經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳姍 4月30日，世界黃金協(xié)會發(fā)布2024年一季度《全球黃金需求趨勢報(bào)告》（以下簡稱“報(bào)告”）。報(bào)告顯示，一季度全球黃金需求總量（包含場外交易）同比增長3%至1238噸，是自2016年以來最強(qiáng)勁的一季度需求表現(xiàn)。

報(bào)告認(rèn)為，來自場外交易市場穩(wěn)健的投資需求、全球央行的持續(xù)購金以及亞洲買家日益高漲的需求，共同推動(dòng)一季度黃金均價(jià)創(chuàng)下歷史新高。

報(bào)告顯示，2024年一季度，中國總體黃金需求達(dá)到了343噸，超出十年均值25%有余。不過，高金價(jià)背景下，不同細(xì)分板塊的黃金需求逐漸分化。

其中，與去年的高基數(shù)相比，2024年一季度中國市場金飾消費(fèi)同比下降了6%至184噸，維持在十年均值上方；而金條金幣成為支撐一季度實(shí)物金需求增長的主引擎，同比大增68%至110噸，是自2013年以來最強(qiáng)勁的一季度表現(xiàn)。

對此，世界黃金協(xié)會分析指出，今年1、2月份金飾消費(fèi)需求旺盛，但3月持續(xù)飆升的金價(jià)抑制了消費(fèi)，導(dǎo)致一季度金飾需求總體不夠亮眼；另一方面，今年前兩個(gè)月，人民幣疲軟、人們對房地產(chǎn)市場的擔(dān)憂以及股市的波動(dòng)（主要集中在1月）持續(xù)推升國內(nèi)投資者資產(chǎn)保值訴求，從而刺激了金條和金幣的銷售。

在市場波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)走高的情況下，全球央行持續(xù)大量購入黃金，一季度全球官方黃金儲備增加了290噸。其中，中國人民銀行作為黃金大買家，一季度繼續(xù)購入27噸，黃金儲備增至2262噸，連續(xù)六個(gè)季度增加。在金價(jià)飆升的助力下，目前黃金占中國人民銀行外匯儲備總額的4.6%，為歷史最高水平。

一季度，全球黃金ETF繼續(xù)流出，總持倉減少114噸，但中國市場黃金ETF表現(xiàn)不俗，流入量領(lǐng)跑亞洲。金價(jià)的持續(xù)走強(qiáng)、市場對全球地緣政治緊張局勢的擔(dān)憂情緒，以及本地資產(chǎn)持續(xù)的波動(dòng)狀況，均吸引著投資者不斷加倉中國市場黃金ETF。

報(bào)告顯示，中國市場黃金ETF一季度資金流入總計(jì)28億元，資產(chǎn)管理總規(guī)模（AUM）再創(chuàng)新高，達(dá)到350億元。盡管股市溫和回暖，但金價(jià)跳漲10%、國內(nèi)其他主要資產(chǎn)表現(xiàn)不佳等因素令中國市場黃金ETF出現(xiàn)了持續(xù)的凈流入。截至一季度末，中國市場黃金ETF總持倉達(dá)到了67噸，季環(huán)比上升10%；而由于人民幣金價(jià)的飆升，資產(chǎn)管理總規(guī)模（以人民幣計(jì)）則實(shí)現(xiàn)了20%的躍升。

值得注意的是，中國市場黃金ETF投資者的熱烈情緒延續(xù)到了4月，僅僅在4月的前3周，總持倉就大幅增加了20多噸，是有紀(jì)錄以來增速最快的一個(gè)月。

“有趣的是，我們看到東西方投資者的行為趨勢正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。”世界黃金協(xié)會資深市場分析師Louise Street指出，通常情況下，東方市場的投資者對金價(jià)的變動(dòng)更為敏感，傾向于逢低買入，而西方投資者往往會被金價(jià)上漲的趨勢所吸引，更偏向于追高。但在今年一季度，上述情況發(fā)生了變化，隨著金價(jià)的飆升，中國和印度等市場的投資需求反而大幅增長。

Louise Street認(rèn)為，近期金價(jià)飆升的背后存在多種因素，首先是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)存在，合力推高了投資者對黃金的避險(xiǎn)需求。此外，全球央行持續(xù)購金、強(qiáng)勁的場外投資以及金融衍生市場凈買入的增加，也都構(gòu)成了金價(jià)上漲的原因。

“根據(jù)黃金近期的表現(xiàn)，2024年黃金的回報(bào)率可能會比我們年初時(shí)的預(yù)期要高得多。”Louise Street分析稱，如果黃金價(jià)格在未來幾個(gè)月趨于平穩(wěn)，一些價(jià)格敏感型買家可能會重新入場，而投資者在等待降息和選舉結(jié)果明朗的同時(shí)，也會繼續(xù)將黃金視為良好的避險(xiǎn)資產(chǎn)。