王慶/文 Q：請問重陽投資，如何看待2023年5%的經(jīng)濟增長目標(biāo)？

A：3月5日上午，全國人大一次會議在北京開幕，國務(wù)院總理李克強作政府工作報告。報告中提到今年經(jīng)濟發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右，政策目標(biāo)偏向穩(wěn)健，靠近市場一致預(yù)期5-5.5%的下限。我們理解，這一經(jīng)濟增長目標(biāo)的背后有以下含義：

首先，5%的經(jīng)濟增長目標(biāo)結(jié)合了政府對經(jīng)濟增長的必然要求和對今年風(fēng)險挑戰(zhàn)的充分估計。完成黨的二十大提出的2035年人均GDP達到中等發(fā)達國家水平的目標(biāo)，若以人均2.5萬美元計算，意味著到2035年年均GDP增速不能低于4.7%，而2022年GDP增速只有3%，今年經(jīng)濟增速上必須有所訴求。與此同時，政府工作報告中強調(diào)“外部環(huán)境不確定性加大, 全球通脹仍處于高位，世界經(jīng)濟和貿(mào)易增長動能減弱，外部打壓遏制不斷上升。國內(nèi)經(jīng)濟增長企穩(wěn)向上基礎(chǔ)尚需鞏固，需求不足仍是突出矛盾”。而要在今年國際經(jīng)濟動蕩、出口面臨巨大不確定性、中美競爭不斷加劇的情況下，5%的經(jīng)濟增長目標(biāo)意味著今年投資和消費對經(jīng)濟的拉動相比去年要增加一倍以上，是一個相對平衡且具有挑戰(zhàn)的目標(biāo)。

其次，5%的經(jīng)濟增長目標(biāo)傳達了新一屆政府穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)和對于高質(zhì)量發(fā)展的決心。今年是換屆之年，新一屆政府面臨外部環(huán)境不確定和內(nèi)需不足亟待提振等問題，需要平穩(wěn)過渡，相對穩(wěn)健的經(jīng)濟增長目標(biāo)也給新一屆政府留出來一定的政策余地。除此之外政府工作報告中提到要“有效防范化解重大風(fēng)險，推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長”。當(dāng)前的經(jīng)濟體量下政府重視防范化解地方政府債務(wù)等金融風(fēng)險，貨幣政策強調(diào)精準(zhǔn)有力，傳遞了復(fù)蘇但不冒進，追求高質(zhì)量發(fā)展的信號。

最后，結(jié)合疫情擾動過后的高頻數(shù)據(jù)，以及各地方政府制定的經(jīng)濟增長目標(biāo)，我們認(rèn)為今年的經(jīng)濟增長目標(biāo)大概率可以完成。年初以來各重大項目前置開工，信貸超預(yù)期多增，人流物流數(shù)據(jù)均已接近甚至超過歷史平均水平。若簡單參照2021年三四季度疫情恢復(fù)時期的經(jīng)濟增速，今年GDP增長有望超5%。從各地方兩會目標(biāo)來看，27省今年經(jīng)濟增長目標(biāo)在5%以上，地方加權(quán)平均GDP增速目標(biāo)超過5.5%。從另一個角度來看，今年就業(yè)目標(biāo)的設(shè)定是新增城鎮(zhèn)就業(yè)1200萬，疫情前每1%的GDP增速對應(yīng)200萬左右的就業(yè)，要實現(xiàn)1200萬的就業(yè)目標(biāo)今年實際完成的GDP增速也需要在6.0%以上。