經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 鄒永勤 公募基金產(chǎn)品的發(fā)行日漸回暖。

2023年12月5日晚間，易方達(dá)基金和富國基金雙雙發(fā)布公告稱，其旗下的深證50ETF將于12月11日（下周一）在深交所上市交易。其中，易方達(dá)深證50ETF的規(guī)模為26.01億元、富國深證50ETF的規(guī)模為24.05億元，首批兩只深證50ETF合計將為剛剛發(fā)布的深證50指數(shù)（399850.SZ）注入50.06億元的增量資金。

記者留意到，上述兩只產(chǎn)品從上報到獲批到募集再到上市，整個流程用時不到兩個月，而從產(chǎn)品成立到上市所用時間更是不足兩周，堪稱高效。而在前十名基金持有人名單中，眾多私募基金現(xiàn)身其中。

刷新權(quán)益ETF產(chǎn)品開發(fā)周期紀(jì)錄

公開信息顯示，10月18日深交所正式對外發(fā)布深證50指數(shù)。在指數(shù)發(fā)布的當(dāng)天，易方達(dá)基金和富國基金兩家頭部公募機(jī)構(gòu)便上報了深證50交易型開放式指數(shù)基金的申請，并在10月27日獲批。對此，西南證券分析師鄭琳琳在其研報中指出，“深證50ETF從指數(shù)推出到產(chǎn)品獲批僅8個交易日，再次刷新了權(quán)益ETF產(chǎn)品的開發(fā)周期紀(jì)錄”。

11月20日，上述兩只產(chǎn)品同日發(fā)售，僅用時4天便于11月24日同日順利結(jié)束募集，合計募集金額50.06億元。此后，易方達(dá)深證50ETF于11月29日成立，而富國深證50ETF則在11月30日成立。

根據(jù)12月5日晚的公告，上述兩只產(chǎn)品均于12月11日（即下周一）在深交所上市。從產(chǎn)品上報到上市，整個流程用時不到兩個月，但期間作為跟蹤標(biāo)的的深證50指數(shù)走勢并不樂觀。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計顯示，10月17日深證50指數(shù)收于6703.14點，12月5日收于6304.86點，區(qū)間跌幅約5.95%。

對于首批深證50ETF產(chǎn)品能夠“逆勢”順利募集的原因，富國深證50ETF基金經(jīng)理蘇華清表示，這體現(xiàn)出投資者對核心資產(chǎn)的偏好，即看好核心資產(chǎn)的中長期投資價值。

但亦有市場人士認(rèn)為，首批深證50ETF產(chǎn)品的順利募集，或許與近期基金產(chǎn)品發(fā)行的回暖有關(guān)。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes！的統(tǒng)計顯示，公募基金發(fā)行在經(jīng)歷了10月份募集規(guī)模僅545.03億元、新成立產(chǎn)品數(shù)量64只的低潮后，11月份則取得了募集規(guī)模高達(dá)1310.97億元、新成立產(chǎn)品數(shù)量142只的好成績，年內(nèi)僅次于3月份的1442.69億元的募集規(guī)模。

對于11月份基金發(fā)行市場的好轉(zhuǎn)，開源證券在研究報告中指出，其中的指數(shù)基金新基發(fā)行更是火熱。11月份被動權(quán)益基金成立數(shù)量為39只（統(tǒng)計范圍為初始基金），發(fā)行總份額為168.22億份，無論是新發(fā)數(shù)量還是份額，均環(huán)比上升。

最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)則顯示，12月份截至12月5日，公募基金發(fā)行已成功募集138.94億元、新成立產(chǎn)品數(shù)量為29只，還有89只在募集中、18只待募集，顯示新基發(fā)行回暖態(tài)勢仍在繼續(xù)。

機(jī)構(gòu)投資者持有份額比例仍較低

12月5日晚的公告顯示，無論是易方達(dá)深證50ETF還是富國深證50ETF，其前十名基金份額持有人名單中，均出現(xiàn)了私募基金的身影，包括千惠資產(chǎn)等知名私募機(jī)構(gòu)。

其中，易方達(dá)深證50ETF的上市交易公告書顯示，該基金份額持有人戶數(shù)為18863戶，平均每戶持有的基金份額為13.79萬份。從持有人結(jié)構(gòu)來看，機(jī)構(gòu)投資者持有的份額為1.51億份，占該基金上市交易基金份額比例為5.81%；個人投資者持有的份額為24.5億份，占此次上市交易基金份額比例為94.19%。

雖然整體上機(jī)構(gòu)投資者持有份額比例仍較低，但在該基金前十名持有人名單中，卻出現(xiàn)了五家私募機(jī)構(gòu)，分別為深圳前海千惠資產(chǎn)管理有限公司－千惠智贏9號私募證券投資基金、上海通怡投資管理有限公司－通怡私享雪球2號私募證券投資基金、山東魯商私募（投資）基金管理有限公司－魯商澧泉五號私募證券投資基金、寧波彩霞灣投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）－彩霞灣海風(fēng)7號私募證券投資基金、青島鹿秀投資管理有限公司－鹿秀馴鹿47號私募證券投資基金，他們持有的基金份額均為約500萬份。

富國深證50ETF方面，其前十名持有人名單中，出現(xiàn)了兩家私募機(jī)構(gòu)（3只私募產(chǎn)品）身影，分別是上海鶴禧私募基金管理有限公司－鶴禧阿爾法一號私募證券投資基金、壽寧投資管理（上海）有限公司－壽寧海韻21號私募證券投資基金、上海鶴禧私募基金管理有限公司－鶴禧城上共贏一號私募證券投資基金，其持有的基金份額分別約為600萬份、510萬份、500萬份。

記者留意到，今年以來，私募機(jī)構(gòu)的身影頻頻出現(xiàn)在公開發(fā)行基金的前十名持有人名單中，并成為新基發(fā)行的主要“買手”。而這一現(xiàn)象的增多，亦有市場聲音認(rèn)為或存在相關(guān)法規(guī)問題。

對此，北京隆安（深圳）律師事務(wù)所高級合伙人賴冠能律師12月6日接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者采訪時表示，從投資范圍來說，私募證券投資基金投資的是證券類資產(chǎn)，而公募基金一般的投資標(biāo)的就是投資標(biāo)準(zhǔn)化的證券資產(chǎn)。所以私募基金通過投資公募基金，最終投向的還是證券類資產(chǎn)，這也符合證券類私募基金的投資范圍。另外，私募基金在合同中一般也會約定投資范圍可以包括公募基金。

“因此，私募基金中的私募證券基金或基于自身投資策略或看好某一領(lǐng)域前景，而對某一公募基金產(chǎn)品進(jìn)行投資，是沒有任何法規(guī)問題的。”賴冠能表示。

而深證50指數(shù)的投資前景，確實受到了市場的看好。鄭琳琳在研報中指出，深證50指數(shù)定位大盤成長，反映深市市值規(guī)模大、行業(yè)代表性強(qiáng)、公司治理良好的50家公司股價變化，覆蓋眾多行業(yè)代表性的核心龍頭上市公司，行業(yè)覆蓋均衡全面，能較好地反映我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動態(tài)變化，為市場提供了多元化創(chuàng)新寬基標(biāo)的。

海通量化團(tuán)隊則通過考察深證50指數(shù)最新一期成分股近十年（2013年11月1日至2023年10月26日）的市盈率（TTM）中位數(shù)，來測算指數(shù)的估值水平，得出的結(jié)論是：目前深證50指數(shù)的估算市盈率為23.40倍，為近十年最低值，估值處于絕對低位。

易方達(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平亦表示，當(dāng)前，深證50指數(shù)估值已處于歷史較低位置，按當(dāng)期成份股回測，處于近三年2.1%、近五年5%的分位處，長期配置價值正在顯現(xiàn)。