5月20日，深交所向皇氏集團(tuán)（002329.SZ）下發(fā)2023年年報(bào)問詢函，要求皇氏集團(tuán)說明近三年扣非后凈利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)的原因，結(jié)合行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況、核心競(jìng)爭(zhēng)力、流動(dòng)性等，說明公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否存在重大不確定性。

此外，皇氏集團(tuán)的貿(mào)易業(yè)務(wù)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、銷售費(fèi)用、合同資產(chǎn)、存貨等也受到了深交所的關(guān)注。

根據(jù)年報(bào)，2023年，皇氏集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.93億元，同比增長(zhǎng)0.07%，與上年同期基本持平；凈利潤(rùn)0.67億元，同比增長(zhǎng)460.11%；但是，扣非后凈利潤(rùn)虧損1.52億元，同比減少42.80%。

值得一提的是，這已是皇氏集團(tuán)扣非凈利潤(rùn)連續(xù)四年處于虧損狀態(tài)，2020—2023年，皇氏集團(tuán)扣非凈利潤(rùn)分別約為-1.924元、-5.202億元、-1.064億元和-1.52億元。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)家余豐慧看來，皇氏集團(tuán)連續(xù)四年扣非凈利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)，這通常意味著公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)上的盈利能力存在問題，“一方面，可能是因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本控制不當(dāng)、或是主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)需求變化；另一方面，皇氏集團(tuán)跨界多元化的嘗試似乎并未帶來穩(wěn)定的收益，反而可能因資源分散和管理復(fù)雜性增加而拖累了整體業(yè)績(jī)。這種情況下，投資者可能會(huì)對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和長(zhǎng)期發(fā)展前景產(chǎn)生疑慮”。

皇氏集團(tuán)成立于2001年，2010年正式登陸深交所。上市之初，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為乳業(yè)，曾提出“打造中國(guó)水牛奶第一品牌”的目標(biāo)。

皇氏集團(tuán)雖作為國(guó)內(nèi)水牛奶領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，但近年來，該業(yè)務(wù)一直未取得突破式發(fā)展，營(yíng)收已經(jīng)連續(xù)多年止步不前。財(cái)報(bào)顯示，2021年—2023年，該公司的乳制品和食品業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為20.70億元、23.45億元、20.30億元，占總營(yíng)收的比重分別為80.57%、81.14%、70.17%。

深交所要求皇氏集團(tuán)說明乳制品、食品業(yè)務(wù)的具體經(jīng)營(yíng)狀況，包括近三年前五名客戶與供應(yīng)商的基本情況等。

2023年凈利潤(rùn)得以增長(zhǎng)的背后，是皇氏集團(tuán)分別轉(zhuǎn)讓“來思爾乳業(yè)”、“來思爾智能化乳業(yè)”兩家子公司各32.8996%的股權(quán)，取得投資收益2.10億元。

據(jù)悉，來思爾乳業(yè)是皇氏集團(tuán)核心子公司，2022年、2023年一季度（數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)），

來思爾乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為13.04億元、2.12億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為3534.04萬元、490.70萬元。可以說，來思爾乳業(yè)為皇氏集團(tuán)貢獻(xiàn)相當(dāng)部分的營(yíng)收。

深交所要求皇氏集團(tuán)說明上述轉(zhuǎn)讓股權(quán)的具體情況，包括但不限于轉(zhuǎn)讓原因、交易對(duì)手方，以及交易對(duì)手方與公司、公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、控股股東、實(shí)際控制人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益往來。

為彌補(bǔ)核心業(yè)務(wù)發(fā)展動(dòng)能不足，皇氏集團(tuán)積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)多元化，布局信息服務(wù)、光伏等業(yè)務(wù)板塊。

財(cái)報(bào)顯示，2023年，皇氏集團(tuán)信息服務(wù)、信息工程業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約2.51億元（占比8.68%），同比增長(zhǎng)2.62%，毛利率同比減少9.18%；光伏組件銷售、EPC業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約3.39億元（占比11.71%），同比增長(zhǎng)1367.05%，毛利率同比減少25.79%。

信息業(yè)務(wù)中，皇氏集團(tuán)信息服務(wù)子公司浙江完美在線網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱“完美在線”）2021-2023 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為 1001.21 萬元、573.18 萬元、-2073.83 萬元，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。深交所要求皇氏集團(tuán)說明完美在線報(bào)告期毛利率下降、業(yè)績(jī)持續(xù)多年下滑的原因及合理性。

光伏業(yè)務(wù)方面，深交所也要求皇氏集團(tuán)說明相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率大幅下降的原因及合理性，以及相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比大幅增長(zhǎng)的原因及合理性。

此外，據(jù)年報(bào)，2023年，皇氏集團(tuán)相關(guān)費(fèi)用支出均有所上升。其中，銷售費(fèi)用3.10億元、管理費(fèi)用2.21億元，同比分別增長(zhǎng)11.47%、44.55%，增幅遠(yuǎn)高于當(dāng)期營(yíng)收增幅。

對(duì)于費(fèi)用連續(xù)增長(zhǎng)對(duì)利潤(rùn)造成的影響，深交所要求皇氏集團(tuán)逐項(xiàng)說明相關(guān)費(fèi)用同比大幅增長(zhǎng)、且增幅顯著高于營(yíng)業(yè)收入的原因及合理性。并進(jìn)一步說明“銷售費(fèi)用-服務(wù)費(fèi)”的具體核算內(nèi)容，款項(xiàng)支付對(duì)象與你公司、公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、控股股東、實(shí)際控制人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益往來，自查是否存在為控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方墊付資金、承擔(dān)費(fèi)用的情形。

與此同時(shí)，深交所還重點(diǎn)關(guān)注了皇氏集團(tuán)的償債能力。年報(bào)顯示，2023年，皇氏集團(tuán)貨幣資金期末余額為5.09億元，有息負(fù)債合計(jì)21.66億元，遠(yuǎn)高于貨幣資金余額。其中，短期借款9.86億元，長(zhǎng)期借款8.86億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債2.94億元。深交所要求皇氏集團(tuán)說明所有有息負(fù)債的形成原因及主要用途，以及公司是否存在潛在的流動(dòng)性危機(jī)和信用違約風(fēng)險(xiǎn)。

來源：藍(lán)鯨財(cái)經(jīng) 作者：張靜倫