0.46%，同比增長(zhǎng)0.16個(gè)百分點(diǎn)，少數(shù)銀行的貢獻(xiàn)度達(dá)到1%以上。在資產(chǎn)新規(guī)過(guò)渡期即將結(jié)束之際，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)從母公司向子公司轉(zhuǎn)移的整體趨勢(shì)延續(xù)，理財(cái)子公司管理產(chǎn)品規(guī)模占比有望進(jìn)一步提升，成為銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

為何小銀行機(jī)會(huì)不再？

就目前而言，開設(shè)理財(cái)子公司的門檻較高，絕大多數(shù)地方商業(yè)銀行遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到，加之資管新規(guī)發(fā)布前，理財(cái)市場(chǎng)亂象叢生，監(jiān)管機(jī)構(gòu)未來(lái)很難會(huì)降低門檻。

“以2018年4月資管新規(guī)發(fā)布為標(biāo)志，經(jīng)過(guò)三年多的不懈努力，資產(chǎn)管理行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解取得重大進(jìn)展。剛性兌付、層層套現(xiàn)、資金池操作等違背資管受人之托、代人理財(cái)?shù)茸龇ǖ玫搅讼到y(tǒng)性糾正。”7月24日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陳雨露在“2021中國(guó)財(cái)富論壇”上表示。

隨著資管新規(guī)的頒布執(zhí)行，銀行理財(cái)產(chǎn)品將打破以往資金池運(yùn)作的模式，朝著打破剛兌、凈值化運(yùn)作的趨勢(shì)發(fā)展，并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算的“三單管理”模式，理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)發(fā)行門檻顯著提高。

同時(shí)，監(jiān)管壓力還存在于不斷打上的政策“補(bǔ)丁”。僅在2020年，監(jiān)管部門就先后出臺(tái)了《標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)管理辦法》《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則》《金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)實(shí)施辦法》《商業(yè)銀行理財(cái)子公司凈資本管理辦法（試行）》《商業(yè)銀行理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》等辦法細(xì)則。

這樣的監(jiān)管趨勢(shì)會(huì)令小型銀行在產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)端面臨更大的合規(guī)壓力，以往的高收益率攬客成為過(guò)去式，而理財(cái)業(yè)務(wù)需要投入的人員、技術(shù)專業(yè)化程度要求高，部門建設(shè)投入不菲。小型銀行會(huì)更清晰的看到，合規(guī)成本和理財(cái)業(yè)務(wù)的收益是否還能維持平衡，這將令不同地區(qū)、不同經(jīng)營(yíng)方向的中小銀行在理財(cái)業(yè)務(wù)方面進(jìn)一步分化。

以產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型方面為例，據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的《區(qū)域銀行理財(cái)能力分省份排名報(bào)告（2021年2季度）》，2季度城商行凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度為86.70%，較上季度環(huán)比上升6.94個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度為76.72%，較上季度環(huán)比上升5.55個(gè)百分點(diǎn)。其中，四個(gè)直轄市的銀行平均凈值轉(zhuǎn)型進(jìn)度約為85.58%，江蘇省銀行凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度約為92.58%，浙江省銀行凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度約為87.13%，廣東省銀行凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度約為75.29%。

9月7日，銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人答記者問(wèn)》，銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，截至7月末，全部理財(cái)存量整改任務(wù)已完成近七成，預(yù)計(jì)今年年底前絕大部分銀行機(jī)構(gòu)可完成整改。同時(shí)，理財(cái)業(yè)務(wù)按照監(jiān)管導(dǎo)向有序轉(zhuǎn)型，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，凈值化轉(zhuǎn)型力度加大，風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)收斂。

中部地區(qū)一家城商行人士對(duì)記者表示，其所在的銀行將會(huì)繼續(xù)在新增合規(guī)的前提下做好理財(cái)業(yè)務(wù)服務(wù)居民的財(cái)富管理需求，存量產(chǎn)品也將加快向監(jiān)管要求靠攏調(diào)整，提升理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)管理能力，積極爭(zhēng)取銀行理財(cái)子公司的申請(qǐng)。