經(jīng)濟觀察報 記者 李紫宸 連同鐵礦石等原料在內(nèi)，黑色金屬已經(jīng)連續(xù)跌了半個月。急跌讓貿(mào)易企業(yè)和鋼企的利潤在短期內(nèi)被大幅積擠壓，鋼鐵企業(yè)向經(jīng)濟觀察報表示，在目前的行情之下，企業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)。

貿(mào)易商以及行業(yè)分析機構(gòu)均認為，進入6月份的下跌行情，核心原因在于弱需求的現(xiàn)實，行業(yè)供需矛盾加劇。

基建、房地產(chǎn)和制造業(yè)在過去的五個月中表現(xiàn)不一，其中作為“鋼需”最大頭的房地產(chǎn)，悲觀情緒依舊彌漫，實際增長數(shù)據(jù)亦未現(xiàn)好轉(zhuǎn)。看起來，短期之內(nèi)鋼市還要繼續(xù)探底，鋼鐵行業(yè)需要在這個夏季苦撐一陣，同時寄希望于即將到來的秋季。

但備受期待的“金九十銀”會如期到來嗎？各方的預(yù)期似乎不盡相同。

“日子現(xiàn)在很難過”

“大幅虧損，日子現(xiàn)在很難過。”6月23日，來自山東省一家大型鋼企人士向經(jīng)濟觀察報表示，“按照眼下的情況，基本上沒有鋼鐵企業(yè)能盈利了。”

當日，西本新干線顯示鋼價指數(shù)為4480點，而去年同期該指數(shù)為5060點。

來自吉林省的一家貿(mào)易商向經(jīng)濟觀察報算了一筆賬：過去一周時間里，2萬噸的鋼材庫存，如果按照一噸虧損300元算，那就是600萬元。

“但實際上，過去的一周時間里，鋼價跌幅不止300元，而是500多元。跌得太急了，跑都跑不了。”該貿(mào)易商形容說。

眼下的情況讓他們感到無可奈何，該貿(mào)易商的經(jīng)營方式是每天進貨，同時每天也要保持出貨，眼下即便虧損，貨每天還是要照樣出，不能停下來，更何況未來的行情他們也不知道會不會變得更差。

從6月上旬到6月23日，螺紋鋼價格每天都在下跌。到6月23日，蘭格鋼鐵全國綜合鋼材價格為4617元，較5月底下跌481元。

“需求不好。"這是吉林省的鋼貿(mào)商對于眼下的直觀感受，該貿(mào)易商認為，這也是眼下鋼價大跌的最主要原因，同時原料跌得又沒那么狠，進一步壓縮了鋼企的利潤空間。

據(jù)蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)，6月23日，因鐵礦石、焦炭價格下跌，兩周內(nèi)原料庫存的利潤仍明顯縮減，已虧損至500元左右。

找鋼網(wǎng)在6月23日向經(jīng)濟觀察報表示，目前找鋼網(wǎng)調(diào)研的國內(nèi)樣本鋼廠普遍出現(xiàn)虧損，截至6月21日，找鋼網(wǎng)跟蹤統(tǒng)計的螺紋鋼（高爐）利潤-412元/噸，月環(huán)比降516元/噸，年同比降455元/噸；熱軋板卷（高爐）利潤-415元/噸，月環(huán)比降423元/噸，年同比726元/噸。

據(jù)該平臺向經(jīng)濟觀察報介紹，6月份以來，隨著上海全面放開為標志，國內(nèi)疫情得到有效控制，物流運輸全面恢復(fù)、終端企業(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鋼材需求整體有所恢復(fù)，但并沒有出現(xiàn)爆發(fā)性的增長，反而在梅雨高溫等季節(jié)因素影響下，鋼材整體需求和成交表現(xiàn)同比來看依舊偏弱。截至6月22日，找鋼網(wǎng)平臺鋼材成交量6月均值較上月回升13%，但年同比來看，仍然有下滑。

探底之后

沒有人知道黑色大宗商品市場究竟能否迎來轉(zhuǎn)機，至少，鋼企似乎沒這么樂觀。前述山東鋼企人士認為，今年全年鋼企的盈利都可能不太樂觀，所謂的“金九銀十"在今年這種情況下較難出現(xiàn)。

券商以及行業(yè)分析機構(gòu)則表現(xiàn)為謹慎樂觀的態(tài)度。東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰在6月23日分析，在鋼鐵的三大下游行業(yè)基建、房地產(chǎn)和制造業(yè)中，目前呈現(xiàn)出制造業(yè)的表現(xiàn)略微強于建筑業(yè)，基建對沖房地產(chǎn)下滑的格局。

劉慧峰分析，從去年11月下旬開始，黑色系走出了一波近5個月的反彈行情，主要由需求預(yù)期和成本支撐兩大邏輯推動。今年4月中旬之后，國內(nèi)市場焦點開始轉(zhuǎn)向需求的弱現(xiàn)實，美聯(lián)儲加息進程有所加快，導(dǎo)致整個板塊出現(xiàn)明顯下跌。

“從歷史上五輪穩(wěn)增長政策來看，每輪政策周期都要經(jīng)歷轉(zhuǎn)向—加碼—落地見效和退出四個階段。本輪政策周期中，從去年12月至今年一季度為政策轉(zhuǎn)向階段，3月份的兩會之后進入政策加碼階段，目前則處于加碼—落地見效的過渡階段。”劉慧峰說，

他分析，三大下游中，基建是今年穩(wěn)增長重要的抓手，政策支持力度比較大。從它的資金來源看，專項債明顯前置，按照6月份發(fā)行完成95%來做估算的話，那么6月份的專項債的發(fā)行可能接近1.4萬億元。從企業(yè)的訂單數(shù)據(jù)也可以看到，五大建筑企業(yè)一季度新簽合同訂單同比增長19%，這也從一個側(cè)面表明整個基建的支持力度較大，因此，至少三季度基建投資還會維持中高速增長。

房地產(chǎn)從去年四季度以來政策基調(diào)開始轉(zhuǎn)向?qū)捤桑貏e是今年4月份之后，政策寬松的力度頻次都有了明顯增加，但從實際增長數(shù)據(jù)上看，整個地產(chǎn)行業(yè)下行趨勢并沒有一個明顯的扭轉(zhuǎn)，整個市場預(yù)期也沒有出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，地產(chǎn)的下行趨勢可能還要持續(xù)一段時間。

“從政策轉(zhuǎn)向到銷售的好轉(zhuǎn)再到拿地和新開工的好轉(zhuǎn)，整個過程大概是6~9個月時間，目前政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向了，但是銷售好轉(zhuǎn)現(xiàn)在還沒有看到。按照9個月的周期估算的話，銷售好轉(zhuǎn)要到三季度后期。”劉慧峰說。

制造業(yè)在今年前幾個月表現(xiàn)相對比較強勢，主要原因是出口的拉動，但到了4-5月因為疫情的影響，出現(xiàn)明顯的回落，包括汽車、機械、家電等銷售都出現(xiàn)了明顯的回落。隨著6月份上海的復(fù)產(chǎn)，制造業(yè)會有一個短期的庫存回補的需求空間。

劉慧峰認為，如果把時間放到下半年，制造業(yè)的下行壓力也還是較大，一個重要的原因就是未來的出口能不能持續(xù)。海外經(jīng)濟的放緩和美聯(lián)儲的加息進程，讓目前國內(nèi)的機電產(chǎn)品出口和美國的耐用品訂單幾乎同時見頂。此外還可以觀察發(fā)達經(jīng)濟體的制造業(yè)PMI指數(shù)，其指數(shù)領(lǐng)先于國內(nèi)制造行業(yè)的產(chǎn)品出口。

“綜合來看，鋼材需求短期可能會繼續(xù)下滑，但是到三季度后期環(huán)比可能會有一定的改善。”劉慧峰判斷。

找鋼網(wǎng)高級研究員曾亮6月23日向經(jīng)濟觀察報分析，如果鋼價繼續(xù)大幅下降，對于鋼廠來說會導(dǎo)致現(xiàn)有的鋼材生產(chǎn)及庫存出現(xiàn)明顯虧損，從而倒逼鋼廠因虧損而出現(xiàn)減產(chǎn)停產(chǎn)。但同時因為鋼廠的減產(chǎn)也會形成負反饋導(dǎo)致原料價格的下跌，因此鋼廠的虧損也不太可能繼續(xù)擴大。

“短期來看，鋼材市場的供需矛盾需要時間緩解，7月份鋼材行情整體還是弱勢探底為主。至于鋼價的下降空間，我們認為需要看原料成本下降的幅度以及鋼材供需格局能否有所改善。”曾亮說。

度過艱難的夏季，鋼鐵業(yè)的“金九銀十”會如期出現(xiàn)嗎?

曾亮認為，穩(wěn)增長預(yù)期在三季度后半年段真正進入兌現(xiàn)階段。下半年鋼材市場的核心驅(qū)動還是需求端。從三季度來看，隨著6月過后淡季影響逐步減弱、全國疫情得到全面控制，經(jīng)濟穩(wěn)增長政策繼續(xù)發(fā)力，以及基建投資項目迎來實物工作量等因素，終端用鋼需求有望在8-10月份迎來環(huán)比恢復(fù)改善。

蘭格鋼鐵研究中心主任王國清6月23日也向經(jīng)濟觀察報表示，按照今年的穩(wěn)增長的落地和需求的釋放節(jié)奏，今年有金九銀十的概率偏高，下半年需求有望在穩(wěn)增長政策下恢復(fù)性釋放，市場供需矛盾將逐步緩解。