EEO大健康 孫文青/文 5月16日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布公告稱擬通過全資子公司以現(xiàn)金形式收購全球IVD（體外診斷）原材料核心供應(yīng)商之一Hytest InvestOy（海肽生物）。據(jù)了解，此次收購總價預(yù)計約為5.45億歐元（按照實時匯率，約合人民幣42.6億元）。此外，邁瑞醫(yī)療是從原控股基金Summa Equity接手了股份，海肽生物方面稱這是基金公司的財務(wù)行為，并非公司管理層的決策。

這家總部位于芬蘭，研發(fā)及生產(chǎn)基地位于莫斯科的公司是全球IVD行業(yè)四大核心原材料供應(yīng)商之一。強項是IVD行業(yè)里被認為未來規(guī)模最大，利潤最高的細分市場——免疫檢測，尤其是子賽道化學(xué)發(fā)光檢測。不同于其他行業(yè)的原材料市場，國外IVD行業(yè)的原材料廠商往往各有側(cè)重，同質(zhì)化現(xiàn)象少，每家的市場份額都高。

化學(xué)發(fā)光檢測也是邁瑞醫(yī)療目前在IVD業(yè)務(wù)中最薄弱的一塊，在其他幾塊子業(yè)務(wù)中，血液檢測設(shè)備的市占率已經(jīng)做到國內(nèi)第二，生化檢測是國內(nèi)第三。而邁瑞醫(yī)療2013年才進入化學(xué)發(fā)光檢測領(lǐng)域，比國內(nèi)競爭對手晚了將近十年。這個市場近90%的份額被羅氏、雅培、丹納赫等幾家國外巨頭壟斷，具有龐大的“國產(chǎn)替代”空間。

邁瑞醫(yī)療在新冠疫情所帶來的“IVD行情”中有些失語。相比于圣湘生物動輒超1200%的營收增速，邁瑞醫(yī)療去年來自于IVD的收入為66.46億元，同比增長14.31%。這在210.26億元的整體收入和27%的收入同比增長中，并不算亮眼。

行業(yè)共同的認知是，邁瑞醫(yī)療一定會在IVD上“報復(fù)式”發(fā)力，這次收購也被認為是一個重要信號。邁瑞醫(yī)療選擇了跟羅氏相同的擴張路徑：先控制上游供給能力。

據(jù)海肽生物向經(jīng)觀大健康記者透露，近年來，其每年在國內(nèi)的新增客戶在100多家，幾乎囊括了國內(nèi)有免疫試劑研發(fā)能力的IVD企業(yè)。且與其他跨國原材料廠商有所不同，海肽生物在國內(nèi)一直以直銷為主，經(jīng)銷商占比只有5%。這意味著邁瑞醫(yī)療可以通過收購瞬間觸及到整個行業(yè)，甚至是“掌握”行業(yè)的整體走勢。

“交易前期買家之間競爭非常激烈。”海肽生物在接受經(jīng)觀大健康記者采訪時表示。但邁瑞醫(yī)療在一開始就對這樁收購就志在必得，快速完成了交割。海肽生物方面提到，之所以會選擇邁瑞醫(yī)療，一是看重它過去30年的能力和視野，二是它也承諾未來將加大在海肽生物基礎(chǔ)科研以及前沿方面的投入，這正契合海肽生物的發(fā)展目標。同時，這筆資金能夠盡快解決公司的貸款問題。

目前，雙方暫未就未來戰(zhàn)略進行更進一步的制定。“剛剛完成了交易簽訂，還處于交割期。”海肽生物稱。

一直以來，國內(nèi)IVD行業(yè)的原材料市場遭外資壟斷，部分經(jīng)銷商層層提價，極大地壓低了行業(yè)的整體毛利。據(jù)邁瑞醫(yī)療總裁吳昊介紹，邁瑞醫(yī)療與海肽生物在十幾年前就有合作了。

在過去一段時間里，海肽生物的財務(wù)狀況一直不錯。2020年，它的營收為2809萬歐元，凈利潤為657萬歐元。今年第一季度，它維持了高速增長，營收約為930萬歐元，凈利潤為292萬歐元。

這得益于它面對著IVD行業(yè)里最優(yōu)質(zhì)的一塊市場，多份報告數(shù)據(jù)顯示，免疫診斷占整個IVD行業(yè)38%的市場份額，增速保持在15%以上，2020年已經(jīng)達到了225.88億元。

進入這個領(lǐng)域，邁瑞醫(yī)療勢必是“啃硬骨頭”。除了處于壟斷地位的幾家外企之外，它還要面對新產(chǎn)業(yè)生物、安圖生物等幾家國內(nèi)強勁對手。

邁瑞醫(yī)療董秘李文楣在2020年上半年調(diào)研時提及，公司上半年仍然保持著國內(nèi)化學(xué)發(fā)光新增裝機第一的位置，同時高速機（相對高端的產(chǎn)品）占比持續(xù)增長，首次成為新增裝機中數(shù)量最多的型號。截至2020年，邁瑞醫(yī)療已累計裝機6000多臺，趕超安圖生物的5500 臺。但低于國產(chǎn)設(shè)備裝機量最大的新產(chǎn)業(yè)生物：在全球市場已達16000臺。

不過目前國產(chǎn)設(shè)備在行業(yè)內(nèi)還是競爭力有限。單機產(chǎn)值較高的三甲醫(yī)院仍被外企占據(jù)，大部分國產(chǎn)設(shè)備主要在基層醫(yī)院滲透。這導(dǎo)致同樣一臺化學(xué)發(fā)光儀，國產(chǎn)設(shè)備每年平均使用20萬元的試劑，進口設(shè)備可以使用150萬元的試劑，差距非常明顯。

海肽生物稱，此次收購?fù)瓿珊螅救詫槿騃VD客戶長期、穩(wěn)定、足量地供貨，并保持穩(wěn)定且有競爭力的價格體系。

“邁瑞現(xiàn)在算是拿了一副好牌，不收購之前，只能跟國內(nèi)幾家廠商爭10%左右的低端市場，完成收購，意味著玩法變了，甚至可以高舉高打。邁瑞現(xiàn)在是國內(nèi)‘醫(yī)療第一股’，有充足的資本紅利，不缺錢，這個細分賽道的‘國產(chǎn)替代’速度要加快了。”某不愿具名的行業(yè)投資人向經(jīng)觀大健康記者稱。