張奧平 張杰/文 中國經(jīng)濟能否成為全球第一大經(jīng)濟體；中國經(jīng)濟能否成功的跨越中等收入陷阱，正式站上高收入國家的序列；中國經(jīng)濟能否實現(xiàn)新舊增長動能的轉(zhuǎn)換，實現(xiàn)從量到質(zhì)的變革。這些是經(jīng)濟學(xué)界近幾年討論最多的長期性話題，而我們思考這些問題，需要從最關(guān)鍵因素下手。目前看，影響這些問題答案的最關(guān)鍵五大因素是：科技實力、消費升級、人口質(zhì)量、生態(tài)環(huán)境、發(fā)展欲望。

一、科技實力：新基建下的新舊增長動能轉(zhuǎn)換

1、科技創(chuàng)新是現(xiàn)階段經(jīng)濟高質(zhì)量增長的核心驅(qū)動力

縱觀全球，任何實現(xiàn)跨越中等收入陷阱的經(jīng)濟體都需要經(jīng)歷經(jīng)濟核心增長動能的轉(zhuǎn)換，從要素驅(qū)動到投資驅(qū)動再到科技創(chuàng)新驅(qū)動。所謂要素驅(qū)動就是勞動力、土地、礦產(chǎn)等生產(chǎn)要素驅(qū)動。例如，中國從1978年開始的改革開放前二十年，勞動力成本低，土地、礦產(chǎn)等資源豐富，所以這些生產(chǎn)要素驅(qū)動了當時中國經(jīng)濟的增長。緊接著中國的第二發(fā)展階段靠的是投資驅(qū)動，這里的投資指的是傳統(tǒng)意義上的投資，比如房地產(chǎn)，以及鐵路、公路、機場等基礎(chǔ)設(shè)施，這些基礎(chǔ)設(shè)施對于經(jīng)濟的流通與激活起著至關(guān)重要的作用。因此投資驅(qū)動拉動了中國經(jīng)濟在改革開放后二十年的增長。而目前，這兩大驅(qū)動力的增長動能已經(jīng)不足，已經(jīng)不能支撐中國經(jīng)濟的高質(zhì)量增長。所以，要保持中國經(jīng)濟的高質(zhì)量增長，我們下一階段要迎來的就是科技創(chuàng)新驅(qū)動。

科技創(chuàng)新驅(qū)動對一個國家的經(jīng)濟增長有多重要，可以很簡單的通過對比各大經(jīng)濟體人均GDP走勢得知。將各大經(jīng)濟體首次人均GDP突破3000美元的時間節(jié)點放在同一起跑點上對比會發(fā)現(xiàn)，有些經(jīng)濟體在人均GDP發(fā)展到1萬美元時，能快速突破1-1.2萬美元的中等收入陷阱，人均GDP持續(xù)走高，如美國、澳大利亞、德國等發(fā)達國家。而有些經(jīng)濟體的人均GDP始終在中等收入陷阱中徘徊，如阿根廷、墨西哥、巴西。很顯然能快速突破中等收入陷阱的國家都是處于科技創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展階段，而陷入中等收入陷阱，常年無法突破的國家，一般都以生產(chǎn)要素、初級技術(shù)驅(qū)動為主。關(guān)于中等收入陷阱與科技創(chuàng)新的關(guān)系，麻省理工學(xué)院給出了明確的定義：在一個國家發(fā)展過程中，之所以會陷入中等收入陷阱，是其經(jīng)濟增長策略沒有從以投資主導(dǎo)模式轉(zhuǎn)型到創(chuàng)新主導(dǎo)模式。

以美國為例，十九世紀中期，美國因內(nèi)戰(zhàn)侵擾，并未在一開始搭上第一次工業(yè)革命的快車，并在很長一段時間內(nèi)科技創(chuàng)新情況不如英、法等國。但美國善于引進和吸收他國的科學(xué)技術(shù)成果、迅速推廣并將其轉(zhuǎn)化為實際的生產(chǎn)力，充分利用了第一次工業(yè)革命的溢出效應(yīng)。在“半機械化”的加持下，美國農(nóng)業(yè)產(chǎn)值由1800年的2.2億美元增長到1860年14.69億美元，工業(yè)也得到了快速發(fā)展。而到了十九世紀中后期至二十世紀初期。美國由技術(shù)引進向引進與獨創(chuàng)并進的模式轉(zhuǎn)型，建立起獨立的科學(xué)體系，如愛迪生、莫尓斯等一系列科學(xué)家的涌現(xiàn)、全國各地實驗室和研究所的興建，研究資金的大量投入、教育事業(yè)的大力發(fā)展等，使得原本萌芽于英國的二次工業(yè)革命在美國遍地開花。整個二十世紀，美國不斷加大技術(shù)創(chuàng)新，將其推向新高度。數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)邦政府對大學(xué)的資助金從1935到1960年增長了10倍，在1960年占聯(lián)邦研發(fā)總經(jīng)費60%以上。

到了1971年，美國更是為科技創(chuàng)新搭上了一體兩翼的翅膀。一翼是產(chǎn)業(yè)端，科技創(chuàng)新公司的沃土—硅谷的誕生，另外一翼是融資端，科技類上市公司的聚集地—納斯達克的成立。先進科技需要好的商業(yè)成果轉(zhuǎn)化才能更好的刺激經(jīng)濟增長，同時，具備商業(yè)成果轉(zhuǎn)化能力的企業(yè)需要資金加持來促進它們發(fā)展壯大。因此美國的硅谷與納斯達克，是為科技創(chuàng)新發(fā)展打造了很好的產(chǎn)業(yè)端與融資端雙循環(huán)體系。經(jīng)過美國一系列對科技創(chuàng)新的投入，我們可以看到在1978年美國人均GDP首次突破1萬美金后，沒有絲毫阻礙，一路走高。

2、新基建與科創(chuàng)板：打造中國科技創(chuàng)新的“一體兩翼”

從美國的發(fā)展歷程，可以感受到科技創(chuàng)新驅(qū)動對經(jīng)濟的增長有多么重要。中國的人均GDP在2019年也剛剛突破1萬美元，我們正處于一個十分關(guān)鍵的時間節(jié)點上，能否快速沖破中等收入陷阱，就要看我們的科技創(chuàng)新能否成為經(jīng)濟發(fā)展的主要驅(qū)動力。因此我們近幾年一直在大力推動科技創(chuàng)新的發(fā)展，2020年中國更是擁有了自己的科技創(chuàng)新的“一體兩翼”。在我們的“一體兩翼”中，產(chǎn)業(yè)端是新基建，融資端是科創(chuàng)板。

產(chǎn)業(yè)端方面，2020年AI、物聯(lián)網(wǎng)等新一代信息技術(shù)已成為科技創(chuàng)新中的重要一環(huán)。要推動科技創(chuàng)新、新一代信息技術(shù)的發(fā)展，首先要有良好的新技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境。中國新基建的提出就是為了技術(shù)發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境，其中包括5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，數(shù)據(jù)中心、智能計算中心等算力基礎(chǔ)設(shè)施，以及智能交通、智慧能源等深度應(yīng)用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的融合基礎(chǔ)設(shè)施等。總結(jié)來說，新基建是為中國實現(xiàn)科技強國戰(zhàn)略、搶占全球新一代信息技術(shù)制高點創(chuàng)造基礎(chǔ)條件。

融資端方面，科技的商業(yè)成果轉(zhuǎn)化、持續(xù)研發(fā)投入，以及科技企業(yè)的發(fā)展壯大，都離不開大量的資金支持，而科創(chuàng)板的成立則為優(yōu)秀的科技企業(yè)提供了上市融資發(fā)展的渠道。科技公司在早期的發(fā)展中是非常艱難的，需要大量的資金支持。但在中國資本市場未進行注冊制改革前，上市門檻高企，近一年凈利潤達到8000萬元以上的企業(yè)，上市才能夠得到“保障”。處于發(fā)展中的科技企業(yè)很難登陸A股市場，更多的只能進行貸款融資。但是向銀行貸款這種間接融資，一方面本就在增加企業(yè)的債務(wù)成本，另一方面那些處于創(chuàng)業(yè)初期的科技企業(yè)，也很難從銀行獲得足夠的貸款。

在2019年7月科創(chuàng)板落地并試點注冊制后，中國資本市場為科技創(chuàng)新企業(yè)拓寬了直接融資渠道，只要企業(yè)足夠優(yōu)秀、估值受到市場投資者的認可，并達到科創(chuàng)板相應(yīng)的市值要求，在信息披露合格的前提下，就能登陸科創(chuàng)板融資發(fā)展。科創(chuàng)板上市制度不再以盈利能力為核心，而是以市場化市值為核心。即便是處于發(fā)展早期尚未盈利，甚至還處于研發(fā)階段連營收都沒有的科技企業(yè)，只要到達相應(yīng)的市值要求，都可以實現(xiàn)科創(chuàng)板上市。目前，科創(chuàng)板就已有16家企業(yè)上市時尚未實現(xiàn)盈虧平衡。

同時，科創(chuàng)板的發(fā)展，也帶動中國一級市場投資機構(gòu)對硬科技領(lǐng)域的關(guān)注，因為硬科技有了科創(chuàng)板這條暢通的投資退出渠道，投機機構(gòu)也會更有熱情挖掘出那些具備潛力的科技創(chuàng)新公司、進行股權(quán)投資。所以，科創(chuàng)板的成立，是拓寬科技公司在一二級整體資本市場的直接融資渠道。此外，創(chuàng)業(yè)板的注冊制改革，弱化盈利要求，允許處于成長期與新技術(shù)深度融合的企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板，這也將拓寬那些雖然算不上硬科技，但屬于技術(shù)創(chuàng)新的公司的直接融資渠道。這類的公司數(shù)量眾多，在先進科技的技術(shù)應(yīng)用和商業(yè)成果轉(zhuǎn)化中，承擔(dān)著重要角色。

新基建與科創(chuàng)板，代表著中國在科技創(chuàng)新領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)端與融資端的兩大推力，只有產(chǎn)融結(jié)合，才能打通科技創(chuàng)新發(fā)展的“任督二脈”，實現(xiàn)科技創(chuàng)新對中國經(jīng)濟的推動作用。

3、未來科技創(chuàng)新發(fā)展的趨勢：引領(lǐng)“數(shù)字經(jīng)濟革命”

中國目前最具優(yōu)勢的科技創(chuàng)新發(fā)展領(lǐng)域之一就是數(shù)字化。在以往的技術(shù)發(fā)展歷程中，如果說中國是趕上工業(yè)革命的末班車、互聯(lián)網(wǎng)革命的頭班車，那么現(xiàn)如今中國將有機會引領(lǐng)“數(shù)字經(jīng)濟革命”。近年來，中國數(shù)字經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，新業(yè)態(tài)、新模式層出不窮，對推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、滿足人民日益增長的美好生活需求發(fā)揮了重要作用。2019年，中國數(shù)字經(jīng)濟增加值規(guī)模為35.8萬億元，占GDP比重達36.2%，在國民經(jīng)濟中的地位進一步凸顯。同時2019年中國數(shù)字經(jīng)濟的規(guī)模僅次于美國，增長速度更是位居第一。網(wǎng)上購物、掃碼用車、在線教育、遠程辦公、云端存儲等各式各樣的數(shù)字經(jīng)濟形態(tài)在不知不覺中改變著我們的生活。數(shù)據(jù)正逐步成為大型企業(yè)的核心競爭力，也有助于數(shù)字經(jīng)濟的進一步推廣發(fā)展。根據(jù)中國(深圳)綜合開發(fā)研究院發(fā)布的《中國數(shù)字化之路報告》顯示，2020年至2025年中國數(shù)字經(jīng)濟年均增長率將保持在15%左右。此增速遠超GDP增長速度，將成為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的新引擎。

二、消費升級：雙循環(huán)下的增量消費潛力

1、宏觀層面：中國將成為世界消費中心

首先從宏觀層面來看，消費作為驅(qū)動經(jīng)濟增長的三架馬車之一，是永恒不變的核心議題。過去10年，中國社會消費品零售總額從2.32萬億美元上漲至6.05萬億美元，CAGR約為10.04%。對比中美兩國的社零總額數(shù)據(jù)，可以明顯的看到，中美之間的社零總額差距在逐年縮小。在2025年，中國的社零總額非常有望超越美國成為全球第一大消費國。其中，在高端奢侈品消費領(lǐng)域，中國用不到20年的時間成為全球奢侈品市場中的中流砥柱，從占全球市場份額的1/100上升到1/3。且在2020年世界各國經(jīng)濟萎縮的情況下，逆勢增長45%。多方數(shù)據(jù)表明，隨著主流消費群體的遷移、消費行為特征的轉(zhuǎn)變和人民對美好生活需要的提升，中國消費潛力將持續(xù)釋放。

從全球的消費態(tài)勢來看，明顯能感覺到中國從以往作為世界第一制造大國，正在迎接一個新的角色，那就是全球消費中心。在雙循環(huán)的背景下，國內(nèi)循環(huán)為循環(huán)主體，內(nèi)需消費會是刺激中國經(jīng)濟增長的重要支點。作為世界工廠和第一制造業(yè)大國，中國擁有充分的自產(chǎn)自銷能力作為保障，要實現(xiàn)經(jīng)濟的內(nèi)循環(huán)，以消費為代表的內(nèi)需重要性不言而喻，這意味著消費要引領(lǐng)新生產(chǎn)，生產(chǎn)要支撐新消費，以達到二者的適配性。在消費動能充足的今天，乘著數(shù)字化經(jīng)濟發(fā)展的東風(fēng)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，迎合新時代下日益增長的服務(wù)型、享受型和個性化、格調(diào)化新消費，中國將展現(xiàn)出無限的消費潛力。

2、中觀層面：中華老字號及國貨品牌將迎來崛起

從中觀行業(yè)層面來看，在國家政策引導(dǎo)、以及互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字經(jīng)濟的推動下，中華老字號及國貨品牌迎來快速發(fā)展期。十四五規(guī)劃提出要保護發(fā)展中華老字號，提升自主品牌影響力和競爭力，培育一批高端品牌，使得國貨品牌迎來被高度聚焦的時點，為國貨品牌走近新一代消費者創(chuàng)造了條件，對國貨崛起具有強大的推動作用。

互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字經(jīng)濟推動方面，互聯(lián)網(wǎng)與移動互聯(lián)網(wǎng)新渠道作為供需間的橋梁，使得國貨品牌的精神價值傳達性更強，重回到大眾視野之中，加深了其在Z世代消費者對民族品牌的親近感。近幾年，越來越多的老字號、國貨品牌入駐天貓、京東、抖音等電商平臺，剛過去的“抖音618好物節(jié)”也特別打造了“遇見新國潮”專區(qū)。活動期間數(shù)據(jù)顯示，瀘州老窖、百雀羚、恒源祥銷售環(huán)比增幅達164.5%、80.8%、65.8%，獲得了較大的市場增量。

3、微觀層面：Z世代與新銀發(fā)群體將成為消費核心驅(qū)動力

中國不同代際的消費者需求經(jīng)歷了從功能型需求到情感型需求再到態(tài)度型需求的轉(zhuǎn)變，以Z世代為主流消費者的新消費行為特征逐步明顯。根據(jù)騰訊數(shù)據(jù)顯示，在95-09年出生的2.6億的Z世代，他們?nèi)缃裾紦?jù)著中國整體消費力的40%，已經(jīng)是中國第一消費主力。在互聯(lián)網(wǎng)與移動互聯(lián)網(wǎng)時代下成長起來的Z世代，他們的消費需求以及消費行為特征，相比前幾代人有很大的不同。他們更具個性化的消費需求則為消費行業(yè)帶來新增量機遇。比如，Z世代具有更開放的消費態(tài)度，喜歡個性化、格調(diào)化的產(chǎn)品，并樂意為符合自己價值觀的產(chǎn)品買單。可以說他們的所買所用，在一定程度上被貼上了自己的精神標簽。

Z世代的消費行為特征，催生了一系列新國潮品牌。如完美日記玩轉(zhuǎn)各類營銷手段、多層級內(nèi)容推廣迅速崛起，元氣森林通過將Z世代朋克養(yǎng)生的特性，與品質(zhì)、顏值的完美融合而一路高歌；三頓半憑借其視覺的驚艷性、消費場景的多樣性重燃速溶咖啡市場；鐘薛高打造高端路線、結(jié)合傳統(tǒng)文化成功出圈。同時，這也給予了一系列老字號等國貨品牌迎風(fēng)而上、彎道超車的機會。波司登從最初的四季化、國際化、多品牌化的三化戰(zhàn)略到如今聚焦化、年輕化、高端化、時尚化的轉(zhuǎn)型，通過產(chǎn)品設(shè)計升級和年輕化營銷，成功擺脫上一代的記憶，引爆銷量；青島啤酒將傳統(tǒng)營銷與精準化營銷相結(jié)合，聯(lián)合各大IP，推出沉浸式、體驗式、場景式消費，并打造了啤酒精釀、工業(yè)旅游等一體式多元化消費生態(tài)體系，巧妙地實現(xiàn)了跨時代的干杯。

新銀發(fā)經(jīng)濟相較Z世代消費則更為低調(diào)，但不容忽略。中國已經(jīng)進入老齡化社會，60歲以上的老年人在中國同樣有著2.6億的人口，他們在社會生活的眾多方面占據(jù)著一席之地。雖然當前銀發(fā)家族的收入差異化較大，但在總體消費傾向上，保持著傳統(tǒng)的功能型和情感型需求，在意價格，看重性價比。比如下沉市場四大天王之一拼多多，它就是將老年人群體作為主要受眾消費者之一，通過拼單、秒殺、砍價等方式實施價格刺激，并輔以內(nèi)容引導(dǎo)，在老年圈形成了低價拼團社交。

最新一批從中年過度到老年的群體，是見證信息科技發(fā)展的第一批老年人，已經(jīng)具備一定的社交軟件使用習(xí)慣和線上購買習(xí)慣，且在互聯(lián)網(wǎng)的普及下，越來越多老年人開始學(xué)習(xí)并使用網(wǎng)絡(luò)。截至2020年12月，中國50歲以上的銀發(fā)網(wǎng)民有近2.6億人，占比達26.3%。隨著互聯(lián)網(wǎng)在新銀發(fā)一族中滲透率的不斷提高，未來在電商領(lǐng)域?qū)⒕哂休^大的消費潛力。

三、人口質(zhì)量：老齡化趨勢下“從量到質(zhì)”的必然轉(zhuǎn)換

經(jīng)濟增長可以歸因于量的累積和質(zhì)的提升兩大方面。量的因素指生產(chǎn)要素的投入，其累積包括勞動力的增多、勞動時間的延長和資本深化等，質(zhì)的因素主要表現(xiàn)為增效，其提升包括人力資本和全要素生產(chǎn)率的提高等。

中國第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，60歲及以上人口占比達18.70%，其中65歲及以上人口占比達13.50%，人口老齡化程度進一步加深，勞動力市場沖擊進一步加大。隨著勞動力市場結(jié)構(gòu)的不斷變化和有效勞動力供給增速不斷下降，經(jīng)濟潛在增長受到牽制。

為了避免勞動力的下降，一方面中國開始放開二胎、三胎，來鼓勵生育、增加勞動力，而另一方提高生產(chǎn)率同樣重要。經(jīng)濟學(xué)家保羅·克魯格曼曾說：“生產(chǎn)率并非一切，但從長遠看，它幾乎就是一切。”一個國家的勞動生產(chǎn)率的表現(xiàn)在一定程度上可以反映出國家質(zhì)的狀況。美國、日本和中國分別于1950年、1970年和1997年進入老齡化社會。對比三國全員勞動生產(chǎn)率情況可以發(fā)現(xiàn)，盡管中國生產(chǎn)率增速較高，但單位勞動產(chǎn)出處于較低水平，不僅遠低于日、美兩國，甚至低于世界平均水平。這意味著，中國經(jīng)濟有更大的活力，勞動生產(chǎn)率具有較大的提升空間。

人口質(zhì)量是提升勞動生產(chǎn)率的重要因素之一。以美國為例，若以受教育程度來衡量人口質(zhì)量，可以看出近二十余年里，美國勞動力受教育程度中，中等教育占比由1994年的62.3%下降至46.6%，高等教育占比上升最快，由32.0%上升至50.2%，突破半數(shù)勞動力，其中碩士和博士生占比由7.9%上升至14.5%，人口質(zhì)量大幅提升。

對比2018年中美就業(yè)人口受教育程度數(shù)據(jù)可以看出，中國就業(yè)人口學(xué)歷仍以基礎(chǔ)教育為主，其中初中學(xué)歷占比為43.1%，整體受教育程度較低。美國高等教育占比遠高于中國，且研究生教育占比差距更甚。

總體來看，中國目前整體受教育程度較低，非高等教育人群仍然為勞動力市場主力，這在一定程度上阻礙了勞動力向非農(nóng)高附加值行業(yè)的轉(zhuǎn)移，且人力資本的增值受限，從而拖累勞動生產(chǎn)率的增長。要想抵消勞動力供給增速放緩和勞動力人口結(jié)構(gòu)變化帶來的負面影響，提質(zhì)增效必不可少。因此，提升人口質(zhì)量，實現(xiàn)由量到質(zhì)的飛躍，是老齡化趨勢下的必然選擇，也是促進經(jīng)濟持續(xù)增長的題中之義。

四、生態(tài)環(huán)境：碳中和下經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的基點

從理論到實踐來講，中國經(jīng)濟的高速增長若是通過犧牲環(huán)境來實現(xiàn)的，那么它是不可能持續(xù)下去的。環(huán)境保護作為中國的一項基本國策，關(guān)系到人類自身的長期生存和社會的持續(xù)發(fā)展。環(huán)境是經(jīng)濟發(fā)展的保障，做好環(huán)境保護工作就是維系生產(chǎn)力的正常運作。因此，我們除了要著眼于經(jīng)濟的發(fā)展，更要重視生態(tài)環(huán)境的保護，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

世界環(huán)境與發(fā)展委員會在《我們共同的未來》報告中，把可持續(xù)發(fā)展定義為“能滿足當代人的需要，又不對后代人滿足其需要的能力構(gòu)成危害的發(fā)展”。1997年，中共十五大也把可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略確定為中國現(xiàn)代化建設(shè)中必須實施的戰(zhàn)略。其中可持續(xù)發(fā)展主要包括了社會可持續(xù)發(fā)展，生態(tài)可持續(xù)發(fā)展和經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。目前，中國將力爭2030年前實現(xiàn)碳達峰，2060年前實現(xiàn)碳中和，整體時間遠遠短于其他發(fā)達經(jīng)濟體，所以需要付出艱辛的努力才有可能實現(xiàn)這一目標。實現(xiàn)碳達峰、碳中和，不僅僅是單一的技術(shù)、能源、氣候環(huán)境問題，而是一場影響廣泛而深刻的經(jīng)濟社會變革，勢必將對未來幾十年中國經(jīng)濟、能源、產(chǎn)業(yè)、科技、投資、金融等方面產(chǎn)生重大的影響。

碳達峰、碳中和這一目標的完成雖然充滿了挑戰(zhàn)，但是其中也蘊涵了巨大的機遇。以能源為例，預(yù)計未來中國能源消費的總量將不斷提高，所以今后要實現(xiàn)碳中和的目標，必須加快能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整，大幅度降低化石能源生產(chǎn)和消費的比重，提高非化石能源的比重，也就是清潔能源、低碳能源消費的比重，提高光伏風(fēng)力發(fā)電、生物質(zhì)能源和核電的比例，并在相關(guān)材料技術(shù)、氫燃料技術(shù)、儲能技術(shù)、微電網(wǎng)技術(shù)等領(lǐng)域加快技術(shù)研發(fā)和突破。此外，在節(jié)能領(lǐng)域，我們與發(fā)達國家也存在巨大的差異。這意味著，未來新能源、節(jié)能環(huán)保、綠色技術(shù)創(chuàng)新、清潔生產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)都將迎來巨大的發(fā)展機遇。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展就是中國大力發(fā)展新能源、減少碳排放的最好體現(xiàn)。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2020年中國新能源汽車的滲透率大概是5.8%，也就是每年接近2500萬輛銷售的新車里有150萬輛是新能源汽車，且未來這一滲透率會逐步提高。根據(jù)工信部的規(guī)劃，到2025年，新能源汽車的銷量要占到總銷量的20%，將來會進一步提高到50%，甚至最終完全替代傳統(tǒng)燃油車，這將給新能源汽車行業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈帶來巨大的發(fā)展與投資機會。

五、發(fā)展欲望：企業(yè)發(fā)展欲望是經(jīng)濟實現(xiàn)增量破局的本源核心

目前中國正處于新舊增長動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期，只有把握住核心主體，才能夠突破瓶頸期，實現(xiàn)進一步的發(fā)展。這其中，企業(yè)作為經(jīng)濟主體的細胞，必須要有不斷向前發(fā)展的動力與欲望，才能為經(jīng)濟注入新鮮的血液。而企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展深深受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響，為了保持企業(yè)的發(fā)展欲望，宏觀層面必須營造良好的投資發(fā)展氛圍。

首先，要打通間接融資渠道，也就是實施積極財政政策與長期穩(wěn)健的貨幣政策。自2008年金融危機以來，歐美日等發(fā)達國家先后采用了降息、量化寬松（QE)以及財政赤字貨幣化(MMT）等“貨幣大放水”的方式來刺激經(jīng)濟的發(fā)展。一開始這些政策確實起到了一定的效果，但是并沒有從根本上解決經(jīng)濟發(fā)展的問題，經(jīng)濟長期陷入增長停滯、通縮的困境之中。這是因為貨幣政策的實施必須以健康持續(xù)的經(jīng)濟發(fā)展作為支撐，并且需要企業(yè)家和消費者對未來經(jīng)濟發(fā)展抱有積極樂觀的態(tài)度，才能夠有效發(fā)揮貨幣政策的最大作用。

值得慶幸的是，自改革開放以來，中國經(jīng)濟具備充足的發(fā)展態(tài)勢并一直保持著高質(zhì)量發(fā)展的勢頭。雖然近年來，增長速度有所回落，但總體經(jīng)濟仍然保持著向上發(fā)展的趨勢。這也為中國央行制定相關(guān)貨幣政策的成功獲得了更大的贏面。但是，這并不意味著中國可以以更加輕松的姿態(tài)來制定貨幣政策，而是要更加立足于中國國情，審慎研究，珍惜來之不易的優(yōu)勢，充分利用發(fā)展機會，實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

其次，也要拓寬企業(yè)直接融資的渠道，與間接融資渠道雙管齊下。與間接融資相比，資本市場直接融資可以降低企業(yè)的融資成本，增強企業(yè)投資發(fā)展的欲望。目前，中國正在逐步推進資本市場全面注冊制改革，讓更多的企業(yè)可以通過資本市場進行直接融資，這將有利于增強企業(yè)的投資發(fā)展信心。

在新時代的市場經(jīng)濟下，光有產(chǎn)業(yè)鏈升級是不夠的，需要資本融資端的匹配來實現(xiàn)產(chǎn)融的深刻結(jié)合與互動，以全面注冊制為核心的這一系列改革，也將帶領(lǐng)中國資本市場走向更加市場化、法制化、國際化的發(fā)展新道路。間接融資與直接融資渠道的打通建立起了良好的投資氛圍，而良好的投資氛圍有利于調(diào)動企業(yè)家的發(fā)展欲望。千萬家企業(yè)的發(fā)展欲望將對中國經(jīng)濟的發(fā)展形成一種“合力”，而這種力量也正是經(jīng)濟實現(xiàn)增量破局發(fā)展的本源核心。

作者張奧平系增量研究院院長、增量資本創(chuàng)始人，張杰系增量研究院首席研究院；實習(xí)生王柯鑒（四川省社會科學(xué)院）、趙海雁（悉尼大學(xué)）對本文的貢獻。