經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 葉心冉 7月26日，A股、港股教育股再度出現(xiàn)大跌。豆神教育20%跌停，全通教育、科德教育跌超10%，勤上股份、昂立教育、凱文教育和學(xué)大教育紛紛跌停。新東方-S、思考樂教育、卓越教育集團(tuán)跌超40%，新東方在線跌幅超30%，新高教集團(tuán)、大山教育跌逾10%。

7月24日，國(guó)家教育部網(wǎng)站正式披露《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》（下簡(jiǎn)稱“雙減”）的政策文件。此后，相關(guān)教育類上市公司紛紛回應(yīng)，多家公司披露正面臨重大不利影響，并且，擬探索、擴(kuò)展職業(yè)教育、素質(zhì)教育類的業(yè)務(wù)以應(yīng)對(duì)學(xué)科類業(yè)務(wù)所面臨的監(jiān)管被多家上市公司提及。

多鯨資本合伙人孟慶軍向記者指出，行業(yè)將面臨一場(chǎng)大的洗牌。在新的政策的引導(dǎo)下，大家面臨的是一個(gè)新的重新出發(fā)的環(huán)境， 這是擺在校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)者面前的一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，但是挑戰(zhàn)在某種程度上也可以理解成是一種機(jī)遇。考驗(yàn)的是這些經(jīng)營(yíng)者能否在不違背國(guó)家方針政策的基礎(chǔ)下，找到更加智慧的方式來(lái)保證企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。

東興證券的研報(bào)指出，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型將是K12學(xué)科培訓(xùn)機(jī)構(gòu)未來(lái)幾年的核心發(fā)展方向。

一是轉(zhuǎn)型課后托管：課后托管或成為培訓(xùn)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的一大方向。二是往更高年齡層的職業(yè)培訓(xùn)、考研輔導(dǎo)等方向轉(zhuǎn)型。三是向非學(xué)科類培訓(xùn)轉(zhuǎn)型。政策鼓勵(lì)，此前頭部教培機(jī)構(gòu)已對(duì)素質(zhì)教育相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行了積極布局，不過東興證券研報(bào)同時(shí)指出，但是由于體育、藝術(shù)等類別的課程教師培訓(xùn)難度大，不易做大規(guī)模。四是向教育科技與教育信息化方向發(fā)展，圍繞科技賦能教育進(jìn)行積極布局。

教育領(lǐng)域內(nèi)一資深投資人也曾向記者表示，推動(dòng)成本的不斷降低，才是符合商業(yè)發(fā)展規(guī)律的，但從學(xué)科類校外培訓(xùn)的發(fā)展來(lái)看，收費(fèi)價(jià)格卻逐漸走高。過去行業(yè)較高毛利率使得營(yíng)銷大戰(zhàn)不斷上演，這些公司沒有充足的動(dòng)力去探索科技助推教育成本下降的手段，“現(xiàn)在我們需要新的技術(shù)去降低它的成本。”

7月25日，A股多家教育類上市公司發(fā)布公告提示重大不利影響。

豆神教育（SZ：300010）公告表示，公司現(xiàn)有大語(yǔ)文學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)收入占公司營(yíng)業(yè)收入比例逐年增高，“雙減”政策將對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)產(chǎn)生重大不利影響。

資料顯示，2018年，豆神教育在原有教育業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，收購(gòu)中文未來(lái)100%股權(quán)，導(dǎo)入了大語(yǔ)文學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)。截至2021年3月31日，其大語(yǔ)文直營(yíng)學(xué)習(xí)中心數(shù)量為98個(gè)，加盟學(xué)習(xí)中心數(shù)量為384個(gè)。并且，2021年一季度，大語(yǔ)文學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)現(xiàn)金收款8978萬(wàn)元，確認(rèn)收入1.28億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年-2020年，豆神教育大語(yǔ)文業(yè)務(wù)占據(jù)總營(yíng)收的比重為9.24%、22.13%、40.74%，2021年一季度，大語(yǔ)文教育占比已經(jīng)達(dá)到53.66%。

在擬采取的應(yīng)對(duì)措施方面，豆神教育指出，積極通過多業(yè)務(wù)線的布局（如“豆神美育”等），以及持續(xù)推進(jìn)和大力支持智慧教育業(yè)務(wù)的創(chuàng)新及發(fā)展，積極探索和實(shí)踐與公立校的多元化業(yè)務(wù)合作模式。

7月15日，昂立教育（SH：600661）公告表示， 2020年度，公司教育服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.21億元，占公司營(yíng)業(yè)收入比例約為84%，其中，學(xué)科輔導(dǎo)類的業(yè)務(wù)收入約占公司總收入的55%。

昂立教育同時(shí)表示，公司將進(jìn)一步加大職業(yè)教育、國(guó)際與基礎(chǔ)教育和素質(zhì)教育領(lǐng)域業(yè)務(wù)的拓展力度。

勤上股份（SZ：002638）發(fā)布公告表示，龍文教育占公司的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)比重已經(jīng)超過50%，教育培訓(xùn)行業(yè)的巨大政策變化將對(duì)龍文教育和公司的整體經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生重大不利影響。公司指出，截至2021年06月30日，因并購(gòu)龍文教育形成的商譽(yù)余額4.43億元，受此影響未來(lái)存在部分或全額減值的可能性。

根據(jù)勤上股份此前發(fā)布的半年報(bào)，2021年上半年，公司教育培訓(xùn)類業(yè)務(wù)營(yíng)收3.41億元，占總營(yíng)收的比重為53.42%。資料顯示，龍文教育專注于中小學(xué)全科1對(duì)1輔導(dǎo)。截至2021年06月30日，龍文教育共有266家教學(xué)點(diǎn)。

半年報(bào)中，勤上股份指出，2021年下半年，龍文教育將同時(shí)積極進(jìn)行業(yè)務(wù)方向的調(diào)整，通過多品類項(xiàng)目合作向青少年素質(zhì)教育賽道進(jìn)行產(chǎn)品線拓展。

7月25日，學(xué)大教育（SZ：000526）也發(fā)布公告表示，公司教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比近99%，其中，高中階段營(yíng)業(yè)收入占教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)收入約60%；義務(wù)教育階段營(yíng)業(yè)收入占教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)收入約40%，其中，初三階段營(yíng)業(yè)收入占教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)收入約20%，政策的實(shí)施預(yù)計(jì)將對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)等產(chǎn)生一定影響。

學(xué)大教育表示，將進(jìn)一步提高針對(duì)普通高中階段的培訓(xùn)業(yè)務(wù)收入占比，計(jì)劃探索職業(yè)教育等領(lǐng)域業(yè)務(wù)等。

25日、26日，科德教育（SZ：300192）連發(fā)兩份風(fēng)險(xiǎn)提示公告。7月25日，科德教育公告，公司教育板塊2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.63億元。其中K12課外培訓(xùn)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)300.37萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)比例為1.84%，對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響較小。

7月26日，科德教育在補(bǔ)充公告中表示，公司全資子公司陜西龍門教育科技有限公司（下簡(jiǎn)稱“龍門教育”）2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.93億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.63億元。其中K12課外培訓(xùn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.51億元，占子公司營(yíng)業(yè)收入比例為30.69%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)300.37萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)比例為1.84%。政策的實(shí)施預(yù)計(jì)將對(duì)子公司中K12課外培訓(xùn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響。

26日同日， 科德教育宣布對(duì)外投資設(shè)立控股子公司。公告顯示，公司通過全資子公司龍門教育擬與陜西德美佳成教育投資控股有限公司（下簡(jiǎn)稱“陜西德美”）共同出資設(shè)立有限責(zé)任公司（下簡(jiǎn)稱“目標(biāo)公司”），龍門教育占股70%，陜西德美占股30%。目標(biāo)公司注冊(cè)資本500萬(wàn)元，注冊(cè)地為西安。

資料顯示，陜西德美為一家以投資職業(yè)教育和藝術(shù)教育業(yè)務(wù)為主的有限責(zé)任公司，其子公司為西安美院美育基地和美院培訓(xùn)中心的合作辦學(xué)提供者。

根據(jù)提示，合資的目標(biāo)公司暫定名稱為：西安龍德藝術(shù)職業(yè)教育科技有限公司(具體名稱以市場(chǎng)監(jiān)督管理部門核準(zhǔn)登記的名稱為準(zhǔn)) 。經(jīng)營(yíng)范圍包括提供藝術(shù)教育、素質(zhì)教育的課程內(nèi)容服務(wù)及師資職業(yè)培訓(xùn)等。

科德教育在應(yīng)對(duì)措施中表示，公司將密切關(guān)注K12教育行業(yè)政策法規(guī)的變化情況，積極探索布局政策更為鼓勵(lì)的職業(yè)教育、素質(zhì)教育和教育科技等方面的發(fā)展。

東興研報(bào)指出，此次《意見》對(duì)K12學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)將帶來(lái)嚴(yán)重打擊，而業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型難度無(wú)異于二次創(chuàng)業(yè)，有多元業(yè)務(wù)布局或具備業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)的公司，在未來(lái)的發(fā)展中或?qū)⒏呦鄬?duì)優(yōu)勢(shì)。