經濟觀察網 記者 汪青 9月15日，由《經濟觀察報》主辦、上海信托戰(zhàn)略合作的“愿乘長風·逐浪前行——2023秋季觀察家高端策略會”在上海召開。

“今年經濟狀況相較于去年比較嚴峻，背后邏輯是需求下滑導致物價下跌，進而導致包含物價在內的名義GDP增速下降。目前政策發(fā)力點主要落在刺激居民端需求，但實際上導致物價下跌的主要癥結在于出口和地方財政需求下滑。”東吳證券首席經濟學家、東吳（香港）副董事長陳李在會上表示，若不能針對出口和地方財政這兩方面有效扭轉需求，將很難改變當前的經濟局面和形勢。

陳李表示，2022年中國出口依然保持相對強勁增長，盡管有疫情管控的外部因素，但其實生產并沒有受到特別大影響。但自今年4月份開始，出口增速明顯下滑，尤其在7月份。出口需求下滑除開地緣政策因素外，另外一個原因則是企業(yè)供應鏈由單一向多元化轉型。

需要注意的是，8月份出口同比跌幅已有收窄。根據日前發(fā)布的8月份出口數(shù)據顯示，出口2848.7億美元，同比跌幅收窄至8.8%

“下半年除基數(shù)影響外，結構上存在兩大亮點，美國經濟不衰退的效果開始顯現(xiàn)，以及出口數(shù)量明顯上升，后續(xù)價格對出口的拖累也將逐漸改善。”陳李認為，除“一帶一路”主題外，兩個周期對出口也將有邊際拉動作用。一是全球半導體周期的回升，或緩解消費電子出口的低迷；二是美國庫存周期即將觸底，后續(xù)補庫開啟對我國出口形成有力拉動。

展望下半年經濟發(fā)展，陳李認為，預計三、四季度同比增長4.6%和4.8%，2023年實際GPD同比增長5%左右，全年名義GDP同比增長4.6%左右；固定資產投資三四季度同比增長2.1%和2.6%，全年增長3.3%左右。

在陳李看來，地產投資修復緩慢或對消費修復有所影響，分品類看上半年裝修、家電拖累嚴重，居民出行相關消費恢復較好；7月“恢復與擴大消費”政策出臺定調、居民消費意愿修復的背景下，全年社零有望同比增長7%。

對于下半年財政政策，陳李表示，主要有兩條主線，其一，鑒于目前基建投資增速出現(xiàn)下滑“苗頭”，新增專項債發(fā)行進度會加快。預計新增專項債將于9月發(fā)行完畢，并且之后使用限額空間的可能性較高。其二，推出特殊再融資債進行地方政府隱性債務的化解，且中央會對限額空間進行統(tǒng)籌再分配。