經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 老盈盈 五一假期后，多家國有銀行、股份制銀行和城商行均股價(jià)大漲。此前，A股上市銀行一季度報(bào)已全部披露完畢。一季報(bào)顯示，銀行板塊業(yè)績依然承壓，息差受存量貸款重新定價(jià)影響環(huán)比收窄明顯。

機(jī)構(gòu)分析指出，二季度后銀行業(yè)息差或?qū)⒏纳疲瑫r(shí)伴隨著資本市場與財(cái)富市場的穩(wěn)步回暖，預(yù)計(jì)年內(nèi)后續(xù)營收與盈利增速將出現(xiàn)修復(fù)。當(dāng)前的銀行板塊大漲，顯示市場對(duì)銀行板塊盈利觸底回升預(yù)期持樂觀態(tài)度。

壓力仍在

上市銀行2023年一季報(bào)顯示，一季度銀行板塊業(yè)績明顯承壓，A股上市銀行整體營收增速僅1.41%，歸母凈利潤增速2.37%，為近年來的低位，主要是由于息差大幅收窄。

根據(jù)一季度財(cái)報(bào)信息，包括工商銀行、招商銀行、平安銀行、中信銀行、光大銀行在內(nèi)的多家上市銀行一季度營業(yè)收入同比出現(xiàn)負(fù)增長。其中，上海銀行、北京銀行、興業(yè)銀行等銀行的下降幅度超5%。

此前，在各大銀行的2022年度業(yè)績會(huì)上，銀行高管已經(jīng)預(yù)測，由于2022年LPR大幅下調(diào)帶來的存量貸款重定價(jià)影響，今年一季度息差壓力最大。

招商證券首席銀行業(yè)分析師廖志明表示，一季度銀行息差承壓受貸款收益率下行、新發(fā)放貸款利率處于歷史最低位，存款定期化、計(jì)息負(fù)債成本階段性上升等多方面因素影響，但隨著存款利率下調(diào)逐步反應(yīng)到存量存款成本，以及同比基數(shù)走低，未來幾個(gè)季度盈利同比增速或小幅改善。

光大證券研報(bào)指出，部分銀行今年一季度貸款定價(jià)已有觸底跡象，但考慮到現(xiàn)階段貸款定價(jià)的粘性，后續(xù)貸款定價(jià)需視經(jīng)濟(jì)修復(fù)強(qiáng)度而定。

除了息差承壓之外，資產(chǎn)質(zhì)量也是市場最為關(guān)注銀行業(yè)績的指標(biāo)之一。根據(jù)上市銀行一季報(bào)數(shù)據(jù)，銀行資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，不良貸款率穩(wěn)中有降，撥備覆蓋率環(huán)比提升，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，超九成的A股上市銀行一季報(bào)不良貸款率較去年末下降或持平。

預(yù)期改善

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月5日，申萬銀行指數(shù)近一周上漲3.67%，排在申萬行業(yè)指數(shù)第四位。2023年以來，申萬國有大型銀行指數(shù)已累計(jì)上漲超20%，其中工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行股價(jià)分別上漲14.98%、24.40%、29.11%、18.65%、27.22%和23.81%。

銀行股集體飆漲，顯示市場對(duì)銀行板塊盈利觸底回升預(yù)期持樂觀態(tài)度，目前A股銀行整體估值水平仍處于近年來低位，后續(xù)估值修復(fù)行情偏樂觀。中信證券研報(bào)認(rèn)為，預(yù)計(jì)二季度后銀行業(yè)息差開始改善、下半年會(huì)進(jìn)一步修復(fù)，同時(shí)伴隨著資本市場與財(cái)富市場的穩(wěn)步回暖，預(yù)計(jì)年內(nèi)后續(xù)季度營收與盈利增速出現(xiàn)修復(fù)，板塊步入可積極配置階段。

除此之外，亦有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前高股息、低估值的“中字頭”銀行，也有望繼續(xù)迎來“中國特色估值體系”下的重估機(jī)會(huì)。

國盛證券研報(bào)即表示，“中特估”行情繼續(xù)演繹，相關(guān)個(gè)股累計(jì)漲幅進(jìn)一步提升。展望未來，銀行板塊行情的重要催化劑依然是經(jīng)濟(jì)改善，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，金融服務(wù)需求逐步釋放，有助于帶動(dòng)銀行盈利持續(xù)改善。

光大證券亦表示，經(jīng)濟(jì)回暖將有助于修復(fù)微觀主體受損的資產(chǎn)負(fù)債表，從而幫助控制銀行體系資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。總體看來，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤對(duì)于防范金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。在疫后復(fù)蘇邏輯下，居民還款能力和還款意愿有所改善，有助于穩(wěn)定零售資產(chǎn)質(zhì)量，同時(shí)，主要商業(yè)銀行仍然擁有不低的撥備水平，營收壓力可以通過撥備政策予以緩釋調(diào)節(jié)，從而維持全年較高的不良處置核銷規(guī)模。