經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 童鋒亮 理想汽車創(chuàng)始人李想的“耿直”人設(shè)在理想汽車的招股說明書上再度被印證。7月11日，理想汽車正式向美國證券交易委員會提交招股說明書，未來理想汽車擬在納斯達(dá)克上市，股票代碼“LI”，PO暫未定價，承銷商包括高盛、摩根士丹利、瑞銀與中金 。

理想汽車成為中國新造車企業(yè)中繼蔚來汽車之后第二家赴美上市的企業(yè)，但兩家公司在招股說明書中的措辭風(fēng)格大不一樣。蔚來汽車在招股說明書中披露風(fēng)險時，用的是“融資性風(fēng)險和招聘、管理等風(fēng)險等”常規(guī)的風(fēng)險提示用語，而理想汽車則用了足足53頁來提示風(fēng)險，篇幅占據(jù)了整個招股說明書20%以上。

理想汽車發(fā)布了與工商業(yè)有關(guān)、與公司結(jié)構(gòu)有關(guān)、與戰(zhàn)略聯(lián)盟或收購相關(guān)、與中國經(jīng)商相關(guān)等近百條的風(fēng)險提示。這些風(fēng)險提示沒有強調(diào)行業(yè)“普遍性”，也沒有“ 認(rèn)為不構(gòu)成主要風(fēng)險或風(fēng)險較小”等表達(dá)，而是相當(dāng)?shù)?ldquo;直言不諱”。

例如，在與商業(yè)有關(guān)的風(fēng)險中，理想汽車提到，理想汽車車輛的性能可能不符合客戶的期望，并且可能存在缺陷。理想汽車表示：“我們車輛的設(shè)計和制造很復(fù)雜，可能包含潛在的缺陷和錯誤，這可能會導(dǎo)致我們的車輛無法按預(yù)期運行或運行，甚至導(dǎo)致財產(chǎn)損失或人身傷害。”此外，理想汽車還稱，由于其車輛使用了大量的第三方和內(nèi)部軟件代碼以及復(fù)雜的硬件來運行，而這些先進技術(shù)天生就很復(fù)雜，隨著時間的流逝，缺陷和錯誤可能會逐漸顯現(xiàn)出來。

值得一提的是，理想汽車還將對于媒體以及輿論的監(jiān)督列為了風(fēng)險項。在招股說明中，理想汽車表示：“我們的車輛會不時地受到媒體或其他第三方的審查。我們的聲譽和品牌容易受到許多威脅，這些威脅可能難以預(yù)測并且無法控制，而這無法修復(fù)或者修復(fù)成本高昂。”在理想汽車看來，鑒于微信和微博等社交媒體在中國的普及，道路交通事故、車輛自燃或其他可感知或?qū)嶋H的安全問題之類的傳播（無論是否屬實）都可能迅速擴散并損害客戶對理想汽車品牌的看法和信心。

對于銷量訂單，理想汽車同樣表達(dá)了擔(dān)憂。理想在招股說明書中表示，雖然已經(jīng)收到了少量的理想 ONE訂單，而且盡管客戶已經(jīng)支付了訂金和在線確認(rèn)，但所有訂單都可能被取消。理想汽車自曝稱，事實上，在截至招股說明書發(fā)布之日，理想汽車已確認(rèn)的累計定單（含不可退還的押金）已取消了一位數(shù)。理想汽車認(rèn)為，此類取消可能會損害理想汽車的業(yè)務(wù)、品牌形象、財務(wù)狀況、運營結(jié)果和前景。

目前理想汽車只有理想ONE一款在售產(chǎn)品，而直到2022年理想汽車第二款產(chǎn)品全尺寸高級電動SUV車型才將推出，因此理想汽車的業(yè)務(wù)將在很大程度上取決于理想ONE的銷售和成功。在招股說明書中，理想汽車表示，由于高度依賴于單個產(chǎn)品，如果該產(chǎn)品無法被市場很好地接受，銷量可能會受到重大不利影響，進而可能會對業(yè)績以及財務(wù)狀況造成重大不利影響。

此外，理想汽車還自曝，由于公司缺乏足夠能勝任財務(wù)報告撰寫的人員和會計人員，因此截至2019年12月31日，理想汽車已經(jīng)確定了財務(wù)報告內(nèi)部控制中的一個重大缺陷。理想汽車表示，如果理想汽車未能實施和保持有效的財務(wù)報告內(nèi)部控制系統(tǒng)，可能無法準(zhǔn)確報告理想汽車的經(jīng)營成果、履行報告義務(wù)或防止欺詐。

與大篇幅風(fēng)險提示相對的是，在招股說明書中，理想汽車關(guān)于主要財務(wù)指標(biāo)的披露較少。相關(guān)信息顯示，理想汽車成立于2015年7月，前身為車和家，由汽車之家創(chuàng)始人李想創(chuàng)辦。2019年6月更名為理想汽車，公司于2019年11月開始批量生產(chǎn)首款產(chǎn)品理想ONE，截至2020年6月30日，已交付超1.04萬輛理想ONE。

因此，理想汽車自2019年底產(chǎn)品開始量產(chǎn)后才有收入，該財年實現(xiàn)2.84億人民幣收入，其中，電動車銷售為2.81億元，其他銷售和服務(wù)營收為340萬元；總運營支出為18.59億元，其中，銷售、總務(wù)和行政支出為6.89億元，研發(fā)支出為11.69億元；公司凈虧損24.38億元，持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為12.96億元。

2020年一季度，理想汽車實現(xiàn)營收8.5億元，其中，電動車銷售為8.41億元，其他銷售和服務(wù)營收為1060萬元；總運營支出為3.03億元，其中，銷售、總務(wù)和行政支出為1.13億元，研發(fā)支出為1.90億元；凈虧損縮小至7710萬元，持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為10.54億元。

雖然理想汽車與已經(jīng)上市兩年的蔚來汽車一樣并未實現(xiàn)凈利的轉(zhuǎn)正，但在今年第一季度理想汽車已實現(xiàn)了毛利潤的轉(zhuǎn)正。數(shù)據(jù)顯示，在今年第一季度，理想汽車毛利潤為6828.8萬元人民幣，毛利率為8.02%，其中車輛銷售毛利率為8.45%。

在外界看來，在如此短的時間內(nèi)，能夠?qū)崿F(xiàn)毛利的轉(zhuǎn)正已經(jīng)頗為不易。同時，對比蔚來上市前（2017年）超50億元人民幣的凈虧損，理想汽車在虧損方面的控制顯得相當(dāng)“有效”。

關(guān)于將來的發(fā)展，理想汽車在招股說明書中表示，由于多種原因，理想汽車可能無法產(chǎn)生足夠的收入或繼續(xù)遭受重大損失，包括對車輛的需求不足、競爭加劇以及此處討論的其他風(fēng)險，并且理想汽車可能會產(chǎn)生不可預(yù)見的費用，或遇到困難、復(fù)雜情況或延誤在獲得收入或?qū)崿F(xiàn)盈利方面。

但就在理想汽車提交招股說明書后，李想將個人微信使用多年的茶葉蛋頭像，更換為了理想ONE車隊的照片。李想曾在公開場合表示，車和家（理想汽車的前身）將是自己最后一次創(chuàng)業(yè)了。言下之意，他或做好了孤注一擲的準(zhǔn)備。