當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日，美國(guó)白宮宣布，將針對(duì)中國(guó)部分具有戰(zhàn)略意義的關(guān)鍵性產(chǎn)業(yè)大幅提高進(jìn)口關(guān)稅。這些產(chǎn)業(yè)包括半導(dǎo)體、電動(dòng)汽車(chē)、動(dòng)力電池、光伏產(chǎn)品、關(guān)鍵性礦物、鋼鋁和醫(yī)療器械等。

在醫(yī)療器械產(chǎn)品中，包括注射器和針頭、呼吸器和口罩、BER醫(yī)療和外科手套在內(nèi)的生產(chǎn)商們可能面臨大幅上調(diào)的新關(guān)稅。具體而言，該公告稱，2024年，注射器和針頭產(chǎn)品的關(guān)稅稅率將從0%提高到50%；包括某些呼吸機(jī)和口罩在內(nèi)的個(gè)人防護(hù)裝備（PPE）關(guān)稅稅率將從0-7.5%提高到25%。到2026年，橡膠BER醫(yī)療和外科手套的關(guān)稅將從7.5%提高到25%。

這其中，大部分產(chǎn)品屬于低值耗材，口罩、醫(yī)用手套等還是新冠疫情期間出口額猛增的產(chǎn)品。就主要涉及的國(guó)內(nèi)廠商而言，包括注射器行業(yè)龍頭包括采納股份、康德萊、五洲醫(yī)療；口罩生產(chǎn)商穩(wěn)健醫(yī)療、奧美醫(yī)療、振德醫(yī)療等；以及手套行業(yè)“三巨頭”英科醫(yī)療、藍(lán)帆醫(yī)療、中紅醫(yī)療。

具體而言，注射器行業(yè)中，2023年，采納股份外銷(xiāo)收入3.81億元，同比下滑13.24%，占總營(yíng)收的92.71%；毛利率40.64%，與2022年持平，且遠(yuǎn)高于內(nèi)銷(xiāo)16.51%的毛利率水平。

2023年年報(bào)顯示，采納股份銷(xiāo)往歐美地區(qū)的產(chǎn)品主要包括一次性使用無(wú)菌注射器、營(yíng)養(yǎng)喂食注射器、麻醉注射器、胰島素注射器等常規(guī)產(chǎn)品以及安全胰島素注射器、安全采血/輸液針、安全注射針等產(chǎn)品。

公司同樣在年報(bào)中提示，美國(guó)是全球主要的注射穿刺醫(yī)療器材進(jìn)口國(guó)，近三年公司出口美國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售收入占比較高。若今后中美貿(mào)易摩擦再次升級(jí)，美國(guó)擴(kuò)大對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品加征關(guān)稅產(chǎn)品的范圍，可能會(huì)涉及注射穿刺產(chǎn)品，美國(guó)客戶有可能要求公司適度降價(jià)以轉(zhuǎn)嫁成本，會(huì)導(dǎo)致公司來(lái)自美國(guó)客戶的銷(xiāo)售收入和盈利水平下降，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)構(gòu)成不利影響。

2023年，五洲醫(yī)療注射器、醫(yī)用穿刺針營(yíng)收則分別為2.19億元、1.55億元，分別同比下降4.04%、18.37%，分別占公司總營(yíng)收的41.01%、29.09%。分地區(qū)看，五洲醫(yī)療境外收入高達(dá)97%。2021年，公司出口美洲產(chǎn)品占營(yíng)業(yè)收入約32%。

康德萊對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售收入則在近幾年呈下降趨勢(shì)，2021年至2023年分別為2.67億元、2.60億元、1.59億元，分別占營(yíng)業(yè)收入的8.61%、8.35%、6.47%。

5月15日，采納股份方面向界面新聞表示，已經(jīng)關(guān)注到前述信息，公司外銷(xiāo)的交付方式基本上都是FOB（FreeOnBoard，裝運(yùn)港船上交貨），目前尚未接到客戶的反饋，無(wú)法預(yù)計(jì)影響，后續(xù)可以關(guān)注公司公告。

康德萊方面則表示，前述政策還未塵埃落定，公司正在持續(xù)關(guān)注此事，政策有定論后可能會(huì)與客戶溝通，目前也無(wú)客戶反饋。

對(duì)于關(guān)稅可能發(fā)生變化的事件，手套供應(yīng)商中，藍(lán)帆醫(yī)療回復(fù)界面新聞?dòng)浾邥r(shí)表示，目前，公司在美國(guó)的業(yè)務(wù)依然穩(wěn)步開(kāi)展，兩個(gè)主打產(chǎn)品正在疫情后的市場(chǎng)中逐步恢復(fù)，展現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭。就目前而言，美國(guó)擬對(duì)醫(yī)療產(chǎn)品加關(guān)稅的政策調(diào)整對(duì)公司的業(yè)務(wù)并未產(chǎn)生直接影響。

藍(lán)帆醫(yī)療還表示，實(shí)際上，出口美國(guó)的手套銷(xiāo)售收入僅占公司手套總體收入的四成。公司PVC手套多于丁腈手套，PVC手套目前暫不受關(guān)稅影響，判斷未來(lái)影響相較可控。

為了應(yīng)對(duì)未來(lái)可能的市場(chǎng)變化，藍(lán)帆醫(yī)療已經(jīng)提前進(jìn)行了預(yù)判，并調(diào)整了經(jīng)營(yíng)策略，開(kāi)拓美國(guó)之外的市場(chǎng)。目前來(lái)看，該政策預(yù)計(jì)在2026年執(zhí)行，尚有兩年的時(shí)間，其具體實(shí)施和影響也存在一定的不確定性。

另外，在英科醫(yī)療的年報(bào)中，公司已經(jīng)披露了近期國(guó)際關(guān)稅方面的變化。企業(yè)表示，美國(guó)關(guān)稅對(duì)于一次性丁腈手套的豁免已經(jīng)到期，已經(jīng)于2021年12月1日開(kāi)始重新加征，對(duì)于一次性醫(yī)療級(jí)丁腈手套加征7.5%關(guān)稅，一次性工業(yè)級(jí)丁腈手套加征25%關(guān)稅，一次性PVC手套不征收關(guān)稅。另外，今年4月起，日本針對(duì)PVC恢復(fù)關(guān)稅，關(guān)稅稅率根據(jù)RECP協(xié)定為3.1%。

對(duì)于“增稅”事件，隆眾資訊發(fā)布觀點(diǎn)表示，在2017-2023年期間，隨著美國(guó)301關(guān)稅的逐步落地執(zhí)行，中國(guó)出口至美國(guó)的橡膠醫(yī)用和外科手套占比已逐步下降，截至2023年，出口占比下降至38.33%。此次301關(guān)稅提高加征關(guān)稅率，將直接影響到國(guó)內(nèi)橡膠醫(yī)用和外科手套的生產(chǎn)與銷(xiāo)售。若是后市美國(guó)301加關(guān)稅計(jì)劃確定落地執(zhí)行的話，國(guó)內(nèi)醫(yī)用手套生產(chǎn)企業(yè)必然受影響，不排除更多的手套訂單轉(zhuǎn)回至馬來(lái)西亞、越南等地區(qū)。

不過(guò)，隆眾資訊提出，國(guó)內(nèi)手套企業(yè)可以積極降本增效，同時(shí)尋求其它出口市場(chǎng)，以降低關(guān)稅對(duì)自身企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，預(yù)計(jì)后期中國(guó)出口至美國(guó)的橡膠醫(yī)用和外科手套占比會(huì)延續(xù)下降趨勢(shì)。近幾年也不少國(guó)內(nèi)手套生產(chǎn)企業(yè)，陸續(xù)到國(guó)外投資建設(shè)新的手套生產(chǎn)線，以降低美國(guó)301關(guān)稅對(duì)自身產(chǎn)品的影響。

現(xiàn)階段，從境內(nèi)外營(yíng)收來(lái)看，無(wú)論是藍(lán)帆醫(yī)療、英科醫(yī)療還是中紅醫(yī)療，境外業(yè)務(wù)占比依舊很高。這也提示了這些公司實(shí)際還是面臨一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2023年，藍(lán)帆醫(yī)療的境內(nèi)外業(yè)務(wù)創(chuàng)收6.89億元、42.38億元，占比約13.99%、86.01%。和2022年相比，藍(lán)帆醫(yī)療的境外業(yè)務(wù)占比已經(jīng)有所下降。英科醫(yī)療方面，2023年，該公司的境內(nèi)外收入分別達(dá)到9.17億元、60億元，占比13.26%、86.74%。

另一家上市公司中紅醫(yī)療在2023年的內(nèi)銷(xiāo)、外銷(xiāo)業(yè)務(wù)分別為4.39億元、16.66億元，占比20.86%、79.14%。三家公司之中，中紅醫(yī)療是目前外銷(xiāo)業(yè)務(wù)占比下滑最迅速的公司。在2022年，該公司的內(nèi)銷(xiāo)、外銷(xiāo)還達(dá)到6.62%、93.38%。

此外，無(wú)論是英科醫(yī)療、藍(lán)帆醫(yī)療還是中紅醫(yī)療，現(xiàn)階段還存在業(yè)績(jī)脫離疫情紅利后的增長(zhǎng)困境。這些目前依舊在等待行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的出清。

口罩供應(yīng)商穩(wěn)健醫(yī)療和奧美醫(yī)療、振德醫(yī)療同樣在新冠疫情前后經(jīng)歷了業(yè)績(jī)的大起大落。2023年，穩(wěn)健醫(yī)療營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)分別為5.80億億元、5.80億元，同比下降27.89%、64.84%。其中，包括口罩、防護(hù)服等產(chǎn)品在內(nèi)的感染防護(hù)產(chǎn)品營(yíng)收9.12億元，同比下降80.73%，在總營(yíng)收中的占比降至11.15%。

不過(guò)，年報(bào)顯示，2023年醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)上，在國(guó)際環(huán)境多面沖擊下，穩(wěn)健醫(yī)療海外渠道營(yíng)收達(dá)14.5億元，同比增長(zhǎng)15.4%，占醫(yī)療板塊收入比重37.5%。

奧美醫(yī)療2023年的境內(nèi)外收入分別為5.23億元、22.33億元，占比18.99%、81.01%。振德醫(yī)療2023年的境內(nèi)外收入已經(jīng)幾乎呈現(xiàn)“五五對(duì)半”的局面，境內(nèi)、境外收入分別為19.47億元、21.59億元。

行業(yè)整體而言，據(jù)中國(guó)醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2023年，我國(guó)防疫物資五大類產(chǎn)品（口罩、防護(hù)服、有創(chuàng)呼吸機(jī)、紅外線人體測(cè)溫儀、新冠肺炎診斷試劑）出口額為38.83億美元，在醫(yī)療器械出口占比8.53%，同比下滑75.73%。其中，口罩出口同比下降73%。

另外，一次性耗材在導(dǎo)管、插管、注射器等低值耗材出口量下滑影響下，出口呈現(xiàn)量減價(jià)增的態(tài)勢(shì)，出口額同比下降4.03%，在醫(yī)療器械出口細(xì)分類別中占比20%。

到2024年第一季度，一次性耗材類產(chǎn)品出口額在細(xì)分類別中漲幅最為顯著，同比上漲10.4%，達(dá)到23.51億美元，且量?jī)r(jià)雙升。其中，手套類產(chǎn)品全線恢復(fù)出口景氣度，出口增幅均超過(guò)10%。

按市場(chǎng)來(lái)看，美國(guó)是我國(guó)醫(yī)療器械第一大出口市場(chǎng)，出口額占比超20%。對(duì)美出口細(xì)分產(chǎn)品中，注射器、PVC手套、硫化橡膠制醫(yī)療、外科、牙科或獸醫(yī)用手套、矯正視力、護(hù)目眼鏡等產(chǎn)品出口增幅顯著，新冠檢測(cè)試劑、其他針、導(dǎo)管、插管等產(chǎn)品出口降幅明顯。

二級(jí)市場(chǎng)方面，截至收盤(pán)，采納股份、康德萊、五洲醫(yī)療股價(jià)分別為22.56元/股、7.78元/股、24.07元/股，分別下跌2.55%、2.14%、1.76%，當(dāng)下市值分別為27.58億元、34.31億元、16.37億元。穩(wěn)健醫(yī)療股價(jià)為30.4元/股價(jià)，下跌0.65%，最新市值179億元。

另外，藍(lán)帆醫(yī)療報(bào)收5.59元/股，跌1.06%，最新總市值56.3億。中紅醫(yī)療報(bào)收12.41元/股，漲2.14%，最新市值48.4億。曾經(jīng)的“千億手套茅”英科醫(yī)療報(bào)收26.26元/股，最新總市值170.14億。

轉(zhuǎn)載來(lái)源：界面新聞 作者：黃華 陳楊