經(jīng)濟觀察報 記者 李靖恒 近段時間，鋰礦再次成為市場關注的焦點。

5月21日，京東拍賣平臺顯示，一樁競拍標的為雅江縣斯諾威礦業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“斯諾威礦業(yè)”）54.2857%股權的拍賣以20億元成交。拍賣標的起拍價為335.29萬元，拍賣方是成都興能新材料股份有限公司（以下簡稱“成都興能”）管理人。截至6月2日，工商企業(yè)查詢信息顯示，斯諾威礦業(yè)的大股東仍然為成都興能，占股比例為57.10345%。

這樁拍賣受到關注的原因之一也是因為斯諾威礦業(yè)所擁有的鋰礦資源。作為新能源汽車動力電池正極材料的原材料，去年以來鋰鹽的價格一路飆漲。從去年年初到今年3月份，電池級碳酸鋰的價格上漲了8倍多。

電池廠的上游是碳酸鋰，而碳酸鋰的上游是鋰精礦。在碳酸鋰價格高漲的同時，鋰精礦的價格也在持續(xù)上漲。下游利潤在向碳酸鋰廠商傾斜的同時，更多的利潤也在向鋰礦廠商集中。

從3月份以來，碳酸鋰的價格有所下跌。但是各大鋰業(yè)公司大規(guī)模擴產(chǎn)的消息仍頻頻傳出。在擴產(chǎn)的廠商中，除了贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ）等原本就專注鋰鹽產(chǎn)業(yè)的公司外，還有鹽湖股份（000792.SZ）、紫金礦業(yè)（601899.SH）等其他傳統(tǒng)礦業(yè)領域的巨頭。

例如，鹽湖股份以前的主要產(chǎn)品是鉀肥。該公司董事會秘書人士告訴記者，近年來公司碳酸鋰產(chǎn)品的比重一直在上升，2021年產(chǎn)量為2萬多噸，預計今年達到約3萬噸。

5月27日，平穩(wěn)了接近一個月的碳酸鋰的價格再次開始上漲。

鋰價推動利潤向更上游傾斜

根據(jù)上海有色金屬網(wǎng)的數(shù)據(jù)，從去年年初到今年3月15日，純度為99.5%的電池級碳酸鋰的價格從平均每噸5.3萬元漲到了每噸50.3萬元。面對瘋漲的鋰鹽價格，當時工信部表示要引導鋰鹽價格“理性回歸”。

從3月30日開始，碳酸鋰的價格開始逐漸下跌。到4月26日，碳酸鋰的價格下降到了每噸46.15萬元。在接下來的一個月里，碳酸鋰的價格一直保持穩(wěn)定。

同樣是電池正極材料的原料，氫氧化鋰也經(jīng)歷了類似的價格波動。根據(jù)上海有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，從去年年初到今年3月22日，純度為56.5%的電池級氫氧化鋰的平均價格從每噸5萬元上漲到了49.15萬元。從4月18日到5月11日，氫氧化鋰的價格下跌到了每噸46.75萬元。截至6月1日，其價格仍然維持在每噸46.75萬元。

盡管鋰鹽市場價格經(jīng)歷了短暫的下跌，但是上游的鋰精礦價格沒有停下上漲的步伐。澳大利亞鋰礦供應商Pilbara公司的拍賣價格被認為是全球鋰精礦價格走向的“風向標”，每次拍賣都會受到業(yè)內(nèi)的高度關注。

5月24日，Pilbara完成了今年的第二次鋰精礦拍賣，最終成交價格為每噸5955美元，相比4月27日第一次拍賣每噸上漲了305美元。Pilbara在去年的7月、9月、10月分別進行了三場拍賣，其成交價格分別為每噸1250美元、2240美元、2350美元。

從5月27日開始，碳酸鋰的價格再次開始上漲。截至6月1日，碳酸鋰的價格為每噸46.35萬元。太平洋證券分析師李帥華在近日的研報中稱，目前隨著需求的好轉，鋰鹽價格可能將進一步上漲。

每生產(chǎn)1噸碳酸鋰需要8噸鋰精礦。鋰鹽價格和鋰精礦價格的變動，還意味著利潤分配的變動。根據(jù)李帥華的測算，鋰精礦從每噸5650美元漲到了5955美元，鋰鹽鋰精礦之間的利潤分配從2：8被壓縮到了1：9。而在以前，該比例一般為6：4。

根據(jù)天齊鋰業(yè)年報介紹，該公司的產(chǎn)品主要分為鋰精礦和鋰化合物及衍生物。其中，鋰化合物及衍生物產(chǎn)品包括碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰和金屬鋰。在2021年，天齊鋰業(yè)的營業(yè)收入同比上升136.56%。其中，鋰精礦的營收占比為34.50%，鋰化合物及衍生品為65.48%。

隨著今年鋰精礦的進一步漲價，利潤也向上游礦業(yè)進一步集中。天齊鋰業(yè)第一季度營收同比上漲481.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比上漲1442.65%。

天齊鋰業(yè)在5月25日公布的投資者關系活動記錄表中表示，該公司的控股子公司TLEA控股的泰利森公司擁有澳大利亞格林布什鋰輝石礦。該礦是世界上正在運營的生產(chǎn)規(guī)模和儲量規(guī)模最大、鋰礦品位最高、生產(chǎn)成本最低的硬巖型鋰輝石礦。截至2021年12月31日，格林布什鋰輝石礦的鋰資源量約1310萬噸LCE(碳酸鋰當量)、鋰儲量約830萬噸LCE。

相對于目前高昂的鋰鹽和鋰精礦市場價格，鋰礦的生產(chǎn)成本并不高。根據(jù)天齊鋰業(yè)的年報，按照可持續(xù)總成本（到岸中國的成本加保險費加運費）計算，格林布什礦在2020年的生產(chǎn)成本為250美元/噸精礦。其他鋰精礦廠商的成本要高于格林布什礦，一般每噸高于280美元。

鋰業(yè)成為礦業(yè)巨頭新方向

除了天齊鋰業(yè)這樣的的鋰礦巨頭之外，其他傳統(tǒng)領域的礦業(yè)公司也在開始布局鋰礦的開發(fā)。比如，鹽湖股份本來被稱為“鉀肥大王”，但是近年來該公司碳酸鋰業(yè)務的比重開始增加。上述鹽湖股份人士告訴記者，該公司目前的產(chǎn)品包括氯化鉀和碳酸鋰，2021年碳酸鋰產(chǎn)量為2萬多噸，在今年估計會達到3萬噸。

5月26日，鹽湖股份發(fā)布公告表示，擬投資約70.82億元新建4萬噸/年基礎鋰鹽一體化項目。建設完成后，每年將新增2萬噸電池級碳酸鋰以及2萬噸氯化鋰。

根據(jù)鹽湖股份2021年年報，該公司來自碳酸鋰的收入同比上升了373.59%，占總營收比例從2020年的2.73%上升到了2021年的12.28%；來自氯化鉀的收入同比僅上升了3.82%，占總營收比例從2020年的74.29%下降到了2021年的73.15%。

但是鹽湖股份布局鋰鹽的過程并不容易。鹽湖股份人士告訴記者，該公司實際上在2007年就開始布局鋰業(yè)，當時成立了子公司青海鹽湖藍科鋰業(yè)股份有限公司。但是十年之后，鹽湖提鋰技術才取得重大突破。其難點在于，我國的鹽湖資源鋰含量較低，鎂元素比例較高，而鎂和鋰因為化學性質類似不容易分離。

并且，鹽湖股份在年報中亦表示，我國鹽湖分布的地方自然環(huán)境較為惡劣，交通運輸不便，因而擴產(chǎn)難度大。比如，鹽湖股份本次新增擴產(chǎn)4萬噸鋰鹽的投資額度遠比前期項目的投資額度高。5月29日，鹽湖股份在投資者關系活動記錄表中對此解釋，本項目與前期項目相比，吸附劑原料價格、設備、工程材料價格較前期上漲幅度較大。同時，為了后期淡水供應不受影響，本項目初步規(guī)劃單獨投資淡水管線，上述因素影響使項目投資增加。

另外，鹽湖股份與比亞迪（002594.SZ）正在合作的3萬噸碳酸鋰項目進展也遇到了困難。在投資者關系活動記錄表中，鹽湖股份對此解釋，鹽湖比亞迪公司3萬噸電池級碳酸鋰項目因前期碳酸鋰市場變化、鹽湖股份公司司法重整和技術使用等原因，項目受到影響。目前比亞迪公司利用自有提鋰技術在鹽湖中試基地中試，待中試成果驗證后，雙方再協(xié)商項目的啟動事宜。

另外一家瞄準鋰礦的礦業(yè)巨頭是紫金礦業(yè)。其董事會秘書辦人士告訴記者，該公司以前的主要產(chǎn)品是金屬礦，比如銅、金、鋅等。目前，該公司正在布局新的產(chǎn)品碳酸鋰，產(chǎn)能要在明年才能釋放出來。

根據(jù)紫金礦業(yè)2021年的年報，該公司在去年10月收購了加拿大新鋰公司100%股權。2022年1月，紫金礦業(yè)交割獲得阿根廷3Q鋰鹽湖項目,一期設計年產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰,預計2023年底建成投產(chǎn)。紫金礦業(yè)還在剛果 (金)Manono鋰礦外圍擁有兩塊綠地的勘探和開采權項目。目前，紫金礦業(yè)擁有的鋰礦資源量總共為763萬噸碳酸鋰當量。

紫金礦業(yè)在年報中稱，該公司將進軍鋰、鈷、鎳等新能源新材料關聯(lián)金屬礦產(chǎn)資源。至2025年，該公司預計將形成每年5萬噸碳酸鋰產(chǎn)能。紫金礦業(yè)還設立了新能源與材料研究院，研究磷酸鐵鋰、電解銅箔、高性能合金材料等新材料項目。

同時，紫金礦業(yè)為了進軍鋰業(yè)也正在國內(nèi)尋求技術方面的合作。5月26日，久吾高科（300631.SZ）發(fā)布公告表示，該公司與紫金礦業(yè)簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。內(nèi)容包括，久吾高科為紫金礦業(yè)擬收購或已收購的鋰鹽湖資源項目提供鋰吸附材料開發(fā)、提鋰工藝開發(fā)、全流程實驗驗證、規(guī)劃建議、工藝包設計等技術支持，為紫金礦業(yè)的鋰資源深加工項目提供技術咨詢、鈉吸附材料開發(fā)、金屬鋰電解和雙極膜電解技術開發(fā)等技術支持。“新能源新材料領域是公司拓展增量空間的戰(zhàn)略性發(fā)展方向。”紫金礦業(yè)表示。