7月14日晚間，TCL科技（000100.SZ）發(fā)布2022半年度業(yè)績預告，公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入840億元-855億元，比上年同期增長13%-15%。預計實現(xiàn)凈利潤18.5億元-20.5億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤6.5億元-7.5億元。

新能源光伏和半導體材料業(yè)務(wù)逐漸成為TCL科技業(yè)績增長第二曲線，同日TCL中環(huán)發(fā)布的業(yè)績預告顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入310億元-330億元，同比增長75.69%-87.03%；預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤28.5億元-30.5億元，同比增長92.57%-106.8%。

面板產(chǎn)業(yè)周期底部顯現(xiàn)，中長期格局向好

從短期來看，TV面板主要產(chǎn)品自去年8月起下行，目前價格觸底，跌至行業(yè)成本線以下。以55吋60Hz Open Cell液晶面板為例，6月份價格為92美元/片，較去年同期價格228美元/片下降59.65%，已突破歷史最低價位（2019年10月份98美元/片）。

受此影響，行業(yè)盈利承壓。繼韓臺廠商陸續(xù)下調(diào)稼動率后，中國大陸面板廠也開始減產(chǎn)。根據(jù)CINNO Research月度面板廠投產(chǎn)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2022年5月，國內(nèi)液晶面板廠平均稼動率為84.9%，相比4月下滑3.5個百分點。CINNO Research預估6月國內(nèi)TFT-LCD面板產(chǎn)線稼動率將進一步環(huán)比下滑約8個百分點，即稼動率均值在76%左右，將創(chuàng)2020年疫情以來的新低，而投產(chǎn)面積相比5月將有超過10%的降幅。

減產(chǎn)有利于面板行業(yè)供需改善和庫存去化，也有利于遏制面板價格跌勢。TrendForce公布7月上旬面板報價，中小尺寸電視面板報價止跌，32吋、43吋、55吋電視面板本期均價維持不變，分別是28美元、55美元、89美元。

從長期來看，全球低效LCD產(chǎn)能加速退出，產(chǎn)業(yè)集中度提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，三星大尺寸LCD面板營收今年前5個月單月均值0.384億美元，相比去年單月均值1.288億美元下滑了70.18%。隨著三星全面退出LCD，韓臺廠商逐步轉(zhuǎn)向IT及其他細分市場，大尺寸TV面板雙龍頭（TCL科技、京東方）格局將加速形成。銀行證券研究報告指出，預計未來三到五年，中國面板產(chǎn)能占比有望提升至70%以上。

與此同時，隨著行業(yè)供需格局的改善，面板價格的周期性將逐漸減弱。供給端，LCD面板行業(yè)進入成熟期，在高投入和高技術(shù)壁壘下，面板廠商新建產(chǎn)能的意愿大幅降低，供給端產(chǎn)能擴張日趨緩和。需求端，由于美國縮表加息以及通貨膨脹導致全球短期對消費電子產(chǎn)品的購買力下降，但TV、MNT等主流應(yīng)用的銷量長期穩(wěn)定，面板大尺寸化趨勢不變，長期看需求面積保持穩(wěn)定增長。銀河證券按照供需模型預測，未來三年LCD產(chǎn)能的復合增速為3.1%，LCD需求端的復合增速為6.5%左右，行業(yè)供需格局改善，周期性將明顯減弱。

聚焦長遠發(fā)展，TCL華星向全尺寸領(lǐng)先升級

雖然在半導體顯示業(yè)務(wù)經(jīng)營短期承壓，但TCL科技聚焦長遠發(fā)展的戰(zhàn)略決心不變，在半導體顯示領(lǐng)域加速從大尺寸顯示龍頭往全尺寸領(lǐng)先的升級。中信證券研究報告指出，長期來看，TCL華星業(yè)務(wù)布局將更加完善，預計2026年中尺寸占比提至31%。“我們認為公司綜合競爭力將不斷提升，面板龍頭地位穩(wěn)固。”

在大尺寸領(lǐng)域，TCL科技加速產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，進一步提升高端產(chǎn)品份額。得益于t10于2021年第二季度并表且整合順利并持續(xù)推動技改工作提升產(chǎn)能，以及t7項目產(chǎn)能爬坡持續(xù)推進，大尺寸面板產(chǎn)能大幅提升，TCL華星已在TV領(lǐng)域做到全球前二，并在8K、120HZ等高端市場遙遙領(lǐng)先。比如，在高端TV方面，TCL華星與索尼進行深度合作，成為索尼高端TV面板的最大戰(zhàn)略供應(yīng)商。

TCL科技半導體顯示業(yè)務(wù)中小尺寸戰(zhàn)略加速突破，t3積極轉(zhuǎn)型筆電、平板與車載等產(chǎn)品。在筆電方面，以17.3吋3K輕薄觸控屏為例，這是目前全球最大可量產(chǎn)的筆電In-cell觸控屏，此屏已在TCL華星武漢工廠跨入量產(chǎn)階段，自今年5月起將持續(xù)出貨。在車載方面，TCL華星在現(xiàn)有的t3產(chǎn)線已經(jīng)積累了良好的車載客戶基礎(chǔ)，包括比亞迪、上汽、奧迪等國際國內(nèi)一線品牌客戶，車載業(yè)務(wù)的規(guī)模和市場份額快速提升。

定位于中尺寸IT和車載等新業(yè)務(wù)布局的第8.6代氧化物半導體新型顯示器件項目（t9項目）加快建設(shè)，該項目建成后，將進一步完善TCL華星在中尺寸領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，推動公司在筆電、平板、車載等中尺寸業(yè)務(wù)市場份額快速提升，完善收入結(jié)構(gòu)。

主要生產(chǎn)中小尺寸高附加值IT顯示、車載顯示、VR顯示面板等產(chǎn)品的t5項目，其首臺自動化設(shè)備于7月1日搬入，預計2023年上半年實現(xiàn)量產(chǎn)，是TCL華星未來實現(xiàn)顯示技術(shù)升級，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化，產(chǎn)能規(guī)模擴充，數(shù)字化轉(zhuǎn)型等戰(zhàn)略目標的關(guān)鍵舉措。t5產(chǎn)線作為第6代LTPS擴建項目，將補充公司在高端車載等高毛利產(chǎn)品的產(chǎn)能，把握汽車電動化和智能化趨勢下車載屏高速發(fā)展機遇。

TCL科技通過TV面板業(yè)務(wù)積累的優(yōu)勢，賦能給商用顯示、高端顯示等新興成長的業(yè)務(wù)，多款產(chǎn)品取得了全球一線品牌的認可。TCL華星32吋UHD 240Hz R1000電競屏即是其中之一，這款全球首個搭載4K 1000R曲率的32英寸曲面屏幕電競顯示產(chǎn)品，曾在TCL華星2021年全球生態(tài)顯示大會及CES2022上亮相，曾斬獲CES最佳創(chuàng)新獎，該面板產(chǎn)品已成功實現(xiàn)量產(chǎn)。

與此同時，TCL科技加大對MiniLED、MicroLED、OLED和QLED等新型顯示技術(shù)的研發(fā)投入，構(gòu)筑技術(shù)護城河。在今年5月份的SID展會上，TCL華星集中展示在噴墨打印OLED技術(shù)、HVA技術(shù)、OLED柔性顯示、LTPS創(chuàng)新顯示、8K1G1D技術(shù)、MiniLED技術(shù)、智慧商顯等領(lǐng)域領(lǐng)跑行業(yè)的先進概念產(chǎn)品與頂尖顯示技術(shù)。