2月24日晚間，百克生物發(fā)布2023年年度業(yè)績(jī)快報(bào)。業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，百克生物營(yíng)業(yè)總收入18.25億元，上年同期10.71億元，同比增長(zhǎng)70.30%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5.01億元，上年同期1.82億元，同比增長(zhǎng)175.98%；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)4.9億元，上年同期1.67億元，同比增長(zhǎng)195.86%。

業(yè)績(jī)大漲背后，呈現(xiàn)出百克生物兩大業(yè)績(jī)支柱帶狀皰疹減毒活疫苗和水痘減毒活疫苗喜憂(yōu)參半。

百克生物的喜來(lái)自2023年獲批的帶狀皰疹減毒活疫苗。這給百克生物在2023年帶來(lái)了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，百克生物各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)在報(bào)告期內(nèi)變動(dòng)幅度超過(guò)30%，主要原因系新產(chǎn)品帶狀皰疹減毒活疫苗上市，銷(xiāo)售收入增加，營(yíng)業(yè)總收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等各項(xiàng)指標(biāo)增長(zhǎng)。

這也是首款國(guó)產(chǎn)帶狀皰疹疫苗。在此之前，在國(guó)內(nèi)僅有葛蘭素史克生產(chǎn)的Shingrix（商品名：欣安立適）獲批上市銷(xiāo)售，該疫苗于2020年6月28日正式在中國(guó)上市銷(xiāo)售。

據(jù)東吳證劵推測(cè)，2023年至2025年，百克生物帶狀皰疹疫苗銷(xiāo)售額分別為7億元、15.4億元和23.9億元，同增120%和55%。

不過(guò)，百克生物未公開(kāi)披露其疫苗的保護(hù)率水平，僅在投資者關(guān)系平臺(tái)上回復(fù)稱(chēng)，疫苗的評(píng)價(jià)包括保護(hù)效力、副反應(yīng)等維度，其帶狀皰疹減毒活疫苗保護(hù)效力與相同技術(shù)路線(xiàn)產(chǎn)品相當(dāng)。

若以此推算，百克生物的帶狀皰疹疫苗或與同為減毒活疫苗技術(shù)路線(xiàn)的默沙東的Zostavax相似。Zostavax由默沙東研制并于2006年5月獲FDA批準(zhǔn)上市，是第一種常規(guī)推薦給老年人的帶狀皰疹減毒活疫苗。在臨床數(shù)據(jù)方面，Zostavax在50-59歲老年群體中的保護(hù)率為69.8%，在60歲以上老年群體中保護(hù)率則更低一些。

百克生物的憂(yōu)來(lái)自水痘減毒活疫苗。據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，受?chē)?guó)內(nèi)新生兒出生率下降等因素的影響，百克生物2023年的水痘減毒活疫苗內(nèi)銷(xiāo)下降，但并未在業(yè)績(jī)預(yù)告中詳細(xì)披露水痘減毒活疫苗的具體銷(xiāo)量。

水痘減毒活疫苗曾是百克生物最主要的營(yíng)收來(lái)源，占據(jù)超30%的市場(chǎng)份額，處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

2019年、2020年及2021年，百克生物營(yíng)業(yè)收入分別為9.75億元、14.41億元和12.02億元。其中，水痘疫苗的收入占比分別為97.06%、76.83%及84.88%。

除了大環(huán)境影響，市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)也讓百克生物的水痘減毒活疫苗前景不樂(lè)觀。水痘疫苗市場(chǎng)目前已有包括百克生物在內(nèi)的5個(gè)廠(chǎng)家的產(chǎn)品上市，百克生物的水痘疫苗雖然目前市場(chǎng)份額占據(jù)領(lǐng)先地位，但不排除未來(lái)市場(chǎng)份額下降的風(fēng)險(xiǎn)。

這也造成百克生物的水痘減毒活疫苗的銷(xiāo)量持續(xù)下滑。據(jù)2022年年報(bào)，百克生物的水痘減毒活疫苗營(yíng)業(yè)收入為9.57億元，同比下降6.19%。這已是水痘減毒活疫苗的營(yíng)業(yè)收入連續(xù)兩年下滑。

此外，這也造成百克生物的水痘減毒活疫苗的毛利率持續(xù)下滑。據(jù)2022年年報(bào)，百克生物的水痘減毒活疫苗的毛利率已連續(xù)兩年下滑，為88.07%，同比減少0.57%。 

對(duì)此，百克生物想出的辦法是出海。在業(yè)績(jī)快報(bào)中，百克生物表示，公司積極推進(jìn)出口工作，外銷(xiāo)有所增加。只不過(guò)，百克生物也未透露出口的詳細(xì)情況，但估計(jì)也怕難填補(bǔ)內(nèi)銷(xiāo)的下滑。

除了帶狀皰疹減毒活疫苗和水痘減毒活疫苗之外，百克生物的另一款主要產(chǎn)品是鼻噴流感疫苗。這款疫苗的銷(xiāo)售則表現(xiàn)得不溫不火。

在業(yè)績(jī)快報(bào)中，百克生物表示，凍干鼻噴流感減毒活疫苗銷(xiāo)量與上年基本持平。

2020年，百克生物的鼻噴流感疫苗獲批上市。實(shí)際上，在帶狀皰疹疫苗上市前，百克生物曾想將業(yè)績(jī)第二增長(zhǎng)點(diǎn)寄托于凍干鼻噴流感減毒活疫苗。

為此，百克生物還對(duì)其產(chǎn)能進(jìn)行擴(kuò)張。據(jù)2021年年報(bào)，年產(chǎn)1000萬(wàn)人份鼻噴流感減毒活疫苗（液體制劑）項(xiàng)目工程建設(shè)全部完成。

百克生物的鼻噴流感疫苗屬于三價(jià)流感疫苗。流感疫苗根據(jù)效用主要可分為三價(jià)流感疫苗和四價(jià)流感疫苗，后者預(yù)防效果更好，因此存在明顯替代效應(yīng)。過(guò)去3年間四價(jià)流感疫苗市場(chǎng)份額快速增加，2020年已經(jīng)超過(guò)60%。此外，由于流感生產(chǎn)廠(chǎng)商較多，面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)，鼻噴流感疫苗為百克生物貢獻(xiàn)最終不及預(yù)期。

百克生物的凍干鼻噴流感減毒活疫苗也供大于求。百克生物也只能對(duì)凍干鼻噴流感減毒活疫苗進(jìn)行計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備事項(xiàng)。

據(jù)2023年度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告，有部分流感疫苗未能有效銷(xiāo)售及接種，因該部分鼻噴流感疫苗逐漸臨近有效期，預(yù)計(jì)無(wú)法實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售，百克生物決定對(duì)該部分預(yù)計(jì)無(wú)法實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售的鼻噴流感疫苗計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備，2023 年度預(yù)計(jì)計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備5205.17萬(wàn)元。

此外，百克生物對(duì)在異地存儲(chǔ)因已臨近有效期，預(yù)計(jì)無(wú)法實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售的鼻噴流感疫苗計(jì)提了存貨減值準(zhǔn)備，該部分存貨對(duì)應(yīng)合同履約成本-物流倉(cāng)儲(chǔ)成本計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備金額153.06萬(wàn)元。

轉(zhuǎn)載來(lái)源：界面新聞 作者：李科文