經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 周應(yīng)梅 合并被叫停后，斗魚和虎牙陸續(xù)發(fā)布了2021年二季度財報。8月17日，虎牙（HUYA）發(fā)布的二季度財報顯示，營收29.62億元，同比增長9.8%，凈利潤為1.86億元，與去年同期2.07億元相比下滑10.14%。8月16日，斗魚（DOYU）發(fā)布的二季度財報顯示，營收23.37億元，同比下滑6.8%，凈虧損為1.82億元，由去年同期凈利潤3.19億元轉(zhuǎn)虧。

虎牙面臨著增收不增利，而斗魚營收和凈利都處于下滑。作為游戲直播平臺，虎牙和斗魚在游戲下游市場占據(jù)較大市場，不過隨著短視頻平臺對游戲直播和電競賽事的重視，虎牙和斗魚要守住市場份額也不容易。而未來的爭奪則主要涉及電競賽事直播版權(quán)。

利潤均呈現(xiàn)下滑

虎牙提到已經(jīng)15個季度實現(xiàn)盈利，而從二季度財報來看也呈現(xiàn)營收增長，利潤下滑的情況。這主要在于其營收成本增加。

直播和廣告及其他業(yè)務(wù)是虎牙的主要營收來源。2021年第二季度，虎牙來自于直播的收入為25.79億元，同比增長0.6%，海外直播業(yè)務(wù)帶來增長；廣告及其他業(yè)務(wù)上，二季度收入3.83億元，在去年同期基礎(chǔ)上增長1.9倍，是內(nèi)容許可帶來的增長。

2021年第二季度，虎牙營收成本達(dá)到23.81億元，增幅為12.2%，主要歸因于營收分成費用和內(nèi)容成本的增加。收入分成費用和內(nèi)容成本從2020年同期的16.829億元增加到2021年第二季度的20.3920億元，增幅為21.2%。內(nèi)容成本，主要包括在電子競技內(nèi)容和內(nèi)容創(chuàng)造者方面的支出。

另外，二季度虎牙的銷售和營銷費用從2020年同期的1.145億元增長45.9%至1.67億元。

斗魚收入構(gòu)成和虎牙相同。2021年二季度，斗魚直播收入為21.78 億元，同比下降6.8%，廣告及其他收入為1.58億元，同比下降15%。斗魚提到，直播收入減少在于用戶的使用時長減少，廣告及其他收入下降是疫情后廣告商的營銷支出正常化，去年受到疫情影響廣告商營銷支出相對較高。

斗魚營收和利潤均下滑，連續(xù)三個季度虧損。二季度斗魚的收入分成和內(nèi)容成本比去年同期增長5190萬元。二季度針對海外市場的研發(fā)投入，從去年同期的9490萬元增長到1.23億元。

另外，二季度虧損的一大指向是因銷售和營銷費用翻倍。2021年二季度，斗魚銷售和營銷費用為2.95億元，同比增長107.6%。斗魚提到，這一增長主要是由于促銷渠道和促銷活動以及品牌活動的增加。

虎牙和斗魚都試圖通過投入銷售和營銷費用換取用戶增長。從財報來看，活躍用戶是有所增長的，不過付費用戶則下降了。

在用戶規(guī)模上，雙方都有所增長。二季度虎牙MAU（月均活躍用戶數(shù)）7760萬，比去年同期略微增長2.6%；斗魚方面，二季度MAU達(dá)6070萬，與去年同期相比增長3.9%。

可以看到，虎牙和斗魚的平均用戶付費數(shù)量都有所下降。二季度，虎牙平均付費用戶總數(shù)達(dá)到560萬，2020年同期為620萬，同比下降9.68%。斗魚二季度平均付費用戶數(shù)為720萬，而2020年同期為760萬，同比下降5.26%。

合并叫停后有更多新對手

歷時9個月，虎牙和斗魚去年10月宣布合并事項從備受關(guān)注到被叫停。7月10日，國家市場監(jiān)管局發(fā)布通報，虎牙和斗魚合并案被依法禁止。

對于合并終止一事，虎牙電話會上管理層表示，針對合并通過與不通過做了兩個版本的平臺戰(zhàn)略規(guī)劃，合并取消并不會對虎牙整體戰(zhàn)略有過多影響。斗魚CEO陳少杰也稱，此前公司一直是獨立運營，取消合并不會對公司運營和財務(wù)造成重大不利影響。

在下游的游戲直播市場，虎牙和斗魚還是行業(yè)的佼佼者。市場監(jiān)管局的審查結(jié)果也提到，虎牙和斗魚市場份額分別超過了40%和30%，分別位列行業(yè)第一和第二。

不過在虎牙和斗魚用戶增長乏力和凈利潤不如意的背后，目前用戶量較大的短視頻平臺也搶奪游戲直播市場，包括快手、B站等。在2020年ChinaJoy全球電競大會上，快手公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年5月底，快手游戲直播月活用戶超過2.2億，數(shù)量超過斗魚和虎牙之和。根據(jù)B站一季度財報，主要包括會員和直播的增值服務(wù)已經(jīng)成為貢獻(xiàn)收入最大的一塊業(yè)務(wù)，B站提到，后續(xù)還將在電競賽事方面發(fā)力。

根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的2021中國游戲直播行業(yè)研究報告，PC端游戲直播數(shù)據(jù)榜前三是《英雄聯(lián)盟》、《絕地求生》《地下城和勇士》，移動端游戲直播數(shù)據(jù)榜靠前的則是《王者榮耀》《和平精英》《CF手游》，都是電競類游戲。

拿下賽事版權(quán)也成為游戲直播平臺最關(guān)鍵的一環(huán)。2021年二季度，虎牙共有122項版權(quán)電競賽事，自制了45項賽事及PGC節(jié)目。斗魚方面數(shù)據(jù)顯示，二季度直播超過50場電競賽事，有80個以上自制的賽事節(jié)目。

電競賽事版權(quán)被高價爭奪。B站在去年8月拿下了英雄聯(lián)盟全球總決賽中國大陸地區(qū)2020年到2022年連續(xù)三年的賽事獨家直播版權(quán)，據(jù)媒體報道價格是8億元，當(dāng)時行業(yè)人估計的合理價位是5億元。這項賽事在2019年被快手拿到，當(dāng)時觀看總?cè)藬?shù)達(dá)到7200萬。今年4月,虎牙以20億元的價格拿下2021年-2025年五年間英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽(LPL)、英雄聯(lián)盟發(fā)展聯(lián)賽(LDL)以及LPL全明星周末的獨家直播版權(quán)。斗魚目前僅獲得了上述三個賽事2021年的直播權(quán)和點播權(quán)。

在去年12月，亞奧理事會第39次全體代表大會上，電子競技被列為2022年杭州亞運會競賽項目。賽事版權(quán)成為游戲直播平臺的一大板塊，虎牙CEO董榮杰表示，與斗魚合并取消后，將涉及賽事版權(quán)競爭。“我們將繼續(xù)加大內(nèi)容投入，包括簽約、培養(yǎng)和儲備優(yōu)秀主播，獲取熱門電競賽事轉(zhuǎn)播權(quán)，以及推出用戶喜愛的自制內(nèi)容。”斗魚CEO陳少杰則表示，斗魚將持續(xù)深耕直播、視頻、圖文內(nèi)容以及社區(qū)生態(tài)。