經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 梁冀  11月29日，滬深兩市雙雙高開，受預(yù)期轉(zhuǎn)好影響，三大股指集體上揚(yáng)，房地產(chǎn)板塊與新冠抗原檢測(cè)板塊領(lǐng)漲市場(chǎng)。

截至收盤，上證指數(shù)報(bào)3149.75點(diǎn)，漲2.31%；深證成指報(bào)11089.01點(diǎn)，漲2.40%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2339.79點(diǎn)，漲1.78%。北向資金凈買入98.06億元。兩市成交合計(jì)9681.19億元，其中滬市成交4391.19億元，深市成交5290.16億元，較前一交易日明顯放量。

盤面上，房地產(chǎn)概念指數(shù)與新冠抗原檢測(cè)指數(shù)領(lǐng)漲市場(chǎng)，漲幅分別達(dá)到8.57%、7.50%；旅游出行、房屋租賃指數(shù)漲幅居前，分別達(dá)到6.73%和6.45%。個(gè)股方面，兩市共4166只個(gè)股收漲，724只個(gè)股收跌。

11月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布答記者問稱，在房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施，包括恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資等等，被市場(chǎng)視為“第三支箭”，帶動(dòng)今日房地產(chǎn)板塊掀起漲停潮。同時(shí)，銀行及非銀（保險(xiǎn)證券）板塊也迎來大漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，中信一級(jí)行業(yè)漲幅榜中，非銀行金融上漲4.85%，銀行上漲4.5%。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，最新的股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化措施，有效補(bǔ)全了信貸、債券、股權(quán)三個(gè)融資渠道采取的政策組合，對(duì)各類房地產(chǎn)企業(yè)一視同仁，兼顧了有效防范風(fēng)險(xiǎn)與促進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，兼顧了促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)盤活存量和引導(dǎo)增量資金符合政策導(dǎo)向，有利于滿足房地產(chǎn)企業(yè)尤其是民營房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，有利于多維度、多角度、多層面、多主體防范化解房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有利于促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和平穩(wěn)有序健康發(fā)展。

房地產(chǎn)迎漲停潮

 受證監(jiān)會(huì)釋出“第三支箭”政策利好，房地產(chǎn)板塊放量大漲。

截至收盤，房地產(chǎn)板塊掀起漲停潮。特發(fā)服務(wù)（300917.SZ）漲20.00%，嘉凱城（000918.SZ）、新華聯(lián)（000620.SZ）、陽光城（000671.SZ）、華僑城A(000069.SZ)、綠地控股（600606.SH）、中南建設(shè)（000961.SZ）、華夏幸福（600340.SH）等漲幅齊超10%，萬科A（000002.SZ）漲幅也達(dá)到9.99%。

11月28日，證監(jiān)會(huì)稱，在房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施：一是恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資；二是恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資；三是調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場(chǎng)上市政策；四是進(jìn)一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資產(chǎn)作用；五是積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金作用。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)此番政策明確了“支持房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資”，本質(zhì)上就是“第三支箭”的概念。證監(jiān)會(huì)對(duì)于房企股權(quán)融資的政策，符合預(yù)期，也意味著除信貸、債券融資外，股權(quán)融資的政策出臺(tái)，這也就是第三支箭。

11月8日，交易商協(xié)會(huì)通報(bào)稱繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營企業(yè)債券融資支持工具，支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資，即所謂的“第二支箭”；而自2022年下半年以來，以“支持剛性和改善性住房需求”為導(dǎo)向的“第一支箭”信貸支持力度不斷增強(qiáng)，多個(gè)城市的首套住房商業(yè)貸款利率下限及首套公積金貸款利率相繼下調(diào)。

融智投資基金經(jīng)理胡泊告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，放開房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資對(duì)現(xiàn)存地產(chǎn)屬于重大政策利好，代表重大的政策變化。在地產(chǎn)股帶動(dòng)下，銀行、保險(xiǎn)板塊近日也迎來明顯上漲，繼而帶動(dòng)整個(gè)大盤。

胡泊認(rèn)為，就目前整體市場(chǎng)而言，最悲觀的時(shí)候已經(jīng)過去了，市場(chǎng)底幾乎已經(jīng)確立，但是經(jīng)濟(jì)底的確定還需要過程。他表示，即使是疫情管控措施放松，經(jīng)濟(jì)較難迅速修復(fù)，仍需要一個(gè)過程。至于房地產(chǎn)能否完全復(fù)原，他表示可能性不大，房地產(chǎn)行業(yè)已進(jìn)入存量博弈的時(shí)代。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示，證監(jiān)會(huì)“第三支箭”對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的支持力度確實(shí)很大，此前央行與銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)“金融16條”，放開了房地產(chǎn)的開發(fā)貸以及發(fā)債、信托融資等；證監(jiān)會(huì)此次放開了房地產(chǎn)企業(yè)股票融資，相當(dāng)于對(duì)房地產(chǎn)是房地產(chǎn)企業(yè)的融資全面松綁。

楊德龍表示，未來房地產(chǎn)行業(yè)可能迎來一系列政策，首先化解房地產(chǎn)可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，防止大批房地產(chǎn)公司破產(chǎn)倒閉；其次，還需提高居民收入，提振購房者信心，做好“保交樓”工作，促進(jìn)房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的回暖。

新冠抗原檢測(cè)指數(shù)板塊大漲

11月29日，新冠抗原檢測(cè)指數(shù)板塊大漲7.50%，漲幅僅次于房地產(chǎn)板塊。市場(chǎng)此前預(yù)期防疫政策或有進(jìn)一步調(diào)整，以適應(yīng)傳播率更高、致死率更低的新冠病毒變種。

截至收盤，多只新冠抗原檢測(cè)個(gè)股漲停。諾唯贊（688105.SH）漲19.99%，萬孚生物（300482.SZ）漲12.90%，熱景生物（688068.SZ）漲12.07%。

今日下午3時(shí)，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會(huì)，要求落細(xì)落實(shí)防控措施，有效抓好疫情處置。據(jù)央視新聞消息，國家疾控局監(jiān)督一司司長程有全表示，不是有了二十條就不要第九版，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持第九版，落實(shí)二十條，針對(duì)一些可能的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)，聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組專門制定了核酸檢測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)區(qū)劃定及管控、居家隔離醫(yī)學(xué)觀察、居家健康監(jiān)測(cè)等4個(gè)技術(shù)性文件，提出了防范應(yīng)對(duì)措施，只要各地嚴(yán)格落實(shí)到位，就可以有效降低疫情風(fēng)險(xiǎn)。

會(huì)上，國家衛(wèi)健委回應(yīng)了部分地區(qū)嘗試居民核酸自采：從各地處置的數(shù)百起聚集性疫情實(shí)踐來看，核酸檢測(cè)起到了早發(fā)現(xiàn)陽性的作用。目前，各地疫情形勢(shì)嚴(yán)峻復(fù)雜，核酸檢測(cè)任務(wù)重，居民自采核酸是一種新的探索，但應(yīng)注意規(guī)范性、有效性和安全性。對(duì)于常規(guī)核酸檢測(cè)，我們嚴(yán)格檢測(cè)資質(zhì)準(zhǔn)入和質(zhì)量控制，不斷優(yōu)化技術(shù)規(guī)范，重點(diǎn)加強(qiáng)檢測(cè)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

外資：疫情影響最大的階段或已過去

近期，疫情防控吃緊，政策利好不斷，展望2023年，中國經(jīng)濟(jì)與A股市場(chǎng)走向如何？

瑞銀中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管汪濤近期在一個(gè)研討會(huì)上表示，房地產(chǎn)行業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)的支柱行業(yè)之一，而最近這一輪房地產(chǎn)的調(diào)整，給整體經(jīng)濟(jì)帶來較大壓力。但是并不認(rèn)為由此會(huì)給整個(gè)金融體系帶來系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

其認(rèn)為，總體而言，考慮到高儲(chǔ)蓄率、政府對(duì)銀行流動(dòng)性的把控力、房地產(chǎn)持有者較低的杠桿率，以及政府對(duì)土地價(jià)格的管理能力等等，很難出現(xiàn)那種由市場(chǎng)力量主導(dǎo)的，無序去杠桿所引起的危機(jī)。

瑞銀資產(chǎn)管理中國股票主管施斌認(rèn)為，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)影響最大的階段或已過去，中國經(jīng)濟(jì)正步入正常化軌道，商業(yè)、投資、消費(fèi)和服務(wù)活動(dòng)都已回暖。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的整頓行動(dòng)可能還會(huì)繼續(xù)，但最嚴(yán)厲的階段已經(jīng)過去。房地產(chǎn)方面，盡管行業(yè)持續(xù)面臨困境，但整體房貸的壞賬仍處于可控水平。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定需要房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)政府可能需要采取更多措施以穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。

施斌表示，近一階段，中國股市的劇烈波動(dòng)，很大程度上不是因基本面而起，而是由情緒主導(dǎo)的，因此任何利好因素都可能引發(fā)市場(chǎng)反彈。明年“兩會(huì)”過后，相信政府將會(huì)采取更強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)刺激措施。

摩根士丹利認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力主要來自疫情反復(fù)對(duì)消費(fèi)造成負(fù)面影響，以及地產(chǎn)銷售和投資失速。

高盛在報(bào)告中預(yù)計(jì)，2023 年全球經(jīng)濟(jì)增長率僅為1.8%，美國將勉強(qiáng)避免衰退，歐洲及英國則將陷入衰退，而中國經(jīng)濟(jì)的增長將是前低后高。報(bào)告稱，中國2023年上半年可能會(huì)增長緩慢，但在疫情防控調(diào)整的推動(dòng)下，下半年中國經(jīng)濟(jì)將會(huì)加速。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)長期下滑以及潛在增長放緩，高盛對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的長期表現(xiàn)仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度。