經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 周菊 此前被爆財務危機的正通汽車，即將被新的大股東以14億港元接手。10月20日，正通汽車發(fā)布公告稱，公司獲大股東Joy Capital（占股51.29%）告知，廈門信達股份已同意有條件地購買Joy Capital所持的29.9%股份（8.065億股），總價格為14.03億港元。以此推算，相當于每股收購價約1.74港元，比正通汽車昨日收市價1.08港元高出61%。

交易完成后，正通汽車現(xiàn)控股股東Joy Capital的持股比例將由51.29%下降至21.39%，低于新投資者廈門信達股份的29.9%，這意味著正通汽車的大股東即將易主，廈門信達股份將成為正通汽車的最大單一股東。啟信寶的數(shù)據(jù)顯示，廈門信達股份有限公司的主要股東為廈門信息信達總公司和廈門國貿(mào)控股集團有限公司，而這兩家公司均為廈門市人民政府100%控股。即如果交易完成，正通汽車將正式被國資接盤。

廈門信達溢價超60%收購正通汽車股份，被認為主要有兩個方面的原因。一是這或?qū)椭酒嚱?jīng)銷商業(yè)務規(guī)模提升。廈門信達在今日發(fā)布的公告中表示，如果本次交易成功實施，公司汽車經(jīng)銷業(yè)務將實現(xiàn)跨越式發(fā)展，大幅提升行業(yè)地位及核心競爭力。數(shù)據(jù)顯示，正通汽車的規(guī)模比廈門信達旗下的汽車經(jīng)銷商板塊“信達國貿(mào)”大出許多，正通汽車2019年的銷量是信達國貿(mào)的2.8倍，營業(yè)收入是信達國貿(mào)的3.7倍。

另外更值得注意的一點是，廈門信達似乎對正通汽車控股的東正金融非常感興趣。在最新的公告中，廈門信達在介紹正通情況時特意提到，正通汽車持有上海東正汽車金融股份有限公司70.04%的股權(quán)，而東正金融擁有汽車金融牌照，主營汽車貸款及相關業(yè)務。

同時，廈門信達在協(xié)議中對東正金融的出售和處置作出了限制。其在公告中表示，如果在協(xié)議簽署日起至交割日后6 個月內(nèi)，正通汽車擬出售或處置其持有的東正金融，而出售或處置的稅前總價與東正金融最近一期財務報表中正通汽車享有的所有者權(quán)益的賬面值存在差異，將對定價進行調(diào)整。足見其對購買標的中東正金融板塊的重視。

金融服務是經(jīng)銷商集團中利潤率較高的板塊，且隨著規(guī)模擴大被認為有很大前景。作為汽車金融第一股，東正金融全年零售放款48.95億元，營收5.36億元，盈利3.89億元，利潤率高達72.6%。但在國內(nèi)企業(yè)要取得汽車金融服務牌照，卻并不是一件容易的事，截至今年年中，全國擁有汽車金融牌照的公司僅為25家左右。而如果該交易完成，廈門信達將獲得展開汽車汽車金融業(yè)務的資格，助力企業(yè)快速發(fā)展。目前，廈門信達擁有4S店及城市展廳42家，銷售寶馬、奧迪、雷克薩斯等中高端汽車品牌。

但對于正通汽車來說，雖然此次被廈門信達“溢價”收購，但如果綜合來看，卻被認為是10年時間“白忙活”了。根據(jù)廈門信達的收購價推算，正通汽車目前的整體估值為46.92億港元，約合人民幣40.5億人民幣。而在10年前的2011年，正通汽車曾以55億元收購了中汽南方。

然而對于處于財務危機中的正通汽車來說，這可能是其“自救”的最好機會。自2019年以來，正通汽車銷量下降，償債壓力開始顯現(xiàn)。進入2020年后，受疫情沖擊，其財務表現(xiàn)進一步惡化，到今年7月，正通汽車突然被爆出現(xiàn)財務危機，貸款無法按期償還，股價也應聲下跌。正通汽車2020年上半年的財報顯示，其上半年收入92.4億元人民幣，同比下滑47.0%，利潤由去年同期盈利4.7億元，轉(zhuǎn)為虧損13.65億元。截至上半年，其流動負債達達227.9億元。

在債務危機爆發(fā)以來，正通汽車出現(xiàn)多地消費者交款后無法提車的情況，后續(xù)多家車企也解除了與正通汽車的銷售授權(quán)。在這種情況下，廈門信達股份在接手后將如何對正通汽車進行資源和業(yè)務重整，將決定著正通汽車的未來走向。在今日廈門信達發(fā)布的公告中，其表示在與正通汽車協(xié)議簽署后，各方將共同謀求逐步改善、解決正通汽車流動性問題的方案。