經(jīng)濟(jì)觀(guān)察網(wǎng)  記者  錢(qián)玉娟  以財(cái)報(bào)顯示的虧損數(shù)字為統(tǒng)計(jì)依據(jù)，因2021年年報(bào)虧損780.74億元（人民幣，下同），快手曾位居2022年《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)的虧損榜首位。

頭頂著“虧損王”稱(chēng)號(hào)，快手于3月29日晚公布了2022年成績(jī)單，數(shù)據(jù)顯示其凈利潤(rùn)虧損為136.91億元，相較前一年的虧損額，同比減少了82.46%。

虧損狀態(tài)雖延續(xù)，西南證券首席投資顧問(wèn)張剛卻看到快手過(guò)去一年的單季虧損規(guī)模，呈現(xiàn)逐季遞減狀態(tài)，2022年第四季度虧損15.47億元，而前三季度的虧損額分別為63.54億元、31.76億元、27.13億元，“經(jīng)營(yíng)狀況漸入佳境。”張剛覺(jué)得，快手若保持這種良性發(fā)展態(tài)勢(shì)，“有望在2023年下半年實(shí)現(xiàn)單季盈利”。

快手持續(xù)大幅扭虧，也讓華福證券互聯(lián)網(wǎng)傳媒首席分析師陳澤敏對(duì)其繼續(xù)維持盈利這件事看好，“肯定會(huì)繼續(xù)放量。”

財(cái)報(bào)顯示，快手全年電商GMV（交易總額）同比增長(zhǎng)32.5%，達(dá)9012億元。基于對(duì)快手的長(zhǎng)期跟蹤觀(guān)察，陳澤敏預(yù)判其“今年收入破萬(wàn)億會(huì)是一件很確定的事情。”

過(guò)去的一年，快手實(shí)現(xiàn)收入942億元，較之2021年同比增長(zhǎng)16.2%。張剛認(rèn)為在2022年疫情狀況和整體宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)對(duì)公司業(yè)務(wù)影響較大的背景下，快手仍能取得上述收入，在2023年經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)全面復(fù)蘇態(tài)勢(shì)時(shí)，其經(jīng)營(yíng)環(huán)境會(huì)更為改善。

市場(chǎng)投入告別粗放

快手能在疫情壓制全球消費(fèi)，以及互聯(lián)網(wǎng)流量見(jiàn)頂?shù)谋尘跋氯〉贸A(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，中鋼經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員胡麒牧將其歸因于，快手的內(nèi)容生態(tài)“精準(zhǔn)適配了一個(gè)規(guī)模巨大的市場(chǎng)”。

簡(jiǎn)而言之，快手的生態(tài)跟其他短視頻平臺(tái)相比，胡麒牧覺(jué)得，前者更“下沉”一些，而這個(gè)“下沉市場(chǎng)”不可小覷，反倒是未來(lái)在鄉(xiāng)村振興、共同富裕之路上，“會(huì)迸發(fā)出巨大消費(fèi)潛力的市場(chǎng)”。

當(dāng)然，這也是一把雙刃劍，“一定程度上解釋了，快手目前在海外業(yè)績(jī)并不理想的原因。”胡麒牧分析，快手國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本盤(pán)可以發(fā)揮優(yōu)勢(shì)穩(wěn)住，而海外則面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，他建議快手要伺機(jī)在海外市場(chǎng)尋找突破。

張剛則從區(qū)域利潤(rùn)維度分析，快手2022年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中，國(guó)內(nèi)部分盈利1.92億元，這部分在2021年時(shí)還虧損86.77億元；海外部分則從2021年的虧損119.95億元，降至2022年的虧損66.38億元。

“快手國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)已經(jīng)轉(zhuǎn)為盈利，海外虧損減少了44.7%。”張剛認(rèn)為這得益于快手在成本費(fèi)用控制方面，處于較好水平。可以看到，其銷(xiāo)售成本同比增長(zhǎng)10.6%，小于營(yíng)收增幅，就連營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支也減少了16%。

不同于幾年前的粗放式支出和投放，陳澤敏注意到，近兩年快手在海外市場(chǎng)進(jìn)行了業(yè)務(wù)整合，聚焦巴西等核心且成熟的市場(chǎng)投入，逐步開(kāi)展廣告、直播、電商等變現(xiàn)探索，在成本支出縮減的情況下，海外DAU（日活躍用戶(hù)數(shù)量）、時(shí)長(zhǎng)、留存等都有提升。“海外市場(chǎng)一旦實(shí)現(xiàn)降本增效，進(jìn)一步對(duì)快手的盈利能力有所幫助。”

定位利好商業(yè)化

談及快手，陳澤敏將其定義為“一個(gè)積累用戶(hù)信任的平臺(tái)”，他認(rèn)為快手上的用戶(hù)一旦關(guān)注，形成確定性的關(guān)系后，會(huì)在流量分發(fā)和用戶(hù)使用中，繼續(xù)對(duì)上述關(guān)系加以強(qiáng)化。

從財(cái)報(bào)看，2022年第四季度，快手應(yīng)用的用戶(hù)規(guī)模突破歷史新高，平均DAU同比增長(zhǎng)13.3%，達(dá)3.66億，互相關(guān)注用戶(hù)對(duì)數(shù)同比增長(zhǎng)63.4%，達(dá)267億對(duì)。

“互相關(guān)注用戶(hù)對(duì)數(shù)增長(zhǎng)，說(shuō)明社區(qū)的內(nèi)生性增長(zhǎng)能力充足。”陳澤敏分析稱(chēng)，快手的用戶(hù)增長(zhǎng)并沒(méi)有稀釋掉社區(qū)的增長(zhǎng)，而上述指標(biāo)印證了短視頻平臺(tái)的社區(qū)具備活力。

原本在私域里投廣告，陳澤敏不看好，但他認(rèn)可快手之后的定位——信任電商，基于用戶(hù)信任找到了一個(gè)變現(xiàn)的場(chǎng)景——電商，“通過(guò)電商的直播帶貨場(chǎng)景，快手得到了一個(gè)具體且確定性的變現(xiàn)。”

從快手的業(yè)務(wù)分類(lèi)看，各業(yè)務(wù)收入都在增加，共同促成了公司的整體營(yíng)收增勢(shì)。其中，在總營(yíng)收中占比達(dá)52.1%的線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)（廣告）收入，同比增長(zhǎng)14.94%，另外占總營(yíng)收比例37.6%的直播業(yè)務(wù)，收入同比增長(zhǎng)14.17%。

僅從2022年第四季度數(shù)據(jù)看，快手廣告收入就達(dá)151億元，不僅創(chuàng)下該業(yè)務(wù)單季營(yíng)收歷史新高，還跑贏了廣告大盤(pán)。另外，第四季度及全年其他（含電商）服務(wù)收入板塊分別同比增長(zhǎng)33.7%及31.4%，各達(dá)到32億元及98億元。

談及商業(yè)化，快手科技創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官程一笑在電話(huà)會(huì)上強(qiáng)調(diào)，2023年會(huì)在廣告業(yè)務(wù)方面“修煉內(nèi)功，不斷提升廣告客戶(hù)在平臺(tái)上投放的ROI（一般指投資回報(bào)率）。”

據(jù)程一笑講述，整體市場(chǎng)上看，廣告客戶(hù)對(duì)2023年上半年持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)的態(tài)度，“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏和廣告市場(chǎng)相對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，偏滯后性。”不過(guò)，他認(rèn)為，今年下半年在線(xiàn)廣告市場(chǎng)會(huì)有較為明顯的反彈，而快手希望能抓住機(jī)遇期，實(shí)現(xiàn)商業(yè)化業(yè)務(wù)加速發(fā)展，同時(shí)在中國(guó)的線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)大盤(pán)中繼續(xù)增加市場(chǎng)份額。

如今電商GMV突破了全年9000億元目標(biāo)，在朝著萬(wàn)億規(guī)模邁進(jìn)的過(guò)程中，快手還有一個(gè)“2024年下半年實(shí)現(xiàn)單季度DAU均值破4億”的目標(biāo)，快手科技首席財(cái)務(wù)官金秉在財(cái)報(bào)當(dāng)晚出席電話(huà)會(huì)，不僅談到了具體的用戶(hù)增長(zhǎng)策略，他還表示，“我們會(huì)基于ROI約束的前提，在對(duì)用戶(hù)增長(zhǎng)和維系投入嚴(yán)格控制的情況下，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的用戶(hù)增長(zhǎng)目標(biāo)。”

目標(biāo)增長(zhǎng)關(guān)鍵年

“2023年會(huì)是快手憑借信任關(guān)系鏈變現(xiàn)的關(guān)鍵一年。”陳澤敏認(rèn)為，快手電商在今年的增長(zhǎng)和增量正在形成，他注意到，快手平臺(tái)包括快品牌在內(nèi)的整體品牌GMV占比，在2022年實(shí)現(xiàn)環(huán)比提升，給大盤(pán)GMV貢獻(xiàn)了近30%。

“通常來(lái)講，自有品牌毛利更高。”陳澤敏覺(jué)得，快品牌在未來(lái)能夠持續(xù)增厚快手的毛利，做大利潤(rùn)的同時(shí)還可以更好地控制供應(yīng)鏈。

對(duì)于快手的營(yíng)收、用戶(hù)增長(zhǎng)目標(biāo)，張剛予以長(zhǎng)期關(guān)注，但他建議，平臺(tái)仍需考量同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力。相反，陳澤敏認(rèn)為快手的提升空間，背后有一個(gè)確定的路徑，“它可以摸著石頭過(guò)河。”

陳澤敏建議快手可以借鑒抖音、視頻號(hào)甚至B站等平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，“優(yōu)化算法，把平臺(tái)定價(jià)權(quán)做好，從而完善自身的盈利能力。”他提及，與抖音的商業(yè)化能力、運(yùn)營(yíng)效率相比，快手相對(duì)弱一些，但后者的用戶(hù)流量生命周期會(huì)更長(zhǎng)一點(diǎn)。

因此，在廣告業(yè)務(wù)的算法方面，陳澤敏認(rèn)為快手可以研習(xí)抖音或研習(xí)行業(yè)機(jī)器學(xué)習(xí)的能力，他從底層邏輯層面分析，“短視頻吸收電商流量的成本只要繼續(xù)低于阿里系或者拼多多，快手電商的規(guī)模就會(huì)繼續(xù)漲。”

在財(cái)報(bào)發(fā)出當(dāng)晚的電話(huà)會(huì)上，程一笑談及快手的技術(shù)能力，更為重點(diǎn)地介紹了平臺(tái)在生成式AI方面的技術(shù)能力和應(yīng)用積累。

當(dāng)被問(wèn)及ChatGPT帶來(lái)的行業(yè)沖擊，程一笑認(rèn)為，未來(lái)快手的業(yè)務(wù)場(chǎng)景會(huì)和生成式AI有豐富的結(jié)合點(diǎn)及巨大的價(jià)值潛力。像在大規(guī)模語(yǔ)言模型（Large Language Model，LLM）方向上，他介紹，快手自去年底就已啟動(dòng)了一系列專(zhuān)項(xiàng)，覆蓋LLM模型訓(xùn)練、文案自動(dòng)創(chuàng)作、對(duì)話(huà)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)、跨模態(tài)內(nèi)容生成等領(lǐng)域。

“除文本外，我們還在語(yǔ)音、圖像、視頻、3D圖形等各個(gè)模態(tài)的內(nèi)容生成方面有積極布局。”程一笑指出，未來(lái)快手還會(huì)合理配置人力和資源，長(zhǎng)期投入到相關(guān)技術(shù)的創(chuàng)新突破，以及與業(yè)務(wù)的有機(jī)融合之中。