經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 謝楚楚 5月9日，楊冪與其經(jīng)紀(jì)公司嘉行傳媒解約的相關(guān)消息一直掛在熱搜上。

據(jù)公司官網(wǎng)介紹，嘉行傳媒是由金牌制作人、經(jīng)紀(jì)人曾嘉、趙若堯攜手合伙人楊冪共同創(chuàng)建的新興多元化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)公司，“嘉行傳媒已實(shí)現(xiàn)‘影視藝人經(jīng)紀(jì)’‘影視制作’‘偶像經(jīng)紀(jì)’三大業(yè)務(wù)板塊的齊頭并進(jìn)”，旗下藝人包括迪麗熱巴、張?jiān)讫埖取?/p>

曾嘉、趙若堯均曾為楊冪經(jīng)紀(jì)人，三人于2014年共同出資創(chuàng)立嘉行傳媒。天眼查顯示，目前曾嘉、趙若堯、楊冪分別持股45.56%、20.25%、15.19%。

嘉行傳媒曾于2014年8月掛牌新三板，并于2018年5月終止掛牌。當(dāng)時(shí)嘉行給出的停牌原因是：“為了進(jìn)一步提升公司的決策效率，降低運(yùn)營(yíng)成本，加快融資節(jié)奏，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。”根據(jù)該公司2017年業(yè)績(jī)報(bào)告，嘉行傳媒營(yíng)收主要分為兩塊，一個(gè)是影視制作發(fā)行收入，一個(gè)是藝人經(jīng)紀(jì)，營(yíng)收比重不相上下，幾乎各占一半，分別為49.57%、47.19%，而嘉行制作的不少熱門劇集由自己藝人主演、參演，所以藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和影視制作發(fā)行收入息息相關(guān)。

雖然在楊冪官宣離開(kāi)之后，外界將嘉行的未來(lái)寄托在迪麗熱巴身上，但藝人經(jīng)紀(jì)的商業(yè)模式一直備受詬病。一位上海地區(qū)券商影視分析師表示，目前國(guó)內(nèi)的選秀節(jié)目和“飯圈”文化被抑制，依靠明星藝人掙錢的路未來(lái)會(huì)比較難走。

嘉行傳媒2017年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，該公司營(yíng)收為4.78億元，較同期增長(zhǎng)43.43%，其中新增近一半收入為藝人經(jīng)紀(jì)收入，“主要因公司藝人的市場(chǎng)知名度的提高，藝人經(jīng)紀(jì)收入的數(shù)量和單價(jià)均有增長(zhǎng)”。

該部分收入與嘉行制作的影視作品有關(guān)。2017年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，“公司2016年獨(dú)家承制并參與投資出品的《三生三世十里桃花》火爆熒屏，網(wǎng)絡(luò)播放量突破450億，不僅打造了2017年開(kāi)年的一部現(xiàn)象級(jí)高品質(zhì)電視作品，也使參與該劇的楊冪、迪麗熱巴、高偉光、張彬彬、王驍、黃夢(mèng)瑩、祝緒丹、賴藝、劉芮麟、代斯等10位旗下藝人人氣飆升”。

雖然嘉行的藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比只占一半，但藝人知名度同樣影響著公司影視作品的曝光度，人氣越高的藝人，主演、參演的影視作品，會(huì)獲得更大關(guān)注度，頭部藝人的解約將會(huì)對(duì)整個(gè)公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生絕對(duì)影響。2021年11月楊紫與歡瑞世紀(jì)的解約一度令后者股價(jià)下跌。歡瑞世紀(jì)2021年上半年藝人經(jīng)紀(jì)收入占據(jù)絕對(duì)比重，為87.35%。

上述分析師認(rèn)為，楊冪的出走勢(shì)必會(huì)對(duì)嘉行產(chǎn)生較大影響。在核心藝人楊冪解約后，嘉行目前的頭部藝人還有迪麗熱巴和張?jiān)讫垺５珡募涡薪衲曛攸c(diǎn)推出的新劇《在暴雪時(shí)分》看，頭部藝人并未出現(xiàn)，主演列表中只有代斯一人屬于嘉行旗下藝人。

“再續(xù)”頭部藝人在當(dāng)下也變得更難。某大型知名國(guó)際經(jīng)紀(jì)公司中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人去年曾對(duì)記者表示，養(yǎng)成類藝人培育時(shí)間成本非常高。經(jīng)過(guò)疫情，市場(chǎng)機(jī)會(huì)有限，加上政策影響，新人出道、爆火的幾率越來(lái)越小，因此該公司并不會(huì)集中資源于一兩位頭部藝人，而是采取多元化藝人策略，以服務(wù)、資源整合為重點(diǎn)，給不同類型藝人匹配不同的資源，在品牌營(yíng)銷服務(wù)上，為品牌推薦相應(yīng)適合調(diào)性的藝人，并非僅僅關(guān)注流量。

上述分析師認(rèn)為，依靠幾個(gè)頭部藝人掙錢的商業(yè)模式很難吸引投資者，基本無(wú)法在A股實(shí)現(xiàn)上市，而多為港股公司，估值也并不高。

今年1月，樂(lè)華娛樂(lè)集團(tuán)（02306.HK）登陸港交所，成為港股“藝人管理第一股”。其最大的業(yè)務(wù)是藝人管理，也就是藝人經(jīng)紀(jì)，旗下藝人包括王一博等“頂流”明星，以及參加公司訓(xùn)練生計(jì)劃的訓(xùn)練生。該公司藝人管理單一業(yè)務(wù)帶來(lái)90%的收入，被看作是樂(lè)華娛樂(lè)最大的不確定性。

今年4月20日晚，韓國(guó)MNET電視臺(tái)選秀節(jié)目《BOYS PLANET》迎來(lái)決賽成團(tuán)夜，出道組9名成員有4名來(lái)自樂(lè)華娛樂(lè)公司，包括獲得第一名的章昊。第二天，樂(lè)華娛樂(lè)股價(jià)盤中一度大漲約12%。考慮到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)機(jī)會(huì)受限，該消息也被看作樂(lè)華娛樂(lè)在海外市場(chǎng)探尋新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。