經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 11月27日，一份券商派點分析PPT在證券和基金行業(yè)部分交流群里傳播，并引發(fā)行業(yè)關于投研、券商派點等方面話題的熱議。

27日，安信證券某人員將一份題為《摩根基金2023Q3派點分析》的客戶分析PPT錯發(fā)至客戶群，并迅速在圈內(nèi)流傳。

該份PPT的內(nèi)容涉及摩根基金投研領導管理、投研風格、重點持倉、基金經(jīng)理工作態(tài)度及工作方式等方面。

其中部分內(nèi)容直指摩根基金內(nèi)部投研風氣，例如摩根投總杜猛話語權大，有排名調(diào)節(jié)權；喜歡右側風格，整體消費和周期持倉比例較低；投研服務喜歡上門一對一，更喜歡重倉持股的公司上門反路演，基金經(jīng)理相對比較懶惰；喜歡餐敘，尤其是私下飯局，喜歡參加活動，也喜歡禮品類。

圖片來源：派點分析PPT截圖

一天后的28日，安信證券發(fā)布對該事件的情況說明，其中表示，PPT中含有員工個人主觀臆測、未經(jīng)審核的嚴重不實內(nèi)容，相關內(nèi)容被轉發(fā)并對摩根基金聲譽造成嚴重影響。

“經(jīng)調(diào)查，該員工于2023年8月23日正式入職，在我司工作僅3個月，該員工因其自身的認知偏差對貴司做出不負責任的錯誤評價，是對真實情況的嚴重歪曲。我司已責令該員工停止所有工作，并將對其進行嚴肅問責處理，同時將進一步強化銷售人員的執(zhí)業(yè)規(guī)范性管理。”上述情況說明中進一步表示。

圖片來源：安信證券情況說明

事實上，在競爭激烈的券商服務江湖，為了派點引發(fā)的輿論事件時常發(fā)生。

今年4月，國泰君安證券研究所固收首席覃漢在群聊中要求團隊成員瘋狂工作、“碾壓”同行等表述，在業(yè)內(nèi)引發(fā)爭議。

根據(jù)網(wǎng)傳的群聊內(nèi)容，覃漢稱，“自己弄的東西，必須要瘋狂轟炸，一直把客戶炸吐為止”“傭金派點就是流量”等。隨后，覃漢就此發(fā)表致歉信。

所謂派點，是指券商研究所作為賣方提供投研服務，而基金公司等買方機構在享受服務后給券商打分進行派點結算，即所謂的派分傭金。

1998年，券商研究所開啟以研究換傭金的商業(yè)模式。該種模式一直延續(xù)至今，公募分倉傭金也成為了券商研究所重要的收入來源之一。

一位公募機構人士透露，其所在公司每季度的分倉傭金一部分給到經(jīng)紀業(yè)務部門（對應的基金銷售），另一方面給到券商研究所。

不過，該人士表示，在監(jiān)管相關指導下，交易傭金費率有所下降。券商研究所的現(xiàn)有商業(yè)模式受到較大沖擊，其對基金分倉依賴太重的情況，之后會有所改善。

上述PPT事件的另一主角，是近期完成外資全資控股并剛剛搬去上海中心辦公的摩根基金。

2004年5月，摩根基金和上海信托共同組建“上投摩根基金”。2023年，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，摩根基金完成了對上投摩根基金的全資控股，后者更名為摩根基金。

截至2023年三季度末，摩根基金旗下共計91只產(chǎn)品，資產(chǎn)管理規(guī)模1296億元，相比2021年的1861億元最高管理規(guī)模減少近600億元，其中非貨規(guī)模減少超200億元，貨幣規(guī)模減少超300億元，債券規(guī)模則增加超100億元。